4.3. Рынок капитала

Спрос на капитал предъявляют фирмы, предложение капитала поступает со стороны домашних хозяйств. Капитал -особый ресурс длительного пользования, создаваемый с целью производства большего количества экономических благ. По сути фирмы предъявляют спрос на материальные капитальные блага (станки, оборудования, здания и т.д.). Однако для приобретения этих капитальных благ необходимы деньги, поэтому спрос на капитальные блага трансформируется в спрос на инвестиционные ресурсы. Инвестирование -это процесс создания или пополнения капитала. Фирма предъявляет спрос на временно свободные денежные средства, поэтому спрос на инвестиции - это спрос на заемные денежные средства, а ссудный процент —цена заемных средств. Таким образом, говоря о рынке капитала, экономисты имеют в виду рынок денежного капитала. Его инструментами могут быть не только кредитные ресурсы, но и ценные бумаги (акции, облигации, векселя).

Равновесие на рынке капитала.Равновесная ставка процента определяется пересечением кривых спроса на капитал (D_c) и предложения капитала (S_c). В точке пересечения кривых D_cи S_cустанавливается равновесие на рынке капитала, D_c= S_c= i_Е. В точке Е (рис.29) происходит совпадение предельной доходности капитала и предельных издержек упущенных возможностей; спрос на ссудный капитал совпадает с его предложением, процент (r_Е) выступает как своеобразная равновесная цена.

Рис.29. Равновесие на рынке капитала.

В состоянии равновесия предельная производительность инвестируемого капитала равна предельной норме временных предпочтений, то есть показателю того, что теряет предельный инвестор, отказываясь от немедленного использования своих свободных средств. На конкретную величину процентных ставок оказывает влияние степень риска при предоставлении ссуды, срок, на который выдаются ссуды, их размер. Различают номинальную (в текущих ценах) и реальную(с учетом инфляции) ставки процента. Реальная ставка процента – это номинальная ставка процента минус темп инфляции.

Дисконтирование.Сегодняшняя ценность капитала определяется тем, что капитал может произвести в будущем. Поэтому фирмам важно соизмерять блага, потребляемые в настоящем и будущем периодах. Оценка будущих доходов играет важную роль при принятии решений по инвестициям. Для этого используют дисконтирование —метод приведения будущих доходов к текущему времени. Дисконтированная стоимость -это искомая первоначальная сумма, которую необходимо в настоящее время заплатить за капитальные блага, чтобы получить доход в будущем. Чистая дисконтированная стоимость (V_p) рассчитывается по формуле:

V_p= V_t: (1 + г)^t, где V_p– сегодняшняя стоимость будущей суммы денег, V_t– будущая стоимость сегодняшней суммы денег, t – количество лет,r– ставка процента в десятичных дробях. Решение об инвестировании принимается в том случае, если дисконтированная сумма будущих доходов больше издержек на инвестирование.

4.4. Рынок земли

В широком смысле в экономической теории под “землей” понимаются все природные ресурсы (плодородная почва, месторождения полезных ископаемых и т д.). В узком смысле слова под “землей” подразумевается поверхность почвы, используемая в земледелии и строительстве.

Предложение землиограничено. В большинстве развитых стран происходит сокращение сельскохозяйственных площадей. Предложение земли ограничено не только по количеству, но и по качеству, то есть предложение земли абсолютно неэластично. Из предыдущего материала известно, что доход от фактора производства, предложение которого неэластично, называется рентой. Целесообразно отделить квазиренту– доход, который обусловлен более или менее продолжительной ограниченностью предложения какого-либо фактора (в нашем случае – земли) и дифференциальную ренту –доход, полученный в результате использования ресурсов (с неэластичным предложением) более высокой производительности. В сельском хозяйстве дифференциальная рента возникает либо в случае редкой плодородности используемых участков земли, либо в случае более выгодного местоположения этих участков.

Спрос на сельскохозяйственную землюявляется производным от спроса на продовольствие. Он учитывает плодородие, возможности его повышения и местоположение земельного участка. Кривая спроса на землю будет иметь отрицательный наклон вследствие действия закона убывающего плодородия. Пересечение кривой спроса на землю (D₀) с кривой предложения (S) определяет равновесие на рынке земли (рис.30).

