3. Анализ использования собственных и заемных средств организации.

Наряду с анализом структуры активов необходим и анализ структуры пассива, т.е. источников собственных и заемных средств, вложенных в имущество. При этом важно проследить куда вкладываются собственные и заемные средства - в основные средства и другие внеоборотные активы или в мобильные оборотные средства.

3.1. Собственные и заемные средства оао "Ростелеком".

ОАО "Ростелеком" использует как внутренние, так и внешние источники финансирования. В 1994 году за счет собственных средств финансировалось 80,1%, а за счет заемных — 18,9%, в 1995 году — 76,3% и 23,7% соответственно, и в 1996 году — 76,9% и 23,1% соответственно.

Таблица 3.1.1. Соотношение собственных и заемных средств.

В 1995 году произошел рост использования заемных средств на 42,6% или 1 165 078 млн.руб., в следующем году было дополнительно привлечено уже лишь 285 211 млн.руб. (рост заемных средств на 7,3%). Всего за три года было привлечено 1 450 289 млн.руб. заемных средств (рост заемных средств на 53,1%).

Таблица 3.1.2.Динамика собственных и заемных средств.

При этом собственные средства росли меньшими темпами — в 1994 — на 7,3% или 849 811 млн.руб., в 1995 — на 11,2% или 1 405 812 млн.руб., а общий прирост собственных средств составил 19,3% или 2 255 623 млн.руб.

График 3.1.1.

Валюта баланса выросла за 1994-1995 года на 25,7% или 3 705 912 млн.руб.

Соотношение заемных и собственных средств подверглось сильному изменению в 1995 году, когда оно изменилось с 23,3% до 31,0%, в следующем же периоде оно несколько упало (на 1,1%) и составило 30,0%.

На графике 3.1.1. пунктирной линией отмечена граница показателя отношения заемных средств к собственным, пересекать которую не рекомендуется. Эта граница расположена на уровне 60% собственных средств в валюте баланса и считается, что именно до такой степени структура заемных и собственных средств может признаваться удовлетворительной.

На протяжении всех рассматриваемых периодов показатель отношения заемных средств к собственным не приближался к данной границе менее чем на 9,0% (1995 год), так что с этой точки зрения структура пассива ОАО "Ростелеком" может быть признана удовлетворительной.

График 3.1.2.

Расчет коэффициентов ликвидности.

Рекомендуемые значения коэффициентов ликвидности таковы:

Коэффициент абсолютной ликвидности	более 0,25-0,30
Коэффициент относительной ликвидности	более 1-1,5
Общий коэффициент ликвидности	более 1,5-2,0

Таблица 4.1.3.Расчет коэффициентов ликвидности.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, что в 1994 году ОАО "Ростелеком" в текущий момент могло на 32% погасить свои долги, в 1995 году — на 34%, и в 1996 году — на 30%. Значения данного коэффициента находятся в приемлемых границах, однако стоит обратить внимание на то, что в 1996 году значение вплотную подошло к нижней границе (0,30).

Коэффициент относительной ликвидности также находится в установленных рамках, однако и здесь следует обратить внимание на его снижение в 1996 году до достаточно критического уровня в 1,44.

Общий коэффициент ликвидности определяется как отношение всех оборотных средств к краткосрочным обязательствам, то есть показывает, сколько рублей активов приходится на один рубль обязательств. Коэффициент показывает степень платежеспособности предприятия при условии продажи в случае крайней необходимости всех имеющихся в наличии оборотных средств. У ОАО "Ростелеком" данный коэффициент значительно превышает минимально необходимое значение и составляет от 11,24 в 1994 году до 9,26 в 1996 году.

В общем и целом на основе анализа данных коэффициентов ликвидности можно сделать вывод, что финансовое положение ОАО "Ростелеком" достаточно устойчиво.

Однако следует обратить внимание, что динамика коэффициентов отрицательная, то есть с каждым последующим периодом они принимают все меньшие значения.