11. Сравнение и выбор лучшего варианта единовременных инвестиций по сроку их возврата (окупаемости).

Оценка сравнительной характеристики инвестиций объединяет 2 гр специфич решений. Во-первых, сравнение эффективности инвестиционных проектов, во 2-ых, сравнение эффективности отдельных организационных и технич решений. Лучшим и одновременно экономич эффективным решением признается вариант инвестиционного проекта,у кот наибольшый годовой коэффициент эффективности ( рентабельность эффективности по чистой прибыли или внутр норма рентабельности) при условии, что этот коэф больше ставки платы за кредит на рынке долгосрочного капитала и близок к реальной среднеотраслевой рентабельности капитала, а ожидаемый период возврата кредита меньше установл банком.

Сравнение эффективности отдельн организаций и технич решений необходимо на ранних стадиях их проработки инвестиционного проекта.

Также можно сравнивать показатели экономической эффективности по сроку окупаемости:

, лет  min

где С – себестоимость годового объема выпуска по варианту (эксплуатационные расходы);

К_доп – дополнительные инвестиции, необходимые для внедрения разработанного предложения.

Полученный по расчету (t_ок) сопоставляется с нормативной величиной (t_н) и если окажется, что t_ок ≤ t_н, то выбираем вариант с большими дополнительными вложениями, а если t_ок > t_н – вариант с меньшими дополнительными капитальными вложениями.

Сравнение вариантов по срокам окупаемости дополнительных капитальных вложений проводится попарно: первый вариант со вторым, третий вариант – с лучшим из первых двух, четвертый – с лучшим из двух предыдущих.

12. Сравнение и выбор лучшего варианта по приведенным затратам. Сущность приведения инвестиционных затрат

оценка сравнительной характеристики инвестиций объединяет 2 гр специфич решений. Во-первых, сравнение эффективности инвестиционных проектов, во 2-ых, сравнение эффективности отдельных организационных и технич решений. Лучшим и одновременно экономич эффективным решением признается вариант инвестиционного проекта,у кот наибольшый годовой коэффициент эффективности ( рентабельность эффективности по чистой прибыли или внутр норма рентабельности) при условии, что этот коэф больше ставки платы за кредит на рынке долгосрочного капитала и близок к реальной среднеотраслевой рентабельности капитала, а ожидаемый период возврата кредита меньше установл банком.

Сравнение эффективности отдельн организаций и технич решений необходимо на ранних стадиях их проработки инвестиционного проекта. Возникает огромное кол-во комбинаций использования технологич оборудования, процессов и организационных решений.. определить реальный коэф экономич эффективности для каждого случая невозможно. Поэтому в качестве экономич критерия лучшего варианта при дискретном выборе отдельных решений удобно использовать минимум затрат. Использ-ся специфич вид затрат – приведенные затраты. Это вызвано тем, что на ранней стадии весьма затруднительно определить экономические затраты, включающие налоги из прибыли и плату за капитал, тк сама прибыль не рассчитывается. Приведенные затраты по каждому варианту отдельн технич или организационных решений представляют собой сумму себестоимостей ( технологич себестоимости) продукции ( работа, услуги) и плата за капитал.

Затраты получили название приведенных т к в них величина затрат основн и нематериального капитала приведена к годовому исчислению. Она учитывается через годовые амортизационные отчисления в себестоимости, а плата за капитал опр-ся также за год. Формула приведенных затрат имеет вид:

З=С+

Где С – себестоимость годового объема выпуска, по варианту ( эксплуатац затраты)

вставка платы за кредит

К – инвестиции , еобходимые для формирования активов по варианту технч решения ( для простоты можно использовать только стоимость изменяющихся по вариантам активов).

Обязательным условием экономич оценки по приведенным затратам явл-ся сопоставимость вариантов по объему и качеству выпускаемой продукции. В случае несоблюдения этих требований проекты необходимо привести к тождественному виду и вобщем виде годовой экономич эффект мб рассчитан по формуле:

Э= )*

- приведенные затраты до внедрения разработанного мероприятия

приведенные затраты после внедрения мероприятий

объем выпуска продукции внедрения разработанного мероприятия.

При условии равенства объема выпускаемой продукции и ее качества, лучший вариант может быть определен из условия минимизации приведенных затрат:

З  min

Сравнивать варианты по приведенным затратам допускается на стадии предприятия локальных, организационных и технологических решений по инвестиционному проекту. Для окончательного решения необходимо определить и сравнить показатели по проекту в целом. Как правило, разработанные мероприятия направлены на снижение себестоимости продукции. А себестоимость продукции включает в себя затраты на попутные сырье и материалы, затраты на полуфабрикаты собственного производства, затраты на комплектующие изделия, затраты на услуги промышл характера, транспортно-заготовительные расходы, затраты на топливно-энергетич ресурсы для производства продукции, затраты на оплату труда рабочих и тд. Приведенные затраты, являясь частным случаем применения метода оценки сравнительной эффективности, имеют как комплексный эконо­мический показатель ряд важнейших преимуществ:

• позволяют обеспечивать сопоставимость единовременных и теку­щих затрат по периодам и этапам, в том числе с учетом темпов инфляции, тенденций экономического роста и рисков;

• обеспечивают возможность сравнения нескольких вариантов;

• позволяют наглядно учитывать дополнительные слагаемые затрат при комплексной оценке (сопряженные затраты, внетранспортные за­траты и эффекты, а также затраты обратной связи).