7. ИнвестиционнАя привлекательностЬ экономических систем-реципиентов.

Под инвестиционной привлекательностью предприятия понимается совокупность его различных объективных свойств, признаков, средств и возможностей, определяющих платежеспособную потребность данного предприятия в инвестициях. Оценка и анализ инвестиционной привлекательности предприятия, как возможного объекта инвестирования, постепенно становятся обязательной процедурой, предшествующей расчету ожидаемой эффективности любых вложений в этот объект и поиску инвесторов.

Все существующие методики оценки инвестиционной привлекательности предприятия можно объединить в две группы. В первую входят методики, согласно которым уровень инвестиционной привлекательности предприятия целиком и полностью определяется его финансовым состоянием. Оцениваемые в рамках данных методик факторы инвестиционной привлекательности предприятия – это показатели его платежеспособности и ликвидности, коэффициенты финансовой устойчивости, показатели рентабельности и оборачиваемости оборотных средств, показатели рыночной стоимости предприятия и другие.

Вторая группа методик оценки инвестиционной привлекательности предприятия претендует на системный и потому более полный охват факторов, влияющих на данное качество оцениваемого субъекта экономики. Эти факторы сведены в две группы – внутренние и внешние по отношению к анализируемому предприятию.

К учитываемым внутренним факторам инвестиционной привлекательности предприятия и к используемым для этого их количественным параметрам относятся:

- производственный (фондоотдача, рост активов, выручки, валовой и чистой прибыли, динамика объема произведенной продукции, выработка на одного работающего, степень использования производственной мощности, коэффициенты замены и прироста основных средств и др.);

- финансовый (доля собственных оборотных средств в активах, коэффициенты ликвидности, рентабельности продаж и активов, рентабельность собственного капитала, прибыль на одну акцию и др.);

- инвестиционный (отношение текущего объема инвестиций к предыдущему);

- кадровый (динамика заработной платы, текучесть кадров, количество конфликтных ситуаций и др.);

- корпоративно-управленческий (организационно-правовая форма, уровень концентрации основного производства, степень кооперирования и диверсификации, принадлежность к корпорациям – холдингам, ассоциациям предприятий, ФПГ);

- конкурентный (доля рынка, показатели качества продукции, стадия ее жизненного цикла, степень известности торговой марки среди потребителей, инновационность продукции и др.);

- стратегический (наличие и показатели планов (намерений) выхода на новые рынки, роста объема продаж, уменьшения издержек, внедрения новой техники, повышения компетентности персонала, интеграции в более крупную структуру (дружественное слияние и поглощение), получения государственной поддержки, попадания в условия особой экономической зоны и др.).

Внешними факторами инвестиционной привлекательности предприятия являются:

- инвестиционный климат территории (страны, региона), где расположено предприятие (место территории в рейтинге аккредитованного российского или зарубежного рейтингового агентства);

- инвестиционная привлекательность отрасли, к которой относится предприятие (место отрасли в рейтингах российских рейтинговых агентств);

- уровень отношений с органами управления территории (наличие или отсутствие специальных налоговых режимов и прочих налоговых льгот, участие в территориальных (федеральных или региональных) инвестиционных программах, величина бюджетных ассигнований, содействие развитию инфраструктуры территории и др.);

- стабильность окружающей страновой среды (темп инфляции, статус национальной валюты, уровень и стабильность налоговой нагрузки, качество гражданского законодательства, бюрократические формальности, связанные с ведением бизнеса и др.).

По этим исходным данным с помощью методик, относимых ко второй группе, методом средневзвешенного определяются как частные (локальные), то есть по какому-то одному, интересующему инвестора, внутреннему или внешнему фактору, показатели инвестиционной привлекательности, так и интегральные, которые учитывают либо все, либо отдельные группы этих факторов. При этом проверяется парная и множественная корреляция между всеми учитываемыми параметрами разных факторов инвестиционной привлекательности предприятия с целью исключения из последующего расчета показателей этой привлекательности незначимых и зависимых параметров.

Несмотря на преимущество методик оценки инвестиционной привлекательности предприятия второй группы в плане бόльшей объективности (числа и видов учитываемых факторов), их недостатком является качественный (неколичественный) характер отдельных, учитываемых экспертным способом, параметров.

Поскольку все определяемые показатели являются относительными, с их помощью можно сравнивать по уровню инвестиционной привлекательности предприятия, независимо от их размера, организационно-правовой формы, месторасположения и отраслевой принадлежности, что позволяет строить рейтинги – паспорта инвестиционной привлекательности для инвесторов по объединениям предприятий, отраслям, субъектам федерации, муниципальным образованиям, то есть для любых территориально-производственных экономических систем.