Shpory_k_gosam_1 / ИНВЕСТИЦИИ

1 Экономическая сущность, классификация

Инвестициями являются денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции, технологии, машины, оборудование, лицензии, кредиты, другое имущество, вкладываемые в объекты дпринимательской деятельности в целях получения прибыли и достижения положительного социального эффекта.В самом широком смысле инвестиции обеспечивают механизм, необходимый для финансирования роста и развития экономики страны.Инвестиционная деятельность – это вложение инвестиций, или инвестирование, и совокупность практических действий по реализации инвестиций. Понятие «инвестировать» означает «расстаться с деньгами сегодня, чтобы получить большую их сумму в будущем». Два фактора обычно связаны с данным процессом – время и риск. Отдавать деньги приходится сейчас, и в определенном количестве. Вознаграждение поступает позже, если поступает вообще, и его величина заранее неизвестна.Источники финансирования :1 собственные финансовые ресурсы и внутрихозяйственные резервы инвестора (прибыль, амортизационные отчисления, денежные накопления);2 заемные финансовые средства инвесторов (кредиты, займы);3 иностранные инвестиции;4 денежные средства, централизуемые объединениями предприятий в установленном порядке.Классификация :1 по объектам вложения средств:1 1 финансовые – вложение капитала в группу проектов, например, приобретение ценных бумаг различных предприятий, в этом случае основная задача инвестора – формирование и управление оптимальным инвестиционным портфелем, осуществляемые посредством операций на фондовом рынке. Представляют собой краткосрочные финансовые операции.1 .2 реальный – капиталообразующие или финансовые вложения в конкретный долгосрочный проект.2 по характеру участия: 2 1 прямые – форма вложений, которая дает инвестору непосредственное право собственности на ценную бумагу или имущество. Когда инвестор покупает акцию, облигацию, объекты недвижимости он осуществляет прямое инвестирование.2 2 косвенные (портфельные) – инвестор может купить акцию инвестиционного фонда, который представляет собой диверсификационный набор ценных бумаг, выпущенных различными фирмами. Сделав такую покупку, инвестор будет обладать не требованиями к активам отдельно взятой компании, а долей в портфеле.3 по периоду инвестирования:3 1 краткосрочные - срок обычно истекает в течение года3 2 долгосрочные - рассчитаны на срок больше года или даже не ограничены каким-либо сроком.4 по формам собственности инвестиционных ресурсов:4 1 совместные4 2 иностранные4 3 государственные4 5 частные5 по региональному признаку:5 1инвестиции за рубежом5 2 инвестиции внутри страны6 по степени риска:6 1 малорискованные6 2 высокорискованные

2 Инвестиционный процесс. Участники. Типы инвесторов.

