- •Тема 1. Анализ инвестиционных проектов
- •1. Понятие инвестиционного процесса и его роль в экономическом развитии
- •2. Классификация инвестиций
- •Классификация инвестиций
- •3. Принцип временной стоимости денег
- •4. Методы оценки инвестиционных проектов
- •Расчет вмененных (воображаемых) издержек по инвестициям
- •Оценка капитальных инвестиций по дисконтированной стоимости
- •Расчет внутреннего коэффициента окупаемости
- •Определение периода окупаемости капитальных инвестиций
- •Расчет учетного коэффициента окупаемости
- •5. Пример оценки инвестиционных проектов
- •Денежные поступления от капитальных инвестиций
- •Характеристика окупаемости проектов а и с
- •Расчет чистой настоящей стоимости проектов а и с
- •Дисконтированный метод расчета окупаемости инвестиционных проектов
- •Тема 2. Анализ инновационной деятельности предприятия
- •1. Характеристика инновационно-инвестиционного процесса и формирование системы его показателей
- •Группировка продукции по степени ее новизны
- •2. Методический подход к анализу интенсивности и результативности инновационно-инвестиционной деятельности предприятия
- •Анализ влияния обновления изделий на показатели объема выпуска продукции, а также использования производственных ресурсов в момент изменения ассортимента (первый год серийного производства);
- •Методический подход к анализу интенсивности и результативности обновления продукции
- •3. Апробация методики анализа инновационной деятельности предприятия
- •Себестоимость новых и заменяемых ими изделий*
- •Динамика себестоимости новых изделий по стадиям их жизненного цикла (в % к себестоимости по тэо)
- •Структура затрат на производство
- •Влияние обновления продукции на показатели производительности труда и стоимости товарного выпуска
- •Влияние обновления продукции на показатель материалоемкости
- •Сопоставление технико-эксплуатационных показателей изделия а с однотипными марками зарубежных образцов
- •Технико-экономические показатели изделия а
- •Комплексная оценка технико-экономического уровня изделия а
- •Комплексная оценка технико-экономического уровня изделия а
- •Сравнительная оценка технико-экономического уровня изделий
- •Тема 3. Анализ эффективности финансовых инвестициях
- •1. Понятие и классификация финансовых инвестиций
- •2. Политика управления финансовыми инвестициями
- •3. Оценка инвестиционных качеств отдельных финансовых инструментов
- •Формы рейтинговой оценки, применяемые в зарубежной практике
- •Формы рейтинговой оценки инвестиционных качеств облигаций, применяемые в зарубежной практике
- •4. Расчет эффективности финансовых инвестиций
- •Тема 4. Анализ инвестиционного портфеля
- •1. Принципы формирования инвестиционного портфеля
- •2. Содержимое и типы портфелей
- •Типы портфелей
- •3. Связь целей инвестирования со структурой портфеля
- •4. Инвестиционные стратегии и управление портфелем
- •5. Риск инвестиционного портфеля
- •Тема 5. Оценка потенциального банкротства компании
- •1. Сущность и методика экономического прогнозирования
- •2. Коэффициентный анализ потенциального банкротства компании
- •2.1. Метод бивера
- •2.2. Факторные модели z-счета альтмана
- •Анализ степени возможности банкротства
- •Вероятность наступления банкротства предприятия согласно величине r
- •2.4. Индекс копана и гольдера
- •Вероятность возникновения признаков банкротства
- •2.5. Коэффициент банкротства р.Лиса
- •2.6. Коэффициент банкротства таффлера
- •2.7. Модель анализа предприятия п. Пратта
- •2.8. Модель фулмера
- •2.9. Модель спрингейта
- •2.10. Обобщенная модель, построенная на основе дискриминантной функции
- •2.11. Модель раs-коэффициента
- •3. Неформализованные критерии оценки вероятности потенциального банкротства предприятия
- •4. Методики оценки склонности предприятия к банкротству
- •4.1. Модель а.В. Донцовой и н.А. Никифоровой
- •4.2. Модель р.С. Сайфулина и г.Г. Кадышова
- •Смешанная модель оценки риска банкротства
- •Влияние факторов банкротства на финансовое состояние предприятия
- •4.4. Методика качественного анализа в.В. Ковалева
- •4.5. Метод аргенти (а-счета)
- •Метод а-счета
- •4.6. Методика компании ernst & whinney
- •4.7. Метод Скоуна
- •Расчет показателя Уильяма Бивера
- •Список использованной литературы
ДОНЕЦКИЙ НАЦИОНАЛЬНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ
КАФЕДРА УЧЕТА, АНАЛИЗА И АУДИТА
КОНСПЕКТ ЛЕКЦИЙ
ПО ФИНАНСОВОМУ АНАЛИЗУ
(продвинутый уровень)
Автор – Сердюк В.Н.
