12. При виборі об’єктів інвестування інвестор не в змозі вплинути на:

а) несистематичний ризик;

б) систематичний ризик;

в) комерційний ризик;

г) портфельний ризик.

13. Якої категорії інвестиційних ризиків за формою інвестування не існує:

а) соціальних;

б) фінансових;

в) реальних.

14. Методичний інструментарій оцінки рівня інвестиційного ризику включає:

а) економіко-статистичні методи;

б) експертний метод;

в) варіативний метод;

г) всі перераховані методи.

15. Які з перерахованих інвестицій є найменш ризикованими:

а) довгострокові;

б) середньострокові;

в) короткострокові;

г) всі варіанти вірні.

16. Які з перерахованих інвестицій є найбільш ризикованими:

а) незавершені капітальні вкладення;

б) споруди виробничого призначення;

в) акції;

г) депозитні внески до запитання.

17. Заходи щодо зниження інвестиційних ризиків не включають :

а) страхування;

б) хеджування;

в) фінансування;

г) диверсифікацію.

Практичні завдання

1. Підприємство може інвестувати кошти в один із двох альтернативних інвестиційних проектів – проект „А” чи проект „Б”. Для проекту „А” ставка дисконту прийнята у розмірі 18%, а для проекту „Б” – 22%.

Показники	Інвестиційні проекти
	„А”	„Б”
1. Обсяг необхідних інвестицій, тис. грн.	13000	12700
2. Чисті грошові потоки, тис. грн.,
1-ий рік	6000	―
2-ий рік	5000	3000
3-ій рік	4500	3000
4-ий рік	3000	3000
5-ий рік	2500	4000
6-ий рік	—	3000
7-ий рік	—	2500

Для визначення ефективності цих проектів необхідно розрахувати для двох варіантів:

• очікувану суму чистого приведеного доходу;

• індекс дохідності (прибутковості);

• період окупності;

• внутрішню норму дохідності графічним та аналітичним способами.

Рішення: Очікувана сума чистого приведеного доходу становить: Проект А= Проект Б = Індекс дохідності: Проект А= Проект Б= Період окупності: Проект А = Проект Б= Внутрішня норма дохідності: Проект А= Проект Б= Висновок:

2. Визначити значення внутрішньої норми дохідності інвестиційного проекту вартістю 9 млн. грн. графічним та аналітичним методами, який передбачає наступні грошові надходження:

Рік	1	2	3	4	5
Грошовий потік, тис.грн.	3,8	4,5	6,2	7,7	8,6

Середньогалузева норма дохідності за подібними проектами змінюється в межах 15 - 20%.

Рішення: Висновок:

3. Визначити двома методами період окупності інвестиційного проекту вартістю 20 млн. грн., який передбачає наступні грошові надходження:

Рік	1	2	3	4
Грошовий потік, тис.грн.	20	30	40	50

Результати розрахунків прокоментуйте.

Рішення: Висновок:

4. Обґрунтуйте найбільш ефективний варіант будівництва заводу на основі критеріїв чистого приведеного доходу та індексу прибутковості інвестиційних проектів.

Показники	І варіант	ІІ варіант
1. Обсяг виготовленої продукції, тис. грн.	97	88
2. Капітальні вкладення, тис. грн.	44	44
3. Собівартість продукції, тис. грн.	66	52
4. Ставка дисконту, %	15	12

Рішення: І варіант ІІ варіант

5. Визначити внутрішню норму прибутковості та період окупності інвестиційного проекту на основі даних таблиці.

Роки	Обсяг інвестицій, тис. грн.	План виробництва, тис. од.	Вартість одиниці продукції, грн.	Собівартість виробництва одиниці продукції, грн.
1	200	–	–	–
2	–	16	20	14
3	–	18	16	10
4	–	19	12	7
5	–	20	10	6

Рішення:

6. Чи слід корпорації фінансувати інвестиційний проект, якщо первісні інвестиції складають 4 млн. грн., а надходження від його реалізації очікуються через 2 роки – 300 тис.грн., через 3 роки – 410 тис.грн., через –380 тис.грн, а протягом наступних 7 років по 350 тис.грн. щорічно.

