3.2 Опорный конспект Введение
Рынок ценных бумаг является составной частью финансового рынка. В состав финансового рынка, кроме рынка ценных бумаг, входят валютный, денежный рынок, а также рынок капиталов.
Рынок ценных бумаг занимает особое место в составе финансового рынка, он объединяет отдельные сегменты финансового рынка. Порядок функционирования и взаимодействия сегментов финансового рынка определяется законодательно и отражает сложившиеся закономерности.
Ценные бумаги – это важный инструмент формирования финансовых ресурсов для различных субъектов хозяйствования, сфер и отраслей экономики.
Развитие института ценных бумаг, как в России, так и во всем мире потребовало создания особенной инфраструктуры рынка, привело к появлению профессиональных участников рынка ценных бумаг, к необходимости формирования правовой и нормативной базы и системы государственного регулирования рынка.
В настоящее время в стране имеется четко сформированная общественная потребность в получении информации и системных знаний о ценных бумагах, основах функционирования рынка ценных бумаг, технологиях совершения операций с ценными бумагами, биржевом деле. Данный учебно-методический курс ориентирован на получение необходимых теоретических знаний в процессе получения высшего экономического образования.
Цель данного курса состоит в изучении общих закономерностей формирования и организации рынка ценных бумаг, основных его структурных элементов и механизма функционирования с учетом роли рынка ценных бумаг в экономике и его значения как альтернативного источника финансирования.
Основные задачи изучения дисциплины сводятся к изучению:
видов ценных бумаг зарубежных стран и России;
организационной структуры рынка ценных бумаг и механизма функционирования биржевого и внебиржевого рынка ценных бумаг в России и зарубежных странах;
основных методов покупки и продажи ценных бумаг на первичном и вторичном рынках ценных бумаг;
методов изучения конъюнктуры рынка ценных бумаг и основы формирования и управления портфелем ценных бумаг;
системы государственного регулирования, контроля рынка ценных бумаг и роль самоуправления рынка.
Основная направленность данного учебно-методического пособия состоит в изложении материала, позволяющего составить целостное представление о современном рынке ценных бумаг, его перспективах, основах организации и функционирования.
Раздел 1. Ценные бумаги, их сущность и классификация
Тема 1. Сущность ценных бумаг и их классификация
Ценная бумага - это особый продукт рынка ссудных капиталов, который обращается на обособившемся рынке и имеет особые формы, функции и характеристики.
Основное назначение ценных бумаг состоит в том, что посредством операций с ними на финансовом рынке происходит аккумулирование временно свободных денежных средств и их направление в наиболее прибыльные и перспективные отрасли экономики.
Ценные бумаги являются элементом структуры финансового рынка, входят в состав его инструментов, находятся в составе рынков денег и капитала и имеют собственный обособленный рынок.
Можно выделить следующие функции ценных бумаг на финансовом рынке:
перераспределительную;
правоустанавливающую;
стимулирующую.
Перераспределительная функция ценных бумаг выражается в возможности перемещения денежных средств между отраслями и сферами экономики; территориями; хозяйствующими субъектами посредством операций с ценными бумагами.
Правоустанавливающая функция ценных бумаг состоит в предоставлении определенных прав ее владельцам. Например, отдельные виды ценных бумаг дают право их владельцам на участие в управлении предприятием, на часть чистой прибыли организации; получение информации о деятельности эмитента и т. д.
Стимулирующая функция ценных бумаг проявляется в обеспечении получения дохода от операций с ценными бумагами, возврате вложенных средств и получении иных финансовых прав.
Гражданским кодексом Российской Федерации дано правовое определение ценной бумаги как документа установленной формы и реквизитов, удостоверяющего имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении (ГК РФ, ст. 142).
Таким образом, ценная бумага закрепляет определенные права владельца, выражаемые отношениями собственности или займа.
Для понимания содержания ценной бумаги важно следующее:
ценная бумага содержит определенное денежное обязательство лица, выпустившего ее;
ценная бумага представляет собой имущество определенного лица;
ценная бумага несет в себе или право собственности, или займа;
передача прав по ценной бумаге осуществляется определенным, зачастую специальным образом;
ценная бумага является денежным документом.
