2019

Z - затраты на производство продукции (полная ее себестоимость).

Уровень рентабельности продукции (работ, услуг) показывает прирост средств, которые получены в изучаемом периоде в результате эффективности текущих затрат: зависит от цен на сырье, качества продукции, производительности труда, материальных и других затрат на производство.

Средний уровень рентабельности продукции мож-

но представить как сумму произведений рентабельности отдельных видов продукции и структуры затрат на реализованную продукцию:

r ri di , (8.5)

где r - уровень рентабельности отдельных видов продукции;

di - удельный вес затрат на производство и реализацию отдельного вида продукции.

Использование индексного метода анализа позволяет определить меру влияния каждого фактора на изменение суммы прибыли.

Абсолютный прирост суммы прибыли в текущем периоде по сравнению с базисным ( Пб) обусловлен:

изменением общей рентабельности предприятия:

изменением суммы затрат:

где R1, R0 - общая рентабельность предприятия в отчетном и базисном периодах соответственно;

Z1,Z0 - выраженные в денежной форме текущие затраты на производство и реализацию продукции (себестоимость) в отчетном и базисном периодах соответственно.

 Рентабельность капитала характеризует дело-

вую активность предприятия в финансовом отношении и измеряется посредством показателя общей оборачиваемости (возврата) капитала:

где В - выручка от реализации продукции (работ, услуг);

К - капитал предприятия (основной капитал, материальные оборотные средства, нематериальные активы, фонды обращения).

Общая оборачиваемость капитала характеризует число кругооборотов имущества предприятия за определенный период (год, квартал), или показывает объем выручки от реализации продукции, приходящийся на 1 руб. капитала предприятия. Из формулы видно, что увеличение числа оборотов ведет либо к росту выпуска продукции на 1 руб. имущества предприятия, либо к тому, что на этот же объем продукции требуется затратить меньше капитала.

Общая оборачиваемость капитала может увеличиваться в результате не только ускорения кругооборота имущества предприятия, но и относительного уменьшения капитала в анализируемом периоде, роста цен из-за инфляции. Нормальным значением для этого коэффициента считается 1:1.

8.2.Показатели финансовой устойчивости предприятий

В условиях рыночной экономики важное значение имеет анализ финансовой устойчивости предприятия.

Финансовой устойчивостью называют способность хозяйствующего субъекта своевременно из собственных средств возмещать затраты, вложение в основной и оборотный капитал, нематериальные активы и расплачи-

ваться по своим обязательствам, т.е. быть платежеспо-

собным. Для оценки изменения устойчивости положения хозяйствующего субъекта применяется ряд коэффициентов.

Одним из важнейших критериев финансового положения предприятия является оценка его платежеспособности - способности предприятия рассчитываться по своим внешним обязательствам. Для этого используются три коэффициента: покрытия, абсолютной и быстрой ликвидности.

 Коэффициент покрытия определяется возмож-

ностью погашения краткосрочных обязательств за счет текущих активов:

где Ат.ак - текущие активы (запасы, денежные средства, дебиторская задолженность и другие активы);

КЗ - краткосрочная задолженность (внешние обязательства).

Нормативные значения коэффициента лежат в пределах от 1 до 3. Коэффициент меньше единицы свидетельствует о высоком финансовом риске, неспособности хозяйствующего субъекта рассчитаться с кредиторами. Коэффициент, равный 1, означает угрозу финансовой стабильности хозяйствующего субъекта. Значительное превышение коэффициента установленного уровня указывает на неэффективность использования ресурсов.

 Коэффициент абсолютной ликвидности (Каб.л.)

показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно:

- наиболее ликвидные активы (денежные наличные средства, в пути, на складе и краткосрочные финансовые вложения, например, в быстрореализуемые ценные бумаги).

Теоретически безопасны для хозяйствующего субъекта являются значения коэффициента в пределах 0,2-0,3.

 Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности

позволяет определить, какая часть текущих обязательств субъекта может быть погашена не только имеющимся денежными средствами, но и за счет ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию, выполненные работы или оказанные услуги:

- быстроликвидные активы (денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность).

Для оценки изменения финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта применяются следующие коэффициенты: коэффициент автономии, финансовой устойчивости, финансирования, инвестирования, обеспеченности собственными средствами, соотношения заемных и собственных средств, маневренности и др.

 Коэффициент автономии (независимости) по-

казывает степень независимости финансового состояния предприятия от заемных источников и рассчитывается по формуле:

где Сс - собственные средства (капитал);

Sc - сумма всех источников финансовых ресурсов. Оптимальное значение коэффициента оценивается на

уровне 0,5, т.е. Кавт 0,5. Коэффициент показывает долю собственных средств в общем объеме ресурсов предпри-

ятия. Чем выше эта доля, тем выше финансовая независимость (автономия) предприятия. Если Кавт > 0,5, то хозяйствующий субъект, реализовав половину имущества, сформированного из собственных средств, сможет погасить свои долговые обязательства.

 Коэффициент финансовой устойчивости (ста-

бильности):

где Дз.с - долгосрочные заемные средства.

Значение этого коэффициента показывает долю тех источников финансирования, которые хозяйствующий субъект может использовать в своей деятельности длительное время.

Если субъект в анализируемом периоде не имел долгосрочных кредитов, то значения коэффициента финансовой устойчивости будет совпадать с приведенным выше коэффициентом автономии.

Коэффициент финансирования показывает, ка-

кая часть деятельности хозяйствующего субъекта финансируется из собственных средств:

где Сз - средства заемные (долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы).

Чем выше значение этого коэффициента, тем надежнее для банков и кредиторов финансирование.

Если значение коэффициента финансирования будет меньше 1 (большая часть имущества субъекта сформирована из заемных средств), то это может свидетельствовать о неплатежеспособности и затруднении возможности получения кредита.

Особое внимание при оценке структуры источников имущества предприятия должно быть уделено способу их размещения в активе. Считается оптимальным, если за счет собственных источников (собственного капитала) сформированы основные средства и часть оборотных (необходимо иметь в виду, что в странах с рыночной экономикой к собственным источникам приравниваются и долгосрочные пассивы). С этой целью рассчитывается показатель инвестирования.

Показатель инвестирования - отношение собст-

венного капитала к основному капиталу.

где Кс - собственный капитал (совокупность активов владельца, полностью находящихся в его собственности - разница между стоимостью произведенных, непроизведенных и финансовых активов и всех обязательств в данный момент времени);

Косн - основной капитал (основные фонды, стоимость выполненных строительных работ, если для сооруженных объектов найден покупатель и заранее заключен контракт на продажу, а также земля и инвестиции).

Нормальное ограничение Кин > 1 показывает, что собственные средства покрывают весь основной капитал и небольшую часть оборотных средств.

Способность предприятия выполнять свои обязательства анализируется и через структуру собственного капитала.

 Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости, и рассчитывается как отношение величины оборотных средств к величине запасов и затрат:

где Соб.с - собственные оборотные средства; З - запасы (производственные запасы, незавершенное

производство, дебиторская задолженность и прочие

оборотные активы).

Нормальное ограничение Коб 0,1 (значение этого норматива установлено Постановлением Правительства РФ № 438 от 22 мая 1994 г.).

 Коэффициент соотношения заемных и собст-

венных средств:

где К - общий капитал и резервы предприятия. Нормальное ограничение К з.с 1 показывает, какая

часть деятельности предприятия финансируется за счет заемных средств.

Коэффициент маневренности рассчитывается как отношение собственных оборотных средств к общей величине капитала:

Нормальное ограничение: KM0 .0,5. Коэффициент показывает, какая часть собственных средств вложена в наиболее мобильные активы. Чем выше доля этих средств, тем больше у предприятия возможность для маневренности в динамике; означает, что финансовое состояние хозяйствующего субъекта стабильно.

Комплексный анализ системы показателей финансовой статистики предприятий позволяет хозяйствующим

субъектам всесторонне характеризовать состояние и потребность в денежных средствах, а также прогнозировать финансовую стратегию в условиях рыночной экономики.

Контрольные вопросы

1.Какими основными абсолютными показателями характеризуется финансовый эффект хозяйственной деятельности предприятия?

2.Каковы особенности методологии исчисления показателей рентабельности и их значимость в условиях рыночной экономики?

3.Что понимают под финансовой устойчивостью хозяйствующего субъекта и какими показателями характеризуются?

4.Какими показателями характеризуется платежеспособность предприятия?