В более общем случае внутренней нормой доходности называется такое положительное число IRR, что:

–если норма дисконта d = IRR, чистый дисконтированный доход проекта (NPV) обращается в 0;

–если d > IRR, то NPV отрицателен (проект проигрывает альтернативному);

–если d < IRR, то NPV положителен (проект выигрывает у альтернативного).

Если не выполнено хотя бы одно из этих условий, считается, что внутренняя норма доходности (ВНД) не существует.

Результаты расчетов показателей эффективности и устойчивости следует свести в табл. 14, аналогичную представленной ниже. В заключение результирующей части прогноза делается краткий анализ полученных результатов.

Таблица 14

Основные показатели эффективности и устойчивости проекта

2.6. Анализ чувствительности проекта

Необходимо проанализировать устойчивость проекта к возможным изменениям как экономической ситуации в целом (изменение структуры и темпов инфляции, увеличении сроков задержки платежей), так и внутренних показателей проекта (изменение объемов сбыта, цены продукции).

Степень устойчивости проекта по отношению к возможным изменениям условий реализации может быть охарактеризована показателями границ безубыточности (предельных уровней) объемов производства, цен производимой продукции и иных параметров. Эти и им подобные показатели

29

по существу отвечают сценариям, предусматривающим соответствующее снижение объемов реализации, цен реализуемой продукции и т. д., но они не являются показателями эффективности самого проекта. Граница безубыточности (предельный уровень) параметра проекта для некоторого шага расчетного периода определяется как коэффициент, рассчитанный к значению параметра, при применении которого чистая прибыль участника на данном шаге становится нулевой.

Наиболее часто граница безубыточности определяется для объема производства. Она рассчитывается только в период эксплуатации компании и носит название уровня безубыточности (точки безубыточности, break-even point). Уровнем безубыточности (УБ) называется отношение «безубыточного» объема УБ продаж (т. е. объема, которому отвечают нулевая прибыль и нулевые убытки) на некотором шаге т к проектному объему продаж. При определении этого показателя принимается, что полные текущие издержки производства продукции на шаге т могут быть разделены на постоянные, не зависящие от объема производства, и переменные, изменяющиеся прямо пропорционально объемам производства.

Уровень безубыточности может определяться также и для цены продукции, или, например, для цены основного используемого в производстве сырья.

Точка безубыточности (ТБ) – финансовый показатель, величина которого определяет необходимый объем продаж для стабильной и безубыточной работы предприятия без получения убытков и прибыли.

По сути, точка безубыточности является так называемым критическим объемом производства. При достижении точки безубыточности прибыль так же, как и убытки, равна нулю.

Точка безубыточности является важным показателем при определении финансового положения компании. Превышение объемов производства и продаж над точкой безубыточности определяет финансовую устойчивость компании.

Для расчета точки безубыточности потребуется разделить затраты по характеру:

–постоянные затраты – производственные затраты, не зависящие от объемов производства (объемов реализации);

–переменные затраты – затраты, которые возрастают с каждой дополнительно произведенной (дополнительно реализованной) единицей продукции.

Точка безубыточности в денежном выражении определяется по формуле

ТБ = ВР · Зпост / (ВР – Зпер),

где ВР – выручка от реализации продукции, выполненных работ и оказанных услуг;

30

Зпер – переменные затраты; Зпост – постоянные затраты.

Точка безубыточности в натуральном выражении определяется так:

ТБ = Зпост / (Ц – Зпер),

где Ц – цена изделия.

Графически точку безубыточности можно изобразить, как показано на рис. 4.

Рис. 4. Точка безубыточности (порог рентабельности)

2.7. Риски и гарантии

При разработке бизнес-плана необходимо оценить рискованные ситуации, которые могут возникнуть в период осуществления данных мероприятий, т. е. дать оценку рисков. В зависимости от выбранного проекта возможен различный уровень оценки, прогнозирования и управления рисками.

По характеру воздействия риски делятся на простые и составные. Составные риски являются композицией простых, каждый из которых в композиции рассматривается как простой.

Простые риски определяются полным перечнем непересекающихся событий, т. е. каждое из них рассматривается как не зависящее от других.

Всвязи с этим возникают 4 задачи:

1)составить исчерпывающий перечень рисков;

2)определить удельный вес каждого простого риска во всей совокупности;

31

3)оценить вероятности наступления события, относящиеся к каждому простому риску;

4)дать балльную оценку наступления риска по всем стадиям проекта. В табл. 15 и 16 отражены финансово-экономические и социальные

риски соответственно.

Производственные риски связаны со сложностью компьютерной техники, быстро движущимся техническим прогрессом в сфере информационных технологий, недостаточно высоким качеством предоставляемых услуг.

Следует разработать меры по предотвращению и снижению производственных рисков.

Маркетинговые риски связаны с возможными задержками выхода на рынок, неправильным (без учета потребностей рынка) выбором услуг, ошибочным выбором маркетинговой стратегии, ошибками в ценовой политике и т. п.

Задержки выхода на рынок могут быть вызваны различными причинами, рассмотренными выше, но следует сказать, что для обоснования выхода на рынок был составлен данный бизнес-план.

Для выполнения второй задачи – определения удельного веса простого риска во всей совокупности – следует ввести следующие обозначения:

Sij – j-й простой риск, относящийся к i-й стадии проекта, j – число простых рисков в i-й стадии проекта, j = 1, 2, 3,…, n; i – число стадий проекта;

Pl – l-я группа приоритета, если риски разделяются по значимости, l – число групп приоритета, l = 1, 2, 3,…, L;

32

Wi j – вес j-го простого риска по степени значимости в i-й стадии про-

n

екта, причем для каждой стадии проекта Wi j 1;

j 1

Мl – число простых рисков, входящих в группу Pl.

Суммарная оценка простых рисков определяется в следующей последовательности.

Первый шаг – определение веса группы с наименьшим приоритетом из условия:

Тil 2 L· f 1 ,

где f Wi1Win – соотношение весов первого и последнего приоритета. Второй шаг – определение веса групп приоритетов по формуле:

Tjl Til · L – I · f I – 1 L – 1 .

Третий шаг – определение веса простых рисков в каждой приоритетной группе:

Wil Tjl Мl .

Третья задача – оценка вероятности наступления события – решается методом экспертных оценок. Для проведения этой работы рекомендуется иметь не менее трех экспертов, хорошо знакомых с существом проблемы. Каждому эксперту предлагается оценить вероятность наступления простых рисков по всем стадиям проекта, руководствуясь следующей системой оценок:

0 % – риск рассматривается как несущественный;

25 % – риск скорее всего не реализуется; 50 % – о наступлении события ничего определенного сказать нельзя; 75 % – риск скорее всего проявится; 100 % – риск наверняка реализуется.

Оценки экспертов подвергаются анализу на их непротиворечивость, который выполняется по следующим правилам.

Правило 1. Максимально допустимая разница между оценками двух экспертов любого фактора должна быть не больше 50 %. Сравнение производится по модулю, так как знак («+» или «–») не учитывается. Это правило направлено на устранение недопустимых различий в оценках вероятностей наступления риска:

max Aij – Вij 50,

где Aij , Вij – оценки j-го простого риска i-й стадии проекта каждой пары экспертов.

33

Правило 2. Если сумма расхождения оценок каждой пары экспертов по модулю, деленная на общее число простых рисков, не превышает 25 %, оценки экспертов можно признать не противоречащими друг другу:

n

Aij – Вij n 25.

j1

Вэтом случае, если в мнениях экспертов будут обнаружены противоречия (невыполнение правил 1 и 2), они обсуждаются на совещаниях для выработки согласованной позиции по конкретному вопросу.

Для расчета балльной оценки наступления риска по каждой стадии проекта – четвертая задача – применяется формула:

n

R Wil ·Vi j . j 1

Далее необходимо дать оценку рисков проектируемого объекта по величине балльной системы и количеству экспертов фирмы. В курсовой работе достаточно учесть мнение 3 экспертов. Результаты оценки рисков отразить в табл. 17.

Для рисков, балл которых Wi · Vi >10, необходимо разработать мероприятия противодействия. Мероприятия противодействия рискам привести в табл. 18.

34