5.5. Преимущества и недостатки фундаментального и технического анализа

Основной целью проведения фундаментального и технического анализа является правильный подбор качеств ценной бумаги, правильное определение цены на ценную бумагу, правильный выбор момента реализации сделки.

Использование технического анализа имеет несколько преимуществ:

1) аналитик отслеживает только изменение цен, его ожидания не влияют на решение, т.е. решение принимается только на основе графиков и цифр;

2) метод показывает, когда необходимо покупать или продавать.

Один из недостатков заключается в том, что у этого метода нет теоретической базы – за моделями не стоит никакой экономической или статистической теории.

Кроме того, метод технического анализа опирается на распознавание определенных конфигураций. В этом случае два специалиста, изучающие один график, могут сделать разные выводы, т.е. увидеть разные конфигурации.

Фундаментальный анализ подводит хорошую теоретическую и практическую базу для принятия решения, но для его качественного проведения необходима достоверная информация.

Данный анализ во многом основывается на субъективных мнениях. Кроме того, поведение цен может отклоняться под действием психологических факторов.

Стратегии использования обоих методов в анализе ценных бумаг заключаются в том, чтобы использовать преимущества каждого из методов, в т.ч.:

1) использовать фундаментальный анализ для отбора ценных бумаг;

2) использовать технический анализ для выбора момента проведения операции.

Контрольные вопросы по теме:

1. Что понимается под портфелем ценных бумаг и какова основная задача его формирования?

2. Назовите основные виды инвестиционных портфелей?

3. Почему в хорошо диверсифицированном портфеле снижается риск вложения средств в ценные бумаги?

4. Что понимается под управлением портфелем ценных бумаг?

5. Назовите основные модели управления инвестиционными портфелями?

6. В чем особенности фундаментального анализа ценных бумаг?

7. Какую информацию используют при проведении технического анализа рынка ценных бумаг?

8. В чем достоинства фундаментального анализа?

9. В чем недостатки технического анализа?

10. В каких случаях рекомендуется использовать фундаментальный анализ?

11. Приведите примеры моделей поведения цены биржевого актива?

Заключение

Литература, которая рассматривает проблемы рынка ценных бумаг, обширна, при этом преобладающая часть изданий посвящена общей характеристике ценных бумаг. Между тем, ценные бумаги - это и инструмент привлечения средств, и объект вложения финансовых ресурсов, а их обращение — сфера таких весьма рентабельных видов деятельности, как брокерская, депозитарная, регистраторская, трастовая, клиринговая, консультационная.

Расширение масштабов операций на российском фондовом рынке потребовало обобщения отечественного опыта, выявления специфики и системного изложения вопросов теории и практики функционирования рынка ценных бумаг.

Автор надеется, что материал учебного пособия помогает понять, как организована работа на фондовом рынке и получить конкретные рекомендации по принятию инвестиционных решений.

В заключение отметим, что проблемы, с которыми сталкивается рынок ценных бумаг на современном этапе своего развития, в большей части вытекают из несовершенства законодательной системы, различных экономических потрясений, которым была подвержена наша страна в последнее время.

Однако, от большинства стран, Россия всегда отличалась тем, что у нее был свой собственный, исторически сложившийся путь развития по многим направлениям общественно-политической и экономической жизни, и в этом смысле фондовый рынок России не является исключением.

ПРОВЕРОЧНЫЕ ТЕСТЫ ПО КУРСУ

1. Для каких из перечисленных ниже видов ценных бумаг устанавливается дата погашения:

а) для облигаций

б) для обыкновенных акций

в) для привилегированных акций

2. Банковский сберегательный сертификат предназначен:

а) для юридических лиц

б) для физических лиц

в) для юридических и физических лиц

3. В чем состоит принципиальное отличие первичного рынка ценных бумаг от вторичного:

а) на первичном рынке обращаются государственные ценные бумаги, а на вторичном - корпоративные

б) на первичном рынке инвесторы приобретают ценные бумаги у эмитентов, а на вторичном осуществляются сделки между двумя инвесторами

в) на первичном рынке инвесторы приобретают акции и облигации, а на вторичном – неэмиссионные ценные бумаги

4. Какие из перечисленных ниже видов ценных бумаг относятся к эмиссионным ценным бумагам?

а) чеки

б) облигации

в) векселя

5. Гарантированное приобретение профессиональным участником рынка полного или части выпуска ценных бумаг в процессе их первичного размещения называется:

а) биржевая торговля

б) андеррайтинг

в) регистрация выпуска ценных бумаг

г) эмиссия ценных бумаг

6. Сделки на фондовой бирже подразделяются на :

а) нормальные, замедленные, ускоренные

б) стандартные, нестандартные

в) кассовые и срочные

7. Чем является доход, выплачиваемый акционерным обществом на акцию?

а) процентом

б) дивидендом

в) купоном

г) прибылью

8. Получатель опциона в случае отказа от его исполнения:

а) ничего не теряет

б) оплачивает полные (возможные) затраты партнера по сделке

в) теряет величину премии

9. Чем фьючерсный контракт принципиально отличается от опционного?

а) фьючерсный контракт гарантирует совершение сделки, а опционный - нет

б) опционный контракт гарантирует совершение сделки, а форвардный - нет

в) принципиальных отличий нет

10. При каком анализе рынка ценных бумаг проводится рассмотрение всех макро- и микроэкономических факторов, влияющих на курс акций?

а) при техническом анализе

б) при инвестиционном анализе

в) при фундаментальном

11. Какому виду ценных бумаг присущи следующие характеристики: права на получение части прибыли компании в виде дивидендов и участие в управлении компанией?

а) облигациям

б) обыкновенным акциям

в) привилегированным акциям

г) векселям

д) б) и в)

12. Максимальный срок обращения депозитных сертификатов в России:

а) ограничен одним годом

б) ограничен тремя годами

в) действителен более трех лет

г) устанавливается коммерческим банком, выпускающим депозитный сертификат

13. Участниками рынка ценных бумаг являются:

а) инвесторы, государство, население

б) предприятия, государство, население

в) инвесторы, эмитенты, профессиональные участники

14. Какие из перечисленных ниже видов ценных бумаг относятся к неэмиссионным ценным бумагам?

а) акции

б) облигации

в) векселя

15. Деятельность по определению взаимных обязательств с ценными бумагами и расчетом по ним означает:

а) дилерскую деятельность

б) деятельность по управлению ценными бумагами

в) клиринговую деятельность

г) деятельность по организации торговли ценными бумагами

16. Фондовая биржа – это место, где:

а) регистрируется проспект эмиссии ценных бумаг

б) регистрируется отчет о выпуске ценных бумаг

в) проводятся сделки с ценными бумагами

г) фиксируются права собственности на ценные бумаги

17. По отношению к какой сумме устанавливаются купонные выплаты по облигациям?

а) по отношению к курсовой стоимости облигации

б) по отношению к номиналу облигации

в) по отношению сумме, оговоренной в условиях выпуска облигаций

г) по отношению цене, по которой производилось размещение облигаций

18. Чем отличается европейский опцион от американского?

а) временем реализации опциона

б) размером опциона

в) по географическому принципу

19. Фьючерсные контракты совершаются:

а) на внебиржевом рынке

б) на фондовой бирже

в) на любом из вышеперечисленных рынках

20. При каком анализе рынка ценных бумаг проводится изучение данных на основе математических и статических методов?

а) при фундаментальном анализе

б) при техническом анализе

в) при инвестиционном анализе

21. Какому виду ценных бумаг присущи следующие характеристики: права на первоочередное получение части прибыли компании в виде фиксированных дивидендов?

а) облигациям

б) обыкновенным акциям

в) привилегированным акциям

г) векселям

д) депозитным сертификатам

22. Срок обращения сберегательного сертификата в России:

а) ограничен тремя годами

б) действителен более трех лет

в) устанавливается коммерческим банком, выпустившим сберегательный сертификат

23. Какой вид ценной бумаги относят к производным инструментам фондового рынка?

а) коносамент

б) банковский сертификат

в) опцион

г) вексель

24. Какие из перечисленных ниже видов ценных бумаг относятся к долевым ценным бумагам?

а) чеки

б) облигации

в) векселя

г) акции

25. Как называется вид профессиональной деятельности по покупке, продаже ценных бумаг от своего имени и за свой счет?

а) брокерская деятельность

б) дилерская деятельность

в) спекулятивная деятельность

г) доверительное управление

26. Какой из документов не относится к ценным бумагам по Российскому законодательству?

а) вексель

б) страховой полис

в) варрант

27. Снижение рисков, которые несет на себе ценная бумага, приводит к

а) росту ее ликвидности и доходности

б) падению ее ликвидности и доходности

в) росту ее ликвидности и падению доходности

г) падению ее ликвидности и росту доходности

28. Риск потерь, которые могут понести инвесторы и эмитенты в связи с изменениями процентных ставок на рынке, называется:

а) кредитный

б) процентный

в) валютный

г) капитальный