1.3 Основные этапы управления стоимостью предприятия
Внедрение системы управления стоимостью достаточно продолжительный процесс, так западные специалисты оценивают его продолжительность в 2-3 года.3Этот процесс включает в себя 5 основных этапов в соответствии с табл.1.2.
Таблица 1.2. Схема алгоритма управления стоимостью компании
На первом этапе проводится определение стоимости организации в качестве точки отсчета. Иначе говоря, берется ближайшая прошедшая отчетная дата, на которую и определяется стоимость компании. Не исключено, что впоследствии в стоимость будут внесены поправки, однако именно в соответствии с данной величиной стоимости будут определятся достижения компании.
Методы, позволяющие определять стоимость предприятия, условно можно разделить на несколько групп:
- Определение стоимости отдельных активов, которыми владеет оцениваемое предприятие (имущественный подход). Полученная стоимость будет рассматриваться как барьер для для вхождения в отрасль новых конкурентов, и одновременно показывает, что получат акционеры ликвидировав предприятие;
- Основанные на анализе сделок, совершенных с акциями или долями уставного капитала предприятий, аналогичных оцениваемому (рыночный подход). Рыночный подход позволяет определить цену, которую инвесторы в сложившихся экономических условиях готовы заплатить за оцениваемое предприятие;
- Основанные на анализе доходов оцениваемого предприятия (доходный подход). Результат, получаемый в ходе использования методов доходного подхода, отражает величину денежных средств, которые предприятие способно заработать для своих владельцев в будущем.
В представленной работе, для оценки стоимости предприятия будет использован доходный подход.
На втором этапе определяются основные факторы стоимости, которые оказывают воздействие на стоимость компании, такие как ценовая политика, уровень конкуренции, надежность поставщиков и т.п.
Факторы стоимости можно разделить на 2 группы:
- внешние факторы, которые оказывают влияние на компанию независимо от деятельности менеджмента предприятия;
- внутренние, связанные с отраслевой спецификой предприятия.
На третьем этапе происходит создание системы оценки управленческих решений. Здесь необходимо сделать так, чтобы не только руководители могли оценивать результаты принимаемых ими управленческих решений, но и менеджеры младшего звена понимали направление изменения стоимости предприятия (рост или снижение), к которому приведут их действия.
Четвертый этап – это анализ вклада подразделений в стоимость компании. Целью данного этапа является разделение предприятия на бизнес-единицы, и понять какие из них разрушают, а какие создают стоимость компании. Этот процесс называется сегментацией.
Выделяют два основных подхода к сегментации, в соответствие с рис.1.4.
Если бизнес-единица разрушает стоимость компании, необходимо принять решение о разработке мероприятий, позволяющих сделать бизнес доходным. Если же это не удается, то принимается решение о продаже бизнес-единицы, о закрытии убыточного подразделения и распродаже активов. Но даже если подразделение доходно, возможно что в составе другого предприятия она будет обеспечивать большую стоимость.
Сегментация
Сегментация по типу потребителя.
(основанна на характеристиках потребителя товаров и услуг)
Сегментация по типу профессиональных навыков.
(основана на знании, опыте и технологиях необходимых предприятию для производства той или иной продукции)
Рисунок 1.4. Подходы к сегментации
Суммарная стоимость бизнес-единиц (включая головной офис) — это стоимость компании в целом, поэтому управление стоимостью компании невозможно без эффективного контроля над стоимостью отдельных подразделений.
Начиная со второго по четвертый этап, происходит внедрение системы оперативного контроля над стоимостью активов. Во время оценки стоимости проводится стоимостной анализ основных элементов имущественного комплекса, поэтому необходимо выявить те активы, стоимость которых имеет ключевое значение. Иначе говоря, те активы, которые достигли своего пика, их выгоднее реализовать, чем обладать ими.
Также на этих этапах происходит подготовка персонала к внедрению системы оперативного контроля над стоимостью активов. Здесь определяются ключевые сотрудники, которые в первую очередь изучают суть концепции управления стоимостью, а также основные подходы к определению стоимости предприятия в объеме, достаточном для самостоятельного выполнения расчетов в рамках системы оценки воздействия управленческих решений на стоимость компании в целом.
Затем, упомянутые сотрудники доводят информацию до своих подразделений.Этот процесс может занять несколько месяцев, поскольку осознать возможности системы можно лишь применяя ее практически, решая оперативные вопросы.
Заключительным этапом является периодическая оценка. Информация о результатах деятельности предприятия периодически предоставляется заинтересованным лицам, в частности акционерам. Это постоянно проводимая работа, для увеличения информационной прозрачности предприятия, то есть последний этап — это начало нового витка системы управления стоимостью компании.
Таким образом, применение концепции управления стоимости не только способно дать результаты, связанные с улучшением финансового состояния компании, но и одновременно поддерживает ее надежный имидж в глазах акционеров, кредиторов и потенциальных инвесторов.
Вышеизложенные размышления позволяют сделать следующие выводы:
- Управление стоимостью – это интегрирующий процесс, направленный на качественное улучшение стратегических и оперативных решений на всех уровнях организации за счет концентрации общих усилий на ключевых (для каждой компании своих) факторах стоимости.
- Ориентация компании исключительно на финансовый результат в виде чистой прибыли не может достоверно отражать положение дел в компании, степень эффективности ее деятельности и уровень конкурентоспособности.
- Главная задача управления стоимостью – наметить цели и пути изменения корпоративной культуры.