Величина нормы дисконта устанавливается при расчете общественной эффективности централизованно, при расчете бюджетной эффективности – бюджетом соответствующего уровня, а при расчете коммерческой эффективности – каждым участником самостоятельно.
Показатели эффективности проекта и условия его финансовой реализуемости определяются на основе денежного потока, конкретные
Ссоставляющие которого зависят от вида рассчитываемой эффективности.
3. Денежные потоки и финансовая реализуемость проектов
платежей при реал зац и проекта, определяемая для всего расчетного периода.
начиная с момента разра проекта и заканчивая их ликвидацией или
полной реконструкц ей. Принимая во внимание высокие нормативные сроки
откиДенежный поток проекта – это зависимость от времени поступлений и
службы дорожных ъектов и их основных конструктивных элементов (40 лет
Расчетный пер од применительно к инвестиционному проектированию дорожных объектообразомв охватывает весь жизненный цикл их функционирования,
быть: А - при оценке эффективности строительства и реконструкции сооружения
и более), продолж тельность расчетного периода при оценке эффективности их строительства, реконструкции и капитального ремонта рекомендуется
назначать таким , что ы по его истечении имело место незначительное
(менее 10%) изменение чистого дисконтируемого дохода. При этом
минимальная продолжительность принимаемого расчетного периода должна Д
не менее 20 лет; - при оценке эффективности капитального ремонта и ремонта
сооружения равна соответствующим межремонтным срокам их проведения. Расчетный период разбивается на шаги –Ивременные отрезки, в пределах
которых производится определение данных, используемых для оценки финансовых показателей проекта. В качестве шага расчета может быть принят месяц, квартал, год.
Выбор шага расчета зависит от многих условий реализации проекта: уровня инфляции, периодичности финансирования проекта, неравномерности денежных затрат и поступлений, продолжительности различных фаз жизненного цикла проекта и т.п. Поэтому шаг расчета при оценке коммерческой и бюджетной эффективности для разных проектов воспроизводства дорог и сооружений на них может быть различным. При определении общественной эффективности проектов строительства, реконструкции и капитального ремонта дорог и сооружений на них в качестве шага расчета рекомендуется принимать один год.
8
На каждом шаге значение денежного потока характеризуется тремя показателями: притоком средств, оттоком средств и сальдо потока, равным разнице между притоком и оттоком средств.
Денежный поток в общем случае состоит из трех составляющих по следующим видам деятельности: инвестиционной, операционной и финансовой.
Для денежного потока от инвестиционной деятельности к притокам относятся продажа активов в течение и по окончании проекта, поступления за счет уменьшен я оборотного капитала; к оттокам − капитальные вложения, затраты на пуско-наладочные работы, ликвидационные затраты в конце
проекта, затраты на увел чение оборотных средств.
Для денежного потока от операционной деятельности к притокам |
|
С |
реализации, а также прочие и внереализационные |
относятся выручка |
|
доходы; к оттокам − про зводственные издержки и налоги.
дотаций
реализуемостибАпроектов, используется также накопленный денежный поток, характеристики которого определяются на каждом шаге расчетного периода как сумма показателей за данный и все предшествующие шаги.
Для денежного потока от финансовой деятельности к притокам относятся вложен я со ственного (акционерного) капитала и привлеченных
средств: субс д й , заемных средств; к оттокам – затраты на возврат
и обслуж ван е займов, а также при необходимости – на выплату дивидендов по акциям.
Денежные потоки от финансовой деятельности учитываются, как
правило, только на этапе оценки эффективности участия в проекте.
Наряду с денежным потоком, при оценке эффективности и финансовой
Текущими называются цены Дбез учета инфляции, заложенные в проект на момент его разработки; прогнозными – цены с учетом инфляции,
Денежные потоки могут выражаться в текущих, прогнозных и дефлированных ценах в зависимости от того, в каких ценах выражаются на
каждом шаге их притоки и оттоки.
ожидаемые на будущих шагах расчета; дефлированными – прогнозные цены, приведенные к уровню цен фиксированного момента времени путем деления на базисный индекс инфляции.
Оценка показателей эффективности проектаИдолжна производиться на основе суммарного денежного потока в дефлированных ценах.
Схема финансирования подбирается в прогнозных ценах, так как она должна обеспечивать финансовую реализуемость проекта, характеризуемую такой структурой денежных потоков, при которой на каждом шаге расчета имеется достаточное количество денежных средств для его дальнейшего осуществления. Достаточным условием финансовой реализуемости проекта
9
является неотрицательность величины на каждом шаге |
суммарного сальдо |
|||
потока Вi: |
|
|
0, |
|
Bi bиi |
boi |
bфi |
(1.6) |
|
где bui, bоi, bфi − сальдо потоков от инвестиционной, операционной и финансовой деятельности на i- м шаге.
|
|
Вопросы и задания для самопроверки |
||||
1. |
Переч сл те в ды эффективности строительных проектов. |
|||||
2. |
Как е показатели |
используются |
при |
оценке эффективности |
||
эффективным |
|
|
|
|||
|
стро тельных проектов? |
|
|
|
||
С3. Как е значен я должны принимать показатели эффективности, чтобы |
||||||
|
проект сч тался |
|
? |
|
|
|
4. Что такое денежный поток? |
|
|
|
|||
|
|
бА |
||||
|
|
|
Практическая работа №2 |
|
||
|
|
ФОРМИРОВАНИЕ ИСХОДНЫХ ДАННЫХ И СТРАТЕГИЙ |
||||
|
|
ПО ВОСПРОИЗВОДСТВУ ВТОДОРОЖНОГО МОСТА |
||||
|
Цель работы: сформировать исходные данные по воспроизводству |
|||||
автодорожного моста и рассмотреть все возможные стратегии для данного |
||||||
проекта. |
|
Д |
||||
|
|
|
||||
|
|
|
Ход выполнения работы |
|||
|
Пример формирования исходных данных по воспроизводству |
|||||
|
|
|
автодорожного моста |
|
||
|
Формирование исходных данных |
для |
практической работы |
|||
осуществляется по индивидуальному заданию каждому студенту от преподавателя. Общий вид задания и правила его оформления представлен в
примере. При этом основными позициями, которые описываются в задании, |
|
являются: |
И |
-характеристики и общие сведения о строящемся сооружении,
-характеристика интенсивности и состава движения по сооружению;
-характеристика стоимостных затрат для полного воспроизводства сооружения и методов их определения;
-описание принятых стратегий по воспроизводству сооружения.
10
1. Общие сведения о сооружении
Мост расположен на дороге III технической категории. Общая длина моста − 180 м. Габарит проезжей части Г 7 + 2 х1 м. Пролетное строение моста запроектировано по схеме 7 х 25,0 м и представляет собой железобетонную балочно-разрезную конструкцию. Береговые и русловые опоры моста столбчатого типа на свайном основании. Высота опор не превышает 25 м.
По данным обследования сооружения оно имеет недостаточную
грузоподъемность |
пропускную способность. Уровень физического износа |
||||||
конструкц й моста составляет 43%. |
|
|
|
||||
Интенси |
|
|
|
|
|||
С2. вность состав движения по мосту |
|||||||
Общая |
|
|
вность движения − 15100 |
авт./сут; ежегодный рост |
|||
|
б |
|
|
|
|||
интенсивности дв жен я – 3%. Состав движения по дороге в зоне мостового |
|||||||
перехода характер зуется следующими данными: |
|
|
|||||
|
|
|
Легковые автомо или |
|
75% |
|
|
|
|
|
А |
5% |
|
||
|
|
|
Грузовые автомо или до 2 т |
|
|||
|
|
|
То же массой от 2 до 6 т |
|
5% |
|
|
|
|
|
То же массой от 6 до 12 т |
|
2% |
|
|
|
|
|
|
Д |
|
||
|
|
|
То же массой от 12 до 20 т |
|
3% |
|
|
|
|
|
То же массой свыше 20 т |
|
5% |
|
|
|
|
|
Автобусы |
|
|
1% |
|
|
|
|
Микроавтобусы |
|
И |
||
|
|
|
|
|
4% |
|
|
|
|
|
Итого: |
|
100% |
|
|
3. Определение стоимости полного воспроизводства моста и его основных конструктивных частей
Расчет и стоимостная оценка воспроизводства транспортного сооружения будет осуществляться с использованием ресурсного метода расчета стоимости строительства объектов транспортной инфраструктуры. Подробный расчет представлен в следующих практических работах данного курса.
11
4. Характеристика стратегий воспроизводства моста
4.1. Базовая стратегия.
При отказе от воспроизводства моста его предельный износ наступит через 14 лет. В течение этого периода транспортный поток по мосту может пропускаться со скоростью не более 30 км/ч; при этом движение автомобилей массой свыше 20 т должно осуществляться по объездной дороге. Длина объездной дороги – 20 км; скорость движения автомобилей по ней − 50 км/час.
Ежегодные затраты на содержание моста в первые 10 лет − 3,12 млн руб. Ежегодные затраты на содержание в последующие годы – 4,22 млн руб.
Через 14 лет |
20-летнего периода сравнения вариантов |
осуществляется стро тельство нового сооружения. Длина нового моста 200 м, |
|
С |
|
габарит Г 10+ 2 · 0,4 + 2 · 1,5 = 13,8 м. На его сооружение требуется 2 года, |
|
включая стро тельство временного моста габаритом 7 м, длиной 110 м.
Дв жен е транспорта по временному мосту организуется со скоростью 20 км/час на расстоян е 300 м. Длина подходов к мосту по данным натурных
обследован й пр нята 220 м. |
|
рассматриваемого |
|
демонтажей обнуленияи |
стоимости материальных ресурсов (в расчетах |
Затраты на стро тельство временного моста определяются по
укрупненным показателям.
Затраты на раз орку временного моста определяются с учетом
принимается как 25% от стоимости временного моста).
Затраты |
на земляные ра оты по устройству временного моста − |
|
22,4 млн. руб. |
Д |
|
Затраты |
на разборкуАсуществующего моста определяются с учетом |
|
демонтажей и обнуления стоимости материальных ресурсов (в расчетах принимается как 33% от стоимости существующего моста).
Затраты на строительство |
нового моста определяются по стоимости |
|
строительства 1м2 |
моста, |
И |
полученной расчетом с последующим |
||
перемножением данного значения на площадь строящегося объекта.
Общие затраты на перестройку мостового перехода определяется как суммирование всех перечисленных ранее затрат по базовому варианту, с выделением затрат по годам строительства в следующей пропорции: на 14-й
год (45%), на 15-й год (55%).
Во время перестройки моста движение осуществляется по временному мосту со скоростью 20 км/ч.
После строительства нового моста:
-средняя скорость движения автотранспортного потока по нему принимается равной 60 км/ч;
-затраты на содержание сооружения составляют − 3,67 млн руб. в год.
12
Примечание. Затраты связанные с ремонтом, и содержание мостовых сооружений определяются либо расчетом, либо по укрупненным показателям (задание определяет преподаватель).
4.2. Проектная стратегия 1 – замена моста на новое сооружение длиной 200 м и шириной 13,8 м
Перестройка мостового перехода осуществляется в течение первого и второго годов расчетного периода сравнения вариантов. Виды работ и затраты на перестройку так е же, как в базовом варианте на 1-й и 2-й годы рассматр ваемого временного периода.
Во время |
перестройки моста движение осуществляется по временному |
мосту со скоростью 20 км/ч. |
|
С |
|
Дл на участка, на котором принимается снижение скорости, – 400 м с |
|
учетом дл ны моста. |
|
Автомоб |
массой свыше 20 т направляются в объезд – 20 км со |
скоростью 50 км/ч.
Годовые затраты на содержание после строительства в течение 10 лет – |
|
ли |
|
3,67 млн руб., а в последующие годы – 4,22 млн руб. |
|
На 18-й год выполняется ремонт моста. Стоимость его ремонта |
|
составляет 142 млн |
. |
руб |
|
4.3. Проектная стратегия 2 - строительство рядом параллельного |
|
моста с последующей |
Аперестройкой существующего. |
- затраты на строительство Днового моста, которые определяются по стоимости строительства 1м2 моста, полученной расчетом с последующим перемножением данного значения на площадь строящегосяИобъекта;
- затраты на выполнение земляных работ ~ 11 млн руб..
- затраты на разборку существующего моста – 60,3 млн руб.; - затраты на строительство взамен существующего нового моста длиной
200 м, габаритом Г 5 + 1,5 м – 172,9 млн руб..
После строительства движение по мосту шириной В = 6,5 + 6,5 = 15,2 м идет по двум полосам со скоростью 60 км/ч без ограничений по массе транспортных средств, имеется перспектива создания третьей полосы.
Затраты на годовое содержание: - первые 10 лет – 4,82 млн руб.;
13
- последующие годы – 5,61 млн руб.
На 18-й год – осуществление ремонта. Затраты на ремонт составят 120 млн руб.
4.4. Проектная стратегия 3 – строительство рядом параллельного
моста с ремонтом существующего.
Снового параллельного моста общей стоимостью 183,9 млн руб. Во втором году про зводится ремонт существующего моста. то мость ремонта включает в себя следующие затраты:
Все работы осуществляются в течение первого и второго годов
сравнения вариантов.
В первом году, как и во втором варианте, выполняется строительство
- на замену мостовых полос (40% от стоимости мостового полотна) – 0,4 · 32,25 = 11,76 лн руб.;
- восстановлен е пролетных строений, грузоподъемность которых
4.5. Проектная стратегия 4 – ремонт существующего моста без дополнительных строительных работ.
снижена на 40%, то есть |
в 1,5 раза меньше по сравнению с предельным |
||||
износом (60% от сто |
|
пролетных строений) – 0,6 · 86,00 = 51,6 млн руб.; |
|||
мости |
от стоимости |
опоры |
моста) – |
||
- восстановлен е опор моста (50% |
|||||
0,5 · 75,2 = 36,12 млн |
.; |
|
|
|
|
- восстановление регуляционных сооружений (70% от стоимости |
|||||
регуляционныхрубсооружений) – 0,7 · 21,5 = 15,05 млн руб. |
|
|
|||
Общая стоимость ремонта моста составляет 115,67 млн руб. |
|
||||
Условия движения |
на первые два |
года сохраняются |
прежние: |
||
V =20 км/ч, L = 220 м; причем на 2-й год – без ограничения по массе |
|||||
транспортных средств.А |
первые 10 лет – |
||||
Годовые затраты на содержание моста составят на |
|||||
3,2 млн руб. |
|
|
|
|
|
В последующие годы − 3,9 млн руб. |
|
|
|
||
На 18-й год – |
ремонт моста. Стоимость работ по ремонту старого и |
||||
|
|
Д |
|
||
пристроенного моста – 250 млн руб. |
И |
||||
|
|
|
|||
Стоимость ремонта – 115, 67 млн руб.
Работы осуществляются в течение 1 года и требуют полного закрытия моста, поэтому все автомобили направляются в объезд – 20 км. Скорость при объезде – 50 км/ч, скорость после ремонта – 60 км/ч.
Годовые затраты на содержание моста составят на первые 10 лет – 3,2 млн руб.
В последующие годы − 3,9 млн руб.
14