ospr

4. Страховые операции на товарной бирже.

При заключении сделок на реальный товар применяют фьючерсные сделки для страхования от возможных потерь в случае изменения рыночных цен.

Страховочная операция получила специальное название – хеджирование.

Операция хеджирования состоит в том, что предприниматель, продавая (покупая) реальный товар на бирже или вне её с поставкой в будущем, одновременно совершает на срочной бирже обратную операцию, т.е. покупает (продаёт) фьючерсные контракты на тот же срок и на то же количество товара.

Операции хеджирования делятся на хеджирование продажей и хеджирование покупкой.

При хеджировании продажей фьючерсные контракты продают. Хеджирование продажей применяют для обеспечения продажной цены реального товара, который есть или будет находиться в собственности фирмы, добывающей или перерабатывающей сырьё.

При хеджировании покупкой фьючерсные контракты покупают и используют в качестве средства, гарантирующего закупочную цену для фирм, потребляющих сырьё.

Принцип страхования заключается в том, что, если в сделке одна сторона теряет как продавец реального товара, то она выигрывает как покупатель фьючерсов на то же количество товара, и наоборот.

Поэтому покупатель реального товара осуществляет хеджирование продажей, а продавец реального товара – хеджирование покупкой. Таким образом, фьючерсные операции страхуют сделки на покупку (продажу) реального товара от возможных убытков в связи с изменением рыночных цен на этот товар.

Например, в сентябре продавец заключает сделку на поставку 100 т зерна по 3000 р. за 1 т в декабре. Одновременно на срочном рынке он покупает фьючерсные контракты на то же количество зерна (100 т). Предположим, что в декабре цена на зерно поднялась до 3500 р. за 1 т. Продавец при поставке в декабре реального товара теряет по 500 р. за 1 т зерна.

Но одновременно он продаёт фьючерсные контракты уже по новой цене 3500 р. за 1 т вместо 3000 р. за 1 т, выигрывая 500 р. за

1 т.

Убытки, понесенные в связи с реальной продажей, покрываются прибылью от продажи фьючерсов. Это – хеджирование покупкой.

В сентябре торговец-посредник заключает контракт на покупку 100 т зерна по цене 3000 р. за 1 т с поставкой в декабре. Одновременно он производит хеджирование продажей, т.е. продаёт на срочном рынке фьючерсные контракты на поставку такого же количества зерна по цене

3000 р. за 1 т.

В декабре, когда он продаёт товар потребителю, цена составляет 3500 р. за 1 т. Посредник выигрывает 500 р. за каждую тонну зерна. Но одновременно он должен откупить ранее проданные фьючерсные контракты, но уже по новой цене (3500 р. за 1 т). Прибыль, полученная от продажи реального зерна, поглощается убытками от покупки фьючерсов.

В соответствии с целями, которые преследуются проведением операций хеджирования, выделяются различные виды хеджирования:

1) обычное (чистое) хеджирование проводится с целью избежать ценовые риски и совершается в полном балансовом соответствии со встречными обязательствами на рынке реального товара и фьючерсном рынке;