Инвестиционный процесс – многосторонняя деятельность участников воспроизводственного процесса по наращиванию капитала нации. Инвестиционный процесс – составная часть общественного воспроизводства. Он отражает все стадии воспроизводственного процесса: производство, распределение, обмен, потребление, но только со стороны инвестиционных благ.Главными участниками являются:1 государство2 компании 3 частные лицаКаждый из участников может участвовать как на стороне спроса, так и на стороне предложения. Они обязаны:1 соблюдать нормы и стандарты, порядок установления которых определяется законодательством РФ 2 выполнять требования государственных органов и должностных лиц, предъявляемые в их компетенции3 иметь лицензию или сертификат на право осуществления данной деятельности.Сторонами, обеспечивающими этапы инвестиционной деятельности являются:1 инвесторы – заинтересованы в росте инвестируемого капитала2 инвестиционные посредники3 получатели инвестиций – заинтересованы в повышении эффективности производства, за счет этого – получение дополнительной прибыли4 государство и его отдельные регионы – заинтересованы в расширении налогооблагаемой базы и получении больших финансовых средств для решения государственных задач.5 Местные органы самоуправленияТипы инвесторов:-государство в лице его органов управления и органов территориального и муниципального управления,- акционерные общества, -физические лица,- а также иностранные государства, -иностранные юри­дические и физические лица,- международные организации.Этапы инвестирования:1 предварительные условия инвестирования – деньги не должны вкладываться для обеспечения текущих потребностей, цель инвестиций – использовать текущие денежные средства для удовлетворения будущих потребностей. 2 постановка целей инвестирования – как только инвестор выполнил предварительные условия и четко определил финансовые задачи, ему следует определить цели инвестирования – конкретные периоды, размеры, формы и риски, связанные с достижением желаемого уровня доходности.3 оценка финансовых инструментов – перед тем как выбрать финансовый инструмент, необходимо оценить его с точки зрения целей вложения. Для этого следует выработать представления о возможной доходности и риске каждого из инструментов.4 выбор конкретного варианта инвестирования – выбор варианта вложения денег очень важен, так как именно в этот момент определяется ход дальнейших действий инвестора и от него в значительной мере зависит успех в достижении планируемых целей.5 формирование диверсификационного портфеля – инвестиционный портфель – набор финансовых инструментов, выбираемых в расчете на достижение одной или нескольких целей. Диверсификация – включение в портфель различных финансовых инструментов с целью повышения доходности или уменьшения риска. 6 управление портфелем – когда портфель сформирован, инвестор должен определять и оценивать динамику показателей портфеля в соответствии с ожидаемыми результатами. Если доходность, риск или стоимость вложений не соответствует ожиданиям инвестора, портфель следует изменить. Поэтому управление портфелем – это не только создание оптимального набора финансовых инструментов, но и слежение за ними в соответствии с их фактической динамикой.7 выбор инвестиционной политики – включает определение цели инвестора и объема инвестируемых средств. Этот этап завершается выбором потенциальных видов финансовых активов для включения в основной портфель.8 анализ рынка ценных бумаг – изучение отдельных видов ценных бумаг. Цель – определение тех ценных бумаг, которые представляются неверно оцененными в настоящий момент. Анализ включает изучение конъюнктуры курсов рынка акций, с тем, чтобы дать прогноз динамики курсов акций конкретной фирмы. 9 формирование портфеля ценных бумаг – определение конкретных активов для вложения средств, а также пропорций распределения инвестируемого капитала между активами.

3 Экономическая сущность, значение и цели инвестиционной деятельности

ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ - процесс, направленный на интенсификацию экономического роста. Таким образом, инвестиции предопределяют рост экономики. Увеличение реального капитала общества (приобретение машин, оборудования, модернизация и строительство зданий, инженерных сооружений) повышает производственный потенциал экономики. Инвестиции в производство, в новые технологии ,помогают выжить в жесткой конкурентной борьбе как на внутреннем, так и на внешнем рынке, дают возможность более гибкого регулирования цен на свою продукцию.В макроэкономическом масштабе сегодняшнее благосостояние является в значительной мере результатом вчерашних инвестиций, а сегодняшние инвестиции, в свою очередь, закладывают основы завтрашнего роста производительности труда и более высокого благосостояния. Мы постоянно находимся «на распутье» между потреблением сегодняшним и завтрашним. Чем большую часть произведенного сегод­ня мы сбережем и инвестируем, тем больше будет у нас возможности потреблять завтра. Напротив, чем больше сегодняшних ресурсов мы используем на потребление, тем меньше у нас будет шансов на более высокий уровень потребления завтра.ЗНАЧЕНИЕВлияя на расширение производственных мощностей в долгосрочной перспективе, инвестиции оказывают существенное влияние на использование уже имеющихся мощностей.Инвестиции играют исключительно важную роль и на микроуровне. На этом уровне они необходимы прежде всего для достижения следующих ЦЕЛЕЙ:-расширения и развития производства;-недопущения чрезмерного морального и физического износа основных фондов;-повышения технического уровня производства;-повышения качества и обеспечения конкурентоспособности продукции конкретного предприятия;-осуществления природоохранных мероприятий;-приобретения ценных бумаг и вложения средств в активы дру­гих предприятий.Главными аргументами в пользу необходимости инвестиций являются рост эффективности производства и максимизация прибыли. В конечном итоге они необходимы для обеспечения нормального функционирования предприятия в будущем, стабильного финансового состояния и максимизации прибыли.СУЩНОСТЬТаким образом, инвестиции являются важнейшей составляющей социально-экономического развития государства и играют значимую роль как на макро, так и на микроуровне, в первую оче­редь, для простого и расширенного воспроизводства, структурных преобразований, максимизации прибыли и на этой основе решения многих задач.Эволюция национальной и мировой экономики основана на разделении труда соответственно в национальном и мировом масштабе и на функционировании рынка как национального, так и международного .

