выбирать проекты, в которые следует инвестировать имеющиеся денежные средства, и проекты, которые следует отвергнуть.

Рассмотрим пример. Пусть имеются пять инвестиционных проектов: А, Б, В, Г, Д. Известны величины необходимых инвестиций и денежных доходов по каждому проекту. На инвестиционные цели можно направить 2,5 млн. р. Этой суммы для реализации всех проектов не хватает, хотя предварительные расчёты чистой приведённой стоимости показывают принципиальную приемлемость всех проектов. Необходимо выбрать инвестиционные проекты, которые могут быть реализованы, ранжировав их по величине коэффициента прибыльности.

Исходные данные представлены в таблице 7.2. Здесь для каждого из пяти проектов заданы суммарные начальные инвестиции и суммарные денежные доходы, приведённые к моменту начала инвестиций. Кроме того, в таблице 7.2 показаны результаты расчётов коэффициентов прибыльности по каждому инвестиционному проекту и определённые на их основе ранги проектов.

Таблица 7.2 – Ранжирование инвестиционных проектов

Результаты расчётов показывают, что инвестиционные проекты следует ранжировать в порядке убывания коэффициента прибыльности следующим

образом: Б, Г, В, Д, А. Если на реализацию проектов отведено 2,5 млн. р., то их следует вложить в проекты Б, Г, В, Д. При этом вся сумма имеющихся средств будет израсходована. От проекта А, имеющего самый низкий ранг, следует отказаться, так как средств на него не хватит.

Этот метод крайне удобен своей простотой. Единственная сложность – дисконтирование затрат и доходов. Применение коэффициента прибыльности в сочетании с другими современными показателями позволяет принимать достаточно обоснованные решения при выборе инвестиционных проектов.

Контрольные вопросы

1.Объясните, почему кривая индивидуального предложения труда может иметь отрицательный наклон.

2.В каких ситуациях на рынке труда эффект дохода превышает эффект замены? Приведите примеры.

3.Каково условие равновесия на совершенно конкурентном рынке труда? Проиллюстрируйте ответ графически.

4.Что такое предельный продукт труда? Как соотносится это понятие со спросом на труд?

5.При каких условиях конкурентная фирма может использовать дополнительные единицы трудовых ресурсов?

6.Чем отличаются финансовое и экономическое определение капитала?

7.Какова структура капитала как фактора производства?

8.Что такое дисконтирование и компаунтинг? В каких ситуациях они применимы? Приведите примеры.

10.В чём особенность современных методов оценки капиталовложений?

11.В каких ситуациях рекомендуется применять для оценки инвестиций коэффициент прибыльности?

Глава 8. Внешние эффекты и общественные блага

8.1 Положительные и отрицательные внешние эффекты

Внешние эффекты – это прямые, неопосредованные рынком, воздействия одного экономического субъекта на результаты деятельности другого. Внешние эффекты возникают, когда какая-то деятельность, связанная с потреблением или производством, имеет косвенное влияние на другие виды деятельности, не отражаемые непосредственно рыночными ценами.

Внешние эффекты могут возникать между потребителями, между производителями, а также между теми и другими. Внешние эффекты могут быть положительными и отрицательными. Когда воздействия позитивные, их называют положительными внешними эффектами, или внешними выгодами.

Таким примером является отделка здания владельцем дома, разбивка цветника

его владельцем, в результате чего окрестные жители и прохожие получают положительный внешний эффект. Когда воздействия негативные,

неблагоприятные, их называют отрицательными внешними эффектами или

внешними затратами. Например, если завод сбрасывает загрязненные сточные воды в реку, то она становится непригодной для водозабора, купания и рыболовства. Отрицательный внешний эффект возникает, так как у фирмы нет стимулов учитывать внешние издержки (например, убытки рыбаков) при принятии производственных решений.

Внешние эффекты не отражаются в рыночных ценах, поэтому они могут стать причиной экономической неэффективности. Покажем это на примере отрицательного внешнего эффекта. Пусть рассматривается сталелитейный завод, загрязняющий окружающую среду. Предприятие действует в условиях совершенной конкуренции. Важнейшая особенность такого предприятия – горизонтальная линия спроса на уровне цены. Конкурентное предприятие, максимизирующее прибыль, выбирает оптимальный выпуск продукции Q1 при равенстве цены и предельных затрат (P=MC), что показано на рисунке 8.1.

Qх

Q2 Q1

Рисунок 8.1 – Отрицательные внешние эффекты на конкурентном рынке

Помимо частных предельных затрат производителя (MC), имеют место также внешние затраты, связанные с производством данного товара. Предельные внешние затраты принято обозначать как МЕС. Это линия с положительным наклоном. Характер кривой предельных внешних затрат объясняется тем, что с ростом производства стали растут, например, внешние издержки, падающие на работающих вниз по течению реки. С ростом производства стали, растёт уровень загрязнения реки, и убытки рыбаков увеличиваются.

Сумма предельных частных (МС) и предельных внешних затрат (МЕС) представляет собой предельные общественные затраты (MSC). Кривая предельных общественных затрат получается путем вертикального суммирования частных и внешних затрат. С точки зрения общества фирма производит слишком большой объём продукции. Выпуск должен находиться на меньшем уровне, при котором достигается равенство цены и предельных общественных затрат (P=MSC).

В конкурентной отрасли, включающей множество предприятий-загряз- нителей, имеет место экономическая неэффективность с точки зрения общества. Она проявляется в избыточном производстве продукции, что вызывает большой сброс загрязнённых сточных вод. Кроме того, с точки зрения общества цена на продукцию слишком низка, т. к. отражает частные издержки фирм, а не более высокие общественные издержки. В результате общество несёт чистые потери.

Таким образом, отрицательные внешние эффекты негативно влияют на экономику, не говоря о многочисленных негативных социальных и экологических последствиях. Положительные внешние эффекты, например, от затрат фирм на научно-исследовательские разработки, также могут вызывать чистые потери общества. Происходит это в том случае, когда другие фирмы могут беспрепятственно копировать разработки, если отсутствует патентование. На рисунке 8.2 дана иллюстрация положительных внешних эффектов для конкурентной отрасли.

P, C

МЕВ MC

P2

P1