Тема 1. Анализ инвестиционных проектов
1. Понятие инвестиционного процесса и его роль в экономическом развитии
2. Классификация инвестиций
3. Принцип временной стоимости денег
4. Методы оценки инвестиционных проектов
5. Пример оценки инвестиционных проектов
1. Понятие инвестиционного процесса и его роль в экономическом развитии
В современных условиях различные категории и определения инвестиционной деятельности трактуется по-разному, часто узко и без учета экономических и социальных факторов развития рыночных отношений.
В условиях командно-административной экономики термина «инвестиция» не существовало ни в теории экономической науки, ни в практике. Однако за последние годы данное понятие прочно вошло в экономическую литературу. Термин «инвестиция» происходит от латинского слова «invest», что означает «вкладывать». Существуют различные определения данного понятия. Так, в монографии «Инвестиции», подготовленной нобелевским лауреатом по экономике У. Шарпом вместе с другими американскими учеными, определяется, что в широком понимании «инвестировать» означает «расстаться с деньгами сегодня с тем, чтобы получить большую их сумму в будущем» [66, с.1]. Аналогичное определение этого термина находится в монографии "Основы инвестирования", подготовленной Л. Гитманом и М. Джонком: "Инвестиция - это способ размещения капитала, который должен обеспечить сбережение или рост капитала" [18, с.10]. По этим определениям, инвестиции представляют собой все формы обеспечения развития предприятия, связанные с увеличением суммы вложенного капитала.
Некоторые авторы рассматривают инвестиции как долгосрочные вложения капитала в различные отрасли и сферы экономики, инфраструктуру, социальные программы, охрану окружающей среды как внутри страны, так и за рубежом с целью развития производства, социальной сферы, предпринимательства, получения прибыли [48, 52]. В условиях командно-административной системы термин "инвестиции" отождествлялся с термином "капитальные вложения" и сегодня некоторые авторы трактуют инвестиции как совокупность затрат, которые реализуются в форме долгосрочных вложений капитала в отрасли народного хозяйства (производственные фонды). Однако, капитальные вложения - понятие более узкое, представляющее собой одну из форм инвестиций, вложения в воспроизводство основных фондов. В отличие от капитальных вложений инвестиции могут осуществляться и в оборотные средства, и в нематериальные активы, и в финансовые активы.
В отдельных определениях инвестиции представляются вложением денежных средств. Данная трактовка сужает значение понятия, так как кроме денежной формы инвестиции могут осуществляться в форме вложений движимого и недвижимого имущества, нематериальных активов, различных финансовых инструментов.
Закон Украины "Об инвестиционной деятельности" определяет инвестиции как "все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемых в объекты предпринимательской и других видов деятельности, в результате которой образуется прибыль (доход) или достигается социальный эффект" [26]. Это определение, в основном, соответствует международному подходу к представлениям об инвестиционной деятельности как процессу вложения ресурсов (благ, имущественных и интеллектуальных ценностей) с целью получения прибыли или социального эффекта в будущем.
Инвестиции рассматриваются как капитал во всех его формах, который вкладывается в объекты производственного и непроизводственного назначения с целью обеспечения его увеличения в будущем, а также достижения внеэкономических эффектов социального и экологического характера. Увеличение капитала при этом должно быть достаточным для компенсации инвестору отказа от использования этих средств на потребление в текущем периоде, вознаграждения его за риск, возмещения потерь от инфляции в предстоящем периоде.
Основываясь на исследовании и обобщении существующих научных подходов, инвестиции предлагается рассматривать как капитал во всех его формах, вкладываемый в объекты производственного и непроизводственного назначения с целью обеспечения его увеличения в будущем, а также достижения эффектов социального и экологического характера. Увеличение капитала при этом должно быть достаточным для компенсации инвестору отказа от использования этих средств на потребление в текущем периоде, вознаграждения его за риск, возмещения потерь от инфляции в предстоящем периоде.
Комплекс мероприятий по обоснованию и реализации инвестиций называется инвестиционным циклом. Он состоит из трех основных фаз - прединвестиционной фазы, фазы инвестиций и эксплуатационной фазы. Ряд повторяющихся инвестиционных циклов образует инвестиционный процесс.