1.4. Классификация ссуд по методу предоставления
В отечественной практике выделяют три метода кредитования:
— по остатку;
— по обороту;
— по совокупности материальных запасов и производственных затрат.
В условиях перехода к рыночной экономике следует уделять больше внимания опыту кредитования, накопленному в западных странах, и применять его не только в теории, но и на практике.
1.5. Классификация ссуд по порядку погашения
В соответствии с этим критерием ссуды могут подразделяться на следующие категории:
— ссуды, погашаемые постепенно;
— ссуды, погашаемые единовременным платежом по истечении ее срока;
— ссуды, погашаемые в соответствии с особыми условиями, определенными в кредитном договоре.
Постепенное погашение ссуды предусматривает периодические взносы ссудозаемщика, которые могут быть ежемесячные, ежеквартальные, один раз в полгода или ежегодные.
Ссуды, погашаемые единовременным платежом по истечении их сроков, выдаются, как правило, на осуществление:
каких-либо крупных сделок, в результате которых у заемщиков достаточное количество денег для погашения кредитов появляется только по их совершении. К одной из разновидностей такой категории ссуд можно отнести кредиты, предусматривающие крупный конечный платеж в погашение задолженности.
В ряде случаев банк по согласованию с заемщиком может устанавливать иной (индивидуальный) график погашения ссуды, что оговаривается в кредитном договоре.
1.6. Классификация ссуд по характеру процентной ставки
Банковские ссуды по характеру процентной ставки бывают двух видов:
— ссуды с фиксированной процентной ставкой;
— ссуды с плавающей процентной ставкой.
Установление фиксированной ставки по ссуде влечет за собой необходимость уплаты заемщиком заранее оговоренного процента за пользование кредитом вне зависимости от колебаний рыночных процентных ставок. Это достаточно выгодно заемщику, поскольку он сразу знает сколько ему придется заплатить за пользование кредитом и строит свою деятельность, ориентируясь на необходимость уплаты банку именно этой суммы. Вместе с тем, ссудополучатель может получить определенную выгоду в случае роста процентных ставок денежного рынка, так как будет продолжать уплачивать прежний процент.
Очень часто с целью уменьшения риска недополучения прибыли или даже избежания убытков в случае роста процентных ставок денежного рынка банки прибегают к установлению плавающих процентных ставок по выдаваемым ссудам. Такие кредиты, носящие средний и долгосрочный характер, в международной практике называются ролловерными.
Ставки по указанным ссудам в соответствии с кредитным договором периодически пересматриваются и обычно привязываются к процентной ставке по какому-либо финансовому активу. На международном рынке ссудных капиталов среди основных ориентиров процентных ставок можно выделить:
— LIBOR (London interbank offered rate);
— AIBOR (Amsterdam interbank offered rate);
— BIBOR (Bahrein interbank offered rate, Bruxelles interbank offered rate);
— FIBOR (Frankfurt interbank offered rate);
— HIBOR (Hong Kong interbank offered rate);
— HELIBOR (Helsinki interbank offered rate);
— LUXIBOR (Luxembourg interbank offered rate);
— STIBOR (Stockholm interbank offered rate);
— SIBOR (Singapore interbank offered rate);
— PIBOR (Paris interbank offered rate);
— NYBOR (New York interbank offered rate) и прочие.
Кроме того, в качестве ориентиров при установлении процентных ставок могут также использоваться:
— прайм-рейт (prime rate) — публикуемая банками США ставка по кредитам первоклассным заемщикам;
— базовая ставка (base rate) — ставка-ориентир британских банков (она примерно на 1 % меньше ставки для первоклассных заемщиков). К ней привязано более 60% кредитов клиринговых банков;
— процентная ставка по федеральным фондам (federal funds rate) — ставка по межбанковским кредитам в США;
— ставка по коммерческим бумагам (commercial papers rate) — (в США) ставка по необеспеченным свободнообращающимся обязательствам, используемым для краткосрочных заимствований и инвестиций (обычно имеют большой номинал и срок от 2 до 270 дней);
— ставка по финансовым векселям (finance bills rate) — ставка по векселям, не связанным с конкретными торговыми сделками и предназначенных для мобилизации дополнительных средств;
— ставка по банковским акцептам (bankers' acceptances rate) — ставка по векселям, акцептованным банком и используемым для финансирования торговли;
— ставка по депозитным сертификатам (certificates of deposit rate) — ставка по ценным бумагам на предъявителя, подтверждающим наличие срочного вклада в банке;
— учетная ставка (discount rate) — в качестве ориентира используется редко;
— ставка по векселям казначейства (Treasury bills rate) — ставка по финансовым векселям правительства, выпускаемым с целью краткосрочных заимствований и регулирования ликвидности денежного рынка;
— ставка по евровалютным депозитам;
— средние процентные ставки по регионам и другие. Факторы, определяющие характер процентных ставок.
Характер процентных ставок определяется следующими основными факторами, (речь идет о Великобритании):
Риск. Ссуды с более высокой степенью риска должны выдаваться под более высокий процент, чтобы компенсировать кредитору необходимость рискового помещения средств. Оценив кредитоспособность заемщика, банки устанавливают процентную ставку по ссуде на уровне, немного превышающем свою базовую ставку или LIBOR.
