- •23Взаимозаменяемость и взаимодополняемость факторов производства. Виды изоквант. Предельная норма технологического замещения.
- •24 Кривые спроса и предложения на услуги труда в рамках отрасли и факторы их смещения. Индивидуальное предложение труда.
- •25 Физический капитал кК фактор производства.Основной и оборотный капитал.Амортизация
- •26 Структура рынка капитала. Равновесие на рынке услуг капитала.
- •27 Понятие дисконтирования. Текущая дисконтированная стоимость. Значение дисконтирования при принятии инвестиционных решений: чистая дисконтированная стоимость и внутренняя норма дохода.
26 Структура рынка капитала. Равновесие на рынке услуг капитала.
Рынок капитала - рынок, на котором продаются и приобретаются инвестиционные ресурсы.
Рынок капитала разделяется на три сегмента:
|
Спрос на рынке капитальных благ предъявляет бизнес,
предложение – домашние хоз-ва.
Домашние хо-ва являются поставщиками капитальных благ, представляют заемные средства для осуществления инвестиций, благодаря которым и будут приобретены капитальные блага.
Спрос на капитал – спрос на заемные средства(ссудный капитал), для осуществления инвестиций.
Спрос на услуги капитала:
|
Предложение услуг капитала :
|
Равновесие на рынке услуг капитала:
Спрос уравновешивается с предложением при рентной оценке RE любые сдвиги SK и DK под воздействием изменений в технологии, потребительских вкусов и предпочтений изменят уровень равновесной рентной оценки на рынке услуг капитала.
27 Понятие дисконтирования. Текущая дисконтированная стоимость. Значение дисконтирования при принятии инвестиционных решений: чистая дисконтированная стоимость и внутренняя норма дохода.
Дисконтирование – специальный прием для соизмерения текущей и будущей ценности денежных сумм.
Дисконтирование можно определить и как снижение ценности отсроченных денежных поступлений.
Проблема дисконтирования - при осуществлении инвестиционных проектов необходимо сопоставлять величину сегодняшних и будущих доходов.
Мы узнаем сегодняшнюю ценность (present value) будущей ценности (future value) сегодняшней суммы денег.
Формула для расчета будущей ценности сегодняшней суммы денег :
FV=PV(1+r)^t |
t- количество лет, r – ставка процента.(Ставка дисконтирования)
Текущая дисконтированная стоимость:
PV=FV/(1+r)^t |
Пример:
Если вложить сегодня 5 млн. долл. в основной капитал, то можно построить завод по производству мягких игрушек и в течение будущих 10 лет получать ежегодно 600 тыс. долл. 1) Пусть ставка дисконтирования (ставка процента по безрисковым активам) =2% 2) С.д. =4% Через 10 лет мы получим 6 млн. как сумму потока ежегодных доходов по 600 тыс. $.
|
Формула дисконтирования показывает, чточем ниже ставка процента и меньше период времени, тем выше дисконтированная величина будущих расходов.
При оценке инвестиционных проектов важным является чистая дисконтированная ценность (NPV).
- разница между дисконтированной суммой ожидаемых доходов и издержками на инвестиции,
NPV=PV-C
Использование критерия чистой дисконтированной ценности => инвестирование имеет смысл только тогда, когда NPV≥0.
При отрицательной величине NPV критерий чистой дисконтированной ценности показывает нецелесообразность осуществления проекта.
Внутренняя норма дохода(IRR):
Показатель означает такую ставку дисконтирования, при которой чистая дисконтированная ценность равна нулю. (решить уравнение):
C=FV/(1+r)^t |
Внутренняя норма дохода – максимальный уровень ставки процента, на который может согласиться инвестор для привлечения инвестиционных средств на рынке ссудного капитала.