- •Тема 1. Анализ инвестиционных проектов
- •1. Понятие инвестиционного процесса и его роль в экономическом развитии
- •2. Классификация инвестиций
- •Классификация инвестиций
- •3. Принцип временной стоимости денег
- •4. Методы оценки инвестиционных проектов
- •Расчет вмененных (воображаемых) издержек по инвестициям
- •Оценка капитальных инвестиций по дисконтированной стоимости
- •Расчет внутреннего коэффициента окупаемости
- •Определение периода окупаемости капитальных инвестиций
- •Расчет учетного коэффициента окупаемости
- •5. Пример оценки инвестиционных проектов
- •Денежные поступления от капитальных инвестиций
- •Характеристика окупаемости проектов а и с
- •Расчет чистой настоящей стоимости проектов а и с
- •Дисконтированный метод расчета окупаемости инвестиционных проектов
- •Тема 2. Анализ инновационной деятельности предприятия
- •1. Характеристика инновационно-инвестиционного процесса и формирование системы его показателей
- •Группировка продукции по степени ее новизны
- •2. Методический подход к анализу интенсивности и результативности инновационно-инвестиционной деятельности предприятия
- •Анализ влияния обновления изделий на показатели объема выпуска продукции, а также использования производственных ресурсов в момент изменения ассортимента (первый год серийного производства);
- •Методический подход к анализу интенсивности и результативности обновления продукции
- •3. Апробация методики анализа инновационной деятельности предприятия
- •Себестоимость новых и заменяемых ими изделий*
- •Динамика себестоимости новых изделий по стадиям их жизненного цикла (в % к себестоимости по тэо)
- •Структура затрат на производство
- •Влияние обновления продукции на показатели производительности труда и стоимости товарного выпуска
- •Влияние обновления продукции на показатель материалоемкости
- •Сопоставление технико-эксплуатационных показателей изделия а с однотипными марками зарубежных образцов
- •Технико-экономические показатели изделия а
- •Комплексная оценка технико-экономического уровня изделия а
- •Комплексная оценка технико-экономического уровня изделия а
- •Сравнительная оценка технико-экономического уровня изделий
- •Тема 3. Анализ эффективности финансовых инвестициях
- •1. Понятие и классификация финансовых инвестиций
- •2. Политика управления финансовыми инвестициями
- •3. Оценка инвестиционных качеств отдельных финансовых инструментов
- •Формы рейтинговой оценки, применяемые в зарубежной практике
- •Формы рейтинговой оценки инвестиционных качеств облигаций, применяемые в зарубежной практике
- •4. Расчет эффективности финансовых инвестиций
- •Тема 4. Анализ инвестиционного портфеля
- •1. Принципы формирования инвестиционного портфеля
- •2. Содержимое и типы портфелей
- •Типы портфелей
- •3. Связь целей инвестирования со структурой портфеля
- •4. Инвестиционные стратегии и управление портфелем
- •5. Риск инвестиционного портфеля
- •Тема 5. Оценка потенциального банкротства компании
- •1. Сущность и методика экономического прогнозирования
- •2. Коэффициентный анализ потенциального банкротства компании
- •2.1. Метод бивера
- •2.2. Факторные модели z-счета альтмана
- •Анализ степени возможности банкротства
- •Вероятность наступления банкротства предприятия согласно величине r
- •2.4. Индекс копана и гольдера
- •Вероятность возникновения признаков банкротства
- •2.5. Коэффициент банкротства р.Лиса
- •2.6. Коэффициент банкротства таффлера
- •2.7. Модель анализа предприятия п. Пратта
- •2.8. Модель фулмера
- •2.9. Модель спрингейта
- •2.10. Обобщенная модель, построенная на основе дискриминантной функции
- •2.11. Модель раs-коэффициента
- •3. Неформализованные критерии оценки вероятности потенциального банкротства предприятия
- •4. Методики оценки склонности предприятия к банкротству
- •4.1. Модель а.В. Донцовой и н.А. Никифоровой
- •4.2. Модель р.С. Сайфулина и г.Г. Кадышова
- •Смешанная модель оценки риска банкротства
- •Влияние факторов банкротства на финансовое состояние предприятия
- •4.4. Методика качественного анализа в.В. Ковалева
- •4.5. Метод аргенти (а-счета)
- •Метод а-счета
- •4.6. Методика компании ernst & whinney
- •4.7. Метод Скоуна
- •Расчет показателя Уильяма Бивера
- •Список использованной литературы
Денежные поступления от капитальных инвестиций
Год |
Проект |
||
А |
В |
С |
|
1 |
33750 |
42750 |
58500 |
2 |
40500 |
42750 |
40500 |
3 |
67500 |
42750 |
49500 |
Итого |
141750 |
128250 |
148500 |
Стоимость капитала компании составляет 16%.
Для принятия управленческого решения, связанного с выбором оптимального варианта, следует исчислить период окупаемости каждого проекта, дополнив этот расчет определением их чистой настоящей стоимости.
Период окупаемости проекта В, для которого характерны равномерные денежные поступления, рассчитывается путем деления суммы первичных инвестиций на годовую сумму денежных поступлений (94500 : 42750 = 2,2 года, или 2 года и 2,5 месяца).
Для расчета периода окупаемости проектов А и С составим табл. 2.
Таблица 2
Характеристика окупаемости проектов а и с
Год |
Проект А |
Проект С |
||
Сумма денежных поступлений |
Остаток невозмещенной суммы инвестиций на конец года |
Сумма денежных поступлений |
Остаток невозмещенной суммы инвестиций на конец года |
|
0 |
- |
94500 |
- |
94500 |
1 |
33750 |
60750 |
58500 |
36000 |
2 |
40500 |
20250 |
40500 |
- |
3 |
67500 |
- |
49500 |
- |
Таким образом, срок окупаемости проекта А составляет 2 года + (20250 : 67500) = 2 года + 0,3 года, или 2 года 3,6 месяца.
Срок окупаемости проекта С составляет 1 год + (36000 : 40500) = 1 год +0,9 года = 1 год 10,7 месяца.
Исходя из срока окупаемости, наиболее оптимальным является проект С. Однако окончательный вывод можно сделать только после определения чистой настоящей стоимости проектов. Она представляет собой разницу между настоящей (дисконтированной) стоимостью будущих денежных поступлений и первоначальными инвестициями.
По проекту В предусмотрены равномерные поступления, и таблица значений настоящей стоимости аннуитета свидетельствует, что фактор этой стоимости (фактор дисконта) при t = 3, n = 16% составляет 2,2459.
Настоящая стоимость будущих денежных поступлений = 42750 × 2,2459 = 96012 руб.
Чистая настоящая стоимость проекта В = 96012 – 94500 = 1512 руб.
Итак, для получения в течение трех лет 42750 руб. ежегодно компания должна вкладывать в надежные ценные бумаги 96012 руб. под 16% годовых. Следовательно, проект В выгоден, так как обеспечивает те же поступления путем инвестирования 94500 руб., то есть принесет дополнительно 1512 руб.
Однако окончательный вывод можно будет сделать только после оценки остальных проектов.
Сумма денежных поступлений по годам в рамках проектов А и С различна, поэтому для определения чистой настоящей стоимости необходимо дисконтировать каждую сумму отдельно, используя таблицу значений фактора настоящей стоимости, из которой видно, что фактор дисконта при 16% годовых в первый год составляет 0,8621; во второй год – 0,7432; в третий – 0,6407. Для упорядочения расчетов настоящей стоимости денежных поступлений используем табл. 3.
Таблица 3