Конспект лекций по дисциплине валютные операции и валютное регулирование

Тема 1. Понятие валюты.

История валюты

Предпосылкой к возникновению денег послужил обыкновенный бартер, когда товары обменивались друг на друга, но ни один не представлял особой важности и ценности. В большинстве своем, обмен был неравноценный, и общество испытывало нужду в таком товаре, который мог бы использоваться в качестве универсального платежного средства.

В скором времени бронза, серебро и золото стали занимать ведущие позиции в товарообменной сфере, т.к. по сравнению с другими товарами имели достаточно стабильную стоимость. Поначалу купцы переплавляли металлы в бруски и диски, на которые ставилось клеймо с указанием веса и чистоты металла, однако, спустя какое-то время, функции по переплавке взяли на себя органы государственной власти.

До XIX века во всеобщем обороте была серебряная и биметальная валюты, роль денежного металла в последней выполнял сплав серебра и золота. Распространение золота как основного международного средства обращения произошло в 1696 г. в связи с переходом Великобритании от серебряного стандарта к золотому в процессе перечеканки истертых серебряных монет.

15 унций серебра приравнивались к 1 унции золота, недооцененные полновесные серебряные монеты стали переплавлять или попросту вывозить из страны, так постепенно золото заняло главенствующую позицию в денежном обращении Англии. В 1816 г. золото было признано “единственной стандартной мерой стоимости и законным платежным средством без каких-либо ограничений по сумме платежей”. В других странах серебро все еще оставалось ведущей валютой и удерживало доминирующие позиции до обнаружения золотых месторождений в Калифорнии в середине XIX века.

В XVIII веке широкое распространение в Европе получила бумажная валюта, хотя ее возникновение приписывают к более раннему периоду. Ученые предполагают, что бумажные деньги использовались еще древними китайскими купцами вместо золотых. В Европе роль бумажной валюты исполняли расписки о принятии на хранение товаров и золота, которые положили начало также ценным бумагам в форме векселей.

В1716 году шотландец Джон Ло,ставший министром финансов во Франции, для приумножения богатства страны с помощью эмиссии банкнот выпустил кредитные деньги в виде банковских билетов. Его проект с грохотом провалился, но это стало первым импульсом к массовому выпуску и использованию бумажных ассигнаций. Главной проблемой бумажной валюты стал ее отрыв от реального золотого содержания, количество денег не соответствовало количеству подкрепляющих их номинальную стоимость драгоценных металлов. В золотых и серебряных монетах металл являлся их неотъемлемой сутью, т.е. деньги и металл были сплавлены в единое целое и были неотделимы друг от друга. Бумажная же валюта оторвалась как товарный эквивалент от тех наиболее ценных товаров, в которых она долгое время воплощалась. Это создало благодатную почву для чересчур большого выпуска бумажных денег, что нарушило их стабильность как товарного эквивалента.

Международная система курсов валют в начале XX века была все еще привязана к золоту. Вследствие длительных экономических кризисов и Второй мировой войны, которая была уже на исходе, в июле 1944 года было принято решение провести встречу “Реформирование традиционной системы золотых стандартов национальных валют” Тогда в городе Бреттон Вуд, находящимся в США, 44 государства создали Международный валютный фонд (МВФ). Главными целями этой международной организации стали мониторинг платежных балансов стран-участниц фонда и контроль над обменными курсами их валют. Договоренность базировалась на установлении системы фиксированных обменных курсов денежных единиц всех стран, входящих в МВФ. Привязка курсов проводилась к золоту. Одна унция золота приравнивалась к 35 долларам США. Все валюты остальных стран, по фиксированному курсу, привязывались к доллару. Например, один британский фунт стерлингов можно было купить за 4,80$.Учредительный договор МВФ позволял странам-участницам корректировать стоимость национальной валюты в крайних, особо тяжелых случаях. И страны этим пользовались. Например, британский фунт девальвировали дважды. Первый раз в 1947 году, тогда его цену установили на уровне 2,80$, второй раз - в 1967 г. цена фунта стала 2,40$.Сначала такой расклад был выгоден для европейских стран, т.к. вложение резервов в долларовые облигации приносили дополнительный доход. С другой стороны, доверие к американской валюте должно было быть такое же, как к золоту, и количество выпускаемых долларов должно было быть достаточным, чтобы обеспечить обслуживание возрастающего количества международных сделок денежными массами .Долларовые запасы Центральных Банков к концу 1964 г. выросли до величины золотого запаса США, был достигнут теоретический порог неконвертируемости, и система золотого стандарта потерпела крах. Конец Бреттонвудского соглашения в 1971 году, привёл к окончательному принятию плавающего курса национальных валют по отношению к доллару, а обеспечение доллара золотом перестало существовать. Вместо этого миру было объявлено о том, что доллар – это мать всех валют, курс доллара, а вместе с ним и всех национальных валют, стала искусственной и все, кто имеет отношение к корректировке курсов национальных валют, получили огромную власть над глобальными рынками. Иными словами, было закончено формирование нового глобального финансового рынка и созданы все условия для активной деятельности валютных спекулянтов, которых устраивал «плавающий» обменный курс национальных валют по отношению к американскому доллару. Всё это вместе с новыми технологическими возможностями подталкивало мир финансов к созданию универсального внебиржевого инструмента торговли валютой - Forex.

Причины возникновения рынка Форекс.

Валютный рынок Форекс возник сравнительно недавно, причиной его возникновения стало использование в международной финансовой сфере системы плавающих валютных курсов. Сейчас на рынке Форекс наибольший объем торгов приходится на 5 основных валют: Доллар США (USD), Евро (EUR), британский Фунт стерлингов (GBP), швейцарский Франк (CHF) и японская Йена (JPY).

Американский доллар в настоящее время является лидирующей валютой. Лидерство он захватил после второй мировой войны и не собирается его отдавать. Многие эксперты предупреждали мировое сообщество, что чрезмерное влияние финансовых рынков США может стать причиной глобального финансового кризиса, так и случилось. Однако по-прежнему 50% мировых операций с валютой на Форекс осуществляется с использованием доллара. Такая популярность американской валюты привела к тому, что стало сложно установить ее реальную стоимость, потому, для объективной оценки, используют усредненный к остальным мировым валютам курс доллара.

Японская Йена прошла долгий путь к своему признанию в качестве мировой валюты. Ее курс постепенно укреплялся, начиная с послевоенного периода и до 1995 года, после чего произошло резкое обесценивание японской денежной единицы. Хотя йена существенно уступает доллару как резервная валюта и средство международных платежей, ее авторитет на Форекс довольно высокий.

Британский фунт занимал доминирующее положение на международных финансовых рынках до первой мировой войны, но в послевоенный период начал терять свои позиции, а после второй мировой войны полностью уступил лидерство доллару. Причиной всему стала слабая послевоенная экономика Британии и масштабные фальсификации фунта со стороны Германии в период военных действий. Но на английской сессии рынка Форекс на долю фунта приходится до 50% операций, на остальных региональных рынках фунт фигурирует в 14% сделок.

Швейцарский франк используют реже остальных мировых валют. Часто эту денежную единицу применяют как валюту-убежище на Форекс рынке. С появлением евро изменчивость курса франка существенно снизилась, поскольку Национальный банк Швейцарии координирует свои действия с Европейским Центральным Банком и не допускает существенных расхождений в монетарной политике страны и Евросоюза.

Появление евро стало результатом напряженной работы ряда стран евро зоны, особенно активно работали в этом направлении Германия, Италия и Франция. В результате 1 января 1999 года 11 государств Европы получили общую денежную единицу – евро. Новая денежная единица сразу же стала бороться с долларом за лидерство на валютном рынке Форекс. Пока борьба идет с переменным успехом, хотя основной валютой остается пока доллар.

Евро € - история возникновения и развития

Наверное, ни одна из историй возникновения валют мира, не является столь же яркой и противоречивой, как история возникновения и развития евро €, с успехом заменившей многие европейские денежные единицы – фунт стерлингов, франки, гульдены и прочие.

С одной стороны– евро, противопоставляя себя доллару, старается отвоевать финансовую независимость стран Европы от наносного господства Америки.

С другой – курс евро, как ни странно, зависим от доллара.

Начинается история возникновения и развития евро € в 1992 году с момента создания Европейского Союза. Объединив в себе такие разноликие государства, Евросоюз просто нуждался в укреплении единства через создание общей валюты

Начинается история возникновения и развития евро € в 1992 году с момента создания Европейского Союза. Объединив в себе такие разноликие государства, Евросоюз просто нуждался в укреплении единства через создание общей валюты.Изначально евро употреблялось только для безналичных расчетов, а позже уже прочно вошло в наличный оборот. Официальный отсчет начался 1 января 1999 года. Разумеется, сразу изъять из оборота национальные деньги невозможно, поэтому сначала на рынках параллельно использовались и местные деньги, и евро. Затем, после официально установленного курса каждой европейской валюты, национальные денежные знаки начали обмениваться на евро. И за период в шесть месяцев евро становится полноправным хозяином общеевропейского рынка. Поговаривали, будто первоначальный курс евро по отношению к доллару (1:1,1736) чрезвычайно и необоснованно завысили, из-за чего в течение года после введения новой валюты, она стала обесцениваться. Лишь в 2001 году за счет волны экономического кризиса в Америке, в результате которой курс доллара снизился, евро начало постепенно наращивать темпы своего подорожания. А террористические атаки на Америку еще более увеличили стабильность европейской единой валюты. Наиболее правильным и грамотным финансовым решением по отношению к евро был выпуск валюты в наличный оборот, кроме того кризисное и долговое состояние Америки не вдохновляло кредитные банки и финансовые фонды (вкладывать деньги в евро считалось более прибыльным, чем бросать деньги на ветер, вкладывая их в падающий доллар). Ныне история возникновения и развития евро €, являясь предтечей евро-популярности, говорит о верности объединения усилий на пути к финансовому процветанию.

Сущность и функции валюты

Основой любой национальной валютной системы является национальная валюта – установленная законом денежная единица данного государства. Общим правилом осуществления международной торговли является выражение цены товара в национальных денежных единицах

Понятие валюты тесно взаимосвязано с понятием «деньги» и для валюты характерны свойства и функции денег.

Валюта - денежная единица государства, определяемая его законодательством. Это специфический товар, выполняющий роль постоянного эквивалента.

Девиз – любое платежное средство в иностранной валюте.

Валюта реализуется через свойство ликвидности.

Ликвидность – это способность актива сохранять свою номинальную стоимость неизменной.

Различают национальную валюту и иностранную.

Иностранная валюта является составной частью понятия «валютные ценности».

Валюта классифицируется в зависимости

• От форм:

1) безналичная;

2) наличная;

3) электронные деньги.

• От вида

1)Коллективная - это счетная валютная единица, принимаемая на основании коллективных договоров за меру платежа и меру стоимости (СДР, раньше ЭКЮ). Коллективная валюта устанавливается на уровне межправительственных соглашений стран-участниц расчетных операций.

2) Клиринговая (валюта, в которой проходят расчеты между государствами, обслуживает срочные договоры на несколько лет: ведутся взаимные поставки, а остаток выплачивается в валюте по договоренности (СКВ или счетная единица).

• От международных сделок

1)При международной торговле валюта, которая покупается или продается – торгуемая,

2)которая служит для оценки торгуемой валюты – валюта котировки.

Корзина валют – определенным способом фиксированный набор валют, используемый для измерения средневзвешенного курса отдельных валют. Используется при создании международных счетных единиц, при страховании валютных рисков в сфере торговли и кредитных отношений, а также при установлении рядом стран курса национальной валюты;

– совокупность определенных валют, на основе которых по определенным правилам и методам рассчитывается стоимость некой условной счетной единицы. Общеизвестным примером могут служить СДР и ЭКЮ, которая рассчитывалась на основе валют стран Европейского сообщества.

СДР (SDR, специальные права заимствования) введены в 60-е годы МВФ для поддержания существования Бреттон-Вудской мировой валютной системы. СДР не имеют собственной стоимости и реального обеспечения, они используются для безналичных международных расчетов путем записей на специальных счетах и в качестве расчетной единицы МВФ. Их главное предназначение - роль валютного эталона, который выполняет свои задачи, основываясь на принципе многовалютной корзины. После отмены золотых паритетов всех валют в середине 70-х годов валютные курсы не базируются больше на золотом содержании валют, а фиксируются по отношению к СДР (а также к доллару США или ЕВРО). На базе «корзины СДР» осуществляются валютные котировки в Ямайской валютной системе. Обращение СДР сохраняет признаки кредита, операции с ними приносят процент (в соответствие с корзиной процентной ставки).

В корзину валют СДР до 1999 г. входили: доллар США (40%), фунт стерлингов, французский франк, японская иена (по 13%), немецкая марка (19%).

В 1999 г. МВФ заменил немецкую марку и французский франк в качестве составляющих валютной корзины для определения стоимости СДР эквивалентными суммами в евро. Последние были основаны на объявленных Европейским советом фиксированных коэффициентах пересчета между евро и указанными двумя валютами. Денежные единицы Японии, Великобритании и США остаются в корзине. Начиная с 1 января 1999 г. - даты введения единой валюты в одиннадцати странах, являющихся первыми участниками Экономического и валютного союза, - стоимость СДР определяется как сумма следующих валютных составляющих:

Евро (Франция) - 0,1239;

Евро (Германия) - 0,2280;

Японская иена - 27,200;

Фунт стерлингов - 0,1050;

Доллар США - 0,5821.