- •1.Инвестиции: экономическое содержание и виды
- •2.Структура инвестиций
- •3.Показатели характеризующие инвестиционную деятельность.
- •3.Срок окупаемости (Payback period — pb).
- •4.Факторы, оказывающие влияние на инвестиционную деятельность
- •6.Объекты и субъекты инвестиционного анализа
- •7.Информационная база инвестиционного анализа
- •8.Компьютерные технологии в инвестиционном анализе.
- •9.Виды инвестиционных проектов
- •10. Этапы жизненного цикла инвестиционного проекта.
- •11. Бизнес план инвестиционного проекта
- •12. Разработка и анализ проекта
- •13. Анализ денежных потоков инвестиционного проекта.
- •14. Оценка финансового состояния в процессе инвестиционного проектирования
- •15. Общая характеристика методов оценки эффективности инвестиционного проекта
- •17. Методы анализа эффективности инвестиций, основанные на учетных оценках
- •18. Оценка бюджетной эффективности инвестиционного проекта
- •19. Анализ инвестиционных проектов в условиях инфляции
- •20. Инвестиционные риски и их классификация
- •21. Анализ инвестиционных проектов в условиях риска
- •23. Состав источников финансирования инвестиций
- •24. Анализ цены собственных и заемных источников
- •25. Взвешенная и предельная цена капитала
- •26. Понятие и виды лизинга
- •27. Методика расчета лизинговых платежей
- •2. Расчет лизинговых платежей
- •28. Сравнительный анализ эффективности лизинга и банковского кредита
- •30. Экономико – математические методы анализа
- •2. По уровням исследуемых экономических процессов:
- •31. Методические основы анализа инвестиционной привлекательности организации
- •32. Анализ кредитоспособности предприятия
- •33. Прогнозирование вероятности банкротства (несостоятельности) предприятия
- •34. Процедуры банкротства применяемые к несостоятельным предприятиям
- •35. Пути финансового оздоровления субъектов хозяйствования
- •36. Социальные инвестиции, их сущность и значение для улучшения качества жизни и развития человеческого капитала
- •37. Сущность и значение иностранных инвестиций
- •38. Формы государственного регулирования инвестиционной деятельности
- •39. Сущность и значение инвестиционной политики
- •40. Капитальное строительство
25. Взвешенная и предельная цена капитала
Предельная цена капитала ( ПСК) определяется как стоимость последней единицы нового капитала, привлеченной предприятием. Предельная стоимость повышается по мере привлечения все большего количества финансовых средств и показывает, какое количество инвестиций может быть осуществлено без изменения целевой структуры капитала. [1]
Предельная цена капитала ( МСС) фирмы является ценой последнего дол лара вновь привлеченного фирмой капитала С ростом объемов привлекаемых средств МСС увеличивается График зависимости предельной цены капитала от величины прироста средств называется графиком МСС. [2]
Предельная цена капитала может оставаться неизменной, если увеличение капитала осуществляется за счет нераспределенной прибыли предприятия при сохранении неизменной его структуры. Однако существует определенная критическая точка, после которой взвешенная стоимость капитала будет увеличиваться при привлечении новых источников и изменении структуры капитала. [3]
Предельная цена капитала определяется точкой пересечения графиков IOS и МСС. Значение этого показателя используется в качестве оценки минимально допустимой доходности по инвестициям в проекты средней степени риска. [4]
Предельная цена капитала находится в точке пересечения графиков 1OS и МСС. Значение этого показателя используется в качестве оценки минимально допустимой доходности по инвестициям в проекты средней степени риска. [5]
Предельная цена капитала находится в точке пересечения графиков IOS и МСС. Значение этого показателя используется в качестве оценки минимально допустимой доходности по инвестициям в проекты средней степени риска. [6]
Предельная цена капитала - это та предельная величина инвестиций, которая возможна без изменения оптимальной структуры капитала. Она используется для формирования инвестиционных портфелей и бюджета капитальных вложений ( см. гл. [7]
Понятие предельной цены капитала показывает цену последней денежной единицы вновь привлеченного капитала. Она рассчитывается на основе прогнозной величины расходов, которые предприятие понесет при воспроизводстве целевой структуры капитала в условиях сложившейся конъюнктуры фондового рынка. Предельная цена капитала увеличивается с ростом объемов привлеченных средств и изменений в структуре капитала. [8]
График предельной цены капитала ( Marginal Cost op Capital - MCC) рассмотрим на этом же примере. [9]
Какую роль играет предельная цена капитала при формировании бюджета капитальных вложений. [10]
Что входит в понятие предельной цены капитала. [11]
Исходя из вышесказанного вводится понятие предельной цены капитала, рассчитываемой на основе прогнозных значений расходов, которые компания вынуждена будет понести для воспроизводства требуемой структуры капитала при сложившихся условиях фондового рынка. Например, компания планирует участие в крупном инвестиционном проекте, для реализации которого потребуются дополнительные источники финансирования, которые можно будет получить лишь на фондовом рынке. В этом случае прогнозная цена капитала, которая и будет являться предельной, может существенно отличаться от текущей цены. [12]
Однако если цена заемных источников остается на прежнем уровне и структура капитала не меняется, тотеоретически предельная цена капитала предприятия может остаться неизменной. [13]
5.2 Взвешенная цена капитала
На практике любое предприятие финансирует свою деятельность из различных источников. За пользование авансированными в деятельность предприятия финансовыми ресурсами оно уплачивает проценты, дивиденды, вознаграждения и т.п., то есть несёт некоторые обоснованные расходы на поддержание своего экономического потенциала. Показатель, характеризующий относительный уровень общей суммы расходов, и составляет цену авансируемого капитала (СС), он определяется по уравнению:
, (5.5)
где ki – цена i-го источника средств;
di – удельный вес i-го источника средств в общей сумме.
Экономический смысл этого показателя заключается в том, что предприятие может принимать любые решения инвестиционного характера, уровень рентабельности которых не ниже текущего значения показателя СС.
Показатель взвешенной цены капитала может использоваться для оценки цены предприятия в целом:
, (5.6)
где DP – доход к распределению.