7.3.2 Финансирование проекта

Финансирование инвестиционных проектов осуществляется различными формами и способами, однако главное различие будет заключаться в источниках финансовых средств. Наиболее распространены следующие возможные источники финансирования инвестиционных проектов:

1. бюджетное финансирование, осуществляемое непосредственно из бюджета разного уровня (республиканского, местного) путем формирования различного рода инвестиционных программ;

2. финансирование из централизованных инвестиционных фондов, создаваемых отраслевыми министерствами и ведомствами;

3. акционерное финансирование, осуществляемое путем выпуска акций и облигаций;

4. лизинг как способ финансирования инвестиционных проектов, основанный на долгосрочной аренде имущества при сохранении права собственности за арендодателем;

5. кредитное финансирование за счет кредитов государственных и коммерческих банков, иностранных инвесторов (например, Всемирного банка, Европейского банка реконструкции и развития, международных фондов), пенсионных фондов на возвратной основе;

6. иностранный капитал – средства иностранных юридических и физических лиц, предоставляемые в форме финансового или иного участия в уставном капитале совместных предприятий или иных прямых вложений денежных средств.

Централизованные государственные инвестиции, финансируемые из республиканского бюджета, предоставляются для осуществления наиболее важных проектов социальной сферы. Инвестиции в производственную сферу выделяются, как правило, на платной и возвратной основе.

Одной из наиболее распространенных форм финансирования инвестиционных проектов в промышленности становится получение финансовых ресурсов путем выпуска акций, облигаций и привлечения заемных средств. Потенциальными покупателями акций и облигаций могут быть потребители продукции, производимой в результате реализации инвестиционного проекта, а также инвесторы, заинтересованные в получении прибыли или приросте стоимости основного капитала. Привлекательность акционерной формы финансирования проекта заключается в том, что основной объем необходимых ресурсов поступает в ходе осуществления проекта или в начале его реализации. Использование акционерного капитала позволяет перенести на более поздние сроки выплаты дивидендов, когда появляется способность объекта инвестирования генерировать доходы.

Долгосрочное кредитное финансирование имеет свои особенности. В первую очередь в этом случае требуется обеспечить жесткие сроки погашение кредита и выплаты процентов. Соблюдение этих сроков сопряжено с риском, присущим любому инвестиционному проекту. Поэтому коммерческие банки, прежде чем выделить кредит, подвергнут пристальному анализу все расчеты по инвестиционному проекту и в случае положительного решения, выделяют кредит на часть потребных инвестиционных ресурсов, как правило, не более 70% от стоимости проекта.

Наиболее распространенным способом финансирования инвестиционных проектов является смешанное финансирование: часть инвестиционных вложений финансируется за счет средств акционеров (в курсовой работе – для финансирования строительных работ и приобретения части оборудования), а оставшаяся часть (оборотные фонды и недостающая часть оборудования) финансируется кредитами банков.

Объем финансирования можно представить как сумму капитальных вложений в основные и оборотные средства:

И = К + ОС = 1 159 910 + 2312469,71= 3 346 910 руб.

Принимаем, что основные средства предприятия будут финансироваться кредитом банка, а оборотные фонды будет финансироваться за счет средств акционера.

Сумма акционерного капитала инвестиционного проекта:

АК = 870 196,6 руб. (26% от всех инвестиционных вложений)

Сумма заемного капитала инвестиционного проекта:

ЗК = 2 276 713,4 руб. (74 % от всех инвестиционных вложений)

Информация об источниках финансирования приведена в таблице 7.4.

Таблица 7.4 – Источники финансирования инвестиционного проекта

Источник финансирования	Сумма, руб.	Условия финансирования
1. Акционерный капитал	870 196,6	Начало выплаты дивидендов – 2018 год Величина дивидендов – 19 % от чистой прибыли
2. Заемный капитал	2 276 713,4	Начало получения – 2017 год Начало погашения – 2021 год Срок ссуды – 5 года Вид погашения - по частям (сложный процент) Процентная ставка – 25%

В таблице 7.5 приводится график возвращения кредита, включая погашение основной суммы и выплаты процентов.

Таблица 7.5 – График погашения кредита, руб.

Год	Сумма кредита в начале года	Проценты, начисленные в конце года	Наращенная сумма в конце года	Погашение основной суммы.	Выплаты вместе с процентами в конце года
2017	2276713,40	569178,35	2845891,75	0,00	569178,35
2018	2276713,40	569178,35	2845891,75	569178,35	1138356,70
2019	1707535,05	426883,76	2134418,81	569178,35	996062,11
2020	1138356,70	284589,18	1422945,88	569178,35	853767,53
2021	569178,35	142294,59	711472,94	569178,35	711472,94
Итого:				2276713,40	4268837,63