Ценная бумага - это денежный документ определенной формы и реквизитов, выражающий или удостоверяющий имущественные права владельца.
Ценную бумагу можно рассматривать с двух точек зрения: юридической и экономической.
Как юридическая категория ценная бумага представляет собой определенный набор правовых характеристик:
удостоверение имущественных и обязательственных прав;
владение ценной бумагой;
удостоверение передачи или получения собственности.
Важнейшими показателями экономического содержания ценных бумаг являются следующие:
номинал;
рыночная цена;
курсовая стоимость;
доходность;
ликвидность.
Номиналом ценной бумаги называют стоимость, обозначаемую эмитентом при ее выпуске. Рыночная цена – это цена фактических сделок с ценной бумагой на рынке. Курс, или курсовая стоимость выражается соотношением текущей рыночной цены к номиналу ценной бумаги. Доходность – это отношение дохода полученного от ценной бумаги к затратам на ее приобретение и хранение. Ликвидность – свойство актива быстро и без потери стоимости преобразовываться в денежные средства.
Впервые ценные бумаги появились примерно четыре – пять веков назад. Считается, что первыми ценными бумагами были облигации государственного займа (XIV - XV веков), векселя и акции. Векселя были очень широко распространены в Великобритании, Германии и других странах, активно торговавших с Индией, Китаем. Возникновение акций возможно лишь при образовании акционерного общества, первыми такими акционерными обществами принято считать голландскую и английскую Ост-Индийские компании, а так же французскую компанию «Компани дез Энд оксиданталь», эти компании возникли в период с 1600 по 1628 года. Почти одновременно с акциями стали возникать корпоративные облигации, что способствовало дополнительному притоку инвестиционного капитала. Причинами возникновения ценных бумаг являются развитие производительных сил и международной торговли.
Все ценные бумаги можно классифицировать следующим образом:
1. Основные ценные бумаги, в их основе лежат имущественные права на какой-либо актив (товар, деньги, имущество, ресурсы), таких ценных бумаг большинство (акции, облигации, векселя, депозитарные расписки, варранты и так далее);
2. Производные ценные бумаги, в их основе имущественные права, связанные с изменением цены базисного актива. К ценным бумагам этого вида относят только форварды, фьючерсы и опционы.
Основные ценные бумаги в свою очередь разделяются на первичные, основанные на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги (например, акции, облигации, векселя) и вторичные, которые выпускаются на основе ценных бумаг («ценные бумаги на другие ценные бумаги»), например, варранты и депозитарные расписки.
Рис. 1. Виды ценных бумаг по классам
Существует множество прочих вариантов классификации ценных бумаг, рассмотрим их в табл. 1.
Классификация видов ценных бумаг Таблица 1
|
Признак классификации |
Виды ценных бумаг |
|
Срок существования |
Срочные – имеют установленный срок существования (кратко- средне- и долгосрочные ценные бумаги). Бессрочные - без срока существования (акции). |
|
Формы существования |
Документарные. Бездокументарные (существуют в виде записи на счете). |
|
Порядок владения |
Предъявительские – не фиксируют имени владельца, обращение происходит путем простой передачи новому владельцу. Именные – содержат имя владельца и/или имя владельца фиксируется в специальном списке (реестре). Ордерные – передача прав другому лицу осуществляется совершением передаточной надписи (индоссамента). |
|
Форма выпуска |
Эмиссионные – выпускаются крупными сериями (партиями, траншами), ценные бумаги каждой серии одинаковы (к эмиссионным относят только акции и облигации). Неэмиссионные – выпускаются поштучно, небольшими партиями. |
|
Форма вложения средств |
Долговые – обязательство эмитента платить определенную сумму на определенную дату в будущем (облигации, векселя, банковские сертификаты). Долевые – предоставляют владельцу определенный набор прав (акции, коносаменты, варранты). |
Классификацию видов ценных бумаг можно продолжить и по другим признакам:
по эмитенту;
форме получения дохода;
объему предоставленных прав;
возможности обмена (конвертации);
территории обращения;
степени ликвидности;
надежности эмитентов.