Необходимость извлечения прибыли из ссудных операций. Финансовые посредники получают прибыль из разницы в процентах по заемным и ссужаемым средствам. Например, процентные ставки, взимаемые банком по ссудам, превышают ставки, выплачиваемые по депозитам; ставки по ипотечным ссудам, взимаемые строительными обществами, превышают процентные ставки, выплачиваемые ими по депозитам. Отправными точками для прочих процентных ставок являются ставки, выплачиваемые по государственным обязательствам (ставки по краткосрочным казначейским векселям и ставки по долгосрочным правительственным ценным бумагам). Например, клиринговые банки могут устанавливать 3-месячную межбанковскую ставку, на 0,5% превышающую ставку по казначейским векселям, а коммерческие банки, устанавливают процентные ставки по ссудам на уровне, превышающем LIBOR.
Срок ссуды. Срок ссуды (или финансового актива) влияет на процентную ставку, взимаемую по ней. Вообще, активы с более длительными сроками приносят более высокий доход по сравнению с аналогичными краткосрочными активами, но это не всегда так.
Размер ссуды. Доход от ссуды может варьироваться в зависимости от ее размера. Обычно процент по более крупным ссудам ниже, поскольку издержки, связанные с выдачей ссуды и ее последующим погашением, не находятся в прямой зависимости от ее величины. Кроме того, следует еще учитывать и тот факт, что крупные (оптовые) ссуды выдаются крупным заемщикам, которые, как правило, менее подвержены риску банкротства.
Конкуренция на рынке кредитных услуг. В условиях конкуренции между кредитными институтами и борьбы за расширение обслуживаемых рынков более низкие процентные ставки по кредитам позволяют рассчитывать на привлечение большого числа клиентов и завоевание конкурентных преимуществ.
Рассмотрим подробнее зависимость процентных ставок от сроков погашения финансовых активов.
На рисунке 1.3 представлены кривые доходности, демонстрирующие изменение во времени доходности одинаковых финансовых активов с фиксированной ставкой.
Как видно из графиков, ожидаемый рост процентных ставок повышает ставку по ссуде с увеличением срока, на который она предоставляется. Отсутствие каких-либо предположений о дальнейших колебаниях процентных ставок ведет к значительно более плавному повышению уровня платы, взимаемой по ссудам, по мере увеличения сроков, на которые они предоставляются. И наоборот, процентные ставки по выдаваемым кредитам будут уменьшаться с увеличением срока их погашения при ожидаемом будущем падении процентных ставок.
А – кривая доходности при ожидании роста процентных ставок
Б – кривая «нормальной» доходности, когда не предвидится изменений процентных ставок
В – кривая «обратной» доходности при ожидании падения процентных ставок
Рис. 1.3. Кривые доходности финансовых активов с фиксированной ставкой
Таким образом, «ожидание» оказывает существенное влияние на уровень процентных ставок. Если ожидается, что в будущем процентные ставки повысятся, то это является достаточным основанием для инвесторов, чтобы отдать предпочтение краткосрочным обязательствам или краткосрочным ссудам.
Кроме указанных общих факторов, размеры процентных ставок определяются также следующими показателями:
Необходимость реальной отдачи. Общеизвестно, что инвесторы стремятся получить реальный уровень отдачи от своих инвестиций. Соответствующий «реальный» уровень отдачи зависит, например, от уровня инвестиционного риска.
Инфляция. Номинальные процентные ставки должны быть установлены на уровне, достаточном для покрытия ожидаемых темпов инфляции в течение всего срока инвестирования, и должны обеспечивать реальную отдачу.
Неопределенность в отношении будущих темпов инфляции. Когда инвесторы не осведомлены о темпах инфляции и, следовательно, о будущих номинальных и реальных процентных ставках, они, очевидно, запросят более высокую плату за пользование кредитом, особенно предоставляемым на длительный срок. Это связано с инвестиционным риском, то есть риском того, что реальная отдача будет меньше, чем ожидаемая.
Спрос на ссуды. Увеличение спроса на ссуды влечет за собой повышение процентных ставок по ним.
Изменение потребности государственного сектора в заемных средствах. Повышение потребности государственного сектора в заемных средствах означает увеличение спроса на ссуды, что также способствует росту процентных ставок.
Платежный баланс и обменные курсы. Когда какая-либо страна имеет постоянный дефицит платежного баланса, и правительство не хочет допустить падение обменного курса ниже определенной величины, процентные ставки должны повыситься для привлечения капиталов в страну. Таким образом, эта страна может финансировать дефицит своего платежного баланса посредством заимствования из-за рубежа. Такая картина наблюдается в Великобритании с 1988 года.
Когда процентные ставки за рубежом и ставки по инвестициям в иностранной валюте высоки, процентные ставки по инвестициям в национальной валюте также должны быть сравнительно высоки во избежание перелива капитала за рубеж и значительного падения обменного курса национальной валюты.
В Великобритании высокий уровень процентных ставок в 1988-1989 и в 1989-1990 годах был необходим для поддержания достаточно высокого обменного курса фунта стерлингов по отношению к другим валютам, в частности, американскому доллару, немецкой марке, японской иене.
Денежно-кредитная политика. Государство стремится влиять на общий уровень процентных ставок с целью контроля объемов предоставляемых кредитов (особенно коммерческими банками и строительными обществами) и тем самым снижать инфляционное давление. В Великобритании государство может оказывать влияние на краткосрочные ставки денежного рынка посредством проведения операций на открытом рынке и тем самым уведомлять финансовые круги о своем желании повысить или понизить уровень процентных ставок. Обычно, но не всегда, наиболее долгосрочные ставки денежного рынка, а также базовые ставки банков отвечают желаемым изменениям в их уровне со стороны государства.
Процентные ставки за рубежом. На соответствующий «реальный» уровень процентных ставок в какой-либо стране оказывают влияние внешние факторы, такие как процентные ставки за рубежом и ожидание изменения обменного курса.