4 Инвестиционный проект, содержание, классификация, фазы развития

Проект представляет собой целостный объект, сущность которого многогранна – во-первых, от момента зарождения идеи проекта до стадии его материализации в реальных объектах социальной инфраструктуры требуется определенное время, которое составляет жизненный цикл проекта, необходимо провести его комплексную экспертизу, чтобы доказать его целесообразность и возможность воплощения. А также оценить его эффективность в техническом, коммерческом, социальном, институциональном, экологическом, финансовом и экономическом аспектах. Высокая цена ошибок, обнаруживаемых на стадии эксплуатации, заставляет обращать внимание на проведение глубокого исследования предлагаемых вариантов еще на стадии подготовки инвестиционных проектов.Классификация:1 по степени обязательности:1 1 обязательные – проекты требуются для выполнения правил или норм. Могут быть предназначены для критического обновления активов, для поддержания существующих активов в рабочем состоянии.1 2 необязательные – можно отнести любые необязательные проекты развития, например, замена вышедшего из строя оборудования. 2 по срочности:2 1 неотложные – проекты либо вообще недоступны в будущем, либо теряют свою привлекательность при отсрочке, например, разного рода приобретения.2 2 откладываемые – наряду с неотложными существуют довольно большой спектр инвестиций, которые можно отложить, при этом их привлекательность хотя и меняется, но довольно незначительно. Пример – реактивация остановленных скважин.3 по степени связанности:3 1 альтернативные – существуют проекты, в связи с которыми принятие одного проекта исключает принятие другого. Эти проекты являются как бы конкурентами за ресурсы фирмы. Оценка этих проектов происходит одновременно, а осуществляться одновременно они не могут. Например – установка спутниковой связи и разбивание нового месторождения – данные проекты полностью исчерпывают на данный момент ресурсы фирмы.3 2 независимые – отклонение или принятие одного из таких проектов не влияет на принятие решения в отношении другого проекта, эти проекты могут осуществляться одновременно, их оценка происходит самостоятельно. Например – реконструкция двух несвязанных подразделений в составе фирмы.3 3 взаимосвязанные – принятие одного проекта зависит от принятие другого. Эти проекты оцениваются одновременно друг с другом как один проект, в результате принимается одно решение. Пример – освоение нового нефтяного месторождения, комплекс мероприятий по рекультивации земли после его обработки.Фазы инвестиционного проекта: ограниченный период времени, за который реализуются поставленные цели – жизненный цикл проекта. Деление на этапы носит условный характер. Однако ввиду того. Что последовательному развитию любого проекта присущи общие характерные другим проектам этапы, возникла потребность описать такие периоды. Например, некоторые менеджеры схематично представляют стадии жизненного цикла проекта следующим образом:1 замысел 2 анализ проблем (цели, требования, задачи) 3 разработка концепции (анализ выполнимости) 4 детальная проработка (спецификация, чертежи, детальные планы) 5 выполнение проекта (рабочая документация, испытания, приемка) 6 использование (внедрение, техобслуживание, эксплуатация) 7 ликвидация (демонтаж, утилизация, продажа) Некоторые подразделяют жизненный цикл проекта на более крупные фазы: 8 прединвестиционную – данная фаза имеет решающее значение для удачного осуществления всего проекта. Принято выделять три стадии проведения инвестиционной фазы: - изучение инвестиционных возможностей проекта - предпроектные исследования - оценка осуществимости инвестиционного проекта 9 инвестиционную 10 эксплуатационную

