23. Теория цены капитала. Средневзвешенная и предельная цена капитала.

Показатель, х-щий относительный уровень общей суммы расходов на финансирование д-ти п-я составляет цену авансированного капитала и отражает сложившийся на предприятии минимальный возврат на вложенный в его д-ть капитала, его рен-ть.

СС=∑К_i*d_i

СС – цена авансированного капитала

К_i – цена i-го источника средств

d_i – удельный вес i-го источника в общей их сумме

Э-й смысл показателя СС закл-ся в том, что предприятие может принимать любые решения инвестиционного х-ра уровень рен-ти которого не ниже текущего значения показателя СС.

Цена сущест-ей структуры капитала – это оценка по данным истекшего периода. Очевидно, что цена отдельных источников средств так же как структура источников капитала не является величиной постоянной. По этому и взвешенная цена капитала меняется под влиянием факторов:

- расширение объема новых инвестиций

- модернизация производства

- и т.д.

Наращивание экономического потенциала предприятия происходит как за счет собственных так и за счет заемных средств.

1-ый источник – дешевый, но ограничен в размере. 2-ой источник практически сверху не ограничен, но его цена может возрастать с ростом заимствования, а это приведет к возрастанию цены капитала. Поэтому существует понятие предметной цены капитала. Она рассчитывается на основе прогнозных значений расходов, которые предприятие вынуждено будет вести для воспроизводства требуемой структуры капитала при сложившихся условиях фондового рынка. Если предприятие будет занимать средства на фондовом рынке, то прогнозная цена капитала, которая будет предметной, может отличаться от текущей цены капитала.

19. Упр-е источниками фин-я оборотного капитала. Традиционные и новые методы краткосрочного фин-я.

Источники фор-я об. акт. и их размер оказывают существенное влияние на уровень эф-ти их исп-я.

Избыток Об. ср-в. означает, что часть капитала п-й бездействует и не приносит дохода.

Недостаток– тормозит производственный процесс.

Покрыть потребность п-я за счет собственных источников невозможно, по этому основной задлачей явл. обеспеч-е эф-ти привлеченных средств.

Формирование Об. ср. происходит в момент создания п-я , в момент фор-я его УК.

В дальнейшем миним. потребность покрывается за счет собственных ист-ков: П, УК, ср-в целевого фин-я и т.д.

Однако, в р-те ряда причин у п-я возникает временная нехватка об. ср-в, и исп-ся заемные ист-ки: банк. К-ты и займы, отложен. налог обяз-ва, инвестиц. вклады работников и привлеченные ист-ки – Кред Зад-ть, а также ист-ки приравненные к СС (устойч. пассивы).

Т.о. источником формирования Об. ср-в. явл:

- СС;

- Ср-ва приравненные к собственным;

- ЗС;

- привлеченные.

Традиционные источникики:

- срочные ссуды;

- Кредиторская з-ть;

- коммерческий кредит (отсрочка уплаты др. пр-м)

Новые:

- контокоррентный

- онкольный

- вексельный

- овердрафт

- факторинг.

29?. С-ма обеспечения фин менеджмента. Организационное обеспечение фун-я фин м-та.

Под системой организ-го обеспечения понимают взаимосвязанную сов-ть структурных внутренних служб и подразделений п-я обеспечивающих разработку и принятие управленческих реш-й по отдельным аспектам его фин д-ти и несущих ответственность за р-ты этих решений. Т.к. с-ма ФМ является составной частью общей с-мы упр-я предприятием, его организ-ое обеспечение должно быть интегрировано с общей организ-ой стр-рой упр-я.

Общие принципы фор-я организ-ой с-мы упр-я предприятием предусматривают создание центра упр-я по 2-м основным признакам: иерархи-му и функциональному. Иерархический предусматривает выделение различных уровней упр-я. В настоящее время наибольшее распространение нашли 2-х и 3-х уровневые с-мы упр-я, где 1-ый уровень представлен аппаратом упр-я предприятием в целом, а последующие – службами упр-я отдельных структурных единиц и подразделений.

Функциональное построение центров упр-я основано на их разделении по функциям упр-я или видам д-ти (выделение плановой службы, службы внутреннего аудита и т.д.). При функциональном построении центров упр-я оба эти дохода могут быть использованы в сочетании, отечественный и зарубежный опыт показывает, что наиболее эффективно организованная система ФМ используется при функциональном построении центров упр-я предприятием, т.к. ФМ является функциональной с-мой упр-я.

Инфо система ФМ пред. собой процесс непрерывного, целенаправленного набора соотв-их инфо-х показателей, необходимых для осуществления фин-го а-за, планирования, подготовки оперативных и управленческих реш-й по всем аспектам фин-ой д-ти предприятия.

Инфо-ая с-ма призвана обеспечивать инфо не только управленческий персонал и собственников самого п-я, но и удовл-ть интересы широкого круга внешних пользователей (кредиторов, страх-ых компаний, налоговых органов и т. д.). Внутренние пользователи используют значительный объем инфо, представляющий зачастую коммерч-кую тайну, а также инфо-ию, поступающую из внешней среды.

К инфо, включенной в инфо-ую с-му, предъявляются следующие требования: значимость, полнота, достоверность, своевременность, понятность, избирательность, сопоставимость и эф-ть.

С-ма показателей инфо-го обеспечения ФМ, формир-х из внутренних источников делится на 3 группы: 1.показатели характеризующие фин состояние и р-ты фин д-ти по предприятию в целом. 2.показатели, характер-ие фин р-ты д-ти отдельных структурных подразделений предприятия. 3.нормативно-плановые показатели, связанные с фин-ым развитием предприятия. Они используются в процессе текущего и оперативного контроля за ходом осуществления фин д-ти.

.?. Содержание КФП предприятия

КФП предприятия – комплекс мер по обеспечению бесперебойного финансирования текущей деятельности предприятия в течение одного финансового года.

Взаимосвязь КФП и ДФП проявляется в том, что КФП конкретизирует инструменты и способы достижения долгосрочных целей предприятия по отдельным аспектам его фин. д-ти.

Она направлена на достижение краткосрочной финансовой уст-ти и решения наиболее острых текущих фин. проблем.

В состав КФП входят след. эл-ты:

1. ценовая политика, которая включает:

- выбор ценовой политики;

- выбор типа цены продажи товара с учетом особенностей его движения и налогообложения;

- выбор уровня цены товара;

- выбор метода формирования цены;

2. налоговая политика – обоснованный выбор с-мы уплаты налогов, обеспечивающих достижение целей компании. Ее направления:

- выбор системы налогового учета;

- выбор способов оптимизации налогов;

- налоговое планирование.

3. учетная политика – выбор совокупности способов ведения бухгалтерского учета.

4. политика упр-я оборотными активами – фор-е необходимого объема и состава оборотных активов, оптимизация стр-ы источников, их фин-я. Она должна быть направлена на поддержание высокого уровня фин. уст-ти.

политика упр-я кредиторской задолженностью – состоит в обеспечении своевременного начисления и выплаты ср-в, входящих в ее состав.

5. кредитная политика – политика краткосрочного кредитования.