R₀– уровень ежемесячной ренты, выплачиваемой фермером землевладельцу за 1 единицу земельной площади. Совокупная рента за всю использованную землю – площадь OR₀E₀Q. Увеличение спроса на продовольствие сдвинет кривую спроса на землю из положения D₀в положениеD₁ и увеличит ренту с R₀доR₁. При уменьшении спроса на продовольствие кривая спроса на землю сдвинется из положения D₀в положение D₂, а земельная рента уменьшится до размеровR₂. Нетрудно заметить, что в условиях неэластичного предложения земли спрос на нее играет активную роль: и абсолютная рента, и цена земли зависят от него. Следовательно, не цена продовольствия определяется земельной рентой, а цены на продовольствие влияют на размер ренты.

Рис.30. Равновесие на рынке земли: изменения уровня земельной ренты.

Цена земли -капитализированная земельная рента. Цена земли прямо пропорционально зависит от размера ренты, получаемой с этого участка, и обратно пропорционально от размера процента.

Арендная плата включаеткроме ренты амортизацию на постройки и сооружения, находящиеся на земле; процент на вложенный капитал. Интересы собственника земли и арендатора по поводу сроков аренды противоположны: собственники стремятся сократить сроки аренды, чтобы поднять арендную плату; арендаторы стремятся удлинить сроки аренды, чтобы полностью окупить свои вложения засрокаренды. Следует заметить, что проблема цены земли и аренды в настоящее время превратилась из “сельской” в городскую, а земельная рента – в экономическую.

Прибыли бизнеса.Известно, что прибыль – это разность между доходом (выручкой) и издержками. Современная экономическая теория выделяет три основных вида прибыли, имеющих разные источники. Наиболее важным источником прибыли является неявный доход. Фирмы зачастую используют собственные факторы производства. Тогда неявный доход собственного ресурса представляет собой часть прибыли. Еще один источник прибыли – неопределенность, связанная с доходом, необходимым для покрытия нестрахуемых рисков и с нормальной прибылью, выступающей как вознаграждение за предпринимательскую деятельность. И, наконец, источником прибыли может быть монопольная власть фирмы.

Выводы:

1. На рынках факторов производства как и на рынке готовой продукции:

• действуют законы спроса и предложения;

• на спрос и предложение влияют и неценовые факторы;

• имеют ту же рыночную структуру (совершенный и несовершенный рынок).

2. Особенностью факторных рынков является то, что спрос на факторы производства производный, т. е. зависит от спроса на готовую продукцию. Предложение зависит от решений собственников факторов.

3. Рынок труда – это рынок купли-продажи труда. Равновесная цена на рынке труда – зарплата.

4. Капитал – особый ресурс длительного пользования. Равновесие на рынке капитала определяется равновесной ставкой процента. В состоянии равновесия предельная производительность инвестирующего капитала равна предельной норме временных предпочтений. Дисконтирование капитала – это приведение будущих доходов к настоящему времени.

5. Предложение земли ограничено. Спрос на сельскохозяйственную землю производен от спроса на продовольствие. Цена земли – капитализированная земельная рента. Цена земли прямо пропорционально зависит от размера ренты, а обратно – от размера процента.

Вопросы для повторения

1. Какова зависимость между эластичностью спроса на готовую продукцию и спросом на ресурсы, используемые в производстве этой продукции?

2. Кривая спроса на готовую продукцию сдвинулась вправо. Что произойдет на рынке ресурсов, используемых для производства данного блага?

3. Почему спрос на ресурсы называют производным?

4. Какова связь между термином “цена отказа” и теорией альтернативной стоимости?

5. Приведите доказательства в пользу того, что рынок труда – рынок несовершенной конкуренции.

6. Может ли реальная процентная ставка быть отрицательной?

7. Приведите примеры решений правительства, которые будут способствовать увеличению спроса на труд и предложения труда.

8. В чем особенность ренты как платы за ресурс?

9. Есть ли различия между терминами “рента” и “арендная плата”?