21.Управление источниками долгосрочного финансирования.

Долгосрочное финансирование используется в основном для увеличения внеоборотных активов (основные фонды) и связано с поступлением денежных средств в течение большого периода времени (т.е. на неограниченный срок).

Для выбора источников формирования необходимо учитывать следующие факторы:

1. Достаточность собственных финансовых ресурсов;

2. Стоимость долгосрочного финансирования;

3. Достигнутое соотношение уровня заемного и собственного капиталов и доступность долгосрочного кредитования;

4. Доступности долгосрочного финансового кредита для пред-приятия.

Источники формирования:

1. Собственный капитал;

2. Собственный капитал и долгосрочные заемные средства.

К источникам финансирования обновления операционных внеоборотных активов относят:

- Издержки (Издержки - это денежное выражение затрат производственных факторов, необходимых для осуществления предприятием своей производственной и реализационной деятельности. То есть, это расход материальных, трудовых, финансовых, природных, информационных и других видов ресурсов в стоимостном выражении для обеспечения процесса производства и реализации товаров);

- Амортизационные отчисления (Амортизационные отчисления – перенос стоимости объекта основных фондов по частям на вырабатываемую продукцию, в виде денежных средств, направляемых затем на ремонт или приобретение новых объектов основных фондов);

- Прибыль (Показатель финансового результата хозяйственной деятельности предприятия, означающий излишек выручки над затратами. В целях реинвестирования, на нужды развития компания использует нераспределенную прибыль);

- Долгосрочные банков¬ские кредиты (банковский кредит – это предоставление заемных средств коммерческими банками и другими кредитными организациями);

- Аренда и лизинг (поступления денежных средств от использования имущества переданных другой стороне на условиях договора);

- прочие источники.

Внеоборотные активы должны отражаться по рыночной стоимости.

Существует 4 метода начисления амортизации:

- линейный способ;

- способ уменьшаемого остатка;

- способ списания стоимости по сумме чисел лет срока полезного использования.

Применение одного из способов начисления амортизации по группе однородных объектов основных средств производится в течение всего срока полезного использования объектов, входящих в эту группу.

а) при линейном способе - исходя из первоначальной стоимости или текущей (восстановительной) стоимости (в случае проведения переоценки) объекта основных средств и нормы амортизации, исчисленной исходя из срока полезного использования этого объекта.

б) при способе уменьшаемого остатка - исходя из остаточной стоимости (первоначальной стоимости или текущей (восстановительной) стоимости (в случае проведения переоценки) за минусом начисленной амортизации) объекта основных средств на начало отчетного года, нормы амортизации, исчисленной исходя из срока полезного использования этого объекта.

в) при способе списания стоимости по сумме чисел лет срока полезного использования - исходя из первоначальной стоимости или (текущей (восстановительной) стоимости (в случае проведения переоценки) объекта основных средств и соотношения, в числителе которого число лет, остающихся до конца срока полезного использования объекта, а в знаменателе - сумма чисел лет срока полезного использования объекта.

Традиционные и новые методы финансирования.

Финансирование - это совокупность форм и методов, принципов и условий финансового обеспечения компании.

К источникам финансирования компании относятся:

- внутренние (за счет собственного капитала, внутренней кредиторской задолженности);

- внешние (за счет заемного капитала).

Активное самофинансирование за счет прибыли используется для уплаты налогов, долгов по кредитам, дивидендов по акциям и процентов по облигациям, расширения основных фондов и нематериальных активов, пополнения оборотных средств, выполнения специальных программ.

Скрытое самофинансирование осуществляется за счет чистого оборотного капитала (активы – краткосрочные пассивы), оценочные резервы, доходы будущих периодов, просроченная задолженность поставщикам используется для развития предприятия.

Внешние финансирование предполагает использование в качестве источника финансирования денежные средства, принадлежащие государству, финансово-кредитным организациям, некоммерческим организациям и гражданам.

К основным путям финансирования относятся:

 Собственное финансирование;

 Государственное финансирование на примере государственных программ;

 Через финансовый рынок за счет эмиссионных ценных бумаг;

 Банковское кредитование;

К новым путям финансирования относятся:

 Финансирование инновационных проектов бизнес-ангелами. Бизнес-ангелом является частный инвестор, вкладывающий напрямую свои личные финансовые ресурсы в новые и растущие малые фирмы в обмен на долю в капитале (т.е. это участник неформального рынка венчурного капитала).

 Финансирование стратегическими и венчурными инвесторами (компании, фонды).

Традиционные и новые методы краткосрочного финансирования.

Краткосрочное финансирование используется в основном для увеличения оборотных активов (оборотного капитала) и связано с поступлением денежных средств в течение небольшого периода времени (т.е. на ограниченный срок).

Объём и структура оборотного капитала варьируют в зависимости от отраслевой принадлежности предприятия, могут быть подвержены сезонным и циклическим колебаниям, они также зависят от эффективности управления портфелем продукции и стратегии управления оборотным капиталом.

К традиционным источникам краткосрочного финансирования относятся: Эмиссия коммерческих векселей; Банковский кредит; Торговый кредит.

В случае низкой своей кредитоспособности, компания может использовать только альтернативные способы. К альтернативным источникам краткосрочного финансирования относятся: Взаимозачеты; Факторинг; Лизинг; Толлинг.

Чем ниже кредитоспособность компании, тем меньше она может использовать источников краткосрочного финансирования. Гибкость в отношении краткосрочного финансирования зависит от способности компании возвратить ссуду, а также от способности легко возобновить ее или увеличить объем кредитования в короткий срок.

На выбор способа финансирования влияет степень обремененности активов компании долгами. При обеспеченных ссудах кредиторы получают в залог активы компании. Необходимость предоставлять обеспечение сдерживает компанию при будущем финансировании. При банковском кредите в форме кредитной линии компания может легко увеличить объем кредитования, если, конечно, недостигнут его предел. При других формах краткосрочного финансирования компания менее свободна.

При определении оптимальной комбинации методов источников краткосрочного финансирования влияют различные факторы.

К таким факторам относятся: издержки (внутренние и внешние затраты), гибкость управления (возобновление и увеличение объема), степень обремененности долгами.