Анализ финансового состояния предприятия. Учебное пособие для СПО

3.5.Модель Альтмана

В1968 г. профессором финансов Нью-Йоркского университета Эдвардом Альтманом (род. в 1941 г.) была разработана модель (Z-счет) для выявления риска банкротств корпораций (табл. 14).

На основании значений интегрального показателя Z проводится деление всех клиентов на банкротов и успешно действующие компании. Модель Альтмана (уравнение Z-оценки):

Z = 0,9 P1 + 1,4 P2 + 3,3 P3 + 0,6 P4.

Таблица 14

Модель Альтмана по выявлению риска банкротства предприятий

В зависимости от значений показателя вероятности банкротства Z дается оценка вероятности банкротства предприятия по следующей шкале(табл. 15).

Таблица 15

Шкала оценки вероятности банкротства

На основе статистических данных о фирмах-банкротах и успешно развивающихся компаниях были рассчитаны весовые коэффициенты относительно каждой переменной в уравнении.

Изучение статистики банкротств позволило Альтману вывести следующую закономерность: если значение показателя Z < 2,675, фирму следует отнести к группе потенциальных банкротов; если значение показателю Z ≥ 2,675, фирма развивается успешно.

Данную количественную модель целесообразно использовать в качестве дополнительного инструмента определения кредитоспособности заемщика. Поскольку коэффициенты Z-оценки содержат элемент ожидания, то есть компания, попавшая в категорию банкротов, станет таковой при условии продолжающегося ухудшения ситуации или избежит краха при принятии определенных мер, то Z-оценка, скорее, является сигналом раннего предупреждения.

Задание

Выполнить комплексный анализ компании Grid Dynamix11.

БУХГАЛТЕРСКИЙ БАЛАНС

11 Бухгалтерская отчетность ООО «ГРИД ДИНАМИКС». URL: https://e-ecolog.ru/buh/2017/7813540887

(дата обращения: 02.11.2020).

42

ОТЧЕТ О ФИНАНСОВЫХ РЕЗУЛЬТАТАХ

43

ТЕСТЫ

Тест 1

1. Баланс показывает:

а) состояние хозяйственных средств и их источников на определенную дату; б) последовательность выполнения хозяйственных операций в течение

отчетного периода; в) количественный состав средств организации;

г) качественный состав источников средств организации.

2.К оборотным активам относятся:

а) нераспределенная прибыль; б) производственные запасы; в) основные средства; г) резервный капитал; д) денежные средства.

3.Анализ в общем смысле этого слова — это:

а) разложение целого на частное; б) соединение частного в единое целое; в) переход количества в качество;

г) выделение составных частей тех или иных явлений; д) обобщение результатов исследования.

4.Коэффициент, показывающий, какая часть собственного капитала предприятия находится в мобильной форме — это коэффициент:

а) финансовой устойчивости; б) инвестирования;

в) маневренности собственных средств; г) концентрации собственного капитала; д) финансовой зависимости.

5.Если запасы предприятия обеспечиваются собственными оборотными средствами, то его финансовое состояние признается:

а) абсолютно устойчивыми;

б) нормально устойчивыми;

44

в) неустойчивыми; г) кризисным.

6.Рентабельность производственной деятельности рассчитывается по формуле:

а) прибыль до налогообложения / выручка от продаж × 100 %; б) прибыль от продаж / затраты на производство проданной продукции ×

100 %;

в) прибыль от продаж / выручка от продаж × 100 %; г) чистая прибыль / выручка от продаж × 100 %.

7.Рентабельность продаж рассчитывается по формуле:

а) прибыль от продаж / выручка от продаж × 100 %; б) прибыль от обычной деятельности / выручка от продаж × 100 %;

в) прибыль до налогообложения / выручка от продаж × 100 %; г) прибыль от продаж / затраты на производство проданной продукции.

8. Коэффициент ритмичности рассчитывается по формуле:

а) стоимость продукции, изготовленной на потоке / общая стоимость продукции;

б) стоимость продукции, выпущенной в пределах плана / стоимость продукции по плану;

в) стоимость продукции, выпущенной в пределах плана / общая стоимость продукции отчетного периода.

