Средние отраслевые финансовые коэффициенты
|
Наименование коэффициента |
Промышленность в целом |
Машиностроение |
Розничная торговля |
Производство спортивных товаров |
Розничная торговля автомобилями |
|
Текущая ликвидность |
2,1 |
2,5 |
2,52 |
2,5 |
1,7 |
|
Срочная ликвидность |
1,1 |
1,0 |
0,97 |
1,5 |
0,4 |
|
Коэффициент общей зависимости |
0,45 |
0,4 |
0,49 |
0,4 |
0,67 |
|
Коэффициент долгосрочной зависимости |
0,24 |
- |
0,30 |
0,16 |
0,34 |
|
Коэффициент «долг - собственный капитал» |
0,8 |
- |
0,98 |
0,5 |
2,2 |
|
Коэффициент покрытия |
4,0 |
6,0 |
7,2 |
20,5 |
2,5 |
|
Период инкассации (дн.) |
45 |
36 |
17 |
56 |
14 |
|
Оборачиваемость запасов |
3,3 |
9,0 |
3,12* |
3,8* |
4,5 |
|
Оборачиваемость активов |
1,66 |
1,8 |
2,43 |
1,9 |
3,7 |
|
Рентабельность продаж (%) |
4,7 |
5 |
11,0 |
10,5 |
3,0 |
|
Рентабельность активов (%) |
7,8 |
9,0 |
9,1 |
20,6 |
11,1 |
|
Рентабельность собственного капитала (%) |
14,0 |
15,0 |
17,7 |
26,0 |
35,6 |
Взаимосвязь между коэффициентами различных групп демонстрирует формула:
Левая часть формулы представляет собой комбинацию коэффициентов (рентабельности продаж, оборачиваемости активов и мультипликатора собственного капитала), а правая часть – результат этой комбинации, то есть рентабельность собственного капитала (ROE). С помощью этой формулы можно определить фактор, оказывающий наибольшее влияние на величину чистой прибыли, полученной на каждую единицу собственного капитала.
ROE 1год=(79392/1452000)*(1452000/1098746)*(1098746/294392)=
=0,055*1,32*3,73=0,27
ROE 2год=(69450/1650000)*(1650000/1181874)*(1181874/363842)=
=0,042*1,4*3,25=0,19
|
Показатель |
1 год |
2 год |
Изменение |
|
Рентабельность продаж |
0,055 |
0,042 |
- 0,013 |
|
Оборачиваемость активов |
1,32 |
1,4 |
+0,08 |
|
Финансовый рычаг |
3,73 |
3,25 |
-0,48 |
|
ROE |
0,27 |
0,19 |
-0,08 |
|
|
|
|
|
Рассчитаем влияние факторов:
ROE рентабельность продаж = (-0,013)*1,32*3,73=-0,06
ROE оборачиваемость активов = 0,042*(+0,08)*3,73=+0,01
ROE финан. рычаг= 0,042*1,4*(-0,08)= -0,03
ROE общ.=(-0,0,6)+(+0,01)+(-0,03)= -0,08
На изменение рентабельности собственного капитала на (-0,08) положительно повлияло изменение оборачиваемости активов на (+0,08), а отрицательно – снижение рентабельности продаж на (-0,013) и изменение финансового рычага на (-0,48). Фактор оказывающий наибольшее влияние на величину чистой прибыли, полученной на каждую единицу собственного капитала – рентабельность продаж.
Оценка вероятного поступления банкротства
Одна из целей финансового анализа – оценить различные типы рисков, которым подвержена компания, в том числе риск несостоятельности. Неспособность фирмы рассчитываться по своим долгам может стать причиной ее банкротства. Поэтому необходимо регулярно определять уровень этого риска, и во всех случаях задолго до того, когда ситуация становиться необратимой.
Ученые разработали простые и достаточно точные методы оценки риска неплатежеспособности, которые можно объединить в две группы:
основанные на анализе критических финансовых коэффициентов;
основанные на дискриминантом анализе.
Наиболее широкое распространение получила модель Альтмана:
где
Чтобы рассчитать рыночную цену собственного капитала, надо рыночную цену акции умножить на количество акций.
Индекс Альтмана, названный Z-счет, используется для предсказания вероятности наступления банкротства. Ситуация считается тревожной, если Z<1,81; если Z>2,99, то можно утверждать, что у предприятия благополучное положение. Интервал между 1,81 и 2,99 назван зоной неопределенности, то есть классифицировать ситуацию компании не представляется возможным.
Z(1год)=1,2*0,34+1,4*0,07+3,3*0,18+0,6*0,26+1,0*1,32=3,79
Х1=(775746-404354)/1098746=0,34
Х2=79392/1098746=0,07
Х3=190400/1098746=0,18
Х4=209392/(400000+404354)=0,26
Х5=1452000/1098746=1,32
Z(2год)=1,2*0,37+1,4*0,06+3,3*0,17+0,6*0,46+1,0*1,4=2,79
Х1=(881874-448032)/1181874=0,37
Х2=69450/1181874=0,06
Х3=199750/1181874=0,17
Х4=363842/(370000+418032)=0,46
Х5=1650000/1181874=1,4
Российские ученые предложили аналогичную модель, назвав ее R – model:
