3.2. Аренда – имущественный наем, который представляет собой основанное на договоре срочное возмездное владение и пользование имуществом.

К аренде необходимого имущества прибегают в следующих случаях:

- при недостатке (отсутствии финансовых ресурсов, необходимых для приобретения этого имущества в собственность,

- если не планируется использовать данное имущество в течение длительного периода времени.

Затраты по аренде имущества полностью учитываются в затратах при определении налогооблагаемой базы по налогу на прибыль.

3.3. Лизинг

В МСФО лизинг (lease) рассматривается как аренда.

В соответствии со ст. 665 ГКРФ лизинг представляет собой операцию приобретения в собственность арендодателем (лизингодателем) указанного арендатором (лизингополучателем) имущества у определенного арендатором поставщика с последующим предоставлением его за плату во временное владение и пользование для предпринимательских целей.

Лизингом признается специфическая операция, предусматривающая инвестирование временно свободных или привлеченных финансовых ресурсов в приобретение имущества с последующей передачей его клиенту на условиях аренды.

Лизинг можно рассматривать в нескольких аспектах:

- для лизинговой компании – это инструмент инвестирования и получения дохода,

- для лизингополучателя – это инструмент финансирования,

- для изготовителя оборудования – способ увеличения объема продаж.

Современный лизинг представляет собой особую форму финансирования основного капитала фирм, не являющегося их собственностью. По своей сути лизинг является комбинацией кредита и аренды. С помощью лизинга в настоящее время можно взять в аренду практически любой вид основного капитала.

В лизинговой операции участвуют, как правило, три стороны, вступающие в определенные финансовые отношения:

- поставщик оборудования (иного основного капитала) выступает в роли продавца;

- лизинговая фирма (лизингодатель) выполняет две функции. Во-первых, выступает покупателем оборудования; во-вторых, - арендодателем.

- лизингополучатель (арендатор) получает в аренду новое оборудование, приобретенное лизинговой фирмой адресно, по договору с ним.

В общепринятой практике в качестве признаков, которые позволяют выделить виды лизинга, выступают:

1. – количество участников сделки;

По количеству участников (субъектов) сделки различают:

- двухсторонние лизинговые сделки (или так называемый прямой лизинг), при которых поставщик имущества и лизингодатель выступают в одном лице; либо производитель имеет подконтрольную ему специализированную лизинговую компанию. В частности, подобная практика распространена, например, при производстве дорогого и уникального оборудования, возможности сбыта которого весьма ограниченны.

- многосторонние лизинговые сделки (или так называемый косвенный лизинг), при которых имущество в лизинг сдает не поставщик, а финансовый посредник, в качестве которого выступает лизинговая компания.

Классическим вариантом этого вида сделки является трехсторонняя, в которой участвуют поставщик — лизингодатель — лизингополучатель.

2. – сектор рынка;

В зависимости от сектора рынка, где проводятся лизинговые операции, выделяют:

- внутренний лизинг, при котором все участники сделки представляют одну страну;

- внешний (международный) лизинг, при котором лизингодатель и лизингополучатель находится в разных странах.

В свою очередь международный лизинг может быть экспортным и импортным. В международной сделке лизингополучатель участвует в импортном лизинге, а лизингодатель, соответственно, в экспортном. Для России в настоящее время характерен импортный лизинг.

3. – форма лизинговых платежей;

В зависимости от формы лизинговых платежей различают:

- лизинг с денежным платежом, при котором выплаты производятся в денежной форме;

- лизинг с компенсационным платежом (или так называемый компенсационный лизинг), при котором лизингополучатель рассчитывается с лизингодателем товарами, как правило, произведенными на арендуемом имуществе, или путем оказания встречных услуг;

- лизинг со смешанным платежом, при котором часть платежа поступает в денежной форме, а другая — в виде товаров или услуг.

4. – срок использования имущества и связанные с ним условия амортизации.

По сроку использования имущества и связанным с ним условиям амортизации различают:

- лизинг с полной окупаемостью и соответственно с полной амортизацией имущества, когда срок договора равняется нормативному сроку службы имущества и происходит полная выплата лизингодателю стоимости лизингового имущества;

- лизинг с неполной окупаемостью и соответственно неполной амортизацией имущества, при котором срок договора меньше нормативного срока службы имущества, и в течение его действия окупается только часть стоимости лизингового имущества.

К основным видам лизинга относится:

- финансовый (финансовая или капитальная аренда),

- оперативный (лизинг услуг),

- возвратный лизинг (лизбэк).

