Telegina_E.A._Strategicheskoe_upravlenie_TEK

В сегодняшней лекции мне хотелось бы показать те новые

явления, которые характеризуют мировой энергетический рынок в

нынешнем столетии и тысячелетии, и показать, как эти новые явле­

ния ведут себя, разворачивают, усуrубляют ми следуют за усло­ виями серьезных экономических потрясений, которые мы наблю­ даем сегодня. Кризис происходит на наших глазах, он еще не дос­

тиг своего дна, он влияет на динамику всех отраслевых рынков, и

как раз энергетический рынок, связанный с этим кризисом, может

быть затронут кризисом в наибольшей степени.

Но, начиная свой рассказ о том, как этот процесс nроисходит,

необходимо вь/делить основные направления. Во-первых, это взаи­

мозависимость, взаимосвязь экономического роста и роста спроса

на nродукцию энергетического рынка - на энергоносители. Это

базовый фундаментальный принцип, на котором строится развитие

энергетических рынков, и от этого nринциnа мы не отходим, ана­

лизируя те тенденции, которые nрисущи мировой экономике сего­

дня. Во-вторых, это существенно возросшая роль финансовых рын­ ков - основы всей структуры мировой экономики, и влияние фи­ нансовых рынков на мировую энергетику в целом. В-третьих, nока­

зать, как глобализация сегодня трансформируется в условиях кри­ зиса и как обратная сторона этой глобализации - протекционизм -

создает определенные, достаточно существенные риски для разви­

тия мировых энергетических рынков. Также необходимо затронуть

инвестиционный и инновационный процессы как неотъемлемую

составляющую локомотива развития мировой энергетики на период

до 2030-го года, если мы будем говорить о будущем мировых энер­ гетических рынков. Но сегодняшний кризис внесет, конечно, кор­

рективы в тот временной nромежуток, в динамику развития тех

или иных процессов в этом временном промежутке.

Прежде всего, если мы посмотрим на ретроспективу развития российского народнохозяйственного комплекса во времена сущест-

5

нальных рынков и на развитие российского энергетического рын­ ка? Мы видим, что развертывание кризиса дает неутешительный nрогноз: общее снижение темлов мировой экономики, которое nриходилось на развивающиеся рынки в целом на уровне 8%, а мы

знаем, что Китай давал рекордных 13%, снижается в нынешнем

году до достаточно низких nоказателей, это 5-6% no развиваю­

щимся рынкам, а именно развивающиеся рынки демонстрировали

основной рост nотребности на энергоресурсы в nоследние десяти­

летия.

Мир в целом также замедляет свое развитие (рис. 2). Для нас

здесь особенно важны темnы nрироста ВВП США как круnнейшей

мировой экономики, и no развитым странам nрогноз малоутеши­

тельный - это снижение до нуля и уход в минус, и no оптимистиче­

скому сценарию рост начиная с 201 О-го года, то есть выход из от­ рицателыюй зоны на nоложительное значение. Еще раз хочу под­

черкнуть, что, nоскольку кризис не достиг своего дна, сейчас труд­

но говорить о том, какие именно темnы nрироста ВВП в мире бу­ дут наблюдаться в нынешнем и в следующем году, и насколько

долго nродлится мировая рецессия. Это критически важно для лро­

гнозирования развития энергетических рынков, nотому что именно

экономический рост в мире и темпы роста ВВП будут генерировать

доnолнительный спрос на энергоресурсы, стимулировать рост цены

Рис. 2. Глобалыtый спад мировой JКОНОМИКИ (теМIIЫ роста ввn. 0/о). Источник: Мировое Jкономиче:ское положение и перспективы на 2009 год,

ООН/Департамект по экономическим и социальным вопросам, ww\v.un.org

7

благосостояния. Прогноз, который давался в nрошлом году, был

существенно скорректирован, и мы видим, что nрактически в каж­

дом месяне, по мере развертывания кризиса, nроисходит уточнение

прогнозных нифр роста ВВП. При этом для Китая критически важ­

ным является не снижение этих темnов в нынешнем году ниже

уровня 5%. Пока на февраль 2009 года nрирост ВВП Китая, как второй по величине мировой экономики по nриоритету покуnа­ тельной способности, прогнозируется на уровне 6-6,5 %, •по уже

не очень далеко от критической для этой СЧJаны нифры. В целом

страны БРИК (Бразилия, Россия, Индия, Китай), которые давали

самый высокий экономический рост nоследнего пятилетия, будут

оставаться на уровне 3-5% роста, что является существенным за­

медлевием для этой группы СЧJан и, конечно, негативным образом

скажется на развитии их национальных экономик.

По России nрогнозы корректируются постоянно, но 3% - это оптимисти•1еский сненарий. На сегодняшний день уже 2,5% счита­ ются реальным сценарием развития, может быть, даже немного

завышенным. И весь мир будет находиться на уровне стагнации

nри группе самых развитых СЧJан, уходящих в существенное nаде­

ние ВВП, то есть - отрицательной рост, глубокая рецессия (рис. 3). В этой связи, конечно, с одной стороны, такая динамика позволит сбалансировать, скорректировать основные nараметры по всем отраслям промышленности, а с другой стороны, существенно за­

медлит рост основных отраслей, тем более сырьевого сектора, и мы

-------

--

Рис. 3. Прогнозируемая диttамнка ВВП в мире в 2009 г.,%. Источник РБК. 2009. N~ 1

8

можем уже прогнозировать. все экономические последствия, вь.пе­

кающие из этого.

Если говорить. о последнем пятилетии, то именно цены на

сырьевые товары увеличились. наиболее существенно по сравне­

нию, например, с 90-ми годами прошлого века. Уход финансовых

инвестиций именно в сырьевой сектор вздул спрос, и финансовый

капитал, который в этом секторе начал присутствовать., создал не­ адекватную оценку рынками этих nузырей, переоцененность. неко­

торых секторов, которые не соnровождались соответствующим

nриростом реального спроса на сырье по различным категориям.

Однако следует nодчеркнуть именно фундаментальный ха­

рактер экономического цикла, - ведь. юначалыю, начиная с 2004

года, рост цен на сырье был вызван общим экономическим ростом

вмире и увеличением спроса круnных развивающихся стран -

стран БРИК, который подталкивался высокими темnами экономи­ ческого роста в этих странах. К нему nрисоединился финансовый

фактор, и раздулись финансовые nузыри. Следствием этого явился

сентябрьский кризис, который стремительно обрушил сырьевые

цены, и резко упала нефтяная цена с уровня 147 долл. за баррель. в июле до 40, то есть. nадение составило более чем 100 долл. за очень короткий период. Это явно кризисное явление, которое nовлекло за собой системное обрушение всех рынков. И хотя оно было спрово­ цировано ипотечным крюисом на рынке США, одновременно с nадением котировок ведущих мировых комnаний и соответственно

цен на нефть, после такого обвального падения российский фондо­

вый рынок nрактически исчез. Здесь. существует прямая зависи­ мость, потому что российский фондовый рынок очень. узкий; «Го­ лубые фишки)), которые на нем торгуются, представляют, в основ­

ном, сырьевые, телекоммуникационные комnании и комnании сек­

тора информационных технологий, поэтому такое резкое сжатие

этих сегментов nривело к коллаnсу всего российского фондового

рынка.

Возвращаясь. вновь к выводу о фундаментальных взаимозави­

симостих развития экономического цикла и нефтяной цены, мы

можем говорить. о том, что на сегодняшний день мы nроходим ста­

дию дефляции и nадения цены на нефть (рис. 4).

Здесь., конечно, существенным является фактор снижения спроса на энергоносители, фактор снижения цены нефти и безус­ ловное отражение этого фактора на будущем, прежде всего, нефтс­ газовой отрасли, потому что снижение нефтяной цены nриводит к резкому сокращению инвестиций в добычу и соответственно - к

9