Mono_Roskit_1

Глава 9. Банковская система и экономический рост: особенности российской…

институтами с участием государственного капитала – например, Агентством по страхованию вкладов или Внешэкономбанком); банки, управляемые государством (управление осуществляется непосредственно через корпоративные механизмы за счет, к примеру, включения представителя государства в органы управления банком, либо посредством процедур санации банка, инициированных Агентством по страхованию вкладов).

Отличительной особенностью российской банковской системы является тот факт, что небанковские кредитно-финансовые институты выведены из прямого подчинения ЦБ РФ и занимают несколько обособленное положение на рынке, решая узкоспециализированные задачи, не всегда связанные с поддержкой роста экономики. Инвестиции, осуществляемые данными учреждениями, обычно направляются в сверхприбыльные сферы деятельности (строительный бизнес, добыча и транзит углеводородного сырья) или поступают на внутренний и внешний финансовые рынки, что не способствует сбалансированному отраслевому росту экономики и ухудшает устойчивость финансовой системы страны.

Российские банки с государственным участием (Сбербанк, Внешэкономбанк и др.), хотя и играют значимую роль в экономике, тем не менее, не являются в полной мере монополистами на всех сегментах банковских услуг. Несмотря на то, что банковская система РФ в докризисный период развивалась достаточно быстро за счет увеличения присутствия государства в банковском секторе, обеспеченный рост кредитования был связан преимущественно с ухудшением ситуации на международных рынках капитала, что предопределило определенную переориентацию крупнейших предприятий страны на использование внутренних финансовых ресурсов. Увеличение присутствия государства в банковском секторе в последние годы не привело к ожидаемому «всплеску» инвестиционной активности. По мнению автора, это может быть связано с тем, что банки с государственным участием изначально ориентированы на выдачу крупных кредитов экспортно-ориентированным предприятиям и практически не рассматривают в качестве потенциальных заемщиков малые и средние компании, деятельность которых нацелена преимущественно на внутренний рынок.

В конечном итоге недоступность кредитов коммерческих банков для большинства предприятий малого и среднего бизнеса в докризисный период (2003-2007 гг.) предопределила абсолютное преобладание в структуре финансирования инвестиций собственных источников средств, которые в силу своей ограниченности не смогли обеспечить требуемый уровень технологических инноваций. Несмотря на то, что в посткризисный период коммерческие банки стали постепенно увеличивать объемы кредитования предприятий

251

Инновационные модели и механизмы управления модернизационным развитием…

различных отраслей, тем не менее, необходимо констатировать неспособность российских коммерческих банков стать основным источником финансирования инвестиционного роста национальной экономики вследствие низкого уровня банковской капитализации и имеющихся в экономике долгосрочных отраслевых дисбалансов.

Проведенный автором анализ особенностей конкуренции в российском банковском секторе в 2006-2010 гг., позволяет сделать вывод, что российская банковская система в настоящее время является крайне неоднородной и характеризуется высокой степенью монополизации деятельности в группе системообразующих банков. Одновременно большая часть коммерческих банков и их филиальных сетей, не вовлеченная в процессы кредитования стратегически важных для экономики экспортных отраслей, осуществляет свою деятельность на рынке банковских услуг РФ в условиях монополистической конкуренции, характер которой определяется в основном существенными межбанковскими различиями в процентной политике.

Китайская банковская система так же, как и российская является крайне монополизированной, т.к. на долю коммерческих государственных и «политических» банков приходится около 70% суммарного объема активов банковской системы. Монопольное положение государственных банков на рынке банковских услуг Китая во многом объясняется тем, что государство жестко регулирует ставки процентов по вкладам и кредитам, а также фиксирует диапазоны их колебаний, обеспечивая «выравнивание» процентной политики. Очевидно, что при равенстве процентных ставок, как вкладчики, так и заемщики в большей мере будут ориентированы на использование услуг государственных банков, деятельность которых сопряжена с меньшим уровнем риска. Соответственно, банковская система, подконтрольная государству, получает в свое распоряжение значительные финансовые ресурсы, которые может направлять как на финансирование инвестиций в высокорентабельных отраслях, так и на поддержку менее развитых отраслей.

Как было отмечено выше, в КНР инвестиции в экономику осуществляются в основном через посредничество государственных банков, что сводит роль банковской системы к координации инвестиционной политики государства и превращает ее в инструмент финансирования экономического роста. Зачастую китайские банки вынужденно финансируют проекты убыточных компаний, опираясь на директивные указания государства, что приводит к накоплению безнадежных долгов в банковской системе. Расходование банковских ресурсов на финансирование убыточных госпредприятий, в свою очередь, приводит к тому, что высокоприбыльные отрасли не получают необходимых инвестиций и замедляют темпы роста.

252

Глава 9. Банковская система и экономический рост: особенности российской…

Соответственно китайскую банковскую модель финансирования инвестиций в этом плане нельзя считать оптимальной, поскольку она генерирует повышенные системные риски и предопределяет возникновение структурных дисбалансов в экономике.

По своей сути китайская банковская модель является моделью преимущественно государственного финансирования инвестиций, а доступные условия кредитования делают банковские кредиты основным источником финансирования инвестиционного роста. Доля банковских кредитов в общей структуре источников финансирования производственных инвестиций составляет более 80%, в то время как в РФ эта цифра не превышает 10-11%, что объясняется невыгодными для предприятий условиями кредитования и краткосрочностью кредитных «портфелей» банков.

Российский банковский сектор оказался оторванным от реальной экономики и приоритетов государственной политики. Во многом это связано с непрозрачностью институциональной среды, низкой капитализацией и высокими системными рисками в экономике. Если в Китае за счет сосредоточения большей части ресурсов в системе банков, подконтрольных государству, правительство может воздействовать на реализацию стратегий развития экономики, то в РФ инвестиционные потоки не могут быть распределены в соответствии с приоритетами государственной политики при сложившейся модели банковской системы. По сути, слабость банковской системы и ее неспособность обеспечить инвестиционную «накачку» экономики государство вынуждено искусственно компенсировать за счет увеличения объемов бюджетного финансирования.

Результаты сравнительного анализа динамики средних процентных ставок по кредитам и депозитам для России и Китая позволяют сделать вывод, что банковская система РФ в течение всего последнего десятилетия функционирует в условиях значительного завышения процентных ставок по кредитам, о чем в частности свидетельствует разрыв между процентными ставками по кредитам и депозитам.

По мнению автора, имевшее место снижение средних процентных ставок по кредитам в докризисном периоде (2006-2007 гг.) объясняется не столько повышением привлекательности предприятий реального сектора как заемщиков, сколько негативной динамикой фондовых рынков Европы и ряда развивающихся стран, предопределившей необходимость возврата капитала на внутренний рынок для минимизации потерь по сделкам с финансовыми инструментами.

Для китайского банковского сектора характерна существенно меньшая разница между процентными ставками по кредитам и депозитам. Во многом сохранение данной тенденции на протяжении

253

Инновационные модели и механизмы управления модернизационным развитием…

всего последнего десятилетия связано с жестким государственным регулированием колебаний процентных ставок.

Следует отметить, что, способствуя повышению доступности банковских кредитов для предприятий, жесткое государственное регулирование процентных ставок одновременно порождает массу проблем как в банковской системе, так и в экономике в целом.

Во-первых, у не подконтрольных государству банков появляется стимул к поиску более выгодных сфер приложения капитала, что, в частности, приводит к выводу капитала на финансовые рынки с последующим повышением рисков его возврата.

Во-вторых, повсеместная доступность кредитов нередко порождает неконтролируемое увеличение предприятиями объемов заемного финансирования инвестиций, провоцируя ухудшение финансовой устойчивости предприятий и увеличение доли «плохих» долгов в коммерческих банках.

Значительные различия средних процентных ставок по кредитам в России и Китае можно объяснить рядом факторов.

Наиболее значимое влияние на цену кредита оказывает суммарный уровень кредитных рисков, который в РФ существенно выше, чем в Китае. Во многом подобная ситуация обусловлена наличием отраслевых и секторальных дисбалансов в российской экономике, а также преобладанием в составе РФ регионов – реципиентов, развитие которых сопряжено с высоким уровнем социальной напряженности и экономической нестабильности. В частности, максимальный уровень инвестиционных рисков в настоящее время характерен для таких субъектов РФ, как: Хакасия, Тыва, Дагестан, Чечня, Алтай, Ингушетия, Карачаево-Черкессия, Калмыкия.

Кроме того, на цену кредита оказывает влияние также величина ставки рефинансирования, которая в РФ традиционно была завышенной из-за высокого инфляционного давления на экономику. К примеру, в 1998 г. значение ставки рефинансирования в России превышало значение аналогичной ставки для Китая в 13 раз, что предопределило догоняющий характер развития российской экономики в последующее десятилетие и неспособность банковской системы стать альтернативным «локомотивом» роста национальной экономики. Сближение значений российских и китайских ставок рефинансирования начинает происходить только в 2006 г., что во многом связано с уменьшением уровня инфляции в РФ и расширением рынка межбанковских кредитов.

На цену кредита влияет доступность для банков источников пополнения ликвидности и процент по депозитам. В РФ высокие ставки процентов по кредитам в 1998-2000 гг. во многом объясняются также недоступностью межбанковских кредитов для ряда банков и их

254

Глава 9. Банковская система и экономический рост: особенности российской…

филиалов и наличием определенных просчетов в политике привлечения вкладов.

В целом, внутренняя логика функционирования российской банковской системы такова, что российские коммерческие банки в условиях длительной стагнации большей части отраслей реального сектора и, как следствие, повышения вероятности возникновения «безнадежных» долгов не рассматривают кредитование экономики в качестве приоритетного направления деятельности, а направляют средства на финансовые рынки для получения сверхприбылей. В конечном итоге наращивание коммерческими банками РФ объемов спекулятивных операций с валютами и производными финансовыми инструментами приводит к усилению нестабильности в российской финансовой системе и способствует созданию финансового анклава экономики, расширение которого основывается исключительно на перераспределении капитала и спекулятивном увеличении его стоимости.

Возможности развития банковской системы РФ, по мнению автора, в основном связаны с увеличением ее капитализации, как за счет собственной прибыли, так и за счет увеличения доли государственного участия в капитале отдельных банков. В первую очередь, из-за очевидной глубины системных проблем сельского хозяйства и необходимости их решения для поддержания необходимого уровня продовольственной безопасности и смягчения социально-экономических последствий дестабилизации отрасли логичным видится наращивание объема капитализации Россельхозбанка.

Определенные возможности для развития банков и их филиальных сетей и укрепления их финансовой устойчивости обеспечивает диверсификация активов. Действительно, результаты проведенного автором анализа динамики показателей функционирования 50 крупнейших российских банков в период кризиса подтвердили, что наибольшую устойчивость перед кризисом в период его активной фазы продемонстрировали банки г. Москвы и Московской области вследствие высокого уровня их капитализации и диверсификации активов. Наименьший уровень финансовой устойчивости в кризис продемонстрировали региональные банки, предоставляющие ограниченный ассортимент банковских услуг.

Оптимальное развитие банковского сектора РФ в целом может быть обеспечено при условии уменьшения концентрации банков в отдельных регионах. К примеру, в наиболее развитых субъектах РФ (г. Москва, Московская, Калужская, Ленинградская, Белгородская области, Ненецкий АО) уровень концентрации банков является чрезмерным, а кредитное предложение избыточным, что вынуждает банки направлять избыточную ликвидность на финансовые рынки. В

255

Инновационные модели и механизмы управления модернизационным развитием…

то же время, в субъектах Дальневосточного и Южного федеральных округов наблюдается крайне низкий уровень концентрации банковского капитала. Очевидно, что выравнивание региональных банковских диспропорций возможно при активной роли государства, которая, в частности, может сводиться к предоставлению значительных налоговых льгот (к примеру, вплоть до полной отмены налога на прибыль) банкам, активно кредитующим региональную экономику. Подобная мера, по мнению автора, позволит значительно смягчить дисбалансы регионального и впоследствии отраслевого развития.

Необходимость государственной поддержки региональных банков объясняется также тем, что вклады не могут выступать в данном случае основным источником формирования кредитной базы, т.к. обладают ограниченностью из-за низкого уровня среднедушевых доходов населения в отдельных регионах и недоверия населения к региональным коммерческим банкам. Действительно, согласно аналитическому отчету ЦБ РФ за 2010 г., наиболее высокие темпы прироста вкладов по итогам 2010 г. наблюдались у сетевых многофилиальных банков – 41,7%, у банков со 100% иностранным капиталом – 38,4% и у банков московского региона – 32,1%. Наименьшие темпы прироста вкладов оказались в региональных банках – 20,1%.

Кроме того, как показали результаты проведенного автором анализа региональной динамики объемов вкладов в 15 крупнейших коммерческих банках и их филиальных сетях, в предкризисный и кризисный периоды происходило уменьшение темпов прироста сбережений и имел место отзыв населением части вкладов. Соответственно, кредитная база региональных коммерческих банков претерпела «сжатие» при одновременном увеличении кредитных рисков.

Результаты исследования особенностей функционирования региональных банков всех субъектов Центрального и Приволжского федеральных округов в период активной фазы кризиса (2008 г.) показали, что региональные банки столкнулись с более масштабным отзывом вкладов, чем системообразующие банки с высоким уровнем капитализации, в связи с чем были вынуждены пересмотреть кредитную политику в сторону ее ужесточения. Более устойчивыми к проявлению кризисов оказались банки Северо-Кавказского, Сибирского и Дальневосточного федеральных округов. В первом случае устойчивость банковского сектора связана с низкой капитализацией, предопределяющей незначительные размеры кредитных «портфелей» и отказ от выдачи высокорисковых кредитов; во втором – с высоким уровнем капитализации отраслевых банков, обеспечившей формирование определенного «запаса прочности».

256

Глава 9. Банковская система и экономический рост: особенности российской…

Очевидно, что стимулирование сберегательного поведения населения возможно при условии уравнивания величины страховых гарантий по вкладам с величиной вклада и начисленных по нему за период хранения в банке процентов. В свою очередь, это предопределяет необходимость выделения дополнительных объемов финансирования Агентству по страхованию вкладов.

Представляется, что основными угрозами для развития банковской системы РФ являются накопление избыточной ликвидности (в российской банковской системе в настоящее время находится достаточно большой объем неработающих средств, что связано с просчетами в политике привлечения вкладов и выдачи кредитов); возможное увеличение уровня проблемных кредитов в динамике в случае ухудшения платежеспособности заемщиков; чрезмерная «открытость» банковской системы РФ и как следствие – вытеснение отдельных российских банков с традиционных для них рынков и зависимость национальной экономики от иностранных кредитов (на долю иностранных банков в РФ в настоящее время приходится около 21% всего объема банковских активов, что предопределяет необходимость установления жестких ограничений для деятельности банков-нерезидентов с одновременным осуществлением рекапитализации ряда банков); чрезмерная экспансия банковского капитала на финансовых рынках; увеличение доли валютных депозитов в системе коммерческих банков и рост внешней задолженности нефинансового сектора, как следствие, возрастание зависимости национальной банковской системы от состояния валютных рынков.

Аналогичные угрозы развитию банковского бизнеса характерны и для КНР. Необходимо, вместе с тем, уточнить, что накопление избыточной ликвидности в банковской системе Китая в докризисный период не было связано с просчетами в процентной политике, а явилось результатом целенаправленного воздействия государства по сдерживанию кредитной экспансии для предотвращения роста цен производителей. В целом, в отличие от российской банковской системы, банковская система КНР эффективно осуществляет оперативную трансформацию притока сбережений в увеличение кредитов. Возможности дальнейшего развития банковской системы Китая и укрепления ее устойчивости, в большей степени определяются стратегией государственного регулирования банковской системы и стратегическими приоритетами в области промышленной политики. Определенные возможности для увеличения прибыли может дать китайским коммерческим банкам (в т.ч. региональным) финансирование инновационных проектов малых компаний, а также их активное «встраивание» в процесс реализации стратегии развития приморских зон. Кроме того, значительные объемы капитализации

257

Инновационные модели и механизмы управления модернизационным развитием…

позволяют китайским банкам осуществлять не только внутреннюю, но и внешнюю экспансию (в первую очередь, целесообразным с геополитической точки зрения видится расширение присутствия китайских банков в экономике стран Юго-Восточной Азии).

Что касается возможностей и перспектив развития китайской банковской системы, то они во многом определяются приоритетами государственной экономической политики. Минимизация последствий мирового финансового кризиса последних лет для национальной банковской системы Китая в значительной мере была обеспечена за счет высокой эффективности антикризисного регулирования экономики, позволившего создать определенный «запас прочности» в банковской системе и повысить ее финансовую устойчивость в докризисный и кризисный периоды.

Если российская антикризисная политика в докризисный и кризисный периоды была в большей степени нацелена на уменьшение социально-экономических последствий кризиса (борьба с безработицей, государственная поддержка экономики моногородов и т.п.) и санацию банковской системы («расчистка» проблемных активов, повышение уровня гарантий по вкладам, рекапитализация отдельных системообразующих банков), то правительство КНР реализовало комплекс антикризисных мер денежного и неденежного характера, в числе которых можно особо выделить следующие: стимулирование внутреннего экономического роста (инвестиции в инфраструктуру и новые промышленные технологии); снижение налогов на малый и средний бизнес и отмена ранее действовавших ограничений на кредитную экспансию банков; уменьшение норм резервирования для ряда крупнейших банков; комплексные реформы в области телекоммуникаций и автомобильной промышленности; смягчение ограничений на импорт и экспорт; рекапитализация крупнейших банков; запуск программы государственного субсидирования отрасли по производству электроники [5].

Если говорить об основных факторах кризисной устойчивости национальной банковской системы Китая и экономики страны в целом, то, по мнению автора, основными из них являются: отсутствие симптомов внутреннего кредитного кризиса (положительная инвестиционная динамика во многом была обеспечена за счет активного наращивания объемов государственных инвестиций и прямого регулирования); обеспечение относительно высоких темпов роста за счет масштабной инвестиционной «накачки» отраслей внутреннего потребления при одновременном подавлении инфляции (в промышленно развитых странах в этот период ситуация была диаметрально противоположной); низкие значения «перегрева» экономики вследствие наличия особой институциональной основы ее функционирования (Китаю, к примеру, не пришлось

258

Глава 9. Банковская система и экономический рост: особенности российской…

национализировать крупные банки и предприятия, поскольку они изначально находились под контролем государства); сложившаяся структура экономики (развитие отраслей, ориентированных на удовлетворение внутреннего спроса при одновременном отсутствии сильной зависимости от сырьевого экспорта, которая, в частности стала одним из факторов сдерживания роста российской экономики в данном периоде); однонаправленное изменение динамики цен на сырьевые, промышленные и продовольственные товары в условиях относительно небольшой емкости внутреннего рынка.

Обобщая итоги проведенного исследования особенностей участия российской и китайской банковских систем в финансировании инвестиций реального сектора, выделим наиболее характерные различия данных банковских моделей.

Изначально целью реформ банковского сектора в РФ в постсоветский период было создание рыночных банковских институтов как основы новой финансовой системы. Китай же, реформируя банковский сектор, ставил перед собой долгосрочные цели системной модернизации экономики.

Другое отличие рассматриваемых банковских систем состоит в особенностях присутствия государства в банковской сфере. Если в РФ на долю государства приходится около 50% суммарного объема активов банковского сектора, то в Китае на долю государства приходится около 70% всех активов банковского сектора, что свидетельствует о тотальном огосударствлении банковской деятельности. Как следствие, в РФ банки с государственным участием в осуществлении банковских операций руководствуются критериями прибыльности и рентабельности, при этом государство прямо не вмешивается в деятельность банков. В Китае государство монопольно регулирует диапазоны изменения ставок по кредитам и депозитам и осуществляет перераспределение банковских кредитов в экономике, руководствуясь приоритетами стратегического развития страны.

Безусловным достоинством китайской банковской системы является ее способность выполнять системообразующую функцию в экономике и поддерживать инвестиционный процесс. Однако при этом относительно слабо развиты альтернативные институты финансирования инвестиций, что делает реальный сектор зависимым от результатов функционирования банковской системы. В РФ крупные предприятия имеют свободный доступ к альтернативным источникам финансирования инвестиций, однако недоступность кредитов для большей части предприятий малого и среднего бизнеса приводит к неравномерности развития региональных банков и порождает прямую зависимость объема технологических инноваций предприятий от самофинансирования.

259

Инновационные модели и механизмы управления модернизационным развитием…

С точки зрения возможностей финансирования инвестиций, российская модель является более гибкой, поскольку включает в себя альтернативные каналы финансирования (например, через федеральный, региональные и местные бюджеты), при том, что в Китае система финансирования инвестиций реального сектора полностью завязана на банковское кредитование. Преимуществом китайской модели можно считать возможность организации в ее рамках долгосрочного финансирования. Российская модель финансирования инвестиций в этом случае является гораздо менее привлекательной для корпоративных заемщиков в силу преобладания в структуре кредитных «портфелей» банков кратко- и среднесрочных кредитов, которые не могут в полной мере обеспечить требуемый темп инноваций в экономике.

Очевидно, что при дальнейшем реформировании банковской системы РФ китайский опыт может быть учтен, однако в разумных пределах. Тотальное огосударствление банковского сектора выглядит нецелесообразным в силу необходимости коренной структурной перестройки не только банковской системы, но и экономики в целом. Вместе с тем, представляется необходимым увеличение роли государства в банковской системе в целях обеспечения роста ее капитализации и переориентации кредитной деятельности банков на предоставление долгосрочных кредитов экономике, что возможно в случае повышения уровня государственных гарантий для банков и реализации программ налогового стимулирования для банков, участвующих в кредитовании производственных отраслей.

Видится также целесообразным для укрепления устойчивости банковской системы и обеспечения выхода экономики на траекторию устойчивого роста осуществить ряд мер, которые сводятся к следующему:

Меры в области монетарной политики (обеспечение долгосрочной стабильности национальной валюты, снижение ставки рефинансирования для активизации кредитной деятельности банков).

Расширенные меры по капитализации банковской системы (введение нулевой ставки налога на прибыль при ее реинвестировании в собственный капитал банка [1], уменьшение налогообложения по дополнительным вкладам учредителей в уставный капитал банков).

Меры по консолидации банковского сектора (предоставление государством капитала системообразующим банкам для выкупа неплатежеспособных банков, установление дополнительных требований к минимальному размеру собственного капитала банков).

Меры по расширению доступа банков к внутренним источникам формирования пассивов (увеличение гарантий по вкладам для

260