27. Виды ценных бумаг. Цели их эмиссии и механизм размещения. Гос. Рег-ние рцб.

Ценная бумага – документ, удостоверяющий с соблюдением установл формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществеление и передача кот возможны т/о при его предъявлении.

Классификация ЦБ:

• по способу удостоверения прав:

- предъявительские,

- именные,

- ордерные;

• по правам владельца:

- долевые,

- долговые;

• в зав-ти от эмитента:

- корпоративные,

- гос;

• по форме выпуска:

- эмиссионные,

- неэмиссионные.

К эмиссионным ЦБ отн-ся акции и облигации.

*по форме сущ-ния ЦБ бывают:

- именные ЦБ документарной формы,

- именные ЦБ бездокументарной формы,

- предъявительские ЦБ документарной формы.

Хар-ки: ликвидность, дох-ть (спос-ть приносить доход), надежность (за ц/б д/ стоять ст-ть в ден эквиваленте)

Виды дохода

1. Дивиденд – доход на акции в виде % от номинала (в Рос., на западе конкр. цифра)

2. % или купон – доход по долговым ц/б (акции, векселя) Заранее установленное вознаграждение, выплач-ся периодически

3. Дисконт – доход в виде разницы м/у ценой погашения и покупки или номиналом. Т/о по долговым ц/б (облигации, ГКО)

4. Доход оп купли-продажи. Спекулятивные, арбитражные сделки

5. Выигрыш. Розыгрыши по гос. облигациям. Досрочное погашение

Классификация ц/б

• По способу удостоверения прав

-предъявительская. Т/о на бумажном носителе (гос.облигации, коносамент). Передача прав осущ-ся путем прост вручения

-именная, права принадлежат указанному по ней лицу (гос.облигации, именные акции, жилищный сертификат). Передача прав путем уступки права требования в письменном виде - цессия

-ордерные, права принадлежат указанному лицу, но он м/ передать уполномоченному лицу путем передаточной надписи – индасамент (вексель)

* по правам владения: долевые (акция), долговые (облигации)

* В зав-ти от эмитента: корпоративные (выпускают юр. и физ. лица – вексель, чек), гос.

* по форме выпуска: эмиссионные (акция, облигация) Возмещаются выпусками. В большом кол-ве, имеют равные объемы и сроки исполнения прав не зависимо от времени и места приобр-ия.

- именные ц/б документарной формы. Облигация

- именные ц/б бездокументарной формы. Выписка со счета депо – акция

-предъявительские ц/б документарной формы

неэмиссионные

Закон о РЦБ уст-ет след. виды ц/б:

Акция М/б обыкновенной и привилегированной. С фиксированным размером дивиденда, фиксированной ликвидационной ст-тью, смешанные. Владелец привилегированных акций имеет доп. права получения регулярного дохода и ликвидационной ст-ти, м/ присутствовать на собраниях, но право голоса имеет т/о при решении вопросов о ликвидации, реорг-ции АО, нарушении, изм-нии их прав

Эмитент м/ изменить стр-ру кап-ла:

1. Бонусная эмиссия – бесплатное размещение акций среди сущ-их акционеров пропорц/но их долям. Выпуск прав (варрант) – право приобрести акции новой эмиссии

2. Дробление – снижение номинальной ст-ти акций и размещение доп кол-ва м/у акционерами для сохранения ст-ти их пакетов. Для противодействия скупке и демократизации (более доступны)

3. Консолидация – увел-ие номинала и аннулирование соотв-щего кол-ва акции (после деноминации)

Облигация – эмиссионная, долговая, срочная, доходная ц/б. Удостоверяет право держателя на получение от эмитента номинальной ст-ти и %-тов, либо др имущественных прав в опред момент буд. М/ выпускать люб юр.лицо, являющееся коммерч. орг-цией и гос-во.

Виды

• по форме покрытия

1. обеспеченные залогом имущества эмитента – ц\б или недвиж. имущество, имеющее рын.оценку (На западе фиксир залог-имущество, готовая продукция, ц/б; плавающий залог – немат.активы, торговые марки)

2. Обеспеченные гарантией третьего лица. Обяз-во исполняется:

- поручителем, оформляется договор, где предусматривается солидарная отв-ть эмитента и поручителя

- банк.гарантия имеет тоже солидарную отв-ть. Срок действия д\б на 6 мес. больше срока обращения облигации

- гос. проводиться в соотв-ии с бюдж. зак.дательством региона.