Рішення:

7. Необхідно оцінити рівень ризику інвестиційної операції за наступними даними: для аналізу представлені три альтернативних інвестиційних проекти, а також інформація щодо ймовірності очікуваних доходів. Розрахунки виконайте в табличних формах.

Таблиця1.

Розподіл ймовірності очікуваних доходів альтернативних інвестиційних проектів

Можливі значення кон’юнктури інвестиційного ринку		Показники
		Дохід, тис. грн.	Ймовірність, %	Значення очікуваного доходу
1		2	3	4
Проект "А"	Висока	800	15
	Середня	500	70
	Низька	200	15
	У цілому	–	100
1	2	3	4	5
Проект "Б"	Висока	700	20
	Середня	500	60
	Низька	300	20
	У цілому	–	100
Проект "В"	Висока	900	25
	Середня	600	5
	Низька	100	25
	У цілому	–	100

Таблиця 2.

Розрахунок середньоквадратичного (стандартного) відхилення альтернативних інвестиційних проектів

Можливі значення кон’юнктури інвестиційного ринку		Показники
		розрахований дохід, () тис. грн.	сума очікуваних доходів ()
1		2	4	5	6	7	8	9
Проект "А"	Висока
	Середня
	Низька
	У цілому
Проект "Б"	Висока
	Середня
	Низька
	У цілому
Проект "В"	Висока
	Середня
	Низька
	У цілому

Таблиця 3. Розрахунок коефіцієнта варіації інвестиційних проектів

Варіанти проектів	Середньоквадратичне (стандартне) відхилення	Середній очікуваний дохід	Кефіцієнт варіації
Проект "А"
Проект "Б"
Проект "В"

Порівняйте результати розрахунків і зробіть відповідні висновки.

Висновок:

8. Керівництву фірми необхідно прийняти рішення щодо придбання нового обладнання. Початкові витрати на придбання, монтаж і пусконалагоджувальні роботи становлять 160 тис. грн. Тривалість експлуатації обладнання – 5 років. Очікувані грошові надходження від реалізації проекту становлять:

Роки	1	2	3	4	5
Операційний грошовий потік, тис. грн.	85	98	120	140	115

Очікувана норма дохідності від реалізації проекту за рівнем ризику визначається наступним чином:

Низький ризик, %	18
Середній ризик, %	27
Високий ризик, %	55

За допомогою використання всіх відомих Вам методів оцінювання інвестиційних пропозицій визначте, чи варто приймати цей проект до фінансування.

Рішення: Висновок:

9.Менеджер фірми повинен вибрати один із альтернативних проектів. Він встановив, що для кожного проекту майбутні чисті грошові потоки (ЧГІІ) залежать від економічних умов, але йому не вдалося встановити ймовірність настання тієї чи іншої еко­номічної ситуації. Яким чином він може відкинути той варіант інвестицій, за якого він буде виглядати некомпетентним у ви­падку погіршення економічного стану в країні.

Проект А потребує 60 тис. грн. первинних інвестицій, про­ект Б – 55 тис. грн. Процентна ставка дорівнює 20 %. Менеджер звів усі дані у такій формі (тис. грн.):

Умови	Грошовий потік проекту А, за роками			Грошовий потік проекту Б, за роками
	1	2	3	1	2	3
Погані	35	25	20	25	30	35
Середні	50	60	40	55	65	30
Гарні	100	120	90	120	120	70

Потрібно:

а) обґрунтувати підхід для оцінки альтернативних проектів і вибрати один з них;

б) менеджер отримав від експертів ймовірності настання тих чи інших економічних умов: погані – 20 %, серед­ні – 50 %, гарні – 30 %. Як вплинуть ці дані на його рі­шення?

в) якщо у вас виникла різниця у відповідях, поясніть її.

Рішення: Відповідь: