Курс по корпоративному праву

долженности, а также в письменной форме уведомляет кредиторов о ликвидации общества. Выплаты кредиторам ликвидируемого общества денежных сумм производятся ликвидационной комиссией в порядке очередности, установленной ГК РФ, в соответствии с промежуточным ликвидационным балансом, начиная со дня его утверждения, за исключением кредиторов пятой очереди, выплаты которым производятся по истечении месяца с даты утверждения промежуточного ликвидационного баланса.

После завершения расчетов с кредиторами ликвидационная комиссия составляет ликвидационный баланс, который утверждается общим собранием акционеров.

Общество может быть добровольно реорганизо-

вано в порядке, предусмотренном упомянутым Федеральным законом.

Другие основания и порядок реорганизации общества определяются ГК РФ и иными федеральными законами.

Реорганизацияобществаможетбытьосуществлена в форме слияния, присоединения, разделения, выделения и преобразования.

Общество считается реорганизованным, за исключениемслучаевреорганизациивформеприсоединения, с момента государственной регистрации вновь возникшихюридическихлиц.

Государственная регистрация вновь возникших в результатереорганизацииобществивнесениезаписи о прекращении деятельности реорганизованных обществ осуществляются в порядке, установленном федеральными законами.

53 Дочерние и зависимые общества

Общество может иметь дочерние и зависимые общества с правами юридического лица на территории РФ, созданные в соответствии с Федеральным законом от 26.12.1995 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах».

Хозяйственное общество признается дочерним, если другое (основное) хозяйственное общество илитоварищество в силупреобладающего участия в его уставном капитале, либо в соответствии с заключенным междунимидоговором, либо иным образом имеет возможность определятьрешения, принимаемые таким обществом.

Конструкция «основное – дочернее» общества используется главным образом при создании холдинговых компаний в крупном бизнесе. Создание дочерних и зависимых обществ дает возможность основному («материнскому») обществу расширить свою предпринимательскую деятельность за счет высокой степени влияния на их деятельность и принимаемые ими решения.

Дочернее общество не отвечает по долгам основного общества (товарищества).

Основное общество (товарищество), которое имеет право давать дочернему обществу, в том числе по договору с ним, обязательные для него указания, отвечаетсолидарно сдочерним обществом по сделкам, заключенным последним во исполнение таких указаний.

В случае несостоятельности (банкротства) дочернегообществаповинеосновногообщества(товарищества) последнее несет субсидиарную ответственность по его долгам.

Участники (акционеры) дочернего общества впра-

ве требовать возмещения основным обществом (товариществом) убытков, причиненных по его вине дочернему обществу, если иное не установлено законами о хозяйственных обществах.

Несостоятельность (банкротство) дочернего об-

щества считается происшедшей по вине основного общества (товарищества) только в случае, когда основное общество (товарищество) использовало указанные право и (или) возможность в целях совершения дочерним обществом действия, заведомо зная, что вследствие этого наступит несостоятельность (банкротство) дочернего общества.

Убытки считаются причиненными по вине основного общества (товарищества) только в случае, когда основное общество (товарищество) использовало имеющиесяунегоправои(или) возможностьвцелях совершения дочерним обществом действия, заведомо зная, что вследствие этогодочернее общество понесет убытки.

Обществопризнаетсязависимым, еслидругое(пре-

обладающее) общество имеет более 20 процентов голосующихакций первого общества.

Общество, которое приобрело более 20 процентов голосующих акций общества, обязано незамедлительно опубликовать сведения об этом в порядке, определяемом федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг и федеральным антимонопольным органом.

От крупных корпораций ждут посильного участия в решении социальных проблем. Своевременная и полная уплата ими налогов дает возможность государственным структурам решать возложенные на них социальные вопросы. Но главная обязанность корпораций— заботакакнанимателяисоздателярабочих место собственной экономической жизнеспособности и качестве производимыхтоваров и услуг.

Экономическая деятельность корпораций должна быть наполнена социальным смыслом. Существует юридическая ответственность корпо-

раций за нарушение норм корпоративного права. Акционеры могут оспаривать права, предоставленные им нормами корпоративного права: право знакомитьсясдокументациейАО; правонаголос; право преимущественной покупки акций; право на получениедивидендов, объявленныхАО; право передать (продать, подарить и т. д.) акции и зарегистрировать этот акт путем внесения записи в реестр акционеров; право свободно распоряжаться акциями и опротестовывать действия управляющих, обманным путем вынудивших или склонивших акционера продать или купить акции (например, сделав неверное, вводящее в заблуждение заявление о финансовой ситуации корпорации) и др.

Нарушения корпораций в отношении наемных работников (трудовых прав): нарушение условий кол-

лективного договора; незаконный перевод на другую работу; незаконное увольнение; невыплата (или неполная выплата) заработной платы; неправомерное наложение мер дисциплинарного воздействия; нарушения правил охраны труда; срыв графика

предоставления отпусков; несоздание необходимых условий труда; нарушение иных условий трудового договора.

В отношении директоров корпораций, так как они осуществляютсвоиполномочиявсоставеколлегиальногооргана— советадиректоров, устанавливаетсясо-

лидарная ответственность:

за ущерб, причиненный покупателям акций в результате «обвала» курса акций компании; за незаконную, в частности в США, продажу (или

предложение к продаже) незарегистрированных ценных бумаг; за создание и применение схемы продажи акций

и привлечения денежных средств типа пирамиды, а также за другие виды мошенничества; за искажение и сокрытие информации о деятель-

ностиакционерногообщества, использованиерекламы, ложно характеризующей эти бумаги как некую ценность, и другие.

