универ 3 диск менеджмент / МРОСРС (Ч2) Финансовый менеджмент (Менеджмент) бак 2011

ее устойчивого роста тогда у компании:

А) снизится коэффициент задолженности кредиторам.

Б) коэффициент задолженность останется на прежнем уровне В) увеличится коэффициент задолженности кредиторам.

2.Стоимость источника финансирования -«обыкновенные акции нового выпуска» :

А) не отличается от стоимости нераспределенной прибыли Б) ниже стоимости источника финансирования «нераспределенная

прибыль» В) выше, т.к. у фирмы возникают затраты по их размещению

3.Отличительной чертой сделки слияния компаний является то, что акционеры "приобретаемой" компании после объединения :

А)теряют свои права на акции уже нового, объединенного акционерного общества

Б)теряют свои права на долю в капитале новой объединенной компании В)сохраняют свои права на акции уже нового, объединенного

акционерного общества

4.Факторы, от которых зависит величина средств, находящихся на счетах дебиторов:

А)способ определения выручки Б)тип дебиторов

В)величина кредиторской задолженности Г)средний промежуток времени между реализацией товара и получением

выручки

5.Финансирование всего объема основных средств и некоторой части постоянных оборотных средств путем долгосрочных кредитов, а оставшейся доли постоянной части при помощи краткосрочных кредитов

-это:

А)агрессивная стратегия финансирования оборотных средств Б)консервативная стратегия финансирования оборотных средств В)умеренная стратегия финансирования оборотных средств

6. Показатели, свидетельствующие о том, насколько эффективно компания использует свои средства – это :

А)показатели финансовой устойчивости Б)показатели ликвидности В)показатели рентабельности Г)показатели деловой активности

21

7.Увеличение финансового рычага оказывает влияние на рентабельность собственного капитала при следующих условиях:

А) % по заемному капиталу равны рентабельности ее активов Б) % по заемному капиталу ниже рентабельности ее активов В) % по заемному капиталу выше рентабельности ее активов Г) нет верного ответа

8.Одним из количественных показателей, с помощью которого можно измерить достижении е цели финансового менеджмента является:

А)коэффициент материалоѐмкости Б)коэффициент нарастания затрат В)прибыль на одну акцию (EPS)

Г)коэффициент капиталоѐмкости

9.Привилегированные акции обладают преимуществом по сравнению с обыкновенными акциями, которое проявляется в:

А)праве голоса на собрании акционеров Б) получении большего дивиденда

В)первоочередной выплате дивидендов и предъявлении требований на активы +

Г)распределении прибыли акционерного общества

10.Фирма произвела в текущем году 100000 ед.продукции. Общие затраты составили 300 000 тыс. ден.ед., в т.ч. перменные200000 тыс.ден.ед. Определите общие затраты на производства 120 000 единиц продукта в плановом году при неизменных условиях производства и реализации составят:

А) 340 000 Б) 320 000 В)300 000

Вариант № 8

Задание № 1

Используя трехфакторную модель Дюпона, определите, какой фактор имеет большее влияние на рентабельность собственного капитала.

По итогам года компания получила операционную прибыль в размере 5000 тыс. руб. Среднегодовая величина активов 30800 тыс. руб., среднегодовая величина собственного капитала – 19800 тыс. руб.

Задание № 2

Определите чистый денежный поток по операционной деятельности, по инвестиционной деятельности, по финансовой деятельности и в целом по компании.

тыс.руб.

22

Тестовое задание № 3

Задание: найдите правильный вариант ответа из предложенных

1.Сделка, при которой акционеры «приобретаемой» компании теряют свои права на долю в капитале новой объединенной компании :

А)поглощение Б) продажа В)покупка Г)слияние

2.В состав операционного бюджета фирмы входит:

А) инвестиционный бюджет Б) бюджет потока денежных средств

В)бюджет прямых затрат на оплату труда

23

3.При расчете чистых активов компании в состав активов не включаются статья:

А)дебиторская задолженность, срок погашения которой больше 12 месяцев

Б) прочие оборотные активы В)задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный

капитал

4.Эффективность использования оборотных средств можно измерить:

А) величиной выручки Б)скоростью их оборота В)величиной прибыли

5.Средневзвешенная стоимость капитала 18% означает, что:

А) уровень затрат фирмы на привлечение капитала составляет примерно

18%;

Б)следует выбирать инвестиционные проекты, рентабельность которых не ниже 18%

В) фирма не может привлекать средства ниже чем под 18%

6.Если фирма использует и операционный и финансовый левередж (рычаг), то уровень совокупного рычага показывает:

А) как изменение объема продаж влияет на колебания чистого дохода

(EPS)

Б) как изменение объема продаж влияет на колебания EBIT В)как изменение EBIT влияет на EPS

7. Изменчивость доходности акций или инвестиционных портфелей, связанная с изменением доходности рынка в целом это –

