- •Тема 1. Измерение риска
- •Стандартное отклонение как мера риска
- •Контрольные задания
- •1.2. Коэффициент вариации как мера риска
- •Контрольные задания
- •Тема 2. Оценка риска долгосрочных инвестиционных проектов
- •2.1. Оценка риска реализации долгосрочного инвестиционного проекта на основе дерева решений
- •Контрольные задания
- •2.2. Анализ сценариев будущего развития
- •Благоприятная
- •Крайне неблагоприятная
- •22,31 Млн. Евро
- •Контрольные задания
- •Тема 3. Оперативное управление рисками долгосрочного инвестиционного проекта
- •3.1. Основные стратегии оперативного управления риском
- •Контрольное задание
- •3.2. Управление риском на основе досрочного прекращения проекта
- •Контрольное задание
- •3.3. Управление риском с помощью инвестиций в рекламу
- •Контрольные задания
- •3.4. Диверсификация как форма управления риском
- •Контрольное задание
- •3.5. Проекты с коррелируемыми доходами
- •Контрольное задание
- •3.6. Проекты с некоррелированными доходами
- •Контрольные задания
- •Тема 4. Управление рисками проектов долгосрочных инвестиций на основе реальных опционов
- •4.1. Реальные опционы: виды и характеристики
- •Контрольные задания
- •4.2. Условия реальных опционов
- •Контрольные задания
- •4.3. Обоснование условий реального опциона
- •Контрольные задания
- •Тема 5. Опционы и хеджирование риска изменения цен
- •5.1. Опцион как форма срочного контракта
- •Контрольное задание
- •5.2. Доходность кассовой сделки и использования опционов
- •Контрольные задания
- •5.3. Виды стоимости опционов
- •Контрольное задание
- •5.4. Определение доходов по опциону
- •Контрольное задание
- •5.5. Модель цены опциона на основе стоимости эквивалентного портфеля
- •Контрольные задания
- •Краткий словарь терминов
- •Библиографический список
Контрольное задание
7. Проведите анализ риска в условиях следующих сценариев будущего развития инвестиционного проекта, данные по которому приведены в табл. 3.14. Ставка процента равна 15%. Выполните следующее:
- определите ожидаемое значение чистой настоящей стоимости и различные меры риска (дисперсию, среднеквадратическое отклонение и коэффициент вариации);
- поясните особенности степени риска данного проекта;
- покажите возможности управления риском данного проекта с помощью осуществления дополнительного инвестиционного проекта (см. табл. 3.15);
- поясните влияние проектов с положительно и отрицательно коррелируемыми доходами на риск исполнения проектов.
Таблица 3.9. - Денежные потоки, ожидаемая чистая настоящая стоимость и риск исходного проекта (тыс. руб.)
Сценарии |
Период |
Вер-ть |
|
Риск () |
Риск () | ||||
0 |
1 |
2 |
3 | ||||||
Благоприятный |
-1000 |
800 |
900 |
400 |
480,70 |
0,10 |
48,07 |
23201,05 |
|
Наиболее вероятный |
-1000 |
600 |
800 |
200 |
139,43 |
0,70 |
97.60 |
13801,00 |
|
Неблагоприятный |
-1000 |
400 |
-50 |
-50 |
-733,26 |
0,20 |
-146,65 |
107247,26 |
|
|
|
|
|
|
|
1,00 |
-0,98 |
144249,30 |
379,80 |
Таблица 3.10. - Денежные потоки, ожидаемая чистая настоящая стоимость и риск дополнительного инвестиционного проекта (тыс. руб.)
Сценарии |
Период |
Вер-ть |
Риск () |
Риск () | |||||
0 |
1 |
2 |
3 | ||||||
Неблагоприятный |
— |
-800 |
200 |
300 |
-356,15 |
0,10 |
-35,62 |
17888,07 |
|
Наиболее вероятный |
— |
-800 |
600 |
500 |
22,73 |
0,70 |
15,91 |
1358,69 |
|
Благоприятный |
— |
-800 |
800 |
1000 |
432,46 |
0,20 |
86,49 |
26742,82 |
|
|
|
|
|
|
|
1,00 |
66,79 |
45989,57 |
214,45 |
Таблица 3.11.- Ожидаемая чистая настоящая стоимость проекта и риск в форме стандартного отклонения при условии совместного осуществления проектов (тыс. руб.)
Сценарий |
Период |
Вер-ть |
Риск () |
Риск () | |||||
0 |
1 |
2 |
3 | ||||||
Благоприятный |
-1000 |
0 |
1100 |
700 |
124,54 |
0,10 |
12,45 |
1575,57 |
|
Наиболее вероятный |
-1000 |
-200 |
1400 |
700 |
162,17 |
0,70 |
113,52 |
18631,59 |
|
Неблагоприятный |
-1000 |
-400 |
750 |
950 |
-300,80 |
0,20 |
-60,16 |
17978,70 |
|
|
|
|
|
|
|
1,00 |
65,81 |
38185,86 |
195,41 |
Таблица 3.14. - Исходные данные по сценариям будущего развития
Сценарий |
Период |
Ставка процента |
Вер-ть |
Риск () |
Риск () | |||||
0 |
1 |
2 |
3 | |||||||
Неблагоприятный |
-10000 |
4500 |
4500 |
4000 |
15% |
0,3 |
|
|
|
|
Наиболее вероятный |
-10000 |
6000 |
7000 |
6000 |
12% |
0,5 |
|
|
|
|
Благоприятный |
-10000 |
7000 |
8000 |
7000 |
10% |
0,2 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1,00 |
|
|
|
|
Таблица 3.I5. - Денежные потоки дополнительного инвестиционного проекта
Сценарий |
Период |
Ставка процента |
Вер-ть |
Риск () |
Риск () | |||||
0 |
1 |
2 |
3 | |||||||
Неблагоприятный |
— |
-4000 |
3500 |
3800 |
15% |
0,3 |
|
|
|
|
Наиболее вероятный |
— |
-4000 |
2600 |
2800 |
12% |
0,5 |
|
|
|
|
Благоприятный |
— |
-1000 |
1200 |
1500 |
10% |
0,2 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1,00 |
|
|
|
|