9 Объем товарной продукции можно представить как:

а) среднесписочная численность промышленно-производственного персонала × среднегодовая выработка одного работающего;

б) среднегодовая стоимость основных промышленно-производственных средств × фондоотдача;

в) фондовооруженность × фондоотдача; г) материалоотдача × материалоемкость;

д) затраты на материалы × материалоотдача.

10. Структура выпуска — это:

а) перечень наименований выпускаемой продукции;

45

б) удельный вес каждого наименования в общем объеме реализации продукции;

в) удельный вес каждого наименования в общем выпуске.

Тест 2

1.В уравнении модели Чессера коэффициент перед показателем «(Прибыль (убыток) до налогообложения) / Активы» составляет:

а) 4,4; б) –6,65; в) 6,65;

г) –0,0791.

2.В уравнении модели Чессера коэффициент перед показателем «(Краткосрочная задолженность + Долгосрочная задолженность) / Активы» составляет:

а) –6,7; б) –6,6; в) 4,4; г) –6,65.

3.В уравнении модели Чессера коэффициент перед показателем «Внеоборотные активы / Чистые активы» составляет:

а) 0,102; б) –0,102; в) 0,07; г) –0,07; д) 0,0791;

е) –0,0791.

4.Как выглядит уравнение Z-оценки в линейной модели Альтмана?

а) Z = 1,2X1 + 1,4X2 + 3,3ХЗ + 0,6Х4 + 1,0Х5, где Х1 — отношение соб-

ственных оборотных средств к сумме активов; Х2 — отношение нераспределенной прибыли к сумме активов; ХЗ — отношение брутто-прибыли (прибыли до вычета процентов и налогов) к сумме активов; Х4 отношение рыночной стоимости обыкновенных и привилегированных акций к балансовой оценке заемного капитала, Х5 — отношение объема продаж (выручки от реализации) к сумме активов;

46

б) Z = 1,8X1 + 1,4X2 + 3,3ХЗ + 0,6Х4 + 1,0Х5, где Х1 — отношение соб-

ственных оборотных средств к сумме активов; Х2 — отношение нераспределенной прибыли к сумме активов; ХЗ — отношение брутто-прибыли (прибыли до вычета процентов и налогов) к сумме активов; Х4 отношение рыночной стоимости обыкновенных и привилегированных акций к балансовой оценке заемного капитала; Х5 — отношение объема продаж (выручки от реализации) к сумме активов;

в) Z = 1,4X1 + 1,42X2 + 3,3ХЗ + 0,6Х4 + 1,0Х5, где Х1 — отношение соб-

ственных оборотных средств к сумме активов; Х2 — отношение нераспределенной прибыли к сумме активов; ХЗ — отношение брутто-прибыли (прибыли до вычета процентов и налогов) к сумме активов; Х4 отношение рыночной стоимости обыкновенных и привилегированных акций к балансовой оценке заемного капитала; Х5 — отношение объема продаж (выручки от реализации) к сумме активов.

5. Модель Чессера содержит:

а) 8 финансовых коэффициентов; б) 6 финансовых коэффициентов; в) 7 финансовых коэффициентов; г) 5 финансовых коэффициентов.

6. Модель Чессера — это:

а) вероятностная модель, позволяющая оценить объем ресурсов предприятия;

б) вероятностная модель, позволяющая оценить рентабельность предприятия;

в) финансовая модель, позволяющая оценить вероятность банкротства (несостоятельности) предприятия;

г) логическая модель, позволяющая оценить вероятность банкротства (несостоятельности) предприятия.

7. Собственный капитал предприятия составляет 4 358 456 руб. Определите размер заемного капитала, если коэффициент финансового левереджа составляет 0,4:

а) 4 743 379; б) 1 743 387;

в) 4 143 382;

47

г) 1 743 332; д) 4 743 382; е) 1 743 382.

8.Заемный капитал предприятия составляет 70 746 069 руб. Определите размер собственного капитала, если коэффициент финансового левереджа составляет 0,17:

а) 41 653 347; б) 41 6153 347; в) 216 153 347; г) 116 153 347; д) 41 153 347; е) 46 153 347.