А) диверсификационный риск Б) общий риск В) недиверсификационный риск

Г)финансовый риск

8.Дополнительная эмиссия обыкновенных акций влечет за собой:

А)увеличение стоимости акционерного капитала Б) снижение стоимости акций В)повышение уровня дивидендов

9. Первая теория структуры капитала (авторы - Модильяни и Миллер) утверждает, что:

А)стоимость компании зависит от структуры капитала Б)стоимость компании определяется еѐ будущими доходами

24

В)стоимость компании определяется величиной текущей чистой прибыли Г)стоимость компании зависит исключительно от текущих доходов

10. Текущая рыночная цена облигации может быть определена по

А)ежегодный платеж (процент) Б)число лет до срока погашения В) ставка дисконта Г)номинал облигации

Вариант № 9

Задание № 1

31 августа 2009 года вы купили акцию за 150 д.ед. Через год, 31 августа 2010 г. цена акции равна 200 д.ед, дивиденд 35 д.ед. Какова доходность ex-post для вложенного капитала?

Задание № 2

Капитал фирмы имеет следующую структуру:

2 600 000 ден.ед – заемный капитал по цене 15 % (до налогообложения) 21 000 ден.ед. привилегированные акции, по которым выплачивается

дивиденд по 2 д.ед. на акцию, текущая курсовая цена акции 20 д.ед.

6 200 000 ден. ед. – обыкновенные акции с коэффициентом «бета» - 1,2. Среднерыночная ожидаемая доходность 12%; ставка по безрисковым активам - 7%. Чему равная средневзвешенная стоимость капитала фирмы?

Тестовое задание № 3

Задание: найдите правильный вариант ответа из предложенных

1.Организация имеет собственный капитал на сумму10 000тыс.ден.ед., оборотные активы 5 000 тыс.ден.ед., внеоборотные

активы 6500 ден.ед. Рассчитайте коэффициент обеспеченности оборотных средств собственными средствами:

А) 1,6 Б) 0,7 В) 1,3

2.При стабильной финансовой политике сбалансированный темп роста изменяется:

А)пропорционально рентабельности собственного капитала Б)пропорционально рентабельности активов В) пропорционально рентабельности инвестиций

3. Для расчета цены капитала стоимость источника финансирования

25

измеряется:

А)в денежных единицах Б)в процентах В)в натуральных единицах

4.Если значение критерия «Внутренняя норма прибыли» (IRR) больше стоимости источника финансирования, это означает, что

А)проект требует дополнительного финансирования Б)проект может быть реализован с меньшими капиталовложениями В)проект рекомендуется к принятию Г)проект следует отвергнуть

5.Если эффект операционного рычага равен 3, то уменьшение выручки на 5% приведет к уменьшению:

В) чистой прибыли на 15%

Б) прибыль на одну акцию (EPS) на 15%

В)операционная прибыль (EBIT, прибыль до уплаты процентов и налогов) на 15%

6.При принятии решения о структуре капитала (величине финансового рычага), необходимо оценивать операционный рычаг:

А) чем ниже операционный риск, тем выше может быть значение

финансового рычага Б) чем выше операционный риск, тем выше может быть значение

финансового рычага.

В) значение финансового рычага не зависит от операционного риска Г) нет правильного ответа.

7.Двухфакторная модель Дюпона основана на следующих показателях

А)доходность активов, коэффициент финансового рычага Б) оборачиваемость активов, рентабельность продаж

В)рентабельность продаж, коэффициент финансового рычага Г)рентабельность продаж, ликвидность активов

8.Выручка - 100 000 руб., средняя дебиторская задолженность за период (квартал) составляет 45000 руб. Средний период оборота дебиторской задолженности равен:

А)40,5 дня Б) 60дней В) 45 дней

9.Если компания X, цена акций которой – 3000 руб. рассматривает возможность поглощения компании Y путем покупка еѐ акций, которая

26

соглашается продать свои акции по цене 2500 руб. за одну акцию, то коэффициент обмена равен

А)1,2

Б)1,0 В)0,833

10. Среди экономических стимулов сделок слияния и поглощения

можно выделить следующие:

А)рост затрат на производство продукции Б)повышение постоянных затрат В)смена месторасположения компании

Г)снижение издержек за счет расширения ассортимента продукции

Вариант № 10

Задание № 1

В настоящее время у компании операционная прибыль (EBIT) 800 тыс. руб., в обращении находится 100 000 обыкновенных акций, ставка налога - 20%. Компания рассматривает возможность привлечения 2 млн. руб.

посредством выпуска одного из видов финансовых инструментов: а) 200 000 обыкновенных акций; б) 10% облигаций;

в) привилегированных акций с фиксированным дивидендом 12%. Оцените целесообразность привлечения капитала с помощью возможных

альтернативных источников.

Задание № 2

Рассчитать длительность финансового цикла При следующих условных данных: (млн.руб) 1.Приобретение сырья - 67 2.использование сырья за период млн.руб. -65

3.Выручка от продаж (вся продукция продана в кредит) 250 4.себестоимость реализованной продукции –180

7.Средний объем незавершенного производства 10

Тестовое задание № 3

Задание: найдите правильный вариант ответа из предложенных

27

1.Взаимодополняющее действие активов двух или нескольких предприятий, совокупный результат которого, намного превышает сумму результатов отдельных действий этих компаний - это

А)эффект масштаба Б)эффект финансового рычага

В)эффект операционного рычага Г)синергетический эффект

2.Финансирование всего объема основных средств и некоторой части постоянных оборотных средств путем долгосрочных кредитов, а оставшейся доли постоянной части при помощи краткосрочных кредитов

-это

А)агрессивная стратегия финансирования оборотных средств Б)консервативная стратегия финансирования оборотных средств В)умеренная стратегия финансирования оборотных средств

3.Измерителем роста компании обычно является:

А) прибыль; Б)рентабельность собственного капитала В)доход на одну акцию

Г)рыночная добавленная стоимость Д)экономическая добавленная стоимость

4.При превышении сбалансированных темпов роста целесообразно:

А)произвести дополнительную эмиссию акций Б)снизить финансовый левередж В) уменьшить дивидендные выплаты

5.Модель Дюпона раскладывает по факторам этот показатель :

А)рентабельность продаж Б)рентабельность продукции В)оборачиваемость Г)рентабельность собственного капитала

6.В качестве методов регулирования курса акций может быть использован следующий метод выплаты дивидендов:

А)выплата дивидендов акциями Б)дробление акций В)выплата фиксированного дивиденда

Г)постоянное процентное распределение прибыли

7.При разработке дивидендной политики перед финансовым менеджментом встает вопрос компромиссного распределения:

А)нераспределенной прибыли между выплатой дивидендов и

28

финансированием капитальных вложений Б)операционной прибыли между выплатой процентов и налогов

В)нераспределенной прибыли между выплатой дивидендов по обыкновенным и привилегированным акциям

8.Оптимальная структура капитала подразумевает такое сочетание собственного и заемного капитала, которое обеспечивает:

максимальное значение средневзвешенной цены капитала (WACC) максимальное значение рыночной стоимости капитала максимальное значение рентабельности активов

9.К показателям оценки эффективности инвестиционных проектов относится следующий показатель:

А)коэффициент автономии Б)прибыль на одну акцию (EPS) В)индекс рентабельность (PI) Г)коэффициент ликвидности

10.Цена источника капитала "обыкновенные акции" зависит от:

А)ставки налогообложения прибыли

Б)годового дивиденда, цены затрат на размещение акций, темпа прироста дивидендов

В)ожидаемого дивиденда, рыночной цены акции, ожидаемого темпа прироста дивидендов

Г)размера дивиденда, рыночной цены обыкновенной акции, затрат на их размещение, ожидаемого темпа прироста дивидендов по обыкновенным акциям

Раздел 5. Правила балльной оценки контрольной работы

За верное решение заданий контрольной работы начисляются баллы в соответствии со следующей таблицей:

Верное решение задач № 1 и № 2 означает вычисление правильного числового ответа в решении задач, за что засчитывается по 40 баллов. Если числовой ответ неправильный, но способ решения, применение формул или ход

29

решения верные, то за задачу может засчитываться 30 баллов. В остальных случаях – 0 баллов.

Верное решение тестового задания означает правильный выбор ответа или ответов на каждый из 10 тестов, за что начисляется 20 баллов. За каждый верный результат по одному из 10-ти тестовых заданий начисляется 2 балла. За неправильный ответ начисляется 0 баллов. Итого за тестовое задание можно набрать от 0 до 20 баллов.

Дисциплина «Финансовый менеджмент» по учебному плану предполагает по контрольной работе оценки «зачтено» - «не зачтено».

Для положительной оценки контрольной работы «зачтено» необходимо набрать 70 и более баллов в любой комбинации ответов на задания. В противном случае выставляется неудовлетворительная оценка – «не зачтено».

В ходе проверки ответов на задачи №1, №2 и 10 тестовых заданий преподаватель на каждый отдельный элемент контрольной работы фиксирует красной пастой количество набранных баллов по каждому элементу и общее количество набранных баллов в итоге.

Раздел 6. Процедура оценки контрольной работы

Срок для проверки контрольных работ – 10 (десять) календарных дней. Начало отсчета срока для студентов заочной формы обучения – дата регистрации в электронной базе учета контрольных работ факта поступления контрольной работы на соответствующую кафедру.

В случае неудовлетворительной оценки по контрольной работе преподаватель пишет рецензию, которая содержит следующие элементы:

o общая характеристика работы в целом с изложением данных по балльной оценке каждого элемента заданий;

o оценка невыполненных элементов задания;

o степень самостоятельности студента при написании работы;

o указания на характер ошибок, выявленных при проверке работы; o недостатки незачтенной работы и пути их устранения.

30