Тематика рефератів та дослідно-аналітичні завдання

1. Характеристика інвестиційних ризиків за різними ознаками та категоріями.

2. Джерела виникнення інвестиційних ризиків.

3. Управління інвестиційними ризиками.

4. Шляхи та напрями зниження інвестиційних ризиків.

5. Особливості страхування в інвестиційній діяльності.

Література: 46,49,52,54,55,56,64,72,74,75,81,82,84,86.

Тема 9. Фінансове забезпечення

інвестиційного процесу

Ключові слова

Акціонування, боргове фінансування, вартість капіталу, венчурне фінансування, гранична вартість капіталу, джерело фінансування, ефект фінансового левериджу, інвестиційний лізинг, інвестиційні ресурси, капіталомісткість продукції, капітальні витрати, метод фінансування, облігаційна позика, проектне фінансування, регрес, самофінансування, структура капіталу, фактична вартість капіталу, факторинг, фінансовий леверидж.

Практичне заняття 6

Завдання для аудиторної роботи

Питання для обговорення

1. Розрахунок загальної потреби в інвестиційних ресурсах.

2. Визначення необхідного обсягу позикового капіталу.

3. Оптимізація структури джерел фінансування.

4. Оцінка вартості капіталу інвестиційного проекту.

5. Визначення оптимального бюджету реальних інвестицій.

Тестові завдання

1. На які основні групи поділяють джерела фінансування інвестиційних проектів:

а) власні;

б) позикові;

в) залучені;

г) всі варіанти відповідей вірні.

2. За рахунок якого виду коштів здійснюється самофінансування:

а) власні;

б) позикові;

в) залучені;

г) вірної відповіді не запропоновано.

3. Які з джерел фінансування інвестиційних проектів формуються в результаті переносу вартості основних фондів на вартість продукту:

а) інвестиційний лізинг;

б) чистий прибуток;

в) амортизаційні відрахування;

г) кошти на цільове фінансування.

4. Який метод фінансування інвестиційних проектів використовується для великих проектів із значним строком окупності витрат :

а) самофінансування;

б) акціонування;

в) боргове фінансування;

г) всі варіанти відповідей вірні.

5. Який метод застосовується при фінансуванні проектів із високою нормою прибутковості та незначним строком окупності витрат :

а) самофінансування;

б) акціонування;

в) боргове фінансування;

г) надання дотацій.

6. Яка форма кредитування використовується у випадках, коли не можливо точно визначити майбутні надходження готівки або розмір майбутніх потреб у кредитуванні :

а) товарний інвестиційний кредит;

б) податковий інвестиційний кредит;

в) державний інвестиційний кредит;

г) револьверне кредитування.

7. Як називається право кредитора пред’являти фінансові вимоги до позичальника :

а) прогрес;

б) регрес;

в) процес;

г) комплекс.

8. У якій формі існує товарний інвестиційний кредит :

а) лізинг;

б) андерайтинг;

в) франчайзинг;

г) інновації.

9. Необхідна ставка доходу для покриття витрат на залучення капіталів на ринку визначає:

а) премію за ризик;

б) міру прибутковості підприємства;

в) вартість інвестиційного капіталу;

г) розмір надання дотацій.

Практичні завдання

1. Розрахуйте середньозважену вартість капіталу і зробіть відповідні висновки, якщо:

• Номінальна безризикова ставка, % 8

• Бета-коефіцієнт 1,8

• Середньоринкова ставка дохідності, % 16

• Відсоток за кредит, % 28

• Ставка податку на прибуток, % 25

• Частка позикових коштів у капіталі, % 65

Рішення:

2. Серед представлених інвестиційних проектів необхідно обрати найбільш привабливий для фінансування, якщо ставка дисконту для всіх проектів дорівнює 22%.

Показник	Проект А	Проект В	Проект С
1. Вартість проекту, тис. дол.	65	120	87
2. Річний дохід, тис. дол.	18,9	30,5	25,6
3. Життєвий цикл, років	5	7	4

Рішення:

3. Підприємству для здійснення інвестиційного проекту потрібно мати 10 млн. дол. У таблиці наведено структуру капіталу різних варіантів проекту. Який із запропонованих варіантів слід вибрати?

