универ 3 диск менеджмент / МРОСРС (Ч2) Финансовый менеджмент (Менеджмент) бак 2011

Каков оптимальный бюджет капитальных вложений компании?

Задание № 2

Определить стоимость фирмы А, полностью финансируемой за счет собственного капитала и фирмы Б, привлекаемой заемный капитал.

Фирма А, имеющая активы – 500 000 полностью финансируемая за счет собственного капитала имеет годовую операционную прибыль (EBIT) 100000 д.ед.; стоимость собственного капитала - 12%;

Фирма Б: заемный капитал 26 000 д. ед.; стоимость заемного капитала 12 %; операционная прибыль (EBIT) - 56000 д.ед.; стоимость собственного капитала 14%.

Тестовое задание № 3

Задание: найдите правильный вариант ответа из предложенных

1.К законодательным ограничениям в выборе организационно - правовой формы предпринимательской деятельности относится следующее :

А)размер уставного капитала Б)количество филиалов и подразделений В) месторасположение

2.В балансе организации внеоборотные активы 6000 тыс.ден. ед.,

долгосрочные обязательства 3000 тыс.ден.ед. краткосрочные обязательства 4000 тыс.ден.ед. текущие активы 10000 тыс.ден.ед. Тогда собственные оборотные средства составляют:

А) 4000 тыс.д.ед.

Б) 3000 тыс.ден.ед. В) 2000 тыс.ден.ед

3. Вырабатывая кредитную политику компании, финансовый менеджер определяет следующий параметры :

11

А)срок предоставления кредита Б)размер банковской процентной ставки В)уровень финансового рычага

Г)допустимый операционный рычаг компании

4.Генеральный бюджет включает в себя следующие виды бюджетов :

А)государственный бюджет Б)местный бюджет В)консолидированный бюджет Г)финансовый бюджет

5.Показатель, который используются для оценки коэффициент устойчивого роста :

А) коэффициент ликвидности Б) фондовооруженность

В)коэффициент нераспределенной прибыли Г)коэффициент оборачиваемости Д) коэффициент финансовой устойчивости

6.Выручка - 100 000 руб., средняя дебиторская задолженность за период (квартал) составляет 45000 руб. Средний период оборота дебиторской задолженности равен:

А)40,5 дня Б) 200 дней В)38 дней

7.При разработке дивидендной политики перед финансовым менеджментом встает вопрос компромиссного распределения :

А)нераспределенной прибыли между выплатой дивидендов и финансированием капитальных вложений

Б)операционной прибыли между выплатой процентов и налогов В)нераспределенной прибыли между выплатой дивидендов по

обыкновенным и привилегированным акциям

8.Структура капитала включает в себя следующие источники :

А)собственные и заемные Б)собственные и КЗ В)кредиторскую задолженность и НП Г)нераспределенную прибыль и УК

9.Операционный леверидж (рычаг)характеризует :

А)уровень бизнес-риска на финансовом рынке Б)степень финансового риска на финансовом рынке

В)степень финансового риска, олицетворяемого с данной фирмой

12

Г)уровень делового риска, олицетворяемого с данной фирмой

10. К показателям оценки эффективности инвестиционных проектов

относится следующий показатель :

А)коэффициент автономии Б)прибыль на одну акцию (EPS) В)индекс рентабельность (PI) Г) коэффициент ликвидности

Вариант № 4

Задание № 1

Спрогнозировать средневзвешенную стоимость капитала в предположении, что новых обыкновенных акций выпускаться не будет. Эта оценка должна найти применение при оценке инвестиционных проектов проектов фирмы

Баланс компании на 31 декабря, ---года, млн. усл.ед. Денежные средства и их эквиваленты -10

Чистая стоимость основных средств -50

Краткосрочные обязательства, всего 10

Известны следующие факты, касающиеся компании.

1.Краткосрочные долговые обязательства состоят из банковских кредитов -10% годовых.

2.Долгосрочная задолженность состоит их 10-летних облигаций с доходностью 15% годовых

компании 3.обыкновенные акции их текущая цена равна 20 долларов, дивиденды за

последний, год составили 3 доллара 4.Стоимость капиталаобыкновенные акции 18%

Кредиторская задолженность - 14 850 руб.

Продажи в кредит – 390 000 руб.

Покупки в кредит – 175 000 руб.

Себестоимость продукции – 150 000 руб.

Необходимо определить операционный и финансовый цикл компании.

Тестовое задание № 3

Задание: найдите правильный вариант ответа из предложенных

1.Объединяя графики предельной цены капитала (MCC) и инвестиционных возможностей (IOS), можно сформировать следующий портфель:

А)портфель источников финансирования Б)портфель инвестиционных проектов В)портфель ценных бумаг Г)портфель ассортимента продукции

2.Ставка дисконта, при которой чистая приведенная стоимость (NPV) проекта равна нулю - это :

А)индекс рентабельность (PI)

Б) внутренняя норма доходности (IRR) В)модифицированная внутренняя норма доходности (MIRR) Г)эффективная ставка

3. Если эффект финансового рычага равен 2, то при увеличении

рентабельности активов на 5%, рентабельность собственного капитала увеличится столько процентов :

А)10% Б) 2% В)5%

4.Методом управления денежными средствами является метод :

А)синхронизация денежных потоков Б)имитационное моделирование В)средних чисел

Г)определение оптимального остатка денежных средств

5.В модели оптимальной партии заказа (EOQ) при определении величины запасов оптимизируются следующие затраты :

А)затраты на хранение запасов и на выполнение одной партии заказа Б)производственные затраты В)внереализационные затраты Г)операционные затраты

14

6.Минимальный уставный капитал открытого акционерного общества должен составлять не менее :

А)100 минимальных размеров оплаты труда Б)1000 минимальных размеров оплаты труда В)500 минимальных размеров оплаты труда

7.Стоимость источника «нераспределенная прибыль» зависит от величины:

А)размера купона по облигациям Б)размера дивиденда по обыкновенным акциям

В)размера дивидендов по привилегированным акциям Г) затрат на размещение обыкновенных акций

8.Предельная цена капитала при оценке инвестиций может использоваться в качестве показателя:

А)ставки дисконтирования Б)уровня рентабельности собственного капитала В) нормы маржинального дохода Г) индекса доходности

9.Эффект финансового рычага (по американскому подходу) не зависит от значения этого показателя :

А)рентабельности активов Б)рентабельности продаж В) рентабельности собственного капитала

Г) соотношения заемного и собственного капитала

10.К операционному бюджету относится следующий вид бюджета :

А)бюджет продаж Б)бюджет доходов и расходов В)бюджет денежных средств Г)прогнозный баланс

Вариант № 5

Задание № 1

Сформируйте бюджет денежных средств на планируемый квартал (январь-март) для компании, реализующей продукцию на условиях оплаты на следующий месяц после месяца отгрузки. Запланированы следующие объемы реализации: декабрь т.г. – 3500 тыс. руб., январь п.г. – 3 000 тыс. руб.; февраль п.г. – 3 600 тыс. руб.; март п.г. -3 500 тыс. руб.

Компания приобретает сырье и материалы на условиях оплаты 60% в месяц приобретения и 40% - на следующий месяц. Закупки осуществляются в

15

следующих объемах: январь п.г. – 1000 тыс. руб.; февраль п.г. – 1 500 тыс. руб., март п.г. – 2 000 тыс. руб.

Кроме затрат на приобретение фирма имеет постоянные затраты в размере 350 тыс. руб. ежемесячно и выплату налогов: в январе п.г. – 140 тыс. руб.; в марте п.г. – 50 тыс. руб. Остаток денежных средств на 1 января п.г. 300 тыс. руб. Примечание: т.г. – текущий год, п.г.-планируемый год.

Задание № 2

Приведена выписка из баланса компании ( в ден. ед.):

Внеоборотные активы. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3400

Оборотные активы. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .5 000

Долгосрочные обязательства. . . . . . . . . . . . . . 1 000 Краткосрочные обязательства. . . . . . . . . . . . . .3 800

Уставный капитал. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .3 600

Определите сумму чистых активов компании и величину собственных оборотных средств, оцените последствия для финансового состояния

Тестовое задание № 3

Задание: найдите правильный вариант ответа из предложенных

1.К финансовому бюджету относится следующий вид бюджета :

А)бюджет прямых затрат Б)бюджет производства В)бюджет доходов и расходов Г)бюджет себестоимости

2.Промежутку времени между расходами фирмы на производственные ресурсы и получением выручки от продажи продукции представляет собой :

А)период обращения дебиторской задолженности Б)период обращения денежных средств В)период обращения кредиторской задолженности В)период обращения запасов

3.В закрытом акционерном обществе имеется следующее ограничение по количеству акционеров :

А) не должно превышать пятидесяти Б)не ограничено В)определяется уставом общества

Г)не должно превышать семидесяти

4.Оценивать бизнес необходимо в следующем случае :

16

А)эмиссия новых акций Б)начало производственного цикла

В)заключение договора факторинга

5.Денежный поток (cash flow) компании может формироваться по следующим видам деятельности:

А)финансовая, инвестиционная Б)операционная, инвестиционная В)операционная, финансовая, инвестиционная Г)производственная, операционная

6.Определите риск портфеля, состоящего из 70% акций А, с - коэффициентом 1,2 и 30% акций В с -коэффициентом 0,9 :

А)1,1 Б)0,9 В)1,2 Г)1,11

7.Стоимость источника финансирования «обыкновенные акции нового выпуска» отличается от стоимости нераспределенной прибыли, так как:

А)с прибыли взимается налог на прибыль Б)при дополнительной эмиссии акций у фирмы возникают затраты на их

размещение В) учитывается специфический риск при вложении капитала

8.Стоимость фирмы связана с ценой капитала фирмы

зависимостью:

А)прямолинейной Б)обратной пропорциональной В)неопределенной

9. Организация имеет собственный капитал на сумму 8000 тыс.ден.ед. оборотные активы 6500 тыс.ден.ед. Рассчитать коэффициент обеспеченности оборотных средств собственными средствами:

А)1,6 Б) 0,3 В) 1,3

10. Если значение критерия «Внутренняя норма прибыли» (IRR) больше стоимости источника финансирования, это означает, что :

А)проект требует дополнительного финансирования Б)проект может быть реализован с меньшими капиталовложениями В)проект рекомендуется к принятию

17

Г)проект следует отвергнуть

Вариант № 6

Задание № 1

Компания «Альфа» рассматривает возможность поглощения компании «Бетта». Имеется следующая информация

Поглощение должно произойти путем выпуска акций компании «Альфа». Вычислить коэффициенты обмена и количество обмениваемых акций, основанные на:

а) прибыли на одну акцию; б) рыночной стоимости акций.

