- •Тема 1. Анализ инвестиционных проектов
- •1. Понятие инвестиционного процесса и его роль в экономическом развитии
- •2. Классификация инвестиций
- •Классификация инвестиций
- •3. Принцип временной стоимости денег
- •4. Методы оценки инвестиционных проектов
- •Расчет вмененных (воображаемых) издержек по инвестициям
- •Оценка капитальных инвестиций по дисконтированной стоимости
- •Расчет внутреннего коэффициента окупаемости
- •Определение периода окупаемости капитальных инвестиций
- •Расчет учетного коэффициента окупаемости
- •5. Пример оценки инвестиционных проектов
- •Денежные поступления от капитальных инвестиций
- •Характеристика окупаемости проектов а и с
- •Расчет чистой настоящей стоимости проектов а и с
- •Дисконтированный метод расчета окупаемости инвестиционных проектов
- •Тема 2. Анализ инновационной деятельности предприятия
- •1. Характеристика инновационно-инвестиционного процесса и формирование системы его показателей
- •Группировка продукции по степени ее новизны
- •2. Методический подход к анализу интенсивности и результативности инновационно-инвестиционной деятельности предприятия
- •Анализ влияния обновления изделий на показатели объема выпуска продукции, а также использования производственных ресурсов в момент изменения ассортимента (первый год серийного производства);
- •Методический подход к анализу интенсивности и результативности обновления продукции
- •3. Апробация методики анализа инновационной деятельности предприятия
- •Себестоимость новых и заменяемых ими изделий*
- •Динамика себестоимости новых изделий по стадиям их жизненного цикла (в % к себестоимости по тэо)
- •Структура затрат на производство
- •Влияние обновления продукции на показатели производительности труда и стоимости товарного выпуска
- •Влияние обновления продукции на показатель материалоемкости
- •Сопоставление технико-эксплуатационных показателей изделия а с однотипными марками зарубежных образцов
- •Технико-экономические показатели изделия а
- •Комплексная оценка технико-экономического уровня изделия а
- •Комплексная оценка технико-экономического уровня изделия а
- •Сравнительная оценка технико-экономического уровня изделий
- •Тема 3. Анализ эффективности финансовых инвестициях
- •1. Понятие и классификация финансовых инвестиций
- •2. Политика управления финансовыми инвестициями
- •3. Оценка инвестиционных качеств отдельных финансовых инструментов
- •Формы рейтинговой оценки, применяемые в зарубежной практике
- •Формы рейтинговой оценки инвестиционных качеств облигаций, применяемые в зарубежной практике
- •4. Расчет эффективности финансовых инвестиций
- •Тема 4. Анализ инвестиционного портфеля
- •1. Принципы формирования инвестиционного портфеля
- •2. Содержимое и типы портфелей
- •Типы портфелей
- •3. Связь целей инвестирования со структурой портфеля
- •4. Инвестиционные стратегии и управление портфелем
- •5. Риск инвестиционного портфеля
- •Тема 5. Оценка потенциального банкротства компании
- •1. Сущность и методика экономического прогнозирования
- •2. Коэффициентный анализ потенциального банкротства компании
- •2.1. Метод бивера
- •2.2. Факторные модели z-счета альтмана
- •Анализ степени возможности банкротства
- •Вероятность наступления банкротства предприятия согласно величине r
- •2.4. Индекс копана и гольдера
- •Вероятность возникновения признаков банкротства
- •2.5. Коэффициент банкротства р.Лиса
- •2.6. Коэффициент банкротства таффлера
- •2.7. Модель анализа предприятия п. Пратта
- •2.8. Модель фулмера
- •2.9. Модель спрингейта
- •2.10. Обобщенная модель, построенная на основе дискриминантной функции
- •2.11. Модель раs-коэффициента
- •3. Неформализованные критерии оценки вероятности потенциального банкротства предприятия
- •4. Методики оценки склонности предприятия к банкротству
- •4.1. Модель а.В. Донцовой и н.А. Никифоровой
- •4.2. Модель р.С. Сайфулина и г.Г. Кадышова
- •Смешанная модель оценки риска банкротства
- •Влияние факторов банкротства на финансовое состояние предприятия
- •4.4. Методика качественного анализа в.В. Ковалева
- •4.5. Метод аргенти (а-счета)
- •Метод а-счета
- •4.6. Методика компании ernst & whinney
- •4.7. Метод Скоуна
- •Расчет показателя Уильяма Бивера
- •Список использованной литературы
Расчет внутреннего коэффициента окупаемости
Внутренний коэффициент окупаемости, или норма прибыли на вложенный капитал (n) – это ставка процента, полученного от инвестиций в течение всего инвестиционного периода:
n = t
√ Kt : К - 1.
Если внутренний коэффициент окупаемости больше нормы вмененных издержек на капитал, проект целесообразен. Если коэффициент меньше нормы вмененных издержек, капитальная инвестиция невыгодна.
Например, инвестор имеет 200 тыс. руб. и хочет получить 240 тыс. руб. через 2 года. Для достижения поставленной цели минимальная норма прибыли должна составлять:
n =
√ 240000 : 200000 - 1 = 0,095, или 9,5%.
Следовательно, инвестор должен найти банк, предлагающий вкладчику 9,5% годовых, или вложить деньги в другой инвестиционный проект с такой же нормой прибыли.
Определение периода окупаемости капитальных инвестиций
Период окупаемости (ТОК) – это то время, по истечении которого полученный предприятием чистый доход от реализации продукции (работ, услуг) полностью покроет первоначально вложенный капитал:
ТОК = КИ : Д,
где КИ – капитальные инвестиции, финансируемые в инвестиционный проект, руб.;
Д – ежегодный чистый доход от реализации продукции (работ, услуг), являющийся следствием внедрения инвестиционного проекта, руб.
Чем выше ожидаемый годовой доход, тем короче срок окупаемости капитальных инвестиций, ниже их степень риска, а, значит, привлекательнее инвестиционный проект.
Недостаток данного метода заключается в том, что сопоставление ожидаемых доходов с предполагаемыми расходами осуществляется без учета фактора времени. Такой подход не может дать точных результатов, поскольку каждая вложенная единица затрат в разное время имеет разную стоимость. Поэтому используется дисконтированный метод расчета периода окупаемости. Но и такой подход не устраняет указанный выше недостаток. Поэтому период окупаемости инвестиционных проектов должен рассчитываться в сочетании с другими методами оценки инвестиционных проектов.
Расчет учетного коэффициента окупаемости
Учетный коэффициент окупаемости (показатель прибыли на вложенный капитал) представляет собой отношение средней ежегодной прибыли к средним инвестиционным затратам.
Среднегодовая чистая прибыль рассчитывается путем деления разницы между приростными доходами и приростными затратами на предполагаемый срок окупаемости капитальных инвестиций.
В приростные расходы включают или чистую стоимость инвестиций, или совокупные амортизационные отчисления, считая эти величины тождественными.
Недостатки этого метода такие же, как и предыдущего метода, и устраняются аналогично.
5. Пример оценки инвестиционных проектов
Некоторые из рассмотренных выше методов проиллюстрируем на условном примере.
Руководство предприятия рассматривает три проекта капитальных вложений в оборудование, для каждого из которых необходимы инвестиции в сумме 94500 руб. Каждый из проектов рассчитан на 3 года и обеспечивает такие денежные поступления (табл. 1).
Таблица 1