2. Определение оптимального уровня денежных средств

Денежные средства, находящиеся в кассе и на расчетном счете абсолютно ликвидны, но поддержание абсолютной ликвидности невозможно. В качестве цены за поддержание уровня ликвидности принимают возможный доход от инвестирования среднего остатка денежных средства в ценные бумаги. Бумаги берутся государственные, так как по ним степенью риска можно пренебречь. При этом определяют нижний и верхний пределы. Нижний предел - остаток денег плюс ценные бумаги. Верхний предел - увеличиваются денежные потоки, цена ликвидности увеличивается, рентабельность падает. Цена ликвидности не должна превышать маржинального процентного дохода по государственным ценным бумагам.

К денежным средствам применяются общие требования:

1. Необходим базовый запас денег для выполнения текущих расчетов

2. Необходимо определенное количество денежных средств для покрытия непредвиденных расходов

3. Необходимо иметь определенную величину свободных денежных средств для обеспечения возможного или прогнозируемого расширения деятельности

Для оптимальной величины денежных средств необходимо оценить:

1. Общий объем денежных средств и их эквивалентов на предприятии

2. Определить долю в деньгах на счете и долю быстрореализуемых ценных бумаг

3. Определить когда и в каком объеме необходимо осуществить взаимную трансформация денег в бумаги и наоборот

Для управления денежными потоками существуют три модели:

1. Модель Баумоля (1952г)

2. Модель Миллера-Орр (1966г)

3. Модель Стоуна (1972г)

Модель Баумоля

Предприятие начинает работать, имея максимальный и целесообразный запас денежных средств и расходует его в течение определенного периода времени. Вся поступающая выручка на предприятие, сверх определенного лимита, вкладывается в краткосрочные цб. По окончании определенного запаса наличности или до достижения "уровня безопасности", предприятие продает ценные бумаги и пополняет запас до первоначальной величины

График изменения остатка средств на счете

Qмин ост.ср-в = корень из ((2VC)/r)

Неснижаемый остаток - тот объем денежных средств, который постоянно должен быть на счете

V - это прогнозируемая потребность в денежных средствах в периоде

С - это расходы по конвертации денежных средств в ценные бумаги

r - приемлемый или возможный доход по ценным бумагам. Показатель, который позволяет оценить упущенную выгоду от хранения денег на счете, вместо вложения их в ценные бумаги.

Задача.

Денежные расходы компании в течение года составишь 1,5 млн р. Процентная ставка по ценным бумагам - 8%. Затраты, связанные с каждой реализацией, составляют 25 р. Найти остаток средств.

Для расчета необходимо знать средний размер денежных средств и общее количество сделок, которое необходимо произвести по конвертации

Количество сделок К=V/Q

Q=корень из(1,5млн*2*25/0,08)=30 618

Q/2=15400 (минимальный размер цб для продажи)

К=1500000/15400=49 (раз в год выполнять операцию)

Вывод:

Как только на расчетном счете денежные средства истощаются, необходимо продать ценных бумаг на 30 618 р. и эту операцию нужно будет выполнять 1 раз в неделю с учетом погреб носит в 3 недели (52(в году)-49)

Размах по продажам составляет от 15 400 до 30 600

Задача к зачету

Денежные средства компании:

• _Январь-февраль - 400т (всего 800)

• _Март - 600т

• _Апрель-июнь - 800т

• _Июль-август - 1 200т

• _{Сентябрь}-ноябрь - 1 000т

• _{Декабрь} - 1 100т

Ставка 10%

С сентября по конец года - 12%

Затраты:

• _Январь-июнь - 30р

• _Июль-август - 28р

• _{Сентябрь}-декабрь - 30р

Найти всё по месяцам