Задание № 2.

Инвестор рассматривает вариант приобретения привилегированных акций, приносящих 8% доход от номинала в 150 руб. Если требуемая доходность инвестора по инвестициям такого типа составляет 9%, сколько инвестор готов заплатить за такие акции?

Тестовое задание № 3

Задание: найдите правильный вариант ответа из предложенных

1.Есть ли разница между финансовым и операционным (деловой)

рисками?

А) да, операционный (деловой) риск это риск активов фирмы, а финансовый риск это дополнительный риск, налагаемый на держателей обыкновенных акций при привлечении заемного капитала

Б) нет, операционный и финансовый риски присущи любой компании вне зависимости от привлечения заемного капитала и характеризуют рисковость операций фирмы.

В) нет правильного ответа.

2.У множества компаний не совпадает оптимальная и целевая структура капитала т.к.:

А) чем выше операционный (деловой) риск компании, тем ниже в целевой структуре доля заемного капитала

Б) чем выше операционный (деловой) риск компании, тем больше в целевой структуре доля заемного капитала

В) нет правильного ответа.

18

3.Стоимость капитала, при которой оба проекта имеют одну и ту же приведенную чистую стоимость (NPV) –это

А) точка безразличия Б)точка Фишера В)точка безубыточности Г) порог рентабельности

4.Дифференциал финансового рычага, при ROA –рентабельности активов, I – процентной ставкой по кредиту, может быть рассчитан следующим образом :

А) I-ROA Б) I/ROA В) ROA+I Г) ROA-I

5.Согласно традиционного подхода, структура капитала миниминизирующая WACC –это :

А)целевая структура Б) оптимальная структура В)желаемая структура Г)возможная структура

6.В соответствии с этой теорией эффективность дивидендной политики определяется критерием минимизации налоговых выплат по текущим и предстоящим доходам собственников :

А)теория налоговых предпочтений Б) теория иррелевантности дивидендов В)сигнальная теория

7.Трехфакторная модель Дюпона основана на следующих показателях :

А) доходность активов, коэффициент финансового рычага, коэффициент автономии

Б) оборачиваемость активов, рентабельность продаж, структура капитала В)рентабельность продаж, коэффициент финансового рычага,

рентабельность собственного капитала Г)рентабельность продаж, ликвидность активов, оборачиваемость

8.Выручка - 100 000 руб., средняя дебиторская задолженность за период (квартал) составляет 45000 руб. Средний период оборота дебиторской задолженности равен:

А)38 дней Б)200 дней В) 40,5 дня

19

9.Компании, которые допускают минимальный размер денежных средств, ценных бумаг и ТМЗ придерживаются следующей стратегии, в отношении общего уровня оборотных средств

А)агрессивной ,характеризующейся минимальным риском, низкой ликвидностью и низкой рентабельностью оборотных активов

Б)ограничительной ,характеризующейся максимальным риском, низкой ликвидностью и низкой рентабельностью оборотных активов

В)осторожной, характеризующейся минимальным риском, высокой ликвидностью и низкой рентабельностью оборотных активов

10.К методам оценки компаний относится следующий метод :

А) вертикальный анализ Б)метод подстановок В)метод чистых активов

Вариант № 7

Задание № 1

В течение финансового года компания D провела следующие операции, связанные с использованием денежных средств:

продан земельный участок – 9 600 000 руб.;

приобретено здание – 4 800 000 руб.;

приобретено оборудование - 5 760 000 руб.;

выпущены обыкновенные акции – 7 584 000 руб.;

погашено обязательство по облигациям – 3 200 000 руб.;

выплачены дивиденды по обыкновенным акциям – 7 680 000 руб. Приток денежных средств по операционной деятельности компании на

конец финансового года составляет 900 000 руб., определите чистый денежный поток по инвестиционной, финансовой деятельности и в целом по компании.

Задание № 2

Некая фирма планирует выпустить акции на 10 млн. усл..ед.. Цена каждой акции 10 усл.ед., а общие затраты на выпуск составляют 6%.

Фирма выплатила дивиденды в размере 0.50 усл.ед. на имеющиеся акции, ожидается, что дивиденды будут увеличиваться на 5% ежегодно. Вычислите, во что обойдется фирме новый выпуск акций. Если бы фирма решила вместо выпуска новых акций использовать нераспределенную прибыль, во что обошлось бы это фирме?

Тестовое задание № 3

Задание: найдите правильный вариант ответа из предложенных

1. Если темп роста продаж на плановый период ниже коэффициента

20