4. Методики оценки склонности предприятия к банкротству

4.1. Модель а.В. Донцовой и н.А. Никифоровой

Российские экономисты А.В. Донцова и Н.А. Никифорова для составления своей модели диагностики банкротства проводили интегральную бальную оценку финансовой устойчивости предприятий.

1 класс - предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющим быть уверенным в возврате заемных средств;

2 класс - предприятия, демонстрирующие степень риска по задолженности, но они еще не рассматриваются как рискованные;

3 класс - проблемные предприятия. Здесь вряд ли существует риск потери средств, но полное получение процентов представляется сомнительным;

4 класс - предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению. Кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты;

5 класс – предприятия высочайшего риска, практически несостоятельные.

6 класс – предприятия-банкроты, подлежащие закрытию.

4.2. Модель р.С. Сайфулина и г.Г. Кадышова

Р.С. Сайфулин и Г.Г. Кадышов для выведения своей дискриминантной 5-факторной модели использовали метод, предложенный Э. Альтманом. Эти две модели вполне применимы для отечественных предприятий.

R = 2 К₀ + 0,1 К_тл + 0,08 К_и + 0,45 К_м + К_пр, (13)

где К₀ – коэффициент те кущей ликвидности (нормативно > 0,1);

К_тл – коэффициент текущей ликвидности (норма > 2);

К_и – интенсивность оборота авансируемого капитала (норма > 2,5);

К_м – коэффициент менеджмента (должен быть > , где r – учетная ставка ЦРБ);

К_пр – рентабельность собственного капитала (норма > 0,2).

При полном соответствии значений финансовых коэффициентов минимальным нормативным уровням рейтинговое число будет равно 1. Финансовое состояние предприятия с рейтинговым числом меньше 1 характеризуется как неудовлетворительное.

Таким образом, основным направлением научных разработок в области диагностики банкротства является определение основных коэффициентов, определяющих финансовое состояние предприятий различных отраслей промышленности, удельных весов их влияния и их нормативных значений.

3. Смешанная модель оценки риска банкротства

Зарубежные оценки риска банкротства часто необъективны и неприменимы к нашим предприятиям. Выход из создавшегося положения видится в разработке отечественных моделей для каждой отрасли по методике дискриминантного или другого рода анализа, которые учитывали бы специфику нашей действительности.

В течение 1998 года Международным центром перспективных исследований проводились ежеквартальные опросы финансовых менеджеров крупных и средних украинских промышленных предприятий, находящихся на стадии банкротства, на предмет основных факторов, приведших к кризисному состоянию их предприятий. Результаты этих опросов, опубликованные журналом “Бизнес-обзор”, характеризуют степень влияния каждого фактора на финансовое состояние предприятия (табл. 4).

Таблица 4

Влияние факторов банкротства на финансовое состояние предприятия

Фактор, влияющий на склонность к банкротству	%	%%	%%%	Кр.зн.
Уровень налогообложения (налоговая нагрузка)	87,125	90	18	50
Недостаток оборотных средств	67,85	70	14	30
Низкий спрос (плохая маркетинговая политика)	60,5	60	12	10
Высокие % ставки по кредитам	37,875	40	8	110
Отсталые технологии производства	18,0	20	4	20
Неблагоприятное воздействие законодательства	14,275	15	3	30
Брак в сырье и материалах	16,675	15	3	10
Низкий уровень квалификации персонала	2,8	3	0,5	70
Износ производственных мощностей	3,375	3	0,5	60
Пороговое (шаговое) значение	40	40	10	600

В данной таблице столбец % отражает удельный вес влияния исследуемого фактора и склонность предприятия к банкротству, а столбцы %% и %%% представляют упрошенный вид удельных весов коэффициента, который наиболее применим для построения несложных моделей прогнозирования кризиса на предприятии.

На базе полученных данных можно построить качественную, количественную и смешанную модели оценки склонности отечественных предприятий к банкротству, что является на данный момент чрезвычайно актуальным для нашей страны, так как эта область диагностики в нашей стране развита крайне слабо.

Критическое значение показателя используется для построения количественной многофакторной дискриминантной модели, оно определяет границу безопасности данного критерия для нормального функционирования предприятия. Качественная модель наиболее простая и, соответственно, неточная.

Исходя из предложенных критических значений используемых показателей, можно рассчитать критическое число предлагаемой модели, взвешивая критическое значение показателя на степень его воздействия на финансовую устойчивость предприятия.

К = 87,125 К₁ + + + + + 14,275 К₆ + 16,675 К₇ + + 3,375 К₉; (14)

Суть смешанной модели заключается в сравнении показателей деятельности предприятия с предлагаемыми критическими значениями показателей, и в случае превышения первых над вторыми, если фактор прямо воздействует на “диагноз”, и в противоположном случае, если фактор влияет обратно, баллы суммируются и оцениваются как в качественной модели.

Рассмотрим некоторые качественные прогнозные методики:

1. Методика В. В. Ковалева

2. Метод Аргенти (А-счета)

3. Методика компании ERNST & WHINNEY

4. Метод Скоуна.