68. Рынок ценных бумаг и его место в общей структуре рыночной экономики. Законодательство о рынке ценных бумаг и его особенности.

Рынок ценных бумаг - это система взаимоотношений по поводу ценных бумаг и иных финансовых инструментов, возникающая между эмитентами, инвесторами, профессиональными участниками, а также иными лицами, функционирование которой обеспечивается регулирующим воздействием государства, а также основывается на принципах саморегулирования.

По сути рынок ценных бумаг является частью финансового рынка, на котором происходят процессы перераспределения свободных денежных средств.

В составе финансового рынка выделяют:

• денежный рынок - на денежном рынке обращаются средства, которые обеспечивают движение краткосрочных ссуд (менее 1 года)

• рынок капиталов - на рынке капиталов осуществляется движение долгосрочных накоплений (более 1 года).

Функции рцб:

1) обеспечение конкуренции на первичных рынках;

2) повышение эффективности функционирования первичных рынков;

3) определение спроса/предложения/цены на соответствующие товары рынка;

4) информационная функция.

Специальные функции:

1) страхование финансового и денежного рынков + предпринимательские рисков;

2) аккумулирование свободных средств;

3) пополнение госбюджета.

Положительные и отрицательные способности РЦБ:

А. Положительные аспекты: возможность перераспределения больших денежных средств за короткие промежутки времени из отраслей, которые потеряли свой экономический потенциал в перспективные отрасли. Последствие: в законодательстве большинства стран с одной стороны устанавливаются жесткие требования по раскрытия информации со стороны эмитента ЦБ; а с другой - режим максимального благоприятствования для отчуждения и приобретения ЦБ.

Источники финансирования такого перераспределения:

а) Самофинансирование

б) Привлеченные ресурсы (кредитный ресурс; займ на рынке – либо посредством выпуска ЦБ (акции, облигации) либо производные ЦБ (фьючерсы, опционы, депозитарные расписки)

Б. Негативные аспекты РЦБ: высокая чувствительность к политическим, экономическим и правовым изменениям в стране и за рубежом. Это выражается в нестабильности стоимости ЦБ, что усугубляется спекулятивными сделками (умер Уго Чавес => изменения на нефтяном рынке).

Из Молотникова: Следовательно, на фондовом рынке в той или иной форме присутствует спекуляция, т.е перепродажа одного и того же товара по разным ценам, и получение прибыли на разнице цен покупки и продажи. Именно поэтому во многих странах мира приняты нормативные акты, противодействующие распространению как инсайдерской информации (противодействие спекулянтам, обладающим определенными сведениями), так и манипулированию рынком (снижает вероятность резких перепадов курсовой стоимости цб). Это стало причиной государственного регулирования рынка.

У западных экономистов – «асимметрия информации» => концепция, по которой стороны договора владеют разной информации о предмете договора (продавец владеет большей информацией чем покупатель; эмитент знает больше чем приобретатель ЦБ).

«Инсайдерская информация» – скрытая информация, которая может повлиять на цены финансовых инструментов, иностранной валюты и товаров + которая включена в реестр инсайдерской информации => в РФ специальный закон «О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком» 2010.

Какие бывают общественные отношения на РЦБ?

1. В связи с возникновением ЦБ как объекта гражданских прав (например, эмиссия ЦБ)

2. В связи с обращением ЦБ (размещение – отчуждение первому владельцу; обращение – дальше)

3. В процессе учета прав владельцев ЦБ

4. В процессе инвестиционной деятельности (не просто сделка, ей предшествует серьезная работа – финансовые консультанты; рейтинговые агентства)

5. Вследствие осуществления субъективных гражданских прав, закрепленных в ЦБ.

6. В процессе осуществления профессиональных и иных тесно связанных с ними видов деятельности на РЦБ (клиринговые организации с 01.01.2013 года исключены из профессиональных участников РЦБ; есть участники, которые не закреплены как ПУ РЦБ – например, рейтинговые агентства – Приказ ФСФР о рейтинговых агентствах; финансовый консультант – тоже)

7. В процессе государственного регулирования РЦБ