Составы преступлений, субъектами которых могут бытьучредители и управляющие:

незаконное предпринимательство; легализация (отмывание) денежных средств или

иногоимущества, приобретенныхнезаконнымпутем; принуждение к совершению сделки или к отказу от ее совершения; незаконное получение или разглашение сведе-

ний, составляющих коммерческую или банковскую тайну; злоупотребления при выпуске ценных бумаг (эмиссии);

невозвращениеиз-заграницысредстввиностран- ной валюте.

Также существует ответственность акционеров, персонала и ответственность государственных органов за нарушение корпоративных норм.

Государственные органы,

55регулирующие корпоративнуюдеятельность

Административный сектор экономики включает в себя министерства, госкомитеты, агентства, комиссии и тому подобные органы. Присутствие государства в экономическом процессе необходимо, поскольку есть функции, которые способно выполнять только оно.

Государственноерегулированиеможетбытькакпо-

ложительным фактором, так и отрицательным, замедляющим процесс социального развития, подавляющим интерес производителей к высокоэффективной деятельности.

Например, во Франции государство вмешивается в регулирование вопросов, касающихся цен, внешней торговли, предоставления кредитов, следит за конкуренцией, обеспечением занятости трудоспособного населения. Регулирование осуществляется с помощью делегированного законодательства, в создании которого участвуют министерства экономики, сельского хозяйства, промышленности, транспорта, внешней торговли, финансов и др.

ВСША естьадминистративныеорганы, регулирующие предпринимательство: комиссия по безопасности потребительских товаров, комиссия, регулирующая деятельность страховых компаний, комиссия по пищевым продуктам и медикаментам, комиссия по ценным бумагам и биржам, национальный советпотрудовым отношениям, ведомство социальной защиты, комиссия содействия равной занятости, ведомство профессиональной безопасности, ведомство пенсионного планирования, ведомство защиты окружающей среды, ведомство по добыче и переработке нефти и газа и др.

В России еще не накоплен достаточный опыт поддержки и регулирования предпринимательской деятельности. Правда, в последнее время в системе государственного аппарата создаются соответствующие органы.

Так, например, была создана Комиссия по ценным бумагам и фондовым биржам при Правительстве Российской Федерации, которая была преобразо-

вана в Федеральную комиссию по рынку ценных бумаг (ФКЦБ России). Основные функции и полномочия ФКЦБ России определены Федеральным законом от 22 апреля 1996 года № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг».

Активизирует свою деятельность в последнее вре-

мяиАнтимонопольныйкомитет— комитет, занимаю-

щийся контролем и ограничением монополистической деятельности, выявлением недобросовестной конкуренции, способствует развитию цивилизованныхрыночныхотношений.

Система государственного регулирования эконо-

мики, сформированная во всех индустриально развитых странах, в качестве обязательного элемента предусматривает создание благоприятных условий для развития конкурентной среды на рынкетоваров и услуг. При этом одним из главных инструментов, ограничивающих монополистическую деятельность, основой, создающей гарантии для существования конкуренции, является антимонопольное законодательство.

56 Корпоративные ценные бумаги

Корпоративные ценные бумаги (акции и обли-

гации) выпускаются корпорациями, компаниями и предприятиями (юридическими лицами) — как правило, акционерными обществами.

Выпуск акций называется эмиссией, а акционерное общество, выпустившее их, — эмитентом. Покупатели, которые осуществляют вложения в акции с целью получитьдоход, называются инвесторами. Акция— это свидетельство о внесении пая в капитал акционерного общества, дающее право на получение дохода и формальное участие в управлении предприятием.

Акция бессрочна. Поскольку акции свидетельствуют об участии в капитале акционерного общества, акционеры отвечают по обязательствам этого общества только в размере суммы, вложенной в его акции. Вместе с тем при банкротстве акционерного общества ничто не гарантируетакционерам возврата инвестированных ими в акции средств.

Потребительная стоимость акции заключается в ее способности приносить доход в виде дивиденда

ив результате роста курсовой стоимости.

Номинальная стоимость формируется эмитентом

при выпуске акций.

Эмиссионная стоимость — стоимость размещения акции на первичном рынке; чаще всего она не совпадает с номинальной, поскольку процесс размещения акций эмитентами осуществляется, как правило, через посредников (инвестиционные и коммерческие банки, брокерскиекомпании), которыескупаютакции уэмитента, а затем реализуютихсреди инвесторов.

Рыночная стоимость — цена акции на вторичном рынке ценных бумаг.

Акции крупных процветающих компаний пользуются спросом, и инвесторы приобретают их по цене, которую запрашивает продавец. Компании, финансовое состояние которых нестабильно, могут снизить ценуна свои акции.

По форме собственности акции делятся на имен-

ные (выписываются на конкретного владельца) и предъявительские (имя владельца не фиксируется).

По доходности: обыкновенные (дают право голо-

са на собрании акционеров, но размер получаемого по ним дохода зависит от результатов хозяйственной деятельности акционерного общества и колебания прибыли) ипривилегированные(выплачивается фиксированный дивиденд независимо от результатов хозяйственной деятельности акционерного общества. Но привилегированная акция не дает ее владельцу права голоса).

Облигация — свидетельство о предоставлении займа, дающее ее владельцу право на получение ежегодного фиксированного дохода (твердого процента).

Корпоративные облигации выпускают полностью именные, именные только в отношении основной суммы, на предъявителя, в форме электронной записи на счетах. Рынок облигаций значительно больше рынка акций.

Облигации — самый надежный объект инвестиро-

вания. Облигации обладают номинальной, выкуп-

ной (служит базой при дальнейших перерасчетах и начислении процентов. Она формируется при эмиссии) и курсовой стоимостью (может не совпадать с номинальной и зависит от условий займа. Это цена, по которой эмитент выкупает облигацию по истечении срока займа).