3.5.4 Распределение денежных средств по жизненному циклу проекта спального корпуса №2
Реконструкция спального корпуса №2 будет проведена в 2013году за счет собственных средств (согласно доходам от танцевальной площадки – 1 948 554руб, от бассейнов –7 905 221руб и от Курорта «Озера Шира» - 6 000 000руб.) в размере 30% (9 695 438руб) и за счет заемных средств в размере 70% (21 000 000руб).
Реконструкция спального корпуса №2 планируется согласно нормативным показателям (пункт ) в течении одного года. Для расчета экономического показателя принят прогнозный период 5 лет. Согласно приведенным расчетам (п. 3.2 , п. 3.3) произведено распределения денежных средств по жизненному циклу проекта.
Хакасский Муниципальный Банк заемщику в лице ОАО Курорту «Озера Шира» предоставляет кредит в размере 25 000 000руб под 19% годовых и сроком на 2 года.
В случае несвоевременного возврата суммы платежа уплачивать банку неустойку в размере удвоенной ставки процентов годовых. Банк для погашение ссудной задолженности заемщику предоставляет график платежей. Расчет по ежемесячным платежам приведен в табл. 3.20
Распределение денежных средств по жизненному циклу проекта спального корпуса №2 приведены в табл. 3.21
Производственные затраты в третьи и последующие годы эксплуатация увеличивается на 13% в год согласно имеющимся статистическим данным. В соответствии с увеличением производственных затрат заложено увеличение притока денежных средств на 13% в год. Для определения величины дохода в планируемый период необходимо провести дисконтирование. Ставка дисконтирования Е=18%.
Таблица 3.20
График платежей
Время выплат |
Основн.долг |
Выплата по процентам |
Полная выплата |
Остаток |
|
1 |
месяц |
875000,0 |
332500,0 |
1207500,0 |
21000000,0 |
2 |
месяц |
875000,0 |
318645,8 |
1193645,8 |
20125000,0 |
3 |
месяц |
875000,0 |
304791,7 |
1179791,7 |
19250000,0 |
4 |
месяц |
875000,0 |
290937,5 |
1165937,5 |
18375000,0 |
5 |
месяц |
875000,0 |
277083,3 |
1152083,3 |
17500000,0 |
6 |
месяц |
875000,0 |
263229,2 |
1138229,2 |
16625000,0 |
7 |
месяц |
875000,0 |
249375,0 |
1124375,0 |
15750000,0 |
8 |
месяц |
875000,0 |
235520,8 |
1110520,8 |
14875000,0 |
9 |
месяц |
875000,0 |
221666,7 |
1096666,7 |
14000000,0 |
10 |
месяц |
875000,0 |
207812,5 |
1082812,5 |
13125000,0 |
11 |
месяц |
875000,0 |
193958,3 |
1068958,3 |
12250000,0 |
12 |
месяц |
875000,0 |
180104,2 |
1055104,2 |
11375000,0 |
13 |
месяц |
875000,0 |
166250,0 |
1041250,0 |
10500000,0 |
14 |
месяц |
875000,0 |
152395,8 |
1027395,8 |
9625000,0 |
15 |
месяц |
875000,0 |
138541,7 |
1013541,7 |
8750000,0 |
16 |
месяц |
875000,0 |
124687,5 |
999687,5 |
7875000,0 |
17 |
месяц |
875000,0 |
110833,3 |
985833,3 |
7000000,0 |
18 |
месяц |
875000,0 |
96979,2 |
971979,2 |
6125000,0 |
19 |
месяц |
875000,0 |
83125,0 |
958125,0 |
5250000,0 |
20 |
месяц |
875000,0 |
69270,8 |
944270,8 |
4375000,0 |
21 |
месяц |
875000,0 |
55416,7 |
930416,7 |
3500000,0 |
22 |
месяц |
875000,0 |
41562,5 |
916562,5 |
2625000,0 |
23 |
месяц |
875000,0 |
27708,3 |
902708,3 |
1750000,0 |
24 |
месяц |
875000,0 |
13854,2 |
888854,2 |
875000,0 |
Таблица 3.21
Распределение денежных средств по жизненному циклу проект
Временные интервалы t. г. |
1-3мес. 2013 |
4-12мес. 2013 |
2014 |
2015 |
2016 |
2017 |
Проектные инвестиции С, руб. |
9 695 438 |
21 000 000 |
|
|
|
|
Производственные затраты U, руб. |
|
10 368 749 |
14 097 564 |
4 988 678 |
2 577 025 |
2 912 039 |
Отток денежных средств Z = C + U, руб. |
9 695 438 |
31 368 749 |
14 097 564 |
4 988 678 |
2 577 025 |
2 912 039 |
Приток денежных средств R, руб. |
|
|
19641681 |
22195099 |
24199062 |
26463540 |
Сальдо периода R – Z, руб. |
-9 695 438 |
-31 368 749 |
5 544 117 |
17 206 421 |
21 622 037 |
23 551 501 |
Чистый доход |
ЧД =3 308 388руб.
|
|||||
Чистый дисконтированный доход |
ЧДД=3 308 388руб/1,134 = 2 029 685руб |
|||||
Чистый доход определяется накопленным эффектом (сальдо денежного потока) за расчетный период Т лет по формуле:
ЧД= ,
где Т – продолжительность жизненного цикла инвестиционно - строительного проекта;
t – порядковый индекс периода фиксации денежного потока;
Р – приток денежных средств;
К – отток денежных средств;
(Р-К) – сальдо денежного потока за период t.
ЧД=1 114 242руб.
Этот показатель не отражает того факта, что будущие деньги дешевле настоящих. Таким образом, требуется приведение разновременных затрат и доходов к одному моменту времени, то есть дисконтирование денежных потоков.
ЧДД – это разница между чистой дисконтированной стоимостью (денежным эквивалентом) будущей суммы средств и первоначальной суммой вложений или между отдачей капитала и вложенным капиталом.
ЧДД рассчитывается по следующей формуле:
ЧДД=
ЧДД =773 779руб.
Такой чистый доход мы получим в конечном итоге, переведя его в настоящее время.
Определение периода окупаемости инвестиций.
Пок – один из наиболее часто применяемых показателей для анализа инвестиционных проектов.
,
где Рk – годовые денежные поступления;
- сумма всех первоначальных инвестиций;
n - порядковый номер года в будущем, считая от даты начала строительства;
t – срок завершения инвестиций;
Е – ставка сравнения (постоянная норма дисконта, равная приемлемой для инвестора норме дохода на капитал), Е=18% - ставка рефинансирования + процент за риски;
- коэффициент дисконтирования;
- общая накопленная величина дисконтированных поступлений.
Показатель Пок используется на стадии предварительной оценки проекта для выбора оптимального варианта капитальных вложений.
Определим период окупаемости Пок .
1. Упрощенный метод определения показателя Пок определяется:
-41 064 187руб = 5 544 117руб + 17 206 421руб + 21 622 037руб * Х
-41 064 187руб = 44 372 575руб * Х
Х = 41 064 187руб / 44 372 575руб
Х = 0,92
Покупр = 3 + 0,92 = 3,92 года.
2. Сумма первоначальных инвестиций равняется:
∑ К0 = 41 064 187руб / (1 + 0,18)1 = 34 800 158руб.
3. За первые два года современная величина дохода будет равна:
∑ Pk * Vt = 5 544 117руб. / (1 + 0,18)1 + 17 206 421руб. / (1 + 0,18)2 =
17 077 124руб.
За третий год современная величина дохода будет равна:
∑ Pk * Vt = 21 622 037руб / (1 + 0,18)3 =13 184 169руб.
Отсюда период окупаемости составит:
Пок = 3 + [(34 800 158руб – 17 077 124руб) / 13 184 169руб.] = 4 года
Для более наглядного представления распределения денежных потоков инвестирования мы изобразили их графически на рис.3.7, 3,8
Рис. 3.7 Распределение денежного потока.
Рис.3.8 Сальдо периода.
Показатель внутренней нормы доходности представляет собой ту норму дисконта, при которой отдача от инвестиционного проекта равна первоначальным инвестициям в проект.
Определение значения внутренней нормы доходности (ВНД) при рассмотрении корпуса №2 приведены в табл. 3.22
Таблица 3.22