К главе 2 и 3 ргр УСК
.pdf31
Среди определяющих факторов экономического роста участников телекоммуникационного рынка значительное место отводится крупным инвестициям в отрасль, необходимых для поддержания должного конкурентного уровня в условиях непрерывной технологической гонки.
Наряду с этим расширилась география присутствия операторов. В
большинстве случаев сотовая связь рассматривается сейчас как подлинная альтернатива проводной стационарной связи. Среди второстепенных факторов, оказывающих свое влияние на динамику развития рынка телекоммуникационных услуг, можно назвать повышение конкуренции,
проведение активных рекламных компаний, создание тарифных планов для любых нужд потребителей. В последние годы выявилась тенденция снижения стоимости тарифных планов, обусловленная все более и более усиливающейся конкуренцией среди субъектов рынка связи.
Необходимым условием сохранения занимаемых рыночных позиций при перманентном возрастании конкуренции становится решение задачи значительного расширения всего спектра предоставляемых услуг на основе разработки и внедрения технологических и продуктовых инноваций.
Вследствие этого операторы связи смогут создавать конкуренцию местным компаниям, предоставляющим услуги по предоставлению доступа в Интернет, IP-телефонии, цифрового телевидения и т.д. Новые услуги образуют подлинную основу для значительного увеличения отдачи от имеющейся сети. Цены на эти услуги не будут входить в сферу деятельности естественных монополий и, как следствие, не будут подвержены регулированию со стороны государства. Поэтому успешность развития и удержания прочного положения на рынке телекоммуникационных услуг во многом определяются направлением и содержанием технической и инновационной политики, осуществляемой традиционными операторами.
Инновационная стратегия развития любой телекоммуникационной компании всегда сопровождается определенными рисками – отраслевыми,
финансовыми, регуляторными, рисками в области слияний и поглощений, а
32
также рисками фрода (мошенничества)1. Поэтому эффективное управление ими является необходимым условием для достижения стратегических целей компаний, в том числе и «МегаФона». Реализация стоящих перед компанией задач невозможна без своевременного определения и эффективного управления существующими и потенциально возможными рисками.
Деятельность «МегаФона» сопровождается работой по внедрению системы риск-менеджмента. Главной задачей, стоящей перед этой системой, является своевременная идентификация и анализ рисков, а также выработка управленческих решений с целью минимизации влияния факторов риска на деятельность компании.
С целью снижения рисков ОАО «МегаФон» увеличивает свою рыночную долю, планомерно наращивает клиентскую базу путем своевременной модернизации и построения новых сетей, формирования современной телекоммуникационной инфраструктуры, расширения списка предоставляемых услуг, а также путем реализации клиентоориентированного подхода. Абонентская база компании характеризуется достаточно высоким уровнем лояльности потребителей благодаря достаточно высокой эффективности политики по удержанию клиентов. Указанные факторы во многом уменьшают негативное воздействие рисков, вызванных появлением острой конкуренции среди операторов связи, на деятельность «МегаФона».
Вместе с тем сегодня уровень проникновения голосовой связи в России настолько высок, что вынуждает телекоммуникационные компании бороться за одних и тех же клиентов при том, что объем потребления ими голосовой связи ограничен. Усиление конкуренции и стремление операторов сотовой связи стимулировать спрос на свои услуги приводят к снижению тарифов компаниями в борьбе за клиентов и, как следствие, общему снижению маржинальности. Падение рентабельности из-за уменьшения тарифов является значимым фактором риска для ОАО «МегаФон». Для его
1 Фрод (мошенничество) – умышленные действия или бездействие физических и/или юридических лиц с целью получить выгоду за счет компании и/или причинить ей материальный и/или нематериальный ущерб. – Прим. автора.
33
минимизации компания постоянно проводит мониторинг конкурентной среды, используя наиболее эффективные маркетинговые и ценовые инструменты. ОАО «МегаФон» также видит возможности для увеличения доходов от голосовой связи на рынке корпоративных клиентов.
Сегодня ОАО «МегаФон» осуществляет свою деятельность в условиях динамичного развития технологий и эволюции стандартов связи, а потому успех бизнеса зависит во многом от скорости внедрения и развития самых перспективных технологий. Компания осознает риски, связанные со своевременностью реализации новейших технологий, и потому постоянно расширяет и использует в своей работе новые перспективные инновационно-
инвестиционные телекоммуникационные проекты, активно внедряя передовой опыт и своевременно адаптируясь к технологическим изменениям.
Наиболее перспективным направлением инновационного развития российского рынка мобильной связи в долгосрочной перспективе является предоставление услуг связи третьего поколения, базирующейся на стандарте
UMTS. Связь третьего поколения 3G значительно превосходит стандарты второго поколения, в том числе стандарт GSM. Для сохранения лидерства в данном сегменте ОАО «МегаФон» активно развивает собственные сети третьего поколения – на сегодняшний день компания остается единственным оператором в России, развернувшим сеть 3G почти во всех регионах страны.
Ужесточение конкуренции продолжается также в сегменте мобильного широкополосного доступа в Интернет, в котором сегодня ОАО «МегаФон» прочно удерживает лидерство, сохраняя при этом высокий уровень инвестиций в развитие сетей. Следует также отметить, что трафик не является продуктом – акцент постепенно смещается от его продажи к продаже продуктов и сервисов.
Важным для сохранения лидерства на высокотехнологичном рынке сотовой связи остается разработка таких инновационно-инвестиционных телекоммуникационных проектов, которые рассчитаны на применение стандартов связи самого новейшего (четвертого) поколения. Именно такой
34
по содержанию проект ОАО «МегаФон» разработал для организации мобильной связи в Краснодарском крае в рамках подготовки к Олимпиаде-
2014. Его успешная реализация и получение радиочастот для использования
4G помогут ОАО «МегаФон» значительно уменьшить реальные риски,
возникающие как результат возрастающей конкурентной борьбы между компанией и другими операторами сотовой связи, использующими иные технологии беспроводной передачи информации.
Кроме того, компания реализует ряд весьма значимых и затратных инновационно-инвестиционных телекоммуникационных проектов, например,
таких, как построение сети радиодоступа третьего (UMTS) и четвертого поколений (LTE); создание транспортной сети по волоконно-оптическим линиям связи (ВОЛС); открытие крупнейшего в России DATA-центра в Поволжье; предоставление услуг связи абонентам на бортах самолетов компании «Аэрофлот. Российские авиалинии» и др. Они направлены прежде всего на значительное расширение емкости собственных сетей в стандартах
2G и 3G, а также активное развитие ШПД и других новых проектов и услуг,
что позволяет существенно минимизировать риски, связанные с операционной деятельностью и усилением конкуренции на рынке сотовой связи.
Помимо технико-организационной, управленческой и других сторон,
деятельность ОАО «МегаФон» включает предоставление обширных отчетов о деятельности компании в том или ином периоде, содержащих также и финансовые показатели.
ОАО «МегаФон» имеет уставный капитал, который разделен на 620
млн. обыкновенных именных бездокументарных акций. Номинальная стоимость каждой составляет 10 копеек. Дополнительно к имеющимся компания может выпустить еще 100 млрд. обыкновенных акций.
Привилегированными акциями ОАО «МегаФон» не располагает. В уставном капитале компании государство не принимает участия (см. рис. 1.2.1).
35
MEGAFON |
Anfimako Limited |
Акции в |
INVESTMENT |
|
свободном |
S |
|
обращении |
|
TeliaSonera |
АФ Телеком |
|
Group |
|
50% |
25,17% |
8,82% |
100% |
1,25% |
14,75% |
+100 акций
ОАО «МегаФон»
Рис. 1.2.1. Структура акционерного капитала ОАО «МегаФон» по состоянию на 31.12.2012 г.
Корпоративная система управления характеризуется прозрачностью процессов управления и доступностью данных о своей деятельности, что в значительной степени повышает доверие к компании. В основу корпоративного управления ОАО «МегаФон» заложены нормы российского законодательства о рынке ценных бумаг и акционерных обществах.
Следует отметить, что с целью повышения эффективности работы системы корпоративного управления в ОАО «МегаФон» функционирует институт Корпоративного секретаря. Его целью является обеспечение соблюдения основополагающих принципов корпоративного управления абсолютно всеми отделами и подразделениями управления компании.
К важнейшим элементам действующей системы корпоративного управления ОАО «МегаФон» можно отнести следующие:
•Общее собрание акционеров;
•Совет директоров;
36
•Аудиторский комитет;
•Комитет по вознаграждениям;
•Комитет по финансам и стратегии;
•Правление;
•Генеральный директор;
•Ревизионная комиссия;
•Управление внутреннего аудита.
ОАО «МегаФон» подготовил результаты за отчетный период 2012 г. и
за предыдущие годы по данным комбинированной и консолидированной отчетности в соответствии и Международными стандартами финансовой отчетности, выпущенными Советом по международным стандартам бухгалтерского учета (МСФО) и общепринятыми в США стандартами бухгалтерского учета с US GAAP (Generally Accepted Accounting Principles).
ОАО «МегаФон» в своих годовых отчетах постоянно прибегает к использованию показателя OIBDA и оценивает с его помощью финансовые результаты операционных сегментов по выручке и операционной прибыли.
Этот показатель содержит в себе важную информацию для инвесторов. Он отражает состояние бизнеса организации, а также ее потенциальные возможности производить капитальные расходы, осуществлять инвестиции и возможности по привлечению и обслуживанию займов.
OIBDA (Operating Income before depreciation and amortization) –
операционная прибыль до вычета износа основных средств и амортизации нематериальных активов1. Этот показатель отражает прибыль, полученную от регулярных операций, и исключает неоперационные доходы, которые зачастую не повторяются из года в год. Он не подвержен воздействию разовых операций, например, связанных с предоставлением налоговых скидок или с разницей в курсах валют.
1 Сайт «Анализ финансового состояния предприятия»: [Электронный ресурс] // Режим доступа: http://afdanalyse.ru/publ/finansovyj_analiz/1/pokazatel_operacionnoj_pribyli_oibda/15-1-0-159
37
Организации прибегают к использованию показателя OIBDA для того,
чтобы устранить влияние на получаемые доходы операций, напрямую не связанных с реализацией или производством продукции и услуг.
Операционная прибыль (EBIT – Earnings Before Interest and Taxes) –
прибыль или убытки компании в результате ее основной экономической деятельности1. Существует распространенное мнение, исходящее от многих компаний и инвесторов, что важнейшей по надежности характеристикой стоимости компании является только операционная прибыль. Все другие характеристики (в их числе такие, как доходы, полученные от продажи какой-либо части компании, отчисления на судебную деятельность и др.)
лишь «искривляют» реальную эффективность деятельности компании.
Показатель OIBDA складывается из операционной прибыли,
амортизации нематериальных активов и износа основных средств.
Операционная прибыль, в свою очередь, состоит из валовой прибыли предприятия и операционных доходов за вычетом операционных расходов.
Размер операционной прибыли отражает доход от производственной деятельности, не учитывая финансовую деятельность.
На операционную прибыль оказывает влияние ряд весомых факторов, а
именно: количество произведенных и реализованных продуктов и услуг, их себестоимости, закупочные цены, а также картировочные и ассортиментные изменения и др. Все указанные факторы в то же время испытывают на себе воздействие ряда других (вторичных) факторов. Например, сама себестоимость складывается не только из стоимости самого продукта или услуги, но и из расходов на заработную плату сотрудников и социальные отчисления, материальные затраты и прочее.
Следует отметить, что важное значение в управлении операционной прибылью занимает метод маржинального анализа (содействия доходу).
Основой для него послужило разделение реализационных и
1 Финансы. Толковый словарь. – 2-е изд. – М.: ИНФРА-М, 2000.
38
производственных расходов на две составляющие – постоянные и переменные.
Переменные расходы находятся в прямой зависимости от объемов произведенной продукции и ее реализации. Главным образом, это непосредственные затраты резервов, направленные на производство и реализацию продуктов или услуг – зарплата сотрудникам, сырьевые,
материальные и энергетические расходы и др. В свою очередь, некоторые переменные расходы делятся на прогрессивные, регрессивные и пропорциональные. В среднем же переменные расходы варьируются прямо пропорционально количеству произведенной продукции.
Постоянные расходы не находятся в прямой зависимости от объема производства и реализации продуктов или услуг. Часть из них связана с производственными мощностями организации (например, плата за аренду помещений или оборудования, повременная оплата труда сотрудников, иные общехозяйственные расходы и др.). Оставшаяся же часть – управленческая.
Она направлена на организацию деятельности предприятия. Примером второй части постоянных расходов могут послужить: затраты на рекламу, на проведение научно-исследовательских работ, на переподготовку персонала и т.д. В этом плане в ОАО «МегаФон» инвестиции в обучение персонала за
2012 год составили 180 млн. руб. Средний размер заработной платы для сотрудников увеличился по сравнению с 2011 г. приблизительно на 6
процентов. Расходы на рекламу составили 8 млрд. 136 млн. руб.
Маржинальный анализ нашел широкое применение в развитых странах. С его помощью выясняется зависимость доходов от ограниченного числа важнейших факторов. В конечном счете выяснение такой зависимости позволяет более гибко управлять всем ходом формирования прибыли.
Возвращаясь к определению OIBDA, необходимо остановиться на понятии «нематериальные активы». Нематериальные активы – это активы, не имеющие прямой стоимостной оценки, но играющие важную роль в
39
деятельности фирмы и получении ею прибылей1. Объекты, считающиеся
нематериальными активами, должны удовлетворять ряду условий:
-отсутствие у объекта физической структуры;
-допустимость отделения компанией этих объектов от иного имущества;
-применение этих объектов в процессе производства продуктов или услуг, а также в процессе управления предприятием;
-использование объектов в ходе длительного промежутка времени
(обычно этот срок составляет более года);
-объекты должны иметь возможность приносить экономическую прибыль организации в будущем;
-отсутствие у предприятия прямых или скрытых целей по перепродаже рассматриваемых объектов;
-присутствие у компании необходимых документально оформленных подтверждений о наличии самого актива, а также обладание организацией документами, свидетельствующими о ее исключительном праве на результаты интеллектуальной деятельности.
Нематериальные активы являются бестелесными по своему природному началу. Вследствие этого существенным условием причисления тех или иных объектов к рассматриваемой категории имущества выступает его отчуждаемость. По отношению к нематериальным активам этот термин предполагает допустимость смены собственника у объекта как такового.
Однако к нематериальным активам нельзя относить деловые и интеллектуальные качества сотрудника, а также его образовательный и квалификационный уровни, т.к. все они являются достоянием конкретного человека и не могут быть отделены от него с целью передачи другим сотрудникам.
1 Внешнеэкономический толковый словарь / Под ред. И.П. Фаминского. – М.: ИНФРА-М, Термика, 2001.
40
Износ основных средств, как одна из трех составляющих показателя
OIBDA, означает снижение первоначальной стоимости основных средств в результате их изнашивания в процессе производства (физический износ) или вследствие морального старения машин, а также снижения стоимости производства в условиях роста производительности труда1.
Физический износ основных средств предопределяется рядом существенных факторов, к которым можно отнести:
-качество производственных активов и их техническое совершенствование;
-специфика тех или иных технологических процессов;
-режим работы;
-защищенность от влияния климатических условий;
-соблюдение норм и требований по техническому обслуживанию и эксплуатации основных средств и их обслуживания;
-квалификация сотрудников.
Моральный износ представляет собой существенное уменьшение цены основных средств вследствие понижения себестоимостных показателей производства и появления более совершенной и технологичной базы.
Помимо этого, моральный износ указывает, что средства труда еще достаточно пригодны физически, но уже не оправдывают свое использование экономически.
Оба вида износов приводят к снижению уровня прибыли, поэтому каждой организации рекомендуется регулярно пополнять запас средств,
которые можно будет использовать на восстановление или полную замену износившихся.
Рассмотрим более подробно годовой отчет компании ОАО «МегаФон»,
уделяя внимание показателю OIBDA. Основные финансовые результаты деятельности компании отражены в диаграммах, представленных на рис.
1.2.2.
1 Интернет-ресурс http://buhbest.com/prosmotr/podstatii.php?id_statii=54&page=1