Депозитные и сберегательные сертификаты

Банковский сертификат - документ, являющийся обязательством банка по выплате размещенных в нем депозитов, право требования по которому может передаваться одним лицом другому. Среди банковских сертификатов выделяются два основных типа: депозитные и сберегательные сертификаты.

Депозитный сертификат может быть выдан только организации, являющейся юридическим лицом.

Сберегательный сертификат может быть выдан только физическим лицам.

Жилищные (инвестиционные) сертификаты – это ценные бумаги или обязательства, номинируемые в единицах общей площади жилья и имеющие индексируемую номинальную стоимость в денежном выражении, размещаемые среди граждан и юридических лиц. Дают право их владельцам требовать от эмитента их погашения путем предоставления в собственность помещений, строительство которых финансировалось за счет средств, полученных от размещения указанных ценных бумаг или обязательств.

Секьюритизация – оформление долгов в ценные бумаги. Под долгами подразумеваются кредитные инструменты и некоторые (депозитные и кредитные) задолженности банков и других экономических субъектов.

Инструменты, в которые оформляются долги – депозитные и сберегательные сертификаты, ипотечные облигации, векселя.

Секьюритизация активов - специальная финансовая техника, при использовании которой финансовые посредники (инвесторы, финансовые компании), получают возможность инвестирования средств в отдельные активы выбранных компаний. В этих случаях инвесторы не становятся собственниками активов, а компании, предоставившие свои активы для секьюритизации (доноры), получают возможности передачи риска потерь или ущерба. Иначе говоря, секьюритизация - это привлечение денежных средств для финансирования портфеля активов или бизнеса путем размещения на финансовом рынке ценных бумаг, а источником выплат по ним является этот портфель активов или бизнес.

Вопросы для самопроверки

1. В чем различие простого и переводного векселя?

2. Какие виды векселей обращаются на финансовом рынке?

3. В чем отличие чека от векселя?

4. Какие существуют формы дохода по операциям с векселями?

5. Какова классификация банковских сертификатов?

6. Кому может быть выдан депозитный сертификат?

7. В чем сущность жилищных сертификатов?

8. В каких единицах выражается номинальная стоимость жилищных сертификатов?

9. В чем сущность секьюритизации?

10. В какие финансовые инструменты чаще всего оформляются долги при секьюритизации?

Тема 5. Международные ценные бумаги

Мировая экономическая интеграция и глобализация ведет к созданию общих финансовых рынков, в том числе общемирового рынка ценных бумаг. Рассмотрим основные виды международных ценных бумаг.

Еврооблигации – ценные бумаги, выпущенные в валюте, являющейся иностранной для эмитента, размещаются с помощью международного синдиката андеррайтеров среди зарубежных инвесторов, для которых данная валюта также, как правило, является иностранной.

К числу международных облигаций относятся так называемые глобальные облигации - global bonds (облигации, размещаемые одновременно на рынке еврооблигаций и на одном или нескольких национальных рынках) и параллельные облигации - parallel bonds (облигации одного выпуска, размещаемые одновременно в нескольких странах в валюте этих стран).

Термин "международные облигации" употребляется в широком и узком значениях. В широком значении в это понятие входят все основные долговые инструменты, размещаемые на зарубежных рынках, то есть, это долгосрочные долговые инструменты или, собственно, облигации (bonds), и среднесрочные долговые инструменты (notes). Краткосрочные инструменты - депозитные сертификаты и коммерческие бумаги - в это понятие не входят. В узком значении под международными облигациями понимают именно долгосрочные инструменты - bonds.

Долгосрочные, среднесрочные и краткосрочные долговые обязательства, а также акции, размещаемые на международных рынках, представляют собой евробумаги.

На рынке еврооблигаций широко распространены конвертируемые облигации (convertible bonds) и облигации с варрантом (warrant bonds). Они дают право конверсии облигации в акции эмитента.

Еврооблигации выпускаются крупными, в основном, транснациональными корпорациями, международными организациями (например, Мировым банком) и государственными органами для продажи инвесторам во всем мире. При выпуске облигаций правительственными агентами или местными органами власти обычно требуются правительственные гарантии.

Таким образом, эмитентами международных ценных бумаг являются:

• международные финансово-кредитные организации,

• иностранные государства в лице их правительств,

• органы местной и муниципальной власти,

• крупные банки,

• транснациональные корпорациии.

Международные ценные бумаги по эмитентам различаются как государственные и корпоративные.По срокам обращения международные долговые ценные бумаги различны: от кратко- до долгосрочных. По формам получения дохода международные долговые ценные бумаги различаются следующим образом:

1. с фиксированной процентной ставкой (в виде купонных выплат – для облигаций, фиксированного дохода – для краткосрочных депозитных сертификатов);

2. с плавающей процентной ставкой, размер купонных выплат по которой состоит из двух частей:

• величины наиболее распространенной ставки, например, ЛИБОР (ЛИБОР – это ставка предложения на лондонском межбанковском рынке депозитов);

• фиксированная положительная маржа.

Размещение первичных выпусков международных ценных бумаг производится обычно через международные инвестиционные банки, учет прав чаще всего осуществляется ведущими расчетно-клиринговыми палатами.