2. Анализ критериев эффективности инвестиций в кэс при изменении цены на топливо, числа часов использования установленной мощности и цены реализации электроэнергии.

Оценка влияния цены на топливо, числа часов использования установленной мощности и цены реализации электроэнергии на эффективность инвестиций (простые и интегральные критерии) произведена путем варьирования изучаемого параметра при прочих равных условиях.

7.3. Ранжирование влияющих факторов

Результаты расчета сведены в табл. 7.3 – 7.5.

Таблица 7.3

Зависимость эффективности инвестиций от цены на топливо

Цт, руб/тнт	Срок окупаемости		Рентабельность, %	ЧДД , млн. руб	Евнд, %
	лет	мес.
2127,2	6	3	37,60	56 955,19	29,5
2393	6	7	34,87	50 560,29	27,2
2659	6	9	32,14	44 165,38	26,5
2924,9	7	1	29,41	37 770,48	24,3

Таблица 7.4

Зависимость эффективности инвестиций от числа часов использования установленной

мощности

hу ,	Срок окупаемости		Рентабельность, %	ЧДД ,	Евнд,
ч	лет	мес.		млн. руб		%
5532	8	10	18,47	12 860,28	17,2
6223,5	7	7	25,31	28 512,83	21,4
6915	6	9	32,14	44 165,38	26,5
7606,5	6	3	38,198	59 817,94	32

Таблица 7.5

Зависимость эффективности инвестиций от цены реализации электроэнергии

Цээ, коп/кВт·ч	Срок окупаемости		Рентабельность, %	ЧДД ,	Евнд,
	лет	мес.		млн. руб	%
149	6	9	32,14	44 165,38	26,5
156,45	6	6	35,56	51 991,66	27,5
163,9	6	3	38,98	59 817,94	32
171,35	6	0	42,40	67 644,21	33,1

Ранжирование факторов проведено в соответствии с методикой, описанной в /10/, по изменению чистого дисконтированного дохода (Y_б)и представлено в табл. 7.6 и на рис. 7.2.

Таблица 7.6

Ранжирование факторов, влияющих на эффективность инвестиций

Оцениваемые факторы	Шаг измерения ΔХ, %	Базовое значение критерия Yб , млн. руб	Значение критерия Y , млн. руб	Изменение критерия ΔY=lYб-Yl , млн. руб	Относительное изменение δY=ΔY/Yб , %,	Показатель чувствительности, δY/ΔХ	Рейтинг
Цена на топливо	10	44 165,38	50 560,29	6 394,91	14,48	1,45	2
Число часов использования установленной мощности	10		59 817,94	15 652,56	35,44	3,54	1
Цена реализации ээ	10		59 817,94	15 652,56	35,44	3,54	1

Рис. 7.2. Ранжирование факторов, влияющих на эффективность инвестиций

Исходя из результатов расчетов приведенных в табл. 7.3-7.6сделаны следующие выводы:

1. Повышению эффективности инвестиций в проект строительства КЭС способствуют:

1. снижение цены на топливо: уменьшаются издержки на топливо, что приводит к уменьшению дисконтированных затрат и увеличению чистого дисконтированного дохода (соответственно сокращается срок окупаемости, а рентабельность и внутренняя норма доходности становятся больше);

2. увеличение числа часов использования установленной мощности (т. е. более интенсивное использование оборудования): приводит к увеличению отпускаемой электроэнергии, вследствие чего увеличивается чистый дисконтированный доход, но при этом возрастают дисконтированные затраты, так как требуется больше топлива (соответственно сокращается срок окупаемости, а рентабельность и внутренняя норма доходности становятся больше);

3. увеличение тарифа на отпускаемую электроэнергию: значительно возрастает чистый дисконтированный доход, а дисконтированные затраты остаются постоянными (соответственно сокращается срок окупаемости, а рентабельность и внутренняя норма доходности становятся больше).

4. Для показателей эффективности инвестиций в проект более значимыми факторами являются цена реализации электроэнергии и число часов использования установленной мощности.

114