5.4. Методы комплексной оценки эффективности бизнеса

Одна из важнейших задач заключительного этапа экономического анализа заключается в получении комплексной (интегральной) оценки эффективности деятельности коммерческой организации. Необходимость такой оценки обусловлена тем, что результаты анализа многочисленных, разной степени значимости показателей зачастую не позволяют сделать вывод об их однонаправленном изменении и, таким образом, однозначно оценить тенденцию экономического развития. Поэтому встает задача выбора методов комплексной оценки, в основе которых лежит ограниченный круг показателей, выступающих в качестве критериев.

Среди различных методов, разработанных в зарубежной и отечественной практике, наиболее часто используются методы, основанные на итогах анализа финансовых результатов деятельности и финансового состояния организации. Один из них, широко используемый при экспресс-анализе, основан на оценке соотношений темпов роста таких важных количественных показателей, как прибыль (до налогообложения либо чистая), выручка от продаж, собственный капитал, активы: Iп > Iвпр > Iск > Iа

Если эти соотношения показателей соблюдаются, то можно сделать вывод об устойчивом за последние два года росте эффективности деятельности. Этот вывод вытекает из оценки каждой пары соотношений. Так, соотношение Iп > Iвпр свидетельствует о повышении рентабельности продаж, отражающем рост эффективности (относительной доходности) основной деятельности. Соотношение Iвпр > Iск говорит о повышении отдачи собственного капитала, а соотношение Iск > Iа – об увеличении степени независимости (автономии) организации от заемного капитала. Одновременно, как показывает модель, опережающий рост прибыли над увеличением собственного капитала и всех активов служит подтверждением повышения финансовой и экономической рентабельности.

Другой метод чаще всего применяется для оценки эффективности основной деятельности и получения выводов о преобладающем типе развития экономики организации – экстенсивном либо интенсивном. Он основан на расчете и оценке общей величины относительной экономии (условного высвобождения) производственных ресурсов в денежном выражении: основных фондов, сырья и материалов, трудовых ресурсов. Общая формула расчета величины относительной экономии (∆ Ротн) имеет следующий вид:

∆Ротн = ∑( Р₁ – Р_{0 ∙} Iвпр)

где Р₁ и Р₀ – стоимость каждого вида ресурсов в отчетном и базисном периодах, Iвпр – темп роста выручки от продаж.

Перевод условного высвобождения численности в денежную оценку достигается умножением полученной экономии по численности на среднегодовую заработную плату одного работника.

Если по результатам расчета получена отрицательная величина, то есть ∑Р₁ < ∑Р₀∙Iвпр, то это свидетельствует об относительной экономии ресурсов, так как рост выручки от продаж обеспечен меньшей величиной ресурсов, чем в базисном периоде. В этом случае можно говорить о повышении эффективности деятельности и о преобладании интенсивного типа развития экономики.

Если же результаты расчета показали обратное, то есть ∑Р₁ > ∑Р₀∙ Iвпр, то это говорит о дополнительном вовлечении в хозяйственный оборот ресурсов, о снижении эффективности их использования и о преобладании экстенсивного типа развития.

Следующий метод получил широкое применение в зарубежной и отечественной практике для сравнительного анализа эффективности деятельности разных организаций (конкурентов, дочерних и зависимых структур материнской компании), а также подразделений одной организации. Он основан на построении итоговой комплексной рейтинговой оценки, охватывающей совокупность качественных показателей, с различных сторон, характеризующих деятельность сравниваемых организаций. В результатах рейтингования могут быть заинтересованы внешние по отношению к данной организации субъекты, так как оно дает возможность в определенной мере получить представление о степени своих рисков при взаимодействии с ней. Руководство организации по итогам рейтингования получает дополнительную информацию о конкурентоспособности организации на рынке аналогичной продукции и услуг. Предметом рейтинговых оценок, как правило, является финансовое состояние коммерческой организации, которое можно охарактеризовать большой совокупностью количественных и качественных показателей.