Финансовый лизинг, характеризуется выполнением следующих условий (хотя бы одного):

- срок договора финансового лизинга сопоставим со сроком амортизации передаваемого имущества (нижний предел – 75 % срока полезного использования);

- по окончании договора имущество переходит в собственность лизингополучателя или выкупается по остаточной стоимости;

- все эксплуатационные издержки оплачивает лизингополучатель;

- лизинговые платежи полностью покрывают все расходы лизингодателя по приобретению данного имущества и комиссионное вознаграждение;

- в течение срока лизинга отказаться от него нельзя.

Кроме того, лизингополучатель обычно учитывает имущество на своем балансе и оплачивает страховку.

Риск лизингодателя при финансовом лизинге меньше, чем при оперативном.

Данный вид лизинга используется при аренде дорогостоящих объектов: зданий, сооружений, дорогого оборудования. Однако платежи лизингополучателя превышают расходы лизингодателя по приобретению данного вида имущества.

К операционному (оперативному) лизингу относятся все сделки, в которых затраты лизингодателя, связанные с приобретением сдаваемого в лизинг имущества, окупаются лишь частично в течение первоначального срока лизинга. Особенностями оперативного лизинга являются:

- риски порчи или утери имущества не передаются лизингополучателю (риск лежит на лизингодателе) (лизингодатель берет на себя обеспечение технического обслуживания оборудования, его страховку);

- имущество отражается на балансе лизингодателя;

- сроки лизинга меньше чем нормативный срок службы (не охватывают полного физического износа имущества), лизингодатель не рассчитывает покрыть все свои затраты за счет поступлений от одного лизингополучателя;

- по окончании установленного срока имущество возвращается лизингодателю, который продает его или сдает в лизинг другому клиенту.

Естественно, что лизингодатель в этом случае назначает высокую плату за лизинг.

Причины, обусловливающие выбор лизингополучателем операционного лизинга, могут быть следующими:

- лизингополучателю необходимо арендуемое имущество лишь на время, например, для реализации какого-то проекта или работы, после окончания проекта надобность в данном типе имущества полностью отпадает;

- арендуемое имущество подвержено сравнительно быстрому моральному старению, т.е. лизингополучатель считает, что по истечении определенного времени, в частности срока лизинга, на рынке могут появиться новые, более эффективные аналоги данного имущества (автомобили, компьютерная техника).

Возвратный лизинг (лизбэк) – разновидность финансового лизинга, при котором продавец (поставщик) предмета лизинга одновременно выступает и как лизингополучатель (рис. ).

Отличие от финансового лизинга, таким образом, в том, что лизинговая компания покупает сдаваемые в лизинг активы не у специализированного продавца или изготовителя, а у лизингополучателя.

В стоимость лизинга входит:

- амортизационные отчисления;

- налог на имущество;

- процент за кредит, привлекаемый лизингодателем (лизингодатель предоставляет лизингополучателю кредит в сумме, равной стоимости оборудования, на срок действия договора);

- плата за ремонт и техническое обслуживание (;

- страховая сумма;

- доход лизингодателя.

Расчет общей суммы лизинговых платежей осуществляется по формуле:

ЛП = (АО + Ти + ПК + ДУ + КВ) + НДС, ( )

где ЛП — общая сумма лизинговых платежей;

АО — величина амортизационных отчислений, причитающихся лизингодателю в текущем году;

Ти – налог на имущество;

ПК — плата за используемые кредитные ресурсы лизингодателем на приобретение имущества — объекта договора лизинга;

KB — комиссионное вознаграждение лизингодателю за предоставление имущества по договору лизинга;

ДУ — плата лизингодателю за дополнительные услуги лизингополучателю, предусмотренные договором лизинга;

НДС — налог на добавленную стоимость, уплачиваемый лизингополучателем по услугам лизингодателя.

Преимущества и недостатки лизинга как метода финансирования (задание для самостоятельной работы)

Как арендная плата, так и лизинговые платежи полностью признаются затратами, и соответственно, попадают под налоговый щит.

Как и в случае с коммерческим кредитом можно определить реальную стоимость арендного финансирования с учетом налогового щита:

С_ар = r_ар * (1-Т).

Список литературы:

1. Финансы организаций (предприятий): учеб.пособие/Гаврилова А.Н..-М, 2010. – 597 с.

3. Ковалев В.В. Курс финансового менеджмента: учебник. – 2-е изд., перер. и доп. – Москва: Проспект, 2011 г. 480 с.

4. Корпоративные финансы: учебник для вузов/Под ред. М.В. Романовского, А.И. Вострокнутовой. Стандарт третьего поколения. – СПб.: Питер, 2011. – 592 с.