Таблиця 9.1. Структура капіталу різних варіантів проекту (тис. USD)

Показник	Варіант
	1	2	3	4	5
Загальна сума інвестиційних ресурсів, усього	10000	10000	10000	10000	10000
У тому числі:
власний капітал	10000		5000	7000	3000
позичковий капітал (довгостроковий кредит)		10000	5000	3000	7000
Рентабельність власного капіталу	25	25	25	25	25
Ставка процентів за кредит	30	31	32	33	34

Розрахуйте коефіцієнт заборгованості та ефект фінансового левериджу. Чи зміниться вибір оптимальної структури капіталу, якщо ставка процентів за кредит знизиться до 26 %?

Рішення:

4. Визначити ціну капіталу, якщо ставка податку на прибуток становить 25%. Зробіть відповідні висновки.

Джерела коштів	Частка (d),%	Необхідна прибутковість (ціна джерела),%
Нерозподілений прибуток	10,2	15,8
Привілейовані акції	7,6	11,9
Звичайні акції	23,8	17,6
Банківські кредити	52,1	20,4(1-0,25)
Облігаційна позика	6,3	19,3(1-0,25)
Всього	100,0

Рішення: Висновок:

5. Використовуючи дані таблиці, визначте рівень фінансового левериджу для фірми А та фірми В.

Показник	А (позиковий капітал=0)	В (позиковий капітал=50%)
Дохід до вирахування податків та процентів, грн.	250000	25000
Процент за облігаціями, %	10	10
Дохід за облігаціями, грн.	?	?
Дохід до вирахування податків, грн.	?	?
Податок на прибуток	?	?
Чистий прибуток	?	?
Сума емісії, грн.	25000	12500
Дохід на акцію, грн.	?	?
Рішення: Висновок:

6. Підприємству потрібні позикові кошти в розмірі 3000 тис. грн. на 6 років, які можуть надати банк «СХІД» та банк «ПЛЮС».

Банк «СХІД» пропонує позику під 34% річних із щорічним погашенням у кінці року 1/6 суми позики. Банк «ПЛЮС» надає позику під 36% річних, яку планується погашати щорічно частинами у розмірі 10, 15, 15, 15, 20 та 25 % від суми кредиту і відсотків по ньому.

Необхідно визначити:

1. графік погашення позики для банку «СХІД»;

2. графік погашення позики для банку «ПЛЮС»;

3. кращий варіант позики серед двох банків.

Графік погашення позикових коштів необхідно виконати за допомогою наступних таблиць:

Таблиця 9.2. Графік повернення кредиту банку «СХІД»

Рік	Погашення кредиту, грн.	Погашення відсотків за рік, грн.	Загальний річний платіж, грн.	Заборгованість на кінець року, грн.
Всього за весь період:

Таблиця 9.3. Графік повернення кредиту банку «ПЛЮС»

Рік	Погашення кредиту, грн.	Погашення відсотків за рік, грн.	Загальний річний платіж, грн.	Заборгованість на кінець року, грн.
Всього за весь період:

Висновок:

7. Необхідно визначити оптимальну структуру капіталу інвестиційного проекту на основі наступних показників:

Показники	Структура капіталу,% (ПК/ВК)
	0/100	20/80	40/60	50/50	60/40	80/20	100/0
А	1	2	3	4	5	6	7
Початкові дані для аналізу структури інвестиційного капіталу
1. Потреба в капіталі з усіх джерел фінансування, тис. грн.	10000	10000	10000	10000	100000	10000	10000
2. Величина власного капіталу, направленого на фінансування інвестицій, тис. грн.	10000	8000	6000	5000	4000	2000	-
3. Величина позикового капіталу, направленого на фінансування інвестицій, тис. грн.	-	2000	4000	5000	6000	8000	10000
4. Безризикова ставка рентабельності на фінансовому ринку, коеф.	0,25
5. Середня ставка відсотку за позикові кошти фінансування, коеф.	0,45
6. Річна величина проектного прибутку до оподаткування і виплати відсотків, тис. грн.	7500	7500	7500	7500	7500	7500	7500
7. Ставка податку і інших відрахувань з прибутку, коеф.
Аналітичні показники
А	1	2	3	4	5	6	7
8. Рентабельність власного капіталу
9. Рівень фінансового ризику, коеф.
10. Показник співвідношення «рентабельність – фінансовий ризик», коеф.
10. Швидкість повернення інвестованого капіталу (термін окупності), років

Результати прокоментуйте.

Висновок: