Задачи для решения

Задачи для решения (практическая часть)

1. Рассчитать будущую стоимость капитала, инвестированного на условиях начисления сложного процента. Величина исходной суммы – 1 млн. руб.; годовая процентная ставка – 20%; периоды наращения: 1 год, 5 лет, 10 лет.

2. Инвестор желает получить через 2 года 5 млн. руб. годовая процентная ставка – 20%. Определить величину капитала, которую необходимо инвестировать на условиях сложного процента.

3. Вам предлагают сделку, которая через два года обеспечит 1800 тыс. руб. Сейчас в это дело необходимо вложить 1200 тыс. руб. Вы оцениваете стоимость своего капитала в 20% в год. Интересно ли для Вас это предложение? Принятие решения обосновывать, применяя как процесс наращения, так и дисконтирования (расчет вести на основе сложного процента), а также определить средний годовой уровень доходности предлагаемой сделки.

4. Вложение капитала в размере 170 тыс. руб., предполагает получение годового дохода в размере 35 тыс. руб. на протяжении 15 лет. Оценить целесообразность такого вложения капитала, если ставка дисконтирования составляет 15%. Расчет вести по ставке сложного процента.

5. Период реализации инвестиционного проекта рассчитан на десять лет. Объем требуемых капиталовложений – 120 млн. руб. В первые три года никаких поступлений не ожидается, однако в последующие семь лет ежегодный доход составит 40 млн. руб. Оценить экономическую целесообразность реализации проекта, если ставка дисконтирования: 1 вариант – 10%; 2 вариант – 50%.

6. Какой должна быть процентная ставка (сложный процент), чтобы через 2 года капитал инвестора увеличился на 3/4?

7. Что бы Вы предпочли: получить сегодня 375 тыс. руб. или через год 200 тыс. руб., «плюс» еще через год 300 тыс. руб., при условии, что ставка процента – 20 % годовых. Выбор варианта обосновывать, применяя как процесс наращения, так и дисконтирования. Расчет вести на основе сложного процента.

8. Что бы Вы предпочли: получить сегодня 520 тыс. руб. или через год 450 тыс. руб., «плюс» еще через год 200 тыс. руб., при условии, что ставка процента – 15% годовых. Выбор варианта обосновывать, применяя как процесс наращения, так и дисконтирования. Расчет вести на основе сложного процента.

9. Инвестиционный проект требует вложения капитала в размере 55 млн. руб., планируемый период реализации проекта – 5 лет. Ожидаемая величина денежных поступлений по годам составит: 18, 20, 22, 17 и 15 млн. руб. Рассчитать статический срок окупаемости инвестиционного проекта.

10. Инвестиционный проект требует вложения капитала в размере 20 млн. руб. Планируемые денежные поступления: 1 год – 5 млн. руб., 2 и 3 годы – по 6 млн. руб., 4 и 5 годы – по 4 млн. руб. Рассчитать статический срок окупаемости инвестиционного проекта.

11. Объем предполагаемых инвестиций в проект составляет 60 млн. руб. В течение 5 лет планируются ежегодные денежные поступления в размере 17 млн. руб. Определить статический и динамический сроки окупаемости проекта, если известно, что стоимость капитала, инвестированного в проект, составляет 10%.

12. Определить статический и динамический срок окупаемости инвестиционного проекта, если для его реализации требуется 70 млн. руб., а денежные поступления по годам составят: 1 год – 17 млн. руб., 2 год – 20 млн. руб., 3 год – 23 млн. руб., 4 год – 25 млн. руб., 5 год – 25 млн. руб. Стоимость капитала, инвестированного в проект, составляет 10%.

13. Планируемый период реализации инвестиционного проекта – 3 года. Объем требуемых инвестиций: 0 год – 100 млн. руб., 1 год – 50 млн. руб. Планируемые денежные поступления по годам: 1 год – 100 млн. руб., 2 год – 300 млн. руб. и 3 год – 350 млн. руб. Определить статический и динамический срок окупаемости, если известно, что стоимость капитала, инвестированного в проект, составляет 15%.

14. Инвестиционный проект реализуется в течение 3 лет и обладает следующими характеристиками: в начале первого года планируются вложения в основные фонды в размере 45 млн. руб., в оборотный капитал – 11 млн. руб. Ожидаемый доход по периодам реализации проекта составляет: 1 год – 27 млн. руб., 2 год – 32 млн. руб. и 3 год – 25 млн. руб. В течение периода реализации проекта вложения в основные фонды полностью списываются (амортизируются). Рассчитать простую норму прибыли, учетную (среднюю) норму прибыли и простой срок окупаемости; приять решение о целесообразности реализации проекта, если известно, что рентабельность активов действующего предприятия, реализующего проект, составляет: 1 вариант – 10%; 2 вариант – 20%.

15. Первоначальный объем инвестиций составляет 100 млн. руб., в том числе вложения в: основные фонды – 75 млн. руб., оборотные активы – 25 млн. руб. Планируемый период реализации проекта – 4 года. Величина ежегодных денежных поступлений – 45 млн. руб. Планируется, что на протяжении периода реализации проекта вложения в основные фонды полностью списываются (амортизируются). Провести оценку экономической эффективности инвестиций статическими методами.

16. Предприятие планирует закупить новую производственную линию стоимостью 10 млн. руб., срок эксплуатации которой составляет 10 лет. Продажа линии по остаточной стоимости после окончания срока ее эксплуатации не планируется. Как показывают расчеты, введение новой линии обеспечит экономию текущих затрат и, соответственно, дополнительную ежегодную прибыль в размере 2 млн. руб. (без вычетов налогов). Ставка налога на прибыль – 20%. Провести оценку экономической эффективности проекта статическими методами: рассчитать простую норму прибыли и простой срок окупаемости.

17. Провести оценку экономической эффективности инвестиционного проекта статическими и динамическими методами.

Показатель, тыс. руб.	1	2	3	4	5
Выручка от реализации	6800	7400	8200	8000	6000
Текущие затраты	3400	3502	3607	3715	3827
Амортизация	2000	2000	2000	2000	2000

Величина инвестиционных затрат – 10 млн. руб.

Налог на прибыль – 20%.

Средневзвешенная стоимость капитала – 19%.

18. Проект требует вложения капитала в размере 12000 тыс. руб., срок реализации проекта – 4 года. Денежные потоки по годам: 5600, 6400, 5400, 3600 тыс. руб. По окончании периода реализации проекта все инвестиции будут списаны (полностью амортизированы). Средневзвешенная стоимость капитала – 15%. Рассчитать показатели экономической эффективности инвестиций: ARR, NPV, PI, DPBP, IRR.

19. Инвестиции в строительство гостиничного комплекса составляют 65 млн. руб. Проект планируется реализовать в течение 4 лет. Ежегодные планируемые денежные поступления от эксплуатации гостиничного комплекса составляют соответственно 45, 50, 55 и 60 млн. руб. Стоимость инвестированного капитала – 20%. Провести оценку целесообразности вложения капитала динамическими методами.

20. Провести экономическую целесообразность реализации инвестиционного проекта динамическими методами при следующих заданных условиях: планируемая величина вложений составляет 35 млн. руб., период реализации проекта – 4 года, доходы по годам соответственно: 15, 15, 17 и 17 млн. руб. Ставка дисконтирования – 15%.

21. Промышленное предприятие принимает решение о закупке нового оборудования. Инвестиционные затраты на его приобретение составят 3 млн. руб., планируемый срок эксплуатации оборудования – 5 лет, после чего остаточная стоимость будет равна нулю. Ежегодная экономия текущих затрат от установки нового оборудования может составить 800 тыс. руб. Ставка налога на прибыль – 20%. Ставка дисконтирования – 15%. Оценить экономическую целесообразность вложения капитала динамическими методами.

22. Инвестор решил приобрести бизнес стоимостью 200 млн. руб., который планирует использовать в течение последующих 10 лет. Прогнозируемые ежегодные денежные поступления составляют 140 млн. руб. В конце 10-го года инвестор планирует продать бизнес по цене 300 млн. руб. Ставка дисконтирования принимается на уровне минимально приемлемого для инвестора дохода и равна 35% годовых. Провести оценку экономической эффективности инвестиций динамическими методами.

23. Используя динамические методы оценки экономической эффективности инвестиций, провести анализ двух альтернативных проектов, имеющих следующие характеристики. Проект 1: инвестиции – 55 млн. руб., ожидаемые денежные поступления по годам: 1 год – 40 млн. руб., 2 год – 90 млн. руб. Проект 2: инвестиции – 75 млн. руб., ожидаемые денежные поступления по годам: 1 год – 70 млн. руб., 2 год – 80 млн. руб. Ставка дисконтирования – 20%.

24. Используя динамические методы оценки экономической эффективности инвестиций, провести анализ двух альтернативных проектов, имеющих одинаковый объем инвестиций в размере 200 млн. руб. и следующие ожидаемые денежные поступления по годам. Проект 1: 1 год – 150 млн. руб., 2 год – 100 млн. руб., 3 год – 50 млн. руб. Проект 2: 1 год – 50 млн. руб., 2 год – 150 млн. руб., 3 год – 170 млн. руб. Ставка дисконтирования – 20%.

25. Имеются два альтернативных проекта со следующими характеристиками. Проект 1: величина инвестиций – 350 млн. руб., прогнозируемые ежегодные денежные поступления 125 млн. руб. Проект 2: величина инвестиций – 50 млн. руб., прогнозируемые ежегодные денежные поступления 20 млн. руб. Период реализации каждого проекта – 4 года, ставка дисконтирования – 15%. Оценить экономическую эффективность инвестиций на основе индекса доходности.

26. Предприниматель решает приобрести транспортное средство и сдавать его в аренду. Стоимость транспортного средства – 650 тыс. руб. Для приобретения транспортного средства необходим кредит, который банк может предоставить под 15% годовых. Планируемые ежегодные платежи от арендатора могут составить 200 тыс. руб. Срок аренды 5 лет. Провести оценку экономической эффективности инвестиций, используя динамические методы.

27. Промышленное предприятие рассматривает целесообразность приобретения новой технологической линии. Стоимость линии составляет 15 млн. руб., срок эксплуатации – 5 лет, износ на оборудование начисляется по методу прямолинейной амортизации. Динамика выручки от реализации и текущих расходов по годам следующая. Выручка от реализации, тыс. руб.: 7600, 8500, 9400, 10000, 7300. Текущие расходы, тыс. руб.: 3300, 3400, 3500, 4000, 4550. Ставка налога на прибыль – 20%. Стоимость капитала, инвестированного в проект – 20%. Оценить целесообразность вложения капитала, используя методы дисконтирования.

28. Объем требуемых инвестиций для реализации проекта, срок жизни которого – 4 года, составляет 22 млн. руб. Планируемые ежегодные денежные поступления по годам следующие: 6, 8, 10 и 7 млн. руб. Рассчитать внутреннюю норму доходности проекта.

29. Объем капиталовложений в инвестиционный проект, реализуемый в течение 4-х лет, составляет 90 млн. руб. Прогнозная оценка генерируемого по годам дохода следующая: 37, 40, 35, 33 млн. руб. Рассчитать внутреннюю норму доходности проекта и сделать вывод о целесообразности его реализации, если известно, что стоимость инвестированного капитала составляет: 1 вариант – 10%, 2 вариант – 30%.

30. Инвестиционный проект реализуется в течение 4-х лет, требует объем капиталовложений в размере 250 млн. руб., причем средства вкладываются в течение первых 2-х лет следующим образом: 0 год – 150 млн. руб., 1 год – 60 млн. руб., 2 год – 40 млн. руб. Поступление дохода планируется только со 2-го года реализации проекта, при этом по прогнозам ежегодные денежные поступления составят 170 млн. руб. Стоимость инвестированного в проект капитала – 15%, прогнозируемый среднегодовой уровень инфляции – 10%. Провести оценку экономической эффективности инвестиционного проекта, используя динамические методы.

31. Величина инвестиционных затрат проекта – 73 млн. руб. Рассчитанная для проекта величина чистой текущей стоимости составляет 52 млн. руб. Требуется определить индекс доходности проекта.

32. Инвестиционный проект реализуется в течение одного года, величина его инвестиционных затрат – 42 млн. руб. Генерируемый денежный поток – 55 млн. руб. Рассчитать внутреннюю норму доходности проекта.

33. Инвестиционный проект реализуется в течение двух лет, величина его инвестиционных затрат – 65 млн. руб. Прогнозируемый денежный поток второго года реализации проекта – 117 млн. руб. Рассчитать внутреннюю норму доходности проекта.

34. Планируемый период реализации инвестиционного проекта 4 года, объем требуемых капиталовложений – 10 млн. руб. Прогнозируемые доходы по годам: 3, 4 и 7 млн. руб. Рассчитать внутреннюю норму доходности проекта и принять решение о целесообразности его реализации, если стоимость инвестированного капитала составляет 18%.

35. Оценить целесообразность выбора одного из альтернативных проектов, если финансирование проекта может быть осуществлено за счет банковского кредита под 12% годовых.

    Год	Денежные потоки
    	Проект 1	Проект 2	Проект 3	Проект 4
    0 1 2 3 4 5	- 1200 0 100 250 1200 1300	- 1200 100 300 500 600 1300	- 1200 300 450 500 600 700	- 1200 300 900 500 250 100
    ARR	55%	53.3%	45%	28.3%
    NPV
    PI
    DPBP
    IRR

36. Приведены характеристики двух альтернативных проектов (млн. руб.), имеющих одинаковый период реализации – 5 лет и одинаковый объем капиталовложений:

А: - 10; 7; 6; 5; 4; 3; 2

В: - 10; 5; 6; 7; 4; 3; 2

Не проводя специальных расчетов, ответьте на следующие вопросы:

Вопрос 1: Какой из показателей экономической эффективности не делает различия между этими проектами?

Вопрос 2: Как вы думаете, одинаковы или различны будут значения рассчитанного для этих проектов показателя внутренней нормы доходности? Почему? Дайте обоснование.

37. Какой из представленных ниже проектов является более предпочтительным, если стоимость инвестированного капитала составляет 12%:

А: - 25; 12; 14; 10

В: - 30; 12; 11; 11; 10

38. Промышленное предприятие рассматривает целесообразность приобретения новой технологической линии. На рынке имеются две модели со следующими характеристиками:

Характеристика	Модель 1	Модель 2
Цена линии, млн. руб.	10	13
Генерируемый годовой доход, млн. руб.	2,3	2,5
Период эксплуатации, лет	8	12
Ликвидационная стоимость, млн. руб.	0,5	0,8
Стоимость инвестируемого капитала, %	15	15

Требуется выбрать наиболее целесообразный вариант приобретения новой технологической линии, используя статические и динамические методы оценки экономической эффективности инвестиций.

39. Компания N эмитировала 10%-ные долговые обязательства. Чему равна цена этого источника средств, если налог на прибыль компании составляет 20%.

40. Определить средневзвешенную стоимость капитала (WACC) компании на основе следующих данных:

    Источник средств	Величина источника, млн. руб.	Цена источника средств, %
    Собственные средства: Обыкновенный акционерный капитал Привилегированный акционерный капитал Нераспределенная прибыль	240 185 40 15	16 12 15
    Заемные средства Долгосрочный банковский кредит Краткосрочный банковский кредит Кредиторская задолженность	160 70 40 50	12 14 -

41. Определить средневзвешенную стоимость капитала (WACC), если структура источников средств компании следующая:

Источник средств	Удельный вес в общей сумме источников, %	Цена источника средств, %
Обыкновенный акционерный капитал	70	12
Долгосрочные долговые обязательства	30	10

Каким будет значение средневзвешенной стоимости капитала (WACC), если доля обыкновенного акционерного капитала снизится до 50%?

42. Определить средневзвешенную стоимость капитала (WACC) на основе следующих данных:

Источник средств	Величина источника, тыс. руб.	Цена источника средств, %
Обыкновенный акционерный капитал	10000
Привилегированный акционерный капитал	2000
Облигационный заем	3000
Долгосрочный банковский кредит	3000	16
Краткосрочный банковский кредит	1000	18
Беспроцентные ресурсы	1000	-

Размер дивидендных выплат по обыкновенному акционерному капиталу определяется исходя из дивидендного выхода – 38% и прогнозируемой величины чистой прибыли – 4000 тыс. руб. Размер дивидендных выплат по привилегированному акционерному капиталу составляет 280 тыс. руб. Нарицательная стоимость облигации – 1000 руб., облигация продается с дисконтом 2%, годовой процент – 10%, срок займа – 5 лет.

43. Планируемый период реализации инвестиционного проекта – 3 года, требуемый объем капиталовложений – 50 млн. руб., ожидаемые доходы по годам: 20, 25 и 30 млн. руб. Ставка дисконтирования без учета инфляции – 8%, прогнозируемый среднегодовой темп инфляции – 5%. Рассмотреть экономическую целесообразность реализации инвестиционного проекта без учета и с учетом влияния инфляции.

44. Планируемый период реализации инвестиционного проекта – 3 года, требуемый объем капиталовложений – 35 млн. руб., ожидаемая величина среднегодового дохода – 23 млн. руб. Требуемая ставка доходности без учета инфляции – 10%, прогнозируемый среднегодовой темп инфляции – 8%. Рассмотреть экономическую целесообразность реализации инвестиционного проекта без учета и с учетом влияния инфляции.

45. В начале года инвестор вложил в ценные бумаги компании N 10 млн. руб. По прошествии одного года он получил 11 млн. руб. Инфляция за этот период составила: 1 вариант – 8%; 2 вариант – 12%. Является ли выгодным такое инвестирование? Определите величину его реального дохода (потери).

46. Величина первоначальных инвестиционных затрат проекта составляет 10 млн. руб., период реализации проекта – 5 лет, величина ежегодных амортизационных отчислений – 2 млн. руб., ставка налога на прибыль – 20%, средневзвешенная стоимость инвестированного капитала, включающая инфляцию, – 17%. Оценить экономическую целесообразность реализации проекта, используя представленные в таблице данные.

    Год	Поступления от продаж		Текущие затраты
    	Величина поступлений, млн. руб.	Прогнозируемые темпы инфляции, %	Величина затрат, млн. руб.	Прогнозируемые темпы инфляции, %
    1	6	8	3	5
    2	7	7	4	5
    3	7	6	4	4
    4	8	5	5	3
    5	8	5	5	3

47. На основе представленных в таблице данных, провести оценку риска инвестиционного проекта, используя анализ безубыточности.

    Показатель	Величина показателя
    Объем производства (реализации), тыс. ед.	250
    Цена единицы продукции, руб.	50
    Переменные затраты на единицу, руб.	30
    Общие постоянные затраты, тыс. руб.	2000

48. На основе представленных в таблице данных, провести оценку риска инвестиционного проекта, используя анализ чувствительности.

    Показатель	Величина показателя
    Объем производства (реализации), тыс. ед.	250
    Цена единицы продукции, руб.	50
    Переменные затраты на единицу, руб.	30
    Общие постоянные затраты, тыс. руб. в том числе амортизация	2000 500
    Период реализации проекта, лет	4
    Инвестиции, тыс. руб.	2000
    Средневзвешенная стоимость капитала, %	10

49. На основе представленных в таблице данных, провести оценку риска двух альтернативных проектов, имеющих одинаковые: объем инвестиций, период реализации – 5 лет, и стоимость инвестируемого капитала – 10%. Для оценки риска проектов использовать показатель размаха вариации чистой текущей стоимости.

    Показатель, млн. руб.	Проект А	Проект В
    Инвестиции	10	10
    Оценка среднегодового дохода:
    Пессимистическая	2,5	2,0
    Наиболее вероятная	4,0	5,0
    Оптимистическая	5,5	8,0

50. На основе представленных в таблице данных, провести оценку риска двух альтернативных проектов, имеющих одинаковые: объем инвестиций, период реализации – 3 года, и стоимость инвестируемого капитала – 10%. Для оценки риска проектов использовать показатели: размах вариации, среднее ожидаемое значение, среднеквадратическое отклонение и коэффициент вариации. Экспертные оценки вероятности наступления вариантов: пессимистического – 0.3, наиболее вероятного – 0.5, оптимистического – 0.2.

    Показатель, млн. руб.	Проект А	Проект В
    Инвестиции	20	20
    Оценка среднегодового дохода:
    Пессимистическая	7,5	7,0
    Наиболее вероятная	8,7	10,0
    Оптимистическая	10,2	11,8

51. Используя метод корректировки денежных потоков, провести оценку риска двух альтернативных проектов, имеющих одинаковые период реализации – 4 года и стоимость инвестированного капитала – 10%.