Тема 7 «Финансовая политика и возможности по реструктуризации деятельности»

1. Инжиниринг бизнеса – это:

а) обучение инженерно-технического персонала фирмы;

б) увеличение доли инженеров в руководстве фирмы;

в) арсенал приёмов и методов проектирования бизнеса;

г) курс на обновление оборудования.

2. Возможные направления политики реструктуризации:

а) пересмотр системы договоров с поставщиками;

б) сокращение штата работников, связанных с убыточными видами деятельности;

в) изменение принципов деятельности предприятия;

г) проведение конкурсов на замещение высокооплачиваемых должностей.

3. Кризисное финансовое состояние предприятия означает:

а) руководитель предприятия в течение двух лет не использовал отпуск;

б) оборотных активов недостаточно для покрытия кредиторской задолженности;

в) прибыль недостаточна для завершения реконструкции подшефной школы;

г) существенная задержка с разработкой перспективного плана развития.

4. Акционерное общество считается реорганизованным с момента:

а) назначения руководителя;

б) утверждения совета директоров;

в) завершения строительства здания управления;

г) с момента государственной регистрации юридического лица.

5. Ликвидация акционерных обществ в России регулируется статьями:

а) Уголовного Кодекса РФ;

б) Налогового кодекса РФ;

в) Гражданского Кодекса РФ;

г) Гражданского Кодекса РФ и ФЗ «Об акционерных обществах».

ЗАДАЧИ

Задача 1. Определить стоимость капитала, привлечённого за счёт кредитов банка, если:

а) ставка процента за банковский кредит (Р) составляет 15% при среднем уровне 16% годовых и ставке налога на прибыль (Т) - 24%;

б) ставка по кредиту (Р) составляет 20% при средней ставке по кредитам 16% и ставке налога на прибыль (Т) -24%.

Задача 2. Определить стоимость капитала, привлечённого за счёт кредитов банка, если:

- ставка процента за банковский кредит (Р) составляет 18%;

- ставка рефинансирования ЦБ РФ – 14%;

- ставка налога на прибыль (Т) – 24%;

- аналогичные долговые обязательства, выданные в исследуемый период на сопоставимых условиях, отсутствуют.

Задача 3. Предприятие планирует выпустить облигации нарицательной стоимостью 100 тыс. руб. со сроком погашения 10 лет и ставкой 9%. Расходы по размещению облигаций составят в среднем 3% нарицательной стоимости. Для повышения привлекательности облигаций их продают на условиях дисконта — 2% нарицательной стоимости. Налог на прибыль составляет 24%. Необходимо рассчитать стоимость этого источника средств.

Задача 4. Определить общую стоимость (цену) капитала, если (тыс.руб.):

1. Кредиты банка – 2800 ( в том числе по ставке на 20% выше среднего уровня – 600; по ставке на 10% выше ставки рефинансирования ЦБ РФ – 200 ).

2. Выпущено облигаций – 15000.

3. Просроченная кредиторская задолженность – 800.

4. Амортизация 10000.

5. Цена кредитов банка:

а) по ставке ниже среднего уровня – 15%

б) по ставке на 20% выше среднего уровня – 15,4%;

в) по ставке на 10% выше ставки рефинансирования – 15,3%;

6. Цена источника «облигации» - 7,4%;

7. Цена просроченной кредиторской задолженности – 5,6%;

8. Цена амортизации – 4,9%.

Задача 5. Выбрать вариант структуры капитала, обеспечивающий максимальный эффект финансового рычага.

№ п/п	Показатель	Вариант
		А	Б	В
1	Сумма капитала, тыс.руб. в том числе:	1000	1200	1500
2	- собственный, тыс.руб.	1000	1000	1000
3	- заёмный, тыс.руб.	-	200	500
4	Операционная прибыль, тыс.руб.
5	Рентабельность активов, %	20	20	20
6	Процент за кредит	19	19	19
7	Сумма процентов за кредит, тыс.руб.
8	Сумма прибыли с учётом процентов, тыс.руб.
9	Ставка налога на прибыль, %	24	24	24
10	Сумма налога на прибыль, тыс.руб.
11	Чистая прибыль, тыс.руб.
12	Рентабельность собственного капитала, %
13	Эффект финансового рычага, %

Задача 6. Предприятие имеет возможность поместить 900 тыс. руб. в программу капиталовложений со сроком на 3 года. Оценка поступлений денежных средств представлена в таблице:

Год	Денежные поступления, тыс.руб.
1-й	270
2-й	900
3-й	1360
Итого	1530

Ставка процента — 10%.

Требуется вычислить чистую приведенную стоимость объема денежных средств по данному проекту и сделать выводы о его эффективности.

Задача 7. Выбрать вариант структуры капитала, обеспечивающий максимальный эффект финансового рычага.

№ п/п	Показатель	Вариант
		А	Б	В	Г
1	Сумма капитала, тыс.руб. в том числе:	60	90	120	150
2	- собственный, тыс.руб.	60	60	60	60
3	- заёмный, тыс.руб.	-	30	60	90
4	Рентабельность активов, %	20	20	20	20
5	Процент за кредит	19	19	19	19
6	Премия за риск, %	-	-	1	1,5
7	Ставка процента за кредит с учётом риска, %	19	19	20	20,5
8	Сумма прибыли без процента за кредит, тыс.руб.
9	Сумма процентов за кредит, тыс.руб.
10	Сумма прибыли с учётом процентов, тыс.руб.
11	Ставка налога на прибыль, %	24	24	24	24
12	Сумма налога на прибыль, тыс.руб.
13	Чистая прибыль, тыс.руб.
14	Эффект финансового рычага, %
15	Коэффициент рентабельности собственного капитала, %

Задача 8. Предприятию через 2 года понадобится 90 млн. руб. С этой целью предполагается купить облигации с ежегодным доходом в 9%.

Определите, на какую сумму сегодня необходимо купить облигации?

Задача 9. Фирма имеет возможность инвестировать 700 тыс. руб. в проект, поступления денежных средств по которому составят 260 тыс. руб. в год в течение пяти лет. Минимальная желаемая норма прибыли равна 12% в год.

Необходимо вычислить чистую приведенную стоимость.

Задача 10. На предприятии осуществлены реконструкция и техническое перевооружение производства. Сумма капиталовложений составила 7 млн. руб.

В результате этого денежные поступления по годам представлены в таблице:

Год	Ежегодные денежные поступления, тыс.руб.
1-й	2000
2-й	2300
3-й	2700
4-й	3300
5-й	2100
Итого	12400

Ставка дисконта составляет 15%.

Необходимо определить срок окупаемости капиталовложений различными методами.