Вопрос цены – не главное

Еще одно заблуждение звучит как: «Главный вопрос любой сделки – вопрос цены». Но зачастую собственники компаний упускают из виду фактор, из-за которого сделка может попросту не состояться вовсе, – юридическую чистоту и корректность построения самого бизнеса. Какой же с юридической точки зрения должна быть компания, чтобы «Стратег» не скупился дать за неё запрашиваемую цену?

• простой и понятной, без излишних нагромождений из множества технических компаний, используемых для оптимизации налогообложения;

• устойчивой к негативным воздействиям внешней среды, а значит, центры прибыли, центры владения активами и центры сбыта должны быть разделены внутри группы. Соответственно рейдерская атака либо судебные иски в отношении одной из компаний холдинга не должны парализовать деятельность группы в целом;

• в целях минимизации рисков центры прибыли и центры владения активами должны быть выведены в нерезидентное поле (за пределы РФ);

• управление и владение компанией должно осуществляться без «прокладок» в виде «номинальных директоров и акционеров». Если конечные бенефициары компании хотят сохранить свое инкогнито, следует воспользоваться вполне легальными инструментами – например, трастами.

Почему мы выделили в качестве приоритетных именно эти факторы? Да потому, что каждый из них несет в себе риск потери корпоративных прав или имущества. Соответственно, указывая именно на наличие этих рисков, потенциальный инвестор получит мощный рычаг для значительного снижения цены «входа» либо вовсе откажется от участия в капитале такой компании. На рисунке в качестве примера приведена корпоративная конструкция, которая, безусловно, понравится даже самым «продвинутым» стратегическим инвесторам.

Среди основных преимуществ предлагаемой схемы компании можно выделить следующее:

• легальное снижение налогового бремени в группе компаний;

• владение активом напрямую, без «прокладок» в виде номинального сервиса;

• cохранение конфиденциальности бенефициара;

• абсолютную защищенность активов на случай рейдерских атак;

• последовательное формирование прозрачности и понятности в группе компаний с точки зрения кредитора;

• возможность дать группе компаний имя;

• рост совокупной стоимости бизнеса за счет гудвилла;

• возможность экстенсивного расширения сети, например, используя франчайзинг;

• защиту товарного знака от «пиратского» использования и т. д.

Кстати, все вышеперечисленное легко опровергает другое популярное заблуждение: «Большинство собственников компаний сами могут определить цену своего бизнеса». На эту тему существует даже любопытное правило «10–50», которое гласит, что конечная цена продажи в большинстве случаев не будет равняться первоначальной цене. Чаще всего компании продаются по цене на 10–50% ниже первоначальной цены, по которой она выставляется на продажу.

инвестор, прежде чем он будет заниматься рассмотрением вопроса вложения средств, захочет получить предоплату за свой труд, как правило, в размере 2–3 тыс. евро