Применение того или иного метода рейтинговых оценок должно опираться на соблюдение следующих основных требований:

1) отобранные для оценок показатели должны максимально всесторонне характеризовать эффективность деятельности организации: деловую активность, рентабельность, платежеспособность, финансовую устойчивость;

2) информационной базой для расчета показателей должна служить публичная отчетность, что позволяет любому заинтересованному субъекту осуществлять рейтингование по собственным методикам;

3) отобранные в систему оценок показатели преимущественно должны иметь качественный характер, то есть исчисляться на основе соотношений абсолютных показателей (рентабельность, коэффициент оборачиваемости активов, текущая ликвидность, финансовый рычаг и т.п.);

4) динамика всех показателей должна интерпретироваться однонаправленно, то есть каждый их них в динамике должен либо расти (например, рентабельность продаж и другие), либо каждый из выбранных для оценки показателей в динамике должен снижаться (коэффициент закрепления оборотных активов, финансовый рычаг, фондоемкость продукции);

5) как показывает мировая практика, количество выбранных для комплексной рейтинговой оценки показателей не должно превышать 12 -15, так как при увеличении их числа усиливается эффект повторяемости (дублирования) показателей, связанный с излишней их детализацией (например, нет необходимости включать в единую систему показатели рентабельности продукции, исчисленные по прибыли от продаж, по прибыли до налогообложения, по чистой прибыли, в знаменателе которых используется единый показатель – выручка от продаж).

Для получения комплексной рейтинговой оценки используются различные методы. Если в систему оценки включены количественные (объемные) и качественные показатели, то ранжирование организаций может осуществляться методом суммы мест. Проиллюстрируем его условным примером.

Пример: по четырем фирмам, занимающимся одним видом деятельности по данным бухгалтерской отчетности исчислены показатели рентабельности активов, коэффициенты оборачиваемости оборотных активов, текущей ликвидности, выручки от продаж (табл. 5.7.).

Таблица 5.7.

Показатели деятельности фирм

Показатели	Фирмы
	А	Б	В	Г
Рентабельность активов, %	6	10	5	4
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов, число оборотов	12	8	11	9
Коэффициент текущей ликвидности	1,4	1,7	1,8	1,5
Выручка от продаж, тыс. руб.	1250	2480	1950	2300

Воспользовавшись методом суммы мест, проведем ранжирование фирм по каждому показателю (табл. 5.8.)

Таблица 5.8.

Ранжирование фирм методом суммы мест

Показатели	Место фирмы по показателям
	1	2	3	4
Рентабельность активов	2	1	3	4
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов	1	4	2	3
Коэффициент текущей ликвидности	4	2	1	3
Выручка от продаж	4	1	3	2
Сумма мест	11	8	9	12

Таким образом, по совокупности приведенных показателей лидирует фирма № 2, так как у нее минимальная сумма мест, а последнее место занимает фирма № 4.

Следующий метод основан на определении рейтингового числа по формуле:

Rj = ∑ Ki∙ Xij

где Кi - весовой коэффициент, отражающий степень значимости i-го показателя, Х_ij - фактическое значение i-го показателя по j-той организации.

Шкала весовых коэффициентов выбирается экспертами и может иметь различные масштабы: от 0 до 1, или от 1 до 10, либо стобалльная (от 10 до 100). Если в систему оценки включены показатели, которые в динамике должны расти, то на основе этого метода наивысший (наилучший) ранг будет иметь организация, имеющая наибольшее рейтинговое число. И наоборот: если показатели в динамике должны снижаться, лидером окажется организация, получившая наименьшее рейтинговое число.

Данный метод имеет модификацию, в основе которой лежит стандартизация частных значений показателей, то есть их приведение к наилучшему по сравниваемым организациям, принимаемому за эталон (a _ij) по формуле:

a _ij = x _ij ∕ x_{i эт ,}

где х _{i эт} - наилучшее значение i- го показателя по сравниваемым организациям, принимаемое за эталон.

На этой основе рейтинговое число исчисляется по формуле: Rj = ∑ Ki ∙ a _ij

Рейтинг организации в этом случае определяется по такому же принципу.

Ранжирование организаций на основе методик рейтингования в условиях конкурентной среды осуществляется по совокупности показателей, характеризующих финансовые результаты и финансовое состояние, являющихся отражением результатов управления деятельностью организации. Так, наиболее важными, на наш взгляд, являются следующие группы показателей:

- характеризующие имущественный потенциал: удельный вес оборотных активов в общей стоимости всех активов, удельный вес дебиторской задолженности в составе оборотных активов;

- характеризующие финансовую устойчивость: коэффициенты автономии, мобильности собственного капитала, обеспеченности оборотных активов собственными источниками средств;

- характеризующие состояние платежеспособности: коэффициенты текущей и абсолютной платежеспособности, соотношение дебиторской и кредиторской задолженности;

- характеризующие деловую активность и относительный уровень доходности организации: коэффициенты оборачиваемости оборотных активов, отдачи собственного капитала, фондоотдачи, материалоотдачи, производительности труда, рентабельности продаж, рентабельности активов и собственного капитала.