1.2. Технология интернет-бирж.

     Технология Internet-бирж набирает популярность во всем мире. Все больше инвесторов отдают предпочтение интерактивному методу ведения  торгов ценными бумагами, при котором они имеют возможность получать рыночную информацию в режиме реального времени и посылать свои заявки на продажу или покупку ценных бумаг своему брокеру с использованием компьютера, а не передавать ее по телефону. Спрос на подобного рода услуги породил настоящий бум электронных брокерских систем, которые подключены непосредственно к различного рода электронным торговым системам, электронным бэк-офисам брокеров. Они предоставляют клиентам брокеров возможность подключения по общедоступным и недорогим каналам и сетям передачи данных (прежде всего через Internet) и проводить операции интерактивно, в режиме реального времени.

     Internet-биржи  предназначены как для автоматизации  заключения договоров на поставки  между независимыми фирмами, так и для улучшения взаимодействия между фирмами, связанными партнерскими отношениями с какой-нибудь крупной компанией (так называемые branded exchanges - "фирменные биржи"). Они поддерживают закупки и продажи по каталогам, торговлю через аукционы, планирование цепочек поставок, совместное конструирование и разработку продуктов и т. п. В конечном итоге, они позволяют перевести процессы снабжения на рельсы электронного бизнеса, оптимизировать взаимодействие с партнерами и повысить эффективность бизнеса.

     Многие  крупнейшие банки и корпорации объединяются для создания Internet-бирж. Так руководство  семи крупнейших международных банков:

     Morgan Stanley Dean Witter, J. P. Morgan, Goldman Sachs, Bank of America, Credit Suisse First Boston, HSBC Holdings PLC и DBS Warburg - объявило о намерении создать валютную электронную биржу FXall.com. На уже созданном lnternet-сайте биржи говорится, что она будет открыта до конца 2001 года, а объем операций на ней будет достигать $1,5 трлн. в день. Участники торгов смогут покупать и продавать большинство мировых валют в любое время: торги на FXall.com будут проводиться круглосуточно семь дней в неделю.

     В мае 2000 года несколько ведущих производителей компьютеров и компонентов объявили о решении создать к концу  лета компьютерную биржу www.ehitex.com. В альянс вошли Compaq, Hewlett-Packard, Gateway, Advanced Micro Devices, Samsung Electronics, Infineon Technologies, NEC, Hitachi, а также производители жестких дисков Quantum и Western Digital и печатных плат Solectron и SCI Systems.

     В России также ведутся работы по созданию он-лайновых бирж, которые позволяют  сэкономить до 20% накладных расходов.

     Так в конце мая 2000 года компании Oracle и PricewaterhouseCoopers объявили о совместной инициативе по продвижению в России новых Internet-технологий, поддерживающих взаимодействие между поставщиками и покупателями (т. е. процессы продаж, закупок, снабжения) в различных отраслях промышленности. Целью этой инициативы является создание открытых отраслевых торговых площадок, на которых заинтересованные компании смогут вести торгово-закупочную деятельность. Компания PricewaterhouseCoopers оказывает услуги по организации отраслевых Internet-проектов, привлекает в них инвесторов, разрабатывает стратегию функционирования, оптимальные модели ведения электронного бизнеса и структуры отраслевых торговых площадок, а компания Oracle - поставляет и адаптирует соответствующие программные продукты.

     Другой  крупнейшей российской инициативой  является проект развертывания сети электронных брокерских систем, подключаемых к Торговой системе ММВБ с использованием аппаратно-программного интерфейса (шлюза). Реализация этого проекта позволит развернуть широкую сеть электронных систем уровня "брокер-клиент", которая будет базироваться на Internet-технологии, что даст возможность качественно увеличить возможности обслуживания инвесторов.

     С целью обеспечения возможности  подключения к Торговой системе  биржи "внешних" систем уровня "брокер-клиент" специалистами ММВБ была разработана  концепция универсального двунаправленного аппаратно-программного интерфейса (шлюза), предоставляющая возможность "внешним" системам как получать необходимую информацию из Торговой системы в режиме реального времени, так и проводить активные операции в Торговой системе - ставить и снимать заявки.

     При развертывании электронной брокерской системы организации-участники торгов имеют возможность выбрать один из двух вариантов: покупку одного из обеспечивающих взаимодействие с универсальным  шлюзом коммерчески доступных программных  продуктов, имеющихся в настоящее время на рынке или создание системы своими силами. При этом в любом случае развертываемая участником торгов электронная брокерская система должна удовлетворять требованиям ММВБ, предъявляемым к такого рода системам. Данные требования разрабатывались с учетом как технических соображений, так и требований фондового рынка.

     Широкое распространение такого рода систем дает возможность брокерам многократно  расширить свою клиентскую базу, снизить  издержки (свои и клиентов) на проведение операций и повысить уровень доверия к себе со стороны клиентов, которые получают больше возможностей контролировать добросовестность выполнения брокером своих функций.

     Существует  пять коммерчески доступных программных  продуктов, обеспечивающих возможность  развертывания на их основе электронных брокерских систем, подключаемых к Торговой системе ММВБ с использованием универсального шлюза. Это WEB2L - разработки фирмы СМА Small Systems AB (давний партнер биржи и системный интегратор всего проекта торговой системы ММВБ); QUIK - разработки СМВБ; "Инвестор" - разработки фирмы "Инист"; ИТС - разработки НВФБ; Alor-Trade - разработки брокерской компании "Алор-Инвест".

     Все эти продукты обеспечивают необходимый  набор базовых функций для  реализации электронной брокерской системы, взаимодействие с универсальным шлюзом, возможность подключения клиентов с использованием общедоступных сетей передачи данных (в том числе - Internet), защиту информации при передаче ее по таким сетям. Системы реализованы с использованием разных технологий, включая Web-технологии.

     Примером  официально открытых российских он-лайновых бирж являются биржи "Зерно Он-лайн" и INDX (биржа финансовых инструментов). 

Виды интернет-бирж 

     В зависимости от вида представленных на бирже товаров различают: товарные биржи, фондовые биржи, валютные биржи. Однако, всегда существовали и универсальные биржи — биржи, совмещающие организацию торгов различными инструментами в рамках одной организационной структуры (зачастую в разных секциях).

     Товарная  биржа. Распространенным способом торговли для ряда сырьевых товаров являются товарные биржи, представляющие собой постоянно действующие оптовые рынки однородных (заменимых) товаров.

     Впервые биржи возникли в Европе в XV-XVI вв. С тех пор изменились и их роль, и их функции. Тем не менее они оказывают значительное влияние на мировую торговлю. На товарных биржах совершается около 20% операций с сырьевыми товарами, а цены во внебиржевой торговле устанавливаются на основе биржевых котировок. Кроме того, биржа является не только местом заключения сделок, но и центром информации обо всем, что касается того или иного биржевого товара.

     К крупнейшим мировым товарным биржам относятся Лондонская биржа металлов, Чикагская торговая палата, Чикагская  товарная биржа. Нью-йоркская товарная биржа. Французская международная фьючерсная биржа. Ниже приведен перечень основных товарных бирж.

     Биржи бывают публичными и частными. Наиболее распространены частные биржи, организованные в форме акционерных обществ, но не выплачивающие своим членам дивиденды. Члены таких бирж получают монопольное право на осуществление биржевых сделок.

     Институт  биржи основывается на принципе членства. Это означает, что только члены  биржи имеют право непосредственно  и в полной мере использовать преимущества, создаваемые биржей в торговле. Прежде всего члены биржи имеют право на заключение сделок на ней, что позволяет им проводить операции за свой счет и в качестве посредников (брокеров) в интересах нечленов биржи. Они также имеют право участвовать в биржевых собраниях и в выборах руководства биржи.

       Фондовая биржа представляет собой рынок ссудных капиталов, на котором происходит торговля ценными бумагами - акциями, облигациями, паями и т.п., называемых часто более общим термином "титулы собственности" или просто титулы, а также торговля платежными документами, выписанными в иностранной валюте девизами. Торговля девизами осуществляется часто на специальной бирже, именуемой девизной или валютной. 

     Функции, выполняемые фондовыми  биржами. 

     Основная  роль фондовой биржи заключается в обслуживании движения денежных капиталов, которое опосредует распределение и перераспределение национального дохода как в целом в народном хозяйстве, так и между социальными группами, отраслями и сферами экономики.

     Фондовая  биржа выполняет следующие функции: - мобилизацию и концентрацию временно свободных денежных накоплений и сбережений путем продажи ценных бумаг биржевым посредникам на первичном и вторичном фондовых рынках; -кредитование и финансирование государства и частного сектора путем покупки их ценных бумаг на первичном рынке и перепродажи на вторичном, а также кредитование и финансирование биржевых спекулянтов путем осуществления сделок на вторичном рынке; - концентрацию операций с ценными бумагами, установление на них цен, отражающих уровень и соотношение спроса и предложения.

     Под первичным рынком специалисты понимают рынок, на котором происходит продажа  впервые выпущенных бумаг (или новых  партий таких бумаг) , а под вторичным  рынок, на котором ведется торговля уже обращающимися бумагами.

     В настоящее время в мире действует около 200 фондовых бирж, примерами таких бирж могут служить: Нью-Йоркская 1023.2 оборот, млн. долларов; Токийская 392.3; Средне-Западная (США) 79.14; Лондонская 76.4; Осакская 68.1; Тихоокеанская (США) 36.8; Торонтская 31.74; Американская 26.7; Амстердамская 20.0; Парижская 19.8; Филадельфийская 17.9; Бостонская 14.4; Стокгольмская 10.8; Монреальская 7.5. 

     Валюная биржа.

     Валютная  биржа (Currency market) – это организованный рынок валют. На валютной бирже осуществляется свободная купля-продажа национальных валют, исходя из курсового соотношения курсов между ними, которое складывается на рынке под воздействием спроса и предложения. Особая роль валютной биржи заключается в том, что на ней фиксируются официальные курсы национальных валют. В отличие от фондовых бирж, работа валютных бирж не проходит в определенном здании и в определенные часы. Благодаря развитию телекоммуникационных технологий, большинство ведущих финансовых учреждений мира пользуются услугами бирж напрямую или через посредников круглые сутки. Наиболее крупными мировыми биржами являются Лондонская, Нью-Йоркская и Токийская валютные биржи. В ряде стран с переходной экономикой функционируют валютные биржи, в функции которых входит осуществление обмена валют для юридических лиц и формирование рыночного валютного курса. Государство обычно активно регулирует уровень обменного курса, пользуясь компактностью биржевого рынка. 

     Биржевые  и внебиржевые рынки. 

     Как указано в статье «Валюта», самым  ликвидным и самым объёмным в мире рынком является валютный рынок Forex, который являет пример внебиржевого (Over-The-Counter) рынка и функционирует круглосуточно в различных финансовых центрах по всему миру. Тем не менее, торговля целым рядом производных валютных инструментов – деривативов (свопы, опционы, форварды, фьючерсы, варранты, конвертируемые облигации, депозитарные расписки и т.д. – также происходит на биржах. Особо следует выделить Чикагскую товарную биржу как наиболее активную и успешную по торговле валютными фьючерсами. Так, торговый оборот валютных фьючерсов на Чикагской товарной бирже составляет около 85 миллиардов долларов США в день. Обычно цены валютного спот-рынка приведены для исполнения в течение 2 дней. Это значит, что незакрытые торговые операции исполняются в течение 2 рабочих дней. Фьючерсы зачастую имеют срок погашения в 3 месяца, и поэтому оплата по ним производится поквартально, обычно в марте, июне, сентябре и декабре. Вот почему фьючерсные цены часто выглядят не так, как цены спот-рынка. В реальности же они взаимосвязаны почти на 100%. Валютный рынок слишком эффективен, чтобы не использовать любую разницу в ценах. Обычно фьючерсные цены котируются в виде отношения доллара США к определенной валюте.

     Где торговать, является делом выбора, и  как внебиржевой рынок, так и рынки производных валютных инструментов имеют свои преимущества. Но внебиржевой рынок предлагает большую гибкость и в целом на нем дешевле торговать.   

 Forex club 

     Основное  назначение внебиржевого рынка форекс - обеспечивать механизм международных платежей и определять реальные курсы обмена валют. Торговля осуществляется посредством одновременной покупки одной валюты и продажи другой (валютная пара). Несмотря на то, что на рынке форекс обменивается большинство мировых валют, большую долю рынка занимают доллар США и четыре других основных валюты: евро - EUR (пара EUR/USD), иена - JPY (пара USD/JPY), британский фунт - GBP (пара GBP/USD) и швейцарский франк - CHF (пара USD/CHF).

     Трейдеры (спекулянты) вполне успешно работают на этом огромном рынке обмена валют, где за один день оборачивается более 2 триллионов долларов, что намного превышает сумму сделок на всех фондовых биржах мира, вместе взятых. Трейдеры и спекулянты на споте занимают около 30 процентов рынка, еще 50% уходит на свопы и 20% - на опционы и форвардные контракты.

     Forex / форекс - идеальный рынок как  для опытных трейдеров, которые  уже прошли "обучение торговле”  на других рынках, так и для  новичков, только собирающихся влиться  в финансовый мир свободы. При  проведении торговли на форексе не взимаются комиссионные - указываются только спреды (разница цены покупки и продажи), измеряемые в "пипсах", равных одной десятой процента (0.01%). Поскольку спред в пипсах представляет собой стоимость входа в рынок, желательно, что-бы спред был как можно меньшим. Именно поэтому торговля на форексе сконцентрированна на основных валютных парах, с наименьшими спредами, от двух до четырех пипсов.

     Размер  лота на межбанковском спот-рынке  обычно составляет от 5 до 10 миллионов  долларов, минимальный контракт установлен в 100 000. Торговать меньшими лотами (объёмами) можно  через посредников - брокерские фирмы и дилинговые центры, предлагающие минимальные вложения всего от сотен долларов на стандартных счетах и от единиц долларов на центовых счетах, при маржинальном плече от 1:1 до 500:1. 

Преимущества  технического анализа 

     Изо всех финансовых инструментов, рынок  форекс наилучшим образом подходит для для технического анализа, по ряду причин:

     Форекс  превосходит по объему все другие рынки. Этот объем за последние тридцать лет вырос приблизительно на 2 000 процентов, от 1 миллиарда в день в 1974 до примерно 2 триллионов долларов в 2005, поэтому ликвидность этого рынка практически неограниченна.

     Валютный  рынок никогда не закрывается  в течение торговой недели, поэтому здесь не существует наращивания или задержки клиентских ордеров. Здесь практически нет гэпов, приводящих к неконтролируемым убыткам. Торговая неделя начинается в Сиднее, в Австралии, в понедельник утром, когда в Северной Америке и Европе все еще воскресенье и заканчивается в Нью-Йорке в пятницу днем.

     Существует  два основных типа поведения рынков - трендовый и флетовый (боковой). Гораздо легче торговать (зарабатывать деньги) на трендовом рынке. Валюты, как правило, ходят более долгосрочными трендами, которые могут продолжаться в течение многих месяцев или даже лет. Это делает их идеальными для торговли трендовыми и пробойными торговыми системами. По этой же причине очень хорошо на рынке форекс работает технический анализ и анализ графических паттернов. При столь широком распространении рынка в мире огромную роль в движении валют играет поведение толпы, а именно оно - основа инструментов и методов технического анализа на форексе.

     Частично  благодаря своему огромному размеру, форекс менее волатилен, чем другие рынки. Более низкая волатильность означает меньший риск для трейдера или инвестора. Например, дневной торговый диапазон индекса S&P 500 - от 4 до 5 процентов, в это-же время дневной диапазон евро (EUR) - около 1 процента.

     Форекс - идеальное место для "межрыночного" метода рыночного анализа движения валютных пар. Ветераны трейдинга хорошо знают, что рынки взаимозависимы, когда одни сильнее других влияют на движение выбранной валютной пары и отслеживают скрытые повторяющиеся паттерны, происходящие между связанными рынками. Для межрыночного анализа лучше всего подходит анализ основанный на  нейронных сетях для анализа данных от множества связанных рынков.  

Не  забываем о фундаментальных  факторах 

     Успешные  форекс-трейдеры, подобно своим товарным и стоковым коллегам, не должны забывать о фундаментальных факторах, влияющим на рынок форекс.

     1. Решения об изменении центральными  банками базовой процентной ставки. 

     2.Показатели  государственного долга и дефицита  бюджета показывают изменения  к лучшему или худшему. Рост дефицита, например, часто предвещает увеличение процентных ставок, поскольку правительство конкурирует с частным сектором за международный инвестиционный капитал. Различие между фондовым рынком и рынком форекс состоит в том, что растущие процентные ставки  центробанков обычно являются благоприятной новостью для валюты страны эмитента. 

     3. Квартальный отчет о ВВП (валовой  внутренний продукт). 

     4. Экономические или геополитические  события. Это могут быть выборы, вооруженные конфликты, политические мятежи и т.д, что, по мнению инвесторов или трейдеров, может дестабилизировать и внести свои коррективы в рынок. 

     5. Экономические индикаторы. Например, промышленные показатели, рабочие  места (non-farm payrolls в США) и занятость  (безработица). Они могут затрагивать рынки, включая валютные, потому что они прямо влияют на национальные процентные ставки и экономическую политику государств. 

     6. Японские отчеты. Трейдеры японской  валюты иены отслеживают квартальные  отчеты Tankan. 

     7.Обзоры  настроений рынка. Эти обзоры издают комментаторы рынка (аналитики) и информационные агенства. Они помогают покупать на слухах, а продавать - на новостях. 

     В распоряжении форекс-трейдера представлен  весь арсенал инструментов для торговли. И чем лучше эти фундаментальные и технические инструменты, тем больше их шанс успешной торговли.

     В пост-советском сегменте термином Форекс обычно называют не систему обмена валют вообще, а исключительно  маржинальную спекулятивную торговлю через коммерческие банки, брокерские компании или дилинговые центры. В большинстве случаев не делается явного разделения между понятиями обмена валют и спекулятивной маржинальной торговли даже на курсах обучения форекс. При использовании слова Форекс почти всегда подразумевается именно маржинальная торговля, предполагающая спекулятивное извлечение прибыли из изменения курсовой стоимости валютных пар.

     Маржинальная  торговля как один из видов бизнеса  имеет ряд достаточно специфических  особенностей: не требуется большого стартового капитала (депозита, свободных средств); нет начальников и подчинённых (трейдер сам управляет своим рабочим графиком); нет конкурентной борьбы за поставщиков и потребителей (трейдер трейдеру товарищ и помощник); однотипные операции, не требующие постоянного освоения новых приёмов или навыков работы (хотя для успешной работы учиться желательно постоянно); очень высокая потенциальная доходность в сочетании с большим риском потерь (обязательно используйте мани менеджмент для уменьшения вероятности возможных потерь). Все эти особенности и делают маржинальную торговлю очень привлекательной для начала биржевой торговли при небольшом стартовом капитале. В принципе любой человек, при желании, может освоить торговлю на рынке форекс и стать успешным трейдером.

     Рынок форекс базируется на принципе свободной конвертации валют, который предполагает полное отсутствие государственного вмещательства при заключении валютообменных операций (нет официального валютного курса, нет ограничений на направление, цены и объёмы сделок) и на гарантиях абсолютной свободы таких операций. Тем не менее, в это-же время, обычно устанавливаются жёсткие правила и ограничения на предоставление посреднических услуг на финансовом рынке форекс, которые прежде всего регламентируют взаимоотношения клиента (трейдера) и посредника (брокера) осуществляющего вывод клиента на рынок.