5 Критерии и методы оценки инвестиционных проектов

Анализ эффективности капиталовложений в широком смысле заключается в их сопоставлении с получаемыми результатами. Показатели эффективности капиталовложений применяются для оценки целесообразности проектов, выгодности инвестиций, пользы отдельных участников проекта, эффективности направлений инвестиций и так далее. Они рассчитываются на перспективу или за отчетный период. С использованием данных показателей отбирают лучшие проекты, анализируют схемы финансирования, определяют права и обязанности участников проектов, устанавливают цены на технологии при их трансферте, решают ряд других вопросов.Объектом оценки являются капиталовложения и их следствия – текущие затраты, прибыль, доход и другие результаты.КРИТЕРИИПри оценке эффективности инвестиционных проектов необходимо учитывать неопределенность, то есть неполноту или неточность информации об условиях движения денежных потоков проекта, а также фактор риска, то есть возможность возникновения таких условий, которые приведут к негативным последствиям и, следовательно, могут снизить эффективность проекта. -Срок окупаемости инвестиций-Доходность проекта за пределами срока окупаемости-Риск нового проекта-Рентабельность-Отношение выгод к затратам-Экономическая ситуация в стране и прочие

МЕТОДЫ Для оценки эффективности инвестиций используются статистические методы и методы дисконтирования.Мы рассмотрим статистические методыПод сроком окупаемости инвестиций понимается ожидаемый период возмещения первоначальных вложений из чистых поступлений (где чистые поступления представляют собой денежные поступления за вычетом расходов).Преимущество этого метода – простота расчетов, поэтому он иногда используется как простой метод оценки риска инвестирования. Кроме того, этот метод можно использовать для оценки проектов выпуска продуктов, спрос на которые нестабилен. Этот метод пригоден для оценки инвестиций небольших фирм с маленьким денежным оборотом, а также для более быстрого оценивания проектов в условиях дефицита ресурсов. Данный метод обладает также серьезными недостатками:-выбор нормативного срока окупаемости может быть субъективен;-метод не учитывает доходность проекта за пределами срока окупаемости и не может быть использован для сравнения вариантов проектов с одинаковыми периодами окупаемости, но различными сроками жизни;-метод не годится для оценки проектов, нацеленных на выпуск принципиально новой продукции;-точность расчетов по такому методу в большей степени определяется частотой разбиения срока жизни проекта на интервалы планирования;-«статичность» показателя, невозможность учета временной стоимости денег.Простая норма прибыли. Величина, рассчитанная по данному методу, показывает, какая часть инвестиционных затрат возмещается в виде прибыли в течение одного интервала планирования. На основе сравнения инвестором расчетной величины нормы прибыли с минимальным или средним уровнем доходности делается заключение о целесообразности дальнейшего анализа данного инвестиционного проекта.При анализе риска нового проекта весьма полезным могут оказаться данные о последних воздействиях неблагоприятных факторов риска на другие проекты. При использовании метода аналогий применяются данные о реализации аналогичных проектов, результаты исследовательских работ проектно-изыскательских учреждений, а также информация, полученная в ходе опроса менеджеров проектов.Полученные таким образом данные обрабатываются для выявления зависимостей в законченных проектах с целью учета потенциального риска при реализации новых проектов.Некоторые экономисты считают, что проект представляет собой своего рода «жизненный цикл»: этап разработки, этап выведения на рынок, этап роста, этап зрелости, этап упадка.Посредством изучения жизненного цикла проекта можно выбрать сведения о реализации любой его части и сопоставить причины перерасходования средств и возникновения других неблагоприятных ситуаций.

Методы дисконтирования: - определение разницы между суммой дисконтированных денежных поступлений от реализации проекта и дисконтированной текущей стоимости всех затрат. продолжительность: Преимущества критериев дисконтирования • учитывается альтернативная стоимость используемых ресурсов; • в расчет принимаются реальные денежные потоки, а не условные бухгалтерские величины, т.е. оценка инвестиционных проектов проводится с позиции инвестора и не зависит от учетной политики: • оценка инвестиционньгх проектов производится исходя из цели обеспечения благосостояния собственника предприятия- акционера. Недостатки критериев дисконтирования (проистекают из исходных предположений): • повышение акционерной стоимости фирмы- не единственная цель предприятия (кроме того,существуют маркетинговые, социальные, научно-технические, психологические и другие цели),следовательно,ограничиваться искючительно финансовыми критериями нельзя: в дополнение к ним в системе контроллинга должныиспользоваться и другие критерии, оценивающие факторы психологического,социального, научно-технического плана; • менеджеры не всегда действуют рационально и не всегда стремятся к этому;цели менеджеров не всегда совпадаютс целями фирмы; •некоторые из используемых ресурсов трудно оценить в денежном выражении (например, такие, как время высококвалифицированных сотрудников).