9.Собственный капитал предприятия на 5 % ниже заемного капитала. Вычислите коэффициент финансового левереджа:

а) 0,9; б) 0,05; в) 1,05; г) 0,95.

10.Собственный капитал предприятия 353 985 383 руб., заемный капитал в 10,9 раза ниже. Вычислите коэффициент финансового левереджа:

а) 0,109; б) 1,09; в) 10,9; г) 0,9; д) 0,09.

11.Коэффициент рентабельности инвестиционного капитала вычисляется как:

а) отношение выручки к сумме собственного и заемного капитала; б) отношение чистой прибыли к сумме собственного и заемного капитала; в) отношение чистой прибыли к выручке от реализации продукции;

г) отношение чистой прибыли к сумме дебиторской и кредиторской задолженности;

д) отношение запасов к общему объему инвестиционных ресурсов предприятия.

48

12.Коэффициент оборачиваемости активов вычисляется как:

а) отношение выручки к дебиторской задолженности; б) отношение чистой прибыли к активам баланса; в) отношение выручки к активам баланса;

г) отношение дебиторской задолженности к активам баланса; д) отношение чистой прибыли к дебиторской задолженности.

13.Коэффициент оборачиваемости основных средств вычисляется как:

а) отношение чистой прибыли к оборотным активам; б) отношение выручки к внеоборотным активам;

в) отношение чистой прибыли к внеоборотным активам; г) отношение выручки к стоимости запасов товарно-материальных цен-

ностей; д) отношение выручки к дебиторской задолженности;

е) отношение выручки к оборотным активам.

14.Коэффициент рентабельности собственного капитала вычисляет-

ся как:

а) отношение чистой прибыли к собственным средствам; б) отношение суммы налога на прибыль к чистой прибыли;

в) отношение чистой прибыли к долгосрочным обязательствам; г) отношение чистой прибыли к общей сумме инвестиционного капитала.

15.Коэффициент финансовой независимости вычисляется как:

а) отношение суммы инвестиционного капитала к долгосрочным обязательствам;

б) отношение чистой прибыли к общей сумме инвестиционного капитала; в) отношение собственного капитала к чистой прибыли; г) отношение собственного капитала к общей сумме инвестиционного ка-

питала; д) отношение собственного капитала к заемному капиталу.

16. Коэффициент финансового левереджа вычисляется как:

а) отношение собственного капитала к чистой прибыли; б) отношение заемного капитала к чистой прибыли;

в) отношение собственного капитала к заемному капиталу; г) отношение заемного капитала к собственному капиталу.

49

17.Коэффициент текущей ликвидности вычисляется как:

а) отношение внеоборотных активов к чистой прибыли; б) отношение оборотных активов к чистой прибыли;

в) отношение оборотных активов к краткосрочным обязательствам; г) отношение оборотных активов к денежным средствам;

д) отношение внеоборотных активов к краткосрочным обязательствам.

18.Какие существуют типы моделей проведения финансового анализа?

а) дедуктивно-номологические модели; б) нормативные модели; в) идеальные модели; г) предикативные модели;

д) механические модели; е) физические модели; ж) дескриптивные модели.

19.Финансовые ресурсы предприятия — это:

а) совокупность товарно-материальных ценностей предприятия для последующей продажи;

б) совокупность денежных средств предприятия в форме доходов и внешних поступлений, предназначенных для обеспечения текущих затрат, выполнения финансовых обязательств и осуществления затрат по обеспечению расширенного воспроизводства и экономического стимулирования работающих;

в) совокупность товарно-материальных ценностей предприятия в форме доходов и внешних поступлений, предназначенных для обеспечения текущих затрат, выполнения финансовых обязательств и осуществления затрат по обеспечению расширенного воспроизводства и экономического стимулирования работающих;

г) совокупность денежных средств в форме доходов и внешних поступлений, предназначенных для покрытия задолженности.

20. В состав оборотных активов предприятия включаются:

а) основные средства, кредиторская задолженность; б) нераспределенная прибыль, резервный капитал; в) производственные запасы, денежные средства.

50