5

Тема 3. МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ПРИНЯТИЯ ФИНАНСОВЫХ РЕШЕНИЙ

Лекция 3. Сущность и виды финансовых рисков и методы управления ими

План лекции

1. Сущность и виды финансовых рисков

2. Процесс управления финансовыми рисками

3. Основные методы и правила управления финансовыми рисками

4. Количественные методы оценки финансовых рисков

5. Способы снижения финансовых рисков

6. Диверсификация портфеля ценных бумаг

7. Модели оценки рисковых активов на рынке капитала

Литература Основная

1. Бланк И. А. Финансовый менеджмент. – СПб.6.: Ника-Центр, 2005.- с. 522-584

2. Лукасевич И. Я. Финансовый менеджмент - М.: Эксмо, 2008. – с. 294-327.

3. Финансовый менеджмент. Учебник для ВУЗов / Под ред. акад. Г. Б. Поляка. – 2-е изд.. перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ – ДАНА, 2004. –с. 182-203

Дополнительная

4. Ковалев В. В. Практикум по финансовому менеджменту. Конспект лекций

с задачами. - М.: Финансы и статистика, 2003. - с. 92-128

5. Инвестиции. Учеб./ под ред. А. Ю. Андрианова, с. В. Валлайцева, П. В. Воробьева и др. – 2-е изд. Перераб. и доп..- М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2007 –с. 148-176.

6. Лукасевич И. Я. Анализ финансовых операций - М.: Финансы, ЮНИТИ, 1998 с. 7-41

Дисциплина: Финансовый менеджмент ВЗФЭИ

Тема 3.2 Е. В. Бородина

1. Сущность и виды финансовых рисков

Риск как экономическая категория представляет собой событие, которое может произойти или не произойти, и как следствие этого события возможная опасность потерь. В случае наступления подобного события возможны три принципиально разных результата: 1) убыток; 2) прибыль; 3) нулевой результат.

Безусловно, риском можно управлять, т. е. принимать меры к прогнозированию наступления рискового события и далее разрабатывать комплекс мероприятий, позволяю­щих снизить степень риска либо уменьшить его отрица­тельные последствия.

Финансовые риски — это риски, связанные с вероят­ностью потерь финансовых ресурсов. Основными видами финансовых рисков являются:.

1. Рискам, связанные с покупательной способностью денег.

2. Риски, связанные с инвестициями.

3. Риски, связанные с изменением спроса на продукцию, выпускаемую предприятием.

4. Риски, связанные с привлечением заемных средств в качестве источников финансирования.

2. Процесс управления финансовыми рисками

Процесс управления финансовыми рисками включает несколько этапов.

На первом этапе происходит определение тех видов рисков, с которыми может столкнуться предприятие.

На втором — проводится анализ и количественная оценка степени риска.

На третьем — осуществляется выбор методов управления рисками.

На четвертом — данные методы применяются на практике и оцениваются результаты проведенных мероприятий.

При помощи качественного анализа можно определить возможные виды риска, факторы, влияющие на уровень риска, а также потенциальные области риска.

При количественном анализе размеры отдельных рисков определяются математико-статистическими методами.

3. Основные методы и правила управления финансовыми рисками

Управление финансовыми рисками представляет собой совокупность приемов и методов, уменьшающих вероятность появления этих рисков или локализующих их последствия.

Управление финансовыми рисками является одним из важнейших направлений деятельности финансового менеджера, требующим глубоких знаний экономики и, финансов предприятий, математических и статистических методов, страхового дела и т.п. В крупных западных компаниях на управление, рисками финансовый менеджер затрачивает до 45% рабочего времени.

С точки зрения своевременности принятия решения по предупреждению и минимизации потерь можно выделить три подхода к управлению рисками:

1) активный подход;

2) адаптивный подход;

3) консервативный подход.

4. Количественные методы оценки рисков

Количественные оценки рисков инвестиционного проекта связаны с численным определением величин отдельных рисков и риска проекта в целом. Количественный анализ часто использует инструментарий теории вероятностей, математической статистики, теории исследования операций.

5. Способы снижения финансовых рисков

Финансовые риски снижаются посредством ряда спо­собов. К ним относятся: избежание; передача; снижение степени риска, компенсация, локализация.

Избежание риска есть отклонение от мероприятия, свя­занного с риском, которое сопровождается и отказом от возможного получения прибыли.

Передача риска есть способ снижения риска путем пе­рекладывания ответственности за финансовый риск на другой экономический субъект, например на страховую компанию или партнера.

Снижение степени риска — это сокращение вероятности риска или объема потери подан­ному риску.

Компенсация рисков в значительной степени аналогична страхованию. Она предусматривает создание определенных резервов: финансовых, материальных, информационных.

Под локализацией рисков понимается выделение определенных видов деятельности, которые могут привести к локализации риска.

6. Диверсификация портфеля ценных бумаг

Диверсификация как метод снижения финансовых рисков заключается в распределении усилий и ресурсов между различными видами деятельности обычно при формировании валютного, кредитного, депозитного, инвестиционного портфеля предприятия. портфеля ценных бумаг. Механизм диверсификации позволяет минимизировать валютные, процентные, инвестиционные и риски ценных бумаг.

Диверсификация видов деятельности может быть вертикальная и горизонтальная. Вертикальная диверсификация предполагает распределение ресурсов между абсолютно различными, несхожими видами деятельности, горизонтальная — распределение ресурсов между разными предприятиями сходного профиля деятельности.

7. Методы оценки финансовых рисков

Безусловно, все виды финансовых рисков поддаются количественной оценке, причем эта оценка должна быть разносторонней.

Во-первых, необходимо оценить вероят­ность наступления финансовых потерь;

во-вторых, необ­ходимо определить размер возможного ущерба;

в-третьих, определить пределы допустимых ошибок в прогнозах.

Особенности различных видов рисков предполагают и неодинаковые подходы к их количественной оценке, од­нако во всех случаях риск является вероятностной катего­рией и поэтому его количественное измерение не может быть однозначным.

Риск есть вероятностная ка­тегория и поэтому его целесообразно характеризовать как вероятность возникновения определенного уровня потерь. При всесторонней оценке риска необходимо установить для каждого значения возможных потерь соответствую­щую вероятность их наступления, а затем свести все эти данные в общую таблицу.