6. Бюджетная эффективность и социальные результаты реализации инвестиционных проектов

Руководство любого предприятия независимо от его вида и величины обязано знать, какие задания в области экономической деятель­ности оно мажет запланировать на следующий период. Группы заинтересованных в деятельности предприятия лиц предъявляют определенные минимальные требования к результатам его работы. К тому же, при планировании некоторых видов деятельности необходимо знать, какие экономические ре­сурсы требуются для выполнения поставленных задач. Это относится, например, к планированию в области привлечения капитала, приобрете­ния кредитов, увеличение акционерного капитала и определения объе­ма инвестиций.Для эффективности осуществления инвестиционного проекта, его финансовое состояние необходимо анализировать с позиций краткосрочной, долгосрочной перспектив, и критерии его оценки могут быть различны, состояние финансов характеризуется размещением его средств и источников их формирования. Анализ финансового состояния проводится с целью установить, насколько эффективно использу­ются финансовые ресурсы, находящиеся в осуществлении проекта. Финансовую эффективность работы предприятия отражают: обеспеченность собственными оборотными средствами и их сохранность, состояние нормируемых запасов товарно-материальных ценностей, состояние и динамика дебиторской и кредиторской задолженности, оборачиваемость оборотных средств, материальное обеспечение банковских кредитов, платежеспособность.Устойчивое финансовое положение проекта зависит прежде всего от улучшения таких качественных показателей, как производительность труда, рентабельность производства, фондоотдача, а также выполнения плана по прибыли.Задачами анализа является общая оценка финансового анализа, проверка расходования средств по целевому назначению, выявление причин финансовых затруднений, возможностей улучшения использования финансовых ресурсов, ускорения оборота средств и укрепления финансового положения.Главным фактором, определяющим финансовое положение предприятия, является состояние его оборотных средств. Оборотными средствами называются денежные ресурсы, необходимые для создания производственных запасов, авансирования затрат для обеспечения непрерывности процесса производства и реализации продукции. По методам планирования они делятся на нормируемые и ненормируемые.Нормируемыми называют оборотные средства, по которым устанавливается норматив минимальных запасов, необходимых для производства и реализации продукции. Ненормируемыми называются оборотные средства, по которым нормативы не устанавливаются: денежные средства, расчеты с покупателями за отгруженную продукцию, различные расчеты с организациями и лицами, недостачи.Основной источник данных для анализа финансовой деятельности предприятия - отчетный бухгалтерский баланс, приложения к балансу. Движение уставного фонда и другие отчетные формы, которые детализируют содержание его отдельных статей и позволяют исследовать факторы, повлиявшие на финансовые показатели. Кроме того, привлеченные данные финансового плана, показывают сроки образования де­биторской и кредиторской задолженности.Бухгалтерский баланс характеризует состав, размещение и назначение средств предприятия на определенную дату. Баланс имеет фор­му таблицы, состоит из двух частей - актива и пассива. В активе пока­зывают состав, размещение и использование средств, сгруппированных в зависимости от их функциональной роли в хозяйстве.Группировка экономически однородных статей баланса увязана с источниками их образования. Анализ баланса заключается в раскры­тии внутренней связи и взаимозависимости отдельных разделов актива и пассива баланса В нашей стране согласно законодательству под инвестициями понимаются ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности, в результате которой, образуется прибыль или социальный эффект. К подобным ценностям относятся: де­нежные средства и ценные бумаги, движимое и недвижимое имущество, имущественные права и другие ценности.

