7. Основные подходы и методы оценки стоимости предприятия. Сравнительный подход.

Классификация подходов и методов оценки бизнеса, их особенности и области применения.

Основные положения, преимущества и недостатки сравнительного подхода. Методы и алгоритм сравнительного подхода. Критерии сопоставимости при выборе сопоставимых предприятий. Выбор и вычисление ценовых мультипликаторов. Определение стоимости оцениваемого предприятия.

8. Затратный подход к оценке стоимости предприятия

Сущность и процедура затратных методов оценки предприятия. Рыночная стоимость предприятия (стоимость собственного капитала) как разность рыночной стоимости его активов и обязательств.

Метод стоимости чистых активов, условия его применения и основные этапы. Метод ликвидационной стоимости, область применения, алгоритм.

9. Доходный подход к оценке бизнеса

Экономическое содержание доходного подхода, его преимущества и недостатки. Методы определения текущей стоимости.

Метод дисконтированных денежных потоков, его преимущества и недостатки, условия применения, основные этапы. Модель денежного потока, ее виды. Ретроспективный анализ и финансовое прогнозирование доходов, расходов и инвестиций. Методы определения ставки дисконтирования для денежного потоков на собственный и инвестированный капитал. Расчет текущей стоимости денежных потоков в прогнозный и постпрогнозный периоды.

Метод капитализации доходов, его особенности. Выбор базы капитализации и определение ставки капитализации. Определение текущей стоимости и внесение итоговых поправок.

10. Определение итоговой величины стоимости бизнеса. Отчет об оценке стоимости предприятия

Необходимость согласования результатов, полученных с помощью различных подходов. Методы согласования.

Требования к отчету об оценке бизнеса. Задачи, структура отчета и характеристика основных разделов. Приложения к отчету об оценке. Наиболее распространенные недостатки отчетов об оценке.

11. Оценка стоимости контрольных и неконтрольных пакетов акций

Факторы, влияющие на стоимость пакетов. Основные методы оценки пакетов и условия их применения. Влияние типа акционерных обществ на стоимость пакета. Оценка стоимости неконтрольных пакетов. Основные подходы к оценке неконтрольных пакетов и их особенности.

Премии за контроль и скидки за неконтрольный характер. Факторы, ограничивающие права владельцев контрольного пакета и снижающие стоимость контроля.

Скидки за недостаточную ликвидность при оценке стоимости пакетов и способы их определения. Факторы, снижающие или увеличивающие размер скидки. Характеристика ликвидности различных видов ценных бумаг: облигаций, привилегированных и обыкновенных акций.

12. Особенности оценки стоимости предприятия для конкретных целей

Оценка инвестиционной привлекательности бизнеса. Методы оценки экономической эффективности инвестиционных проектов. Статические (простые) методы, не учитывающие фактор времени, и система основных оценочных показателей. Динамические (усложненные) методы, основанные на дисконтировании, и система оценочных показателей.

Оценка бизнеса в целях реструктуризации. Понятие реструктуризации, ее цели и задачи. Внешние и внутренние факторы как источники развития предприятия. Управление стоимостью предприятия как управление денежными потоками с целью создания новой стоимости. Факторы, «движущие стоимость». Операционные, инвестиционные и финансовые стратегии управления стоимостью бизнеса.

Основные формы реорганизации в РФ. Стратегические направления реструктуризации бизнеса, их особенности. Оценка при разделении, слиянии, поглощении капиталов. Прогнозирование денежных потоков с учетом синергетического эффект. Виды синергии: операционная, управленческая, финансовая.

Взаимосвязь оценки и налогообложения предприятия. Система налогообложения собственности по ее рыночной стоимости.