6. Управление финансовой деятельностью 297
стоимости активов. Оценка темпа прироста балансовой стоимости одной обыкновенной акции показала, что темп прироста достаточно высок и свидетельствует о высокой инвестиционной привлекательности акций для инвесторов. Такой уровень показателей связан с высокой операционной эффективностью бизнеса.
I Таблица 6.31. Показатели доходности акций
Оценка адекватности дивидендной политики показала что предприятию следует придерживаться методики постоянного процентного распределения прибыли, поскольку прибыль в этом бизнесе достаточно стабильна и может обеспечить достойный текущий доход акционерам. Значительная часть прибыли должна оставаться в качестве нераспределенной для финансирования развития бизнеса и обеспечения его устойчивого роста. В пользу такой политики говорят почти все показатели, приведенные в табл. 6.32. В частности, о возможности дивидендных выплат свидетельствует наличие доста-
298 Ш- Долгосрочная финансовая политика
точного объема ликвидных ресурсов, доля которых в составе оборотных, как это было выяснено ранее, явно избыточна; финансовая устойчивость организации, обеспечиваемая накопленным собственным капиталом; значительная стоимость чистых активов, обеспечивающая возможность принятия решения о выплате дивидендов. Однако высокая рентабельность собственного капитала и реализуемая на йредприятии масштабная инвестиционная программа являются аргументами в пользу капитализации прибыли.
С учетом всех этих обстоятельств в прогнозном периоде принят коэффициент дивидендных выплат 40%.
Таблица 6.32. Обоснование дивидендной политики