Социальныерезультаты:

1. Повышение уровня занятости населения

2.создание и улучшение транспортной инфраструктуры

3. Улучшение экологической ситуации, применение технологий, обеспечивающих минимальное негативное воздействие на внешнюю среду

4. Сохранение и развитие научно-технического потенциала

7. Инвестиционные качества ценных бумаг. Доходность и риск при оценке эффективности в ценные бумаги

Инфляционные процессы, кризисы, нестабильность в экономике страны и высокие риски невозврата долга, процентного риска, требуют повышения ИНВЕСТИЦИОННЫЕ КАЧЕСТВА ЦЕННЫХ БУМАГ, как:1 получение процента;2 сохранение капитала;3 обеспечение прироста капитала;4 доступ через приобретение ценных бумаг к дефицитной про­дукции, сырью и правам;5 расширение сферы влияния и перераспределения собственности, создание дочерних компаний, холдингов;6 производные цели, как страхование рисков, хеджирование, привязка цен на золото, нефть, лесоматериалы, автомобили, компен­сирование возрастанием курсовой стоимости.Все операции с ценными бумагами сопряжены с риском. Участники рынка ценных бумаг берут на себя самые разнооб­разные риска — от упущенной выгоды, снижения доходности до прямых финансовых потерь. В связи с этим каждый банк самостоятельно разрабатывает процедуры оценки инвестиционных качеств ценных бумаг. Различают систематический и не-систематический риски. Страновой риск — риск вложения средств в ценные бумаги в стране с неустойчивым социальным и политическим положе­нием. Он включает политические, социальные и экономичес­кие риски. Политический — риск финансовых потерь в связи с изменением политической системы, расстановки политических сил в обществе, нестабильностью.Инфляционный риск — риск того, что при высокой инфляции доходы, получаемые банками от ценных бумаг, обесцени­ваются быстрее, чем растут. Полноценный рынок ценных бумаг не может развиваться при высоких темпах инфляции.Валютный риск — риск, связанный с вложениями в валютные ценные бумаги, обусловленный изменениями курса иностранной валюты.Отраслевой риск связан со спецификой отдельных отраслей — сезонностью, перспективностыо, стабильностью, под­верженностью колебаниям, прогрессивностью. Отраслевые риски проявляются в Изменениях инвестиционного качества и курсовой стоимости ценных бумаги соответствующих поте­рях инвесторов в зависимости от принадлежности отрасли к тому или иному типу и правильности оценки этого качества инвесторами. Чем более подвержена отрасль циклическим колебаниям, тем выше риски потерь от вложений в ее ценные бумаги.ДОХОДНОСТЬВажнейшей величиной, рассчитываемой с целью оценки эффективности инвестиций, является величина доходности. Доходность рассчитывается как отношение величины совокупно­го дохода инвестора, который он получил в результате владе­ния ценной бумагой, к величине затрат, которые инвестор про­извел в начале операции инвестирования. Доходность - это всегда относительная величина, выраженная либо в процентах, либо в долях единицы к сумме первоначальных инвестиций. Определенная таким образом величина называется полной ко­нечной доходностью (ПКД) от операций инвестирования, полученной за период владения ценной бумагой. Доход инвестора складывается из следующих позиций:1 доход от операций по покупке или продаже, определяемый как финансовый результат от реализации ценной бумаги; 2 доход от владения, состоящий из полученных инвестором за время владения ценной бумагой процентных и купонных выплат.Доходы инвестора необходимо скорректировать на сумму издержек инвестора, связанных с обслуживанием инвестиций, - издержки по хранению, издержки реализации, налога на доходы и др.Величина полной конечной доходности показывает относи­тельный прирост либо убыток за время владения, то есть за вре­мя проведении операции инвестирования. Для того чтобы при­вести вычисленную таким способом величину доходности к среднегодовой величине, используют понятие среднегодовой до­ходности

8 Понятие инвестиционного портфеля. Типы портфелей, принципы и этапы формирования.

Портфель - совокупность собранных воедино различных инвестиционных ценностей, служащих инструментом для достижения конкретной инвестиционной цели вкладчика. В портфель могут входить ценные бумаги одного типа (акции) или различные инвестиционные ценности (акции, облигации, сберегательные и депозитные сертификаты, залоговые свидетельства, страховой полис и др.) .Принципами формирования инвестиционного портфеля являются безопасность и доходность вложений, их рост, ликвидность вложений. Рассмотрим более подробно понятие ликвидности. Под ликвидностью любого финансового ресурса понимается способность его участвовать в немедленном приобретении товара (работ, услуг) . Ликвидность инвестиционных ценностей - это их способность быстро и без потерь в цене превращаться в наличные деньги. Формирование инвестиционного портфеля осуществляется в несколько этапов: - формулирование целей его создания и определение их приоритетности, задание уровня риска, минимальной прибыли, отклонения от ожидаемой прибыли и т.п. ; - выбор финансовой компании; - выбор банка, который будет вести инвестиционный счет. Выделяют три основных типа портфеля: портфель, ориентированный на преимущественное получение дохода за счет процентов и дивидендов (портфель дохода); Подтипы: - портфели регулярного доходаь (состоят из высоконадежных ценных бумаг и приносят средний доход при минимальном уровне риска); портфели доходных бумаг (формируются из высокодоходных облигаций корпораций и ценных бумаг, приносящих высокий доход).

Данный тип портфеля ориентирован на получение высокого текущего дохода — процентных и дивидендных выплат. Портфель дохода составляется в основном из акций дохода, характеризующихся умеренным ростом курсовой стоимости и высокими дивидендами, облигаций и других ценных бумаг, инвестиционным свойством которых являются высокие текущие выплаты. Особенностью этого типа портфеля является то, что цель его создания — получение соответствующего уровня дохода, величина которого соответствовала бы минимальной степени риска, приемлемого для консервативного инвестора. Поэтому объектами портфельного инвестирования являются высоконадежные инструменты фондового рынка с высоким соотношением стабильно выплачиваемого процента и курсовой стоимости портфель, направленный на преимущественный прирост курсовой стоимости входящих в него инвестиционных ценностей (портфель роста); .Портфель роста формируется из акций компаний, курсовая стоимость которых растет. Цель данного типа портфеля — рост капитальной стоимости портфеля вместе с получением дивидендов. подтипы- портфели агрессивного роста(акции в основном молодых, быстрорастущих компаний. Инвестиции в данный тип портфеля являются достаточно рискованными, но могут приносить и весьма высокий доход);

- портфели консервативного роста(состоят из акций крупных, хорошо развитых компаний. Темпы роста курсовой стоимости невысоки, но устойчивы. Эти портфели нацелены на сохранение капитала.); - портфели среднего роста (Портфели среднего роста включают наряду с надежными ценными бумагами и рискованные бумаги. Прирост капитала в них - средний, степень риска - умеренная).

Однако дивидендные выплаты производятся в небольшом размере, поэтому именно темпы роста курсовой стоимости совокупности акций, входящей в портфель, и определяют виды портфелей, входящие в данную группу.рассматривают еще и портфель роста и дохода - данный тип портфеля преследует своей целью избежание возможных потерь на фондовом рынке, как от падения курсовой стоимости, так и от низких дивидендных или процентных выплат. Подтипы: - сбалансированные портфели (предполагают сбалансированность дохода и риска,состоят из ценных бумаг с быстрорастущей курсовой стоимостью и высокодоходных ценных бумаг, содержат обыкновенные и привилегированные акции, облигации);

- портфели двойного подчинения (подчинения приносят его владельцам высокий доход при росте вложенного капитала,ценные бумаги инвестиционных фондов двойного назначения, которые выпускают акции, приносящие высокий доход и обеспечивающие прирост капитала).

Формирование данного типа портфеля осуществляется во избежание возможных потерь на фондовом рынке, как от падения курсовой стоимости, так и от низких дивидендных или процентных выплат. Одна часть финансовых активов, входящих в состав данного портфеля, приносит владельцу рост капитальной стоимости, а другая — доход. Потеря одной части может компенсироваться возрастанием другой. Охарактеризуем виды данного типа портфеля.При формировании инвестиционного портфеля следует руководствоваться следующими принципами: 1 безопасность вложений (неуязвимость инвестиций от потрясений на рынке инвестиционного капитала), 2 стабильность получения дохода, 3 ликвидность вложений, то есть их способность участвовать в немедленном приобретении товара (работ, услуг), или быстро и без потерь в цене превращаться в наличные деньги.