3. Необеспеченная облигация. Не содержит конкр. имущ. претенций, обесп-ется за счет общей платежеспос-ть эмитента (высокий фин. рейтинг). М/ позволить люб юр.лицо существующее более 3 лет и на сумму не больше уставного кап-ла

* именная (н/ вести реестр владельцев у того же регистратора, кот. ведет реестр акционеров) и неименная

* по видам дохода

- купонные. Заранее установленный, фиксир, периодически выплач-мый доход

- дисконтный. Доход в виде разницы м/у ценой приобр-ия и номиналом

- %-ный

На цену облигации влияет кредитоспос-ть заемщика, полит.фактор (гос. и макроэк. стабильность), ур-нь инфляции

Дюрация опр-ет на сколько ед-ц измениться цена при 1% изм-нии % ставки

Вексель - ордерная ц\б удостоверяющая ничем не обусловленное, абстрактное, строго формальное обяз-во уплатить по истечению опр. срока опр.сумму владельцу. Долговая, неэмиссионая, срочная, документарная ц\б. Вексельное право запрещает все, что не разрешено. Функции:

- врем платежное ср-во, направленное на ускорение расчетов за поставленные товары и снижения риска неуплаты

- кредит. инстр-т для привлечения заемных ср-в

При неисполнении платежа в срок, выплач-ся %

Виды

1. Фин. (банк.) Эмитент – комм. банк, выпускает т/о простые векселя с целью привлечения ден.ср-в.

2. тов. (комм.) Выпускать м/ люб комм.орг-ция под реаль.сделки. Оычно на 60-90 дней, м/б простым и переводным

• 1. простой (соловексель). Безусловное обяз-во векселедателя самого уплатить в опр.срок векселедержателю вексельную сумму. Отличие от долговой расписки – не долен доказывать повод по кот. получил.

2.переводной (тратта)-безусловный приказ векселедателя (трассат) отдан плательщику (акцептант) уплатить по наступлении опр.срока вексельную сумму векселедержателю (ремитент)

Операции

1. Платеж по векселю Т+2

2. Протест векселя. Если в срок не оплатили, нотариус составляет акт протеста и % выплач-ся по ставке ЦБ

3. Индасамент (передача) м\б сделан в пользу люб лица. М/ снять отв-ть за передачу – без обращения на меня.

4. Покупка банком с дисконтом до срока погашения

5. Вексельное поручительство (оваль). Частичная или полн гарантия третьего лица

6. акцепт векселя (оплата). В теч Т+2 м/ выплачивать по частям

Коносамент – товарораспорядительная ц\б, транспортная накладная, составляется перевозчиком. Подтверждает, что груз погружен, перевозится. М\б именная, предъявительская, ордерная. обязательно д\б страховой полис на груз.

Чек – ц\б, содержащая ничем не обусловленное распоряжение чекодателя плательщику (банк) уплатить чекодержателю указанную сумму. Неэмиссионная, срочная, документар.

Виды: именной, ордерный, предъявительский

Оваль и индоссамент как у векселя. Отличие – оплата в теч 10 дней после предъявления. Нельзя в теч этого срока отозвать и начислять % на сон. сумму

Депозитный и сберегательный сертификаты – удостоверяет сумму вклада ден.ср-в, внесенного в банк, и право на получение по истечению срока суммы депозита и установленных %. Деп.серт. – вкладчик юр.лицо, сбер.серт. – физ.лицо

Дри законами в оборот введены: закладная, производные ц/б (опционное свидетельство, опцион эмитента, фин фьючерс),

Жилищный сертификат – ц\б номинированная в ед-цах общей площади жилья дающий право владельцу при соблюдении опр. условий, треб-ть от эмитента их погашения, путем предоставления в собств-ть помещений, кот. финансировались за счет привлеченных ср-в.

Простое и двойное складские свидетельства- не долговая товарораспорядительная ц\б. Выдается поклажедателю в подтверждение принятия товара на хранение. По ней м/ получить товар со склада или передать право собств-ти путем передаточной надписи.

Простое – ц\б на предъявителя. Двойное (складское свидетельство + залоговое свидетельство (варрант)). Варрант м/ исп-ть как залог при получении кредита. Эмитентом м/б юр. Лица, банки, неком. орг-ции, если не противоречит целям функц-ия.

Гос. рег-ние

1. Высший орган упр-ния (президент, прав-во)

2. Министерство финансов регулирует выпуск и контролирует обращение ц\б страх.орг-ций, гос, субъектов. Выпуск ц\б орг-циям для рестр-ризации зад/сти перед бюджетом, выпуск гос. облигаций.

3. Министерство по антимонопольной политике и поддержке п/п-льства. Уст-ет антимон.правила и контролирует их исполнение

4. Минимущество предоставляет объекти фед.собств-ти на аукцион, продажа, арест безхоз. имущества.

5. Гос. страх. надзор. Регулируют деят-ть страх орг-ций

6. ЦБ Выпуск облигаций, контроль клиринговых, кредит орг-ций, контроль операций на открытом рынке

Цели

1. Защита общ.интересов

2. Развитие и совершенствование рынка

3. обеспечение объективного процесса ценообразования и доступа инфо

4. защита рынка от недобросовестной конк-ции

5. контроль правомерности деят-ти уч-ков

Виды рег-ния

1. технич. Поддержание кач. и кол. хар-к (ликвидность ц\б, колебания курсов, предотвращение спекуляций)

2. Конституционный, предупреждение фин. несостоятельности рынка (требования к СК, стр-ре активов и пассивов, огран-ния в сомнительных сделках)

3. функциональный. Уст-ние опр.правил на виды деят-ти саморег-ние

4. Рестрицион. Упорядочивание процесса закл-ния сделок, обязат. правила

5. стим-ние. Активация отд. процессов

Функции ФКЦБ

- законодательная

- разработка правил, стандартов в области лицензирования

- контроль за деят-тью эмитентов (регистрация, стандарты)

- обеспечение прав инвесторов, акционеров

Система гос. контроля

1. Прямое рег-ние (в малых странах Ирландия, Нидерланды)

2. Контроль с помощью банков (Германия, Швеция)

3. Через спец. созданные учреждения (Япония, США, Франция, в России – фед.комиссия по ц\б)

28. Упр-ние ликвидностью коммерческого банка.

Банк считается ликвидным, если он имеет доступ к ср-вам, кот могут быть привлечены по разумной цене и в тот момент, когда они необходимы. Это означает, что банк либо располагает необходимой суммой ликвидных средств, либо может быстро их получить с помощью займов или продажи активов. Недостаточный уровень ликвидности является ризнаком наличия у банка серьезных фин затруднений. В этой ситуации он теряет депозиты, кот уменьшают его наличные.

Спрос и предложение ликвидных средств банка

Потреб-ти банка в ликвидных средствах могут быть рассмотрены с точки зрения спроса и предложения. Для большинства банков наибольший спрос на ликвидные средства возникает по двум причинам: из-за снятия клиентами денег со своих счетов; в связи с поступлением заявок на получение кредитов от клиентов, которые банк решает принять.

Для удовлетворения спросана ликвидные средства банк может привлечь некоторые из потенциальных источников предложения. Наиболее важными поступлениями являются поступления вкладов от клиентов, средства на новых счетах и поступления на уже существующие счета. Другой источник предложения ликвидных средств - погашение клиентами взятых ссуд. Ликвидные средства также поступают в виде доходов от предоставления недепозитных услуг (консультирование, операционное обслуживание).

Практика выработала ряд методов упр-ния ликвидностью. Они основаны на управлении активами, пассивами или и теми и другими одновременно. Каждый из методов упр-ния ликвидностью имеет как свои преимущества и недостатки. Экономическая целесообразность применения того или иного метода упр-ния ликвидностью обусловлена хар-ками банковского портфеля, особенностями банковских операций, средой, в которой действует банк. Так, когда банк использует принципиально различные источники привлечения средств, задача упр-ния ликвидностью усложняется. Тогда может быть целесообразным применение метода конверсии фондов, подразумевающего как упр-ние активами, так и упр-ние пассивами. Напротив, когда ресурсная база банка достаточно однородна, а возможности использования операций на денежном рынке ограничены, целесообразным может оказаться менее сложный метод фондового пула.

Наиболее старый способ обеспечения потребностей банка в ликвидных средствах известен как упр-ние ликвидностью через упр-ние активами. В чистом виде эта стратегия требует накопления ликвидных средств в виде ликвидных активов — главным образом денежных средств и быстрореализуемых ценных бумаг. Когда возникает потребность в ликвидных средствах, выборочные активы продаются до тех пор, пока не будет удовлетворен спрос на наличные средства. Эту стратегию называюттрансформацией активов, т к ликв ср-ва поступают за счет превращения неден активов в наличные ср-ва.

Еще одним источником ликв ср-в м б займы на ден рынке. Это стратегия заемной ликв-ти, или упр-нием пассивами - заем быстрореализуемых ср-в в достаточном кол-ве для покрытия ожидаемого спроса на ликв ср-ва. Однако к займам прибегают при необх-ти, чтобы избежать накопления слишком большого объема незадействованных ликв ср-в в активах. Заем ликв ср-в явл-ся наиб рисковым способом р-ния банком проблем ликв-ти (но он дает более высокую ожидаемую прибыль) из-за изменчивости %х ставок ден рынка и доступности кредита.

Метод фондового пула

Упр-ние ликв можно осущ-ть сравнением степени ликв-ти активов и постоянства пассивов - методом упр-ния фондами. Общая потр-ть в ликв-ти сравнивается у всех имеющихся у банка источников ее покрытия. Для этого применяются пок-ли оценки ликв-ти баланса.

Все банк ср-ва, полученные из различных источников, рассматриваются как единый пул ср-в, имеющихся у банка. Тогда задача - создать первичные и вторичные резервы для обеспечения ликв-ти. Первичные резервы состоят из абсолютно ликв активов — кассы и остатков на кор счетах. В состав вторичных резервов входят высоколиквидные активы, кот можно быстро реализовать и которые имеют большую оборачиваемость - банк акцепты, векселя, облигации первоклассных эмитентов. Резервы ден ср-в нужны для ежедневных операций банка, но их опред излишек обеспечивает 1й рубеж защиты на случай возникновения проблемы ликв-ти. Первичные резервы относятся к недоходным активам, вторичные резервы обеспечивают опред доход банку.

Измерение движения денежных средств

Другой подход к измерению ликвидности состоит в отслеживании динамики изменения объема потребности в ликвидности и источников ее удовлетворения. В качестве примера достоверного возрастания потребности в ликвидности можно привести договора об открытии кредитных линий. Напротив, если один из крупных вкладчиков заранее уведомил об изъятии через оговоренный срок крупного срочного депозита, мы достоверно можем говорить о сокращении в известный момент в будущем источников ликвидных ресурсов.

Метод конверсии фондов

Когда банк использует различные источники привлечения ср-в используется метод конверсии фондов. Ср-ва увязываются по источникам и направлениям использования. При применении метода конверсии фондов необходимо: распределить все ср-ва по источникам формирования в завис-ти от оборота по счетам и резервных требований;

распределить ср-ва из каждого источника на финансир-е соответств-х активов.

Т о, дилемма “риск — доходы” решается отдельно для каждого источника ср-в, как будто это отдельный банк; отсюда другое название этого метода — метод минибанка.

29. Упр-ние банковскими рисками: классификация и методы снижения.

Риском можно управлять, т.е. использовать меры, позволяющие в определенной степени прогнозировать наступление рискового события и принимать меры к снижению степени риска.

Эф-ть огр-и упр-ния рисками во многом зависит от классификации.

Классификация №1: кредитный (невыполнение заемщиком обязательств); процентный (колебания рыночных ставок); рыночный (падение курса ценных бумаг); валютный (колебания курсов валют).

Достоинства классификации: выделение наиболее проблемных зон банковских рисков в области активных операций, учет колебаний рыночных ставок процента. В то же время она игнорирует пассивные и часть активных операций банка, организационные и внешние риски.

Классификация №2: кредитный; риск ликвидности; валютный; процентный; риск неплатежеспособности.

Эта классификация расширяет круг учитываемых рисков (риски, характеризующие качество упр-ния активами и пассивами банка, организационные риски). Недостатки: отсутствие внутренней группировки перечисленных видов рисков по критериям, положенным в их основу, их недостаточная полнота.

Классификация №3: 1. Балансовые риски: кредитный; риск ликвидности; процентный; риск структуры капитала;

2. Забалансовые риски: по финансовым гарантиям; по финансовым услугам или по торговле финансовыми инструментами (аккредитивам, опционам); по инвестиционной деят-ти (сделкам с ценными бумагами);

3. Риски финансовых услуг: операционные; технологические; риски инноваций; стратегические;

4. Внешние риски: макроэкономические; конкурентные; законодательные;

. К достоинствам классификации относятся:

- выделение новых источников рисков (финансовых услуг, забалансовых) и установление видов рисков, характерных для этих зон;

- расширение перечня видов внешних рисков (конкурентные и законодательные).

Недостатки: отсутствие дополнительного выделения балансовых рисков на: 1) риски по активным операциям (кредитные, валютные, расчетные, лизинговые, факторинговые, операций с ценными бумагами, кассовые и т.д.); 2) по депозитным операциям (срочные и до востребования); 3) качества упр-ния активами и пассивами (риски ликвидности, неплатежеспособности, процентный риск); 4) адекватности капитала банка и его структуры (риск структуры капитала, его достаточности); во-вторых, отсутствие группировки внешних рисков по дополнительным критериям на политические, экономические, социальные, региональные риски стихийных бедствий, отраслевые (систематические, связанные с промышленным циклом, конкурентные) риски отдельного клиента банка (производственные, коммерческие, реализованные, финансовые и др.).

Степень банковского риска определяется тремя понятиями: полный, умеренный и низкий риски.

Полный риск предполагает потери, равные банковским вложениям в операцию. Умеренный риск (до 30%) возникает при не возврате небольшой части основного долга или процентов по ссуде, при потере лишь части суммы по финансовым и другим операциям банка. Банк получает прибыль, позволяющую покрыть допущенные потери и иметь доходы.

Низкий риск - незначительный риск, позволяющий банку не только покрыть потери, но и получить высокие доходы.

Риски бывают открытые и закрытые. Открытые риски не поддаются или слабо поддаются предупреждению и минимизации, закрытые же, наоборот, дают для этого хорошие возможности.

Кроме уже перечисленных методов снижения рисков, можно отметить еще несколько способов упр-ния уровнем риска деят-ти банков и банковских учреждений. К ним можно отнести:

- предварительную оценку возможных потерь с помощью прогнозных методов анализа статической и динамической достоверной информации о деят-ти самих банков, их клиентов, контрагентов, их поставщиков и посредников, конкурентов и различных групп контактных аудиторий. Для этой цели коммерческим банкам необходимо создать отделы, занимающиеся анализом уровня рисков и вырабатывающие меры по управлению ими в системе маркетинга;

- динамику процентных ставок, которые при увеличении степени риска увеличиваются, и наоборот, т.е. ставки по свободно обращающимся инструментам ниже ставок по инструментам с ограниченной обратимостью; ставки по пассивным операциям на межбанковском рынке обычно ниже ставок по активным операциям и кредитным операциям с клиентурой; чем стабильнее заемщик, тем ниже процентные ставки; долгосрочные меняются более плавно (с учетом временного сглаживания), чем краткосрочные; ставки по кредитам с обеспечением и краткосрочным операциям ниже, чем ставки без обеспечения и по краткосрочным операциям;

- страхование кредита как гарантию на случай неблагоприятных обстоятельств;

- хеджирование (страхование риска);

- отказ от предложений заемщика при слишком большом риске;

- расчет усл. кредита, применяемый в основном в случаях небольших займов и личного кредитования;

- диверсификацию риска, представляющую собой его рассредоточение. Она может проявляться в разных видах:

а) предоставление кредитов более мелкими суммами большему количеству клиентов при сохранении общего объема кредитования;

б) предоставление кредитов на консорциональной основе, когда для выдачи большой суммы кредита объединяются несколько банков, образуя консорциум;

в) привлечение депозитных вкладов, ценных бумаг более мелкими суммами от большего числа вкладчиков;

г) получение достаточного обеспечения по выданным кредитам. Важными усл.ми реализации последнего требования являются наличие залогового права; умение правильно анализировать и оценивать платежеспособность заемщиков; правильная ориентация по оперативному взысканию долга; применение системы нормативов по активным и пассивным операциям. Они устанавливаются центральным банком и обязательны для выполнения.

Регулирование банковского риска базируется не на оценке финансового положения заемщика, а на установлении определенного соотношения между суммами выданных кредитов и собственных средств самого банка, т.е. предполагается создание резервного потенциала у банков для покрытия возможных